2021: l’anno dei cigni neri?

Scritto da Tumoas Malinen tramite GnSEconomics.com,

Un "cigno nero" è meglio definito come un evento imprevedibile, a bassa probabilità e ad alto impatto. Possono includere disastri naturali più prosaici, come i terremoti, ma sono generalmente considerati calamità economiche, finanziarie e politiche imprevedibili.

Sebbene gli eventi di Black Swan siano, secondo questa definizione, imprevedibili, le tendenze che si stanno accumulando possono essere spesso osservate e quel processo è stato il nostro obiettivo sin dall'inizio di GnS Economics nel 2012. Ad esempio, oggigiorno è spesso possibile osservare l' accumulo di pressione nei vulcani. Ciò non garantisce un'eruzione, naturalmente, ma fornisce un'indicazione che un tale evento potrebbe verificarsi.

Lo stesso principio si applica agli eventi politici, economici e finanziari.

Una delle tendenze più preoccupanti che hanno contribuito allo sviluppo di potenziali cigni neri è stata la crescente fragilità dell'economia globale, di cui avvertiamo dal 2017 . Recentemente, la fragilità dell'economia globale è stata aggravata dai blocchi e dalle "politiche di sostegno" sconsiderate dei governi e delle banche centrali di tutto il mondo.

Ciò ha solo accelerato la zombificazione dei settori aziendali globali, creando al contempo una bolla di asset intrinseca, che continua ad espandersi – e ora uno shock inflazionistico è in agguato all'orizzonte. Tutto ciò aumenta la probabilità di una "eruzione" economica. Tuttavia, potrebbero anche avvicinarsi shock politici.

L'incapacità della politica contemporanea di comprendere e affrontare correttamente questo complesso insieme di questioni di politica economica è uno dei motivi principali per cui ci troviamo in questo pasticcio.

Il (lungo) fallimento della politica

La scia di terribili passi falsi nella gestione delle nostre economie da parte del governo è lunga e spiacevole. Possiamo tracciare il punto di partenza del più recente percorso di cattiva gestione fino al 1984.

Quando la settima banca commerciale statunitense dell'epoca, la Continental Illinois National Bank & Trust Co., ottenne il suo salvataggio federale nel 1984, i semi dell'azzardo morale furono introdotti nel sistema finanziario. Sebbene gli azionisti della banca fossero stati spazzati via, la Federal Reserve e la Federal Deposit Insurance Corporation, o FDIC, coprirono le perdite di quasi tutti i conti di deposito e persino degli obbligazionisti. La banca è stata riformata e ribattezzata Continental Bank, che alla fine è stata acquistata da Bank of America nel 1994.

Il salvataggio dell'Illinois continentale ha coniato il termine "troppo grande per fallire", e ha impostato il mondo su una rotta in cui è stato incoraggiato il rischio morale e le banche in difficoltà sono state sostenute, portando a tutti i tipi di distorsioni economiche. Ha anche alimentato la politica di salvataggio delle società in difficoltà, soprattutto nel settore finanziario.

Un altro momento cruciale arrivò il 19 ottobre 1987, quando i mercati azionari statunitensi crollarono di oltre il 20%, ancora un record assoluto per una singola sessione di negoziazione. Durante e dopo il crollo, il neo-nominato presidente della Fed, Alan Greenspan, ha previsto una linea politica, che si basava sul lasciare che i mercati aumentassero con tassi bassi, abbondante liquidità e slancio del mercato, per poi ripulirsi dopo la conseguente debacle. Questa strategia, combinata con la sequenza di salvataggi bancari a partire dal semi-salvataggio dell'Illinois continentale, ha dato il tono alla socializzazione delle perdite di mercato.

Le fatidiche decisioni di Greenspan nell'ottobre 1987 hanno così stabilito la rotta per la Fed e altre banche centrali per ripetute operazioni di salvataggio del mercato negli ultimi 43 anni, che ora sono una risposta politica attesa.

Una bomba a orologeria chiamata Eurozona

Il sistema politico europeo è effettivamente in uno stato di "animazione sospesa".

In superficie, tutto sembra abbastanza buono, ma sotto stanno crescendo i ceppi. In Italia Mario Draghi, l'ex presidente della Bce, è riuscito a formare un governo “arcobaleno” con politici che vanno da sinistra a destra. Tuttavia, ciò è stato possibile solo grazie alle sovvenzioni erogate all'Italia dal Fondo per il recupero dell'UE.

Come avvertiamo da mesi, l'approvazione legislativa del Fondo non è garantita in tutti i paesi membri, in particolare in Finlandia. Il parlamento finlandese, se ancora resisterà, voterà sul Fondo all'inizio di maggio. Se il Fondo fallisce, il governo italiano potrebbe facilmente fallire con esso.

E se ciò accadrà, l'uscita dell'Italia dall'euro sarà più vicina che mai. La speculazione su un'uscita dall'euro da parte dell'Italia, o di qualsiasi altro paese, potrebbe riaccendere una crisi bancaria paralizzando i mercati interbancari.

Questo perché se un paese esce dall'euro, è probabile che la sua valuta subisca una svalutazione e quindi anche eventuali prestiti concessi alle banche in quel paese sono soggetti a ridenominazione e svalutazione. Le banche di altri paesi potrebbero diventare rapidamente riluttanti a concedere prestiti a una banca in un paese soggetto a tali preoccupazioni.

Tuttavia, va riconosciuto che l'Eurozona è sull'orlo di una crisi bancaria , indipendentemente da ciò che accade con il Fondo dell'UE.

Tremori nel sistema politico statunitense

L' 11 dicembre , abbiamo avvertito i nostri abbonati delle ripercussioni della causa in 19 stati presentata alla Corte Suprema degli Stati Uniti in merito a possibili frodi degli elettori nelle elezioni presidenziali del 2020. Abbiamo avvertito che:

Se la Corte Suprema stabilisse che ci sono state elezioni fraudolente, quale sarebbe la risposta pubblica in un ambiente politico altamente diviso? Cosa faranno gli Stati oi loro cittadini se la Corte Suprema rifiuterà la loro denuncia? Queste sono domande veramente preoccupanti con esiti potenziali estremamente gravi.

Sappiamo tutti come è andata a finire. Da allora le profonde divisioni e i sospetti non si sono attenuati.

Tanto più che le politiche amministrate dal presidente Biden hanno più che probabilità di gettare più semi di sfiducia e divisione. Ad esempio, alcuni stati ritengono che le nuove leggi sulle armi emanate dall'amministrazione Biden violino il 2 ° emendamento della Costituzione degli Stati Uniti. Le politiche di immigrazione dell'amministrazione Biden hanno anche provocato una " crisi di confine " al confine meridionale degli Stati Uniti

Gli sfortunati inciampi fisici e le ripetute questioni verbali del presidente Biden hanno messo in dubbio la sua capacità di continuare a servire come amministratore delegato a lungo.

Pertanto, le tensioni stanno crescendo, che possono esplodere improvvisamente come proteste e rivolte diffuse. Inoltre, vi è la costante preoccupazione che possano esserci ancora alcune rivelazioni politiche o scandali in agguato sotto la superficie.

Shock assoluti per guidare il collasso?

Nel nostro recente rapporto Q-Review , abbiamo previsto che la crisi potesse scatenarsi da uno shock politico, economico o finanziario.

I possibili shock per il sistema politico includono disordini diffusi, il rifiuto del Fondo per il recupero dell'UE o grandi scandali politici. I possibili shock per il sistema finanziario includono nuovi problemi nei mercati pronti contro termine, un crollo del mercato azionario o un crollo del mercato del credito. I possibili shock economici includono la comparsa di un'inflazione rapida, una "marea" di fallimenti aziendali e / o una crisi bancaria.

Qualunque sia lo shock che dà inizio al crollo, è più che probabile che altri shock si manifestino in rapida successione quando la crisi si avvia, perché l'economia mondiale e il sistema politico sono sia fragili che altamente interconnessi.

Ciò che accade dopo dipende dalla capacità e dalla volontà delle banche centrali di mettere in atto un altro piano di salvataggio del sistema finanziario.

Banchieri centrali al "centro di gravità"

La domanda è: quanto più di queste politiche aggressive della banca centrale i mercati finanziari e il settore bancario possono tollerare, e fino a che punto i politici permetteranno che questo processo si spinga?

È improbabile che un banchiere centrale voglia essere ricordato per aver distrutto i mercati dei capitali, il che significa che esiste un limite teorico all'ingerenza della banca centrale nei mercati, come sostengono molti analisti della banca centrale. Ma dov'è? Altrettanto importante, come faranno gli stessi banchieri centrali a riconoscere questo limite?

Tutto questo è sconosciuto, ma è quasi certo che i banchieri centrali non saranno disposti ad acquistare la totalità delle attività di rischio – e siamo d'accordo. Ciò significa che a un certo punto saranno costretti a “gettare la spugna”.

La comparsa di un'inflazione rapida sarebbe un altro shock che limiterebbe la capacità dei banchieri centrali di reagire a qualsiasi turbolenza nei mercati finanziari. Se i banchieri centrali fossero costretti ad aumentare i tassi, ciò potrebbe facilmente far crollare i mercati delle attività e delle obbligazioni, nonché il settore bancario.

Lo sanno. Cosa faranno?

Grandi terremoti in arrivo?

Potremmo essere alla fine di una strada tracciata nel 1913 con la creazione della Federal Reserve.

Questo perché se emergesse un'inflazione rapida, le banche centrali sarebbero costrette ad aumentare i tassi, o rischierebbero un'inflazione improvvisa e un collasso valutario, il che, con un'elevata probabilità, porterebbe all'implosione del sistema finanziario globale sovraindebitato. In ogni caso, una crisi massiccia sarebbe del tutto garantita, poiché probabilmente segnerebbe il destino del moderno sistema bancario centrale, poiché si potrebbe facilmente dimostrare che le banche centrali hanno creato i prerequisiti della crisi.

Anche i sistemi politici sono fragili.

Se il Recovery Fund non sarà ratificato in Europa, il disfacimento dell'Eurozona potrebbe iniziare all'improvviso. La situazione politica negli Stati Uniti può essere meglio descritta come una "calma inquieta" con l'amministrazione Biden che gestisce un sistema afflitto dalla fragilità, ma riluttante o incapace di affrontare le cause di quelle debolezze, i cui effetti si aggravano solo con il tempo.

Ahimè, quest'anno potrebbe portare terremoti politici ed economici che non si vedevano da decenni. Quindi, il 2021 potrebbe benissimo rivelarsi l'anno dei “ Black Swans ''.

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Per ulteriori informazioni, consultare il rapporto Q-Review 3/2011, The zombified global economy and the coming inflazione shock. Acquistalo dal nostro GnS Store . Forniamo analisi e previsioni approfondite sui rischi che ossessionano l'economia globale e i mercati finanziari nei nostri rapporti Q-Review e Deprcon Service . Sono disponibili presso il nostro Store .