L’indicatore di inflazione preferito dalla Fed risulta più caldo del previsto mentre il tasso di risparmio crolla

Con i dati sull'inflazione sorprendentemente al rialzo di recente…

Fonte: Bloomberg

…l'ultima possibilità per le colombe di tagliare i tassi quanto prima è il Core PCE Deflator di oggi, spesso descritto come il segnale di inflazione preferito dalla Fed. Il mese scorso si è assistito a un aumento del deflatore principale e, dopo l'aumento del PCE core di ieri per il primo trimestre, tutti gli occhi sono puntati sui dati di marzo pubblicati questa mattina.

Tuttavia, sia i dati principali che quelli principali del PCE Deflator sono risultati più caldi del previsto (+2,7% contro +2,6% previsto contro +2,5% precedente e +2,8% contro +2,7% previsto contro +2,8% precedente rispettivamente)…

Fonte: Bloomberg

Il lato positivo è che questo dato caldo del PCE è “coloniale” rispetto ai dati basati sul PIL che abbiamo visto ieri, con cifre sussurrate comprese tra +0,4 e +0,5% su base mensile (rispetto al +0,3%).

Ma comunque non va bene per le colombe.

Come osserva Nick Timiraos, Whisperer della Fed del WSJ, il PCE core annualizzato a 3 mesi è balzato al 4,4%…

Il settore dei servizi ha guidato l’accelerazione su base mensile e su base annua nel PCE principale…

Fonte: Bloomberg

E per Core PCE, sono stati anche i prezzi dei servizi a guidare l'accelerazione…

Fonte: Bloomberg

Il cosiddetto SuperCore – l'inflazione dei servizi ex-Shelter – è aumentato ancora una volta, ed è stato rivisto al rialzo…

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Analizzando ulteriormente il concetto, i servizi di trasporto e gli "altri servizi" sono stati i maggiori guadagni in SuperCore…

Fonte: Bloomberg

Sia il reddito che la spesa sono aumentati di nuovo su base mensile, con la spesa che ha superato il reddito (di nuovo). L’aumento della spesa su base mensile dello 0,8% è stato il più alto da gennaio 2023…

Fonte: Bloomberg

La spesa sta accelerando rapidamente rispetto ai redditi (su base annua) – e ricorda che è tutto nominale …

Fonte: Bloomberg

Dal lato dei redditi, la crescita dei salari pubblici e privati ​​ha subito un’accelerazione:

• Gli stipendi governativi sono saliti all'8,5% su base annua, dall'8,3% , il valore più alto del 22 dicembre

• I salari privati ​​sono saliti al 5,5% su base annua, dal 5,4% , il livello più alto dal 22 dicembre

Fonte: Bloomberg

Ciò significa che il tasso di risparmio personale è crollato dal 3,6% al 3,2%, il livello più basso da novembre 2022…

E l'impennata del saldo delle carte di credito spiega come se la cavano le persone…

Fonte: Bloomberg

E tutto questo durante il quarto mese consecutivo di aiuti governativi…

Fonte: Bloomberg

Infine, anche se i mercati sono esuberanti per la disinflazione basata sui sondaggi, notiamo che non è tutto rose e fiori. La stragrande maggioranza della riduzione dell’inflazione è stata “ciclica” …

Fonte: Bloomberg

L’inflazione core PCE aciclica rimane estremamente elevata, anche se è scesa dai suoi massimi.

La Fed ( apolitica ) sarà in grado di tagliare del tutto quest’anno come aveva detto Joe Biden?