Mentre aspettiamo

Di Michael Every di Rabobank

Mentre aspettiamo

Inutile dire che oggi riguarderà i libri paga statunitensi, a maggior ragione dopo una stampa eccezionale di ADP di 978K ieri. Il che significa che quelli di noi in Asia devono affrontare una lunga giornata di attesa. Tuttavia, abbiamo abbastanza da masticare nel frattempo.

Negli Stati Uniti, il presidente Biden ha abbandonato alcune proposte di aumento delle tasse come parte del pacchetto fiscale che ora sembra meno probabile che sia in grado di farcela a causa di meno proiettili di "riconciliazione" di quanto si pensasse (o almeno così dice il parlamentare del Senato). Apparentemente è pronto a discutere un'aliquota minima dell'imposta sulle società del 15%, chiudendo scappatoie ed esenzioni, piuttosto che eventuali aumenti. Ciò corrisponderebbe al tasso proposto a livello globale per essere discusso al G7 la prossima settimana e i ministri delle finanze del G7, tra cui Yellen, si incontreranno oggi prima dei leader nazionali. Aspettati titoli correlati oggi e sabato. La stampa riporta che il presidente ha anche avuto una telefonata con Larry Summers, che nonostante sia considerato colui che ha scoperto la "stagnazione secolare" (piuttosto che Kalecki), è anche un critico degli attuali piani di stimolo fiscale degli Stati Uniti.

Su un altro fronte, la Casa Bianca ha emesso un ordine esecutivo che espande, non riduce, l'elenco delle aziende cinesi dell'era Trump vietate agli investitori statunitensi a causa dei loro legami con l'esercito cinese. Ce ne sono 59 ora nominati, tra cui China Mobile e Huawei. I falchi statunitensi della Cina suggeriscono che questo è stato in realtà un passo indietro non ampliando la portata dell'ordine ed escludendo alcuni candidati, ma non migliorerà ancora le relazioni tra Stati Uniti e Cina. Poi di nuovo, per coloro che pensano che questo sia un male, in sottofondo l' ex presidente Trump ha affermato che la Cina dovrebbe pagare $ 10 trilioni di risarcimento per Covid-19 – e sembra ancora avere molta influenza sulla linea generale del partito repubblicano. di pensare, quindi chissà dove finisce tutto questo.

Nel frattempo, mentre l'inflazione guidata dalla catena di approvvigionamento continua a mordere, un indice chiave dei prezzi alimentari mondiali ha appena raggiunto il livello più alto dalla primavera araba del 2008 , una tendenza preoccupante che abbiamo segnalato come possibile alcuni mesi fa. La correlazione tra cibo costoso e instabilità politica globale dovrebbe essere ovvia come un'enorme minaccia in vista, dato che non ci sono segni immediati di questa inversione di tendenza: tranne forse per coloro che non soffrono mai e poi mai la fame e vedono di non poter andare al loro posto preferito ristorante il venerdì sera, e dovendo invece ordinare, come la vera punizione.

Su quale fronte relativo dei "problemi del primo mondo", il Regno Unito è in rivolta perché il Portogallo è stato rimosso all'ultimo minuto dalla "lista verde" del governo delle destinazioni per le vacanze estive a causa di un'ondata di preoccupanti nuove varianti di Covid – il logico risultato di Il Portogallo si apre al turismo globale prima di essere completamente vaccinato. Questo lascia fondamentalmente agli inglesi la scelta dell'Islanda (popolazione: 300.000 – quindi portatevi un sacco a pelo), o Israele (che non è in guerra questo mese – finora), o le ventose Isole Falkland. O Devon e Cornovaglia, come il G7. Quindi è ora di andare di nuovo con i lunghi tè alla crema. E almeno tutto il denaro dello stimolo sta circolando a casa, come ogni buon sostenitore della MMT sa che dovrebbe.

Ma notizie più serie arrivano dal porto taiwanese di Kaohsiung –il 14° più trafficato al mondo, appena dietro ad Anversa, e ben al di sopra di Los Angeles al numero 17– dove una nave di proprietà cinese si è scontrata con una taiwanese, causando danni ingenti alla porto stesso. Senza entrare nel (più) dito puntato, l'ultima cosa che le catene di approvvigionamento globali tese dovevano vedere era un'altra importante struttura portuale che operava a capacità ridotta, eppure questo è ciò che abbiamo appena ottenuto. Taiwan sembra aver avuto una brutta fortuna logistica negli ultimi mesi.

E sulle tensioni, sia geopolitiche che di filiera, ieri sono arrivate notizie bomba anche dall'UE: l' Europa intende imporre costi di emissione di carbonio –leggi tariffe– sulle importazioni di ferro e acciaio, alluminio, cemento, fertilizzanti ed elettricità, potenzialmente a partire dal 2023 . In altre parole, come promesso nella revisione commerciale della Commissione all'inizio del 2021, l'UE è seriamente intenzionata a garantire che non spenda i propri soldi in beni prodotti da economie "più sporche". La domanda è se questo va davvero avanti, e se si ferma all'elenco di beni di cui sopra, perché quasi tutto può essere prodotto in modo sostenibile o insostenibile; e se gli Stati Uniti seguono, istituendo un nuovo ordine commerciale mondiale " Verdi contro Meani ". Il punto chiave per i mercati è che le catene di approvvigionamento globali non si saranno completamente riprese dall'attuale interruzione nel momento in cui i nuovi cambiamenti strutturali potrebbero entrare in vigore.

E sui cambiamenti strutturali, si deve anche notare che la Russia ha preso la decisione di togliere il dollaro dal suo fondo sovrano ("Benessere nazionale") dai 186 miliardi di dollari detenuti dal fondo . (Tuttavia nota in quale valuta ho appena dovuto denominare l'entità che presto diventerà senza dollari.) Si sposterà invece su un paniere di Euro (40%), Yuan (30%), Oro (20%), Yen ( 5%) e Sterling (5%: "Vai, Global Britain, Go!", poiché anche ai russi piacciono molto i tè alla crema della Cornovaglia/Devoniano). E così inizia un grande gioco globale di pass-the-parcel, poiché tutti gli altri che usano ancora il dollaro devono invece finire per effettuare quelle transazioni in dollari per la Russia.

Infine, sono successe molte "cose" nei meme-stock, che richiederebbero un Daily separato a cui rendere giustizia, ma non è l'obiettivo principale qui.