Le azioni vomitano tutti i guadagni post-Powell mentre l’inversione della curva dei rendimenti si approfondisce

L'indebolimento delle esportazioni ha provocato un più ampio deficit commerciale negli Stati Uniti, ma a parte questo, c'è stato poco di degno di nota per guidare le significative mosse di mercato di oggi – a parte la consapevolezza che Powell non ha davvero detto nulla di nuovo la scorsa settimana e FOMO è tutto ciò che ci resta fare affidamento per accendere lo slancio e consentire ai trader 0DTE di guadagnare un dollaro (o perdere $ 10).

In particolare oggi è stato il pessimismo di diversi amministratori delegati di banche che hanno tutti suggerito diversi livelli di recessione nel 2023 (e un consumatore indebolito).

La curva dei rendimenti continua ad appiattirsi sempre di più nell'inversione con il segnale di recessione più comprovato della Fed (3m10y) ora è più invertito dal 1981 …

Fonte: Bloomberg

NOTA – non è mai invertito senza una successiva recessione.

Ancora più specificamente, l'indicatore della curva preferito di Jay Powell – 18m fwd 3m bill spread spread to spot 3m bill yield è ora notevolmente invertito…

Fonte: Bloomberg

Tutte le major statunitensi hanno vomitato forte oggi con il Nasdaq in calo del 2,5% nel peggiore dei casi (Dow era il cavallo più carino nella fabbrica di colla di oggi). Una rapina a scopo di lucro in tarda giornata ha messo un po' di rossetto sul brutto maiale di un giorno…

Le major statunitensi sono in ribasso in 7 degli ultimi 8 giorni – l'unico giorno in rialzo è stato durante il discorso di Powell lo scorso mercoledì.

Tutti i guadagni post-Powell sono stati spazzati via in modo piuttosto aggressivo…

L'S&P è tornato alla sua media mobile a 100 e ha trovato un po' di supporto…

A livello settoriale, Energia e Finanziari sono i più in ribasso da prima di Powell, mentre Utes mantiene guadagni…

Fonte: Bloomberg

I rendimenti dei Treasury sono stati più bassi su tutta la curva con la sovraperformance a lungo termine (30 anni -6 punti base, 2 anni -3 punti base). Dopo il discorso di Powell, il long-end sta sovraperformando (30Y -27bps, 2Y -12bps)…

Fonte: Bloomberg

I rendimenti a 10 anni stanno tornando al test fino al 3,50%, i livelli pre-payroll di venerdì…

Fonte: Bloomberg

Il dollaro ha esteso i guadagni, tornando sopra la sua 200DMA…

Fonte: Bloomberg

Bitcoin è stato tranquillo per una volta, oscillando intorno ai $ 17.000 …

Fonte: Bloomberg

Il Bloomberg Commodity Index è sceso per il terzo giorno toccando il minimo da febbraio…

Fonte: Bloomberg

Il greggio Brent è sceso sotto gli 80 dollari (per la prima volta dall'inizio di gennaio) nonostante le discussioni della Russia su un prezzo minimo per contrastare il prezzo massimo del G-7…

Fonte: Bloomberg

Il WTI è crollato a un livello di $ 3 mentre gli Stati Uniti hanno aumentato le previsioni sulla produzione di petrolio per il 2023 (in quella che può essere vista solo come una mossa guidata dalla politica dato il precedente calo delle previsioni)…

NatGas è crollato per il sesto giorno consecutivo (in calo di quasi il 30% in quel periodo)…

Fonte: Bloomberg

L'oro è rimasto piatto durante la giornata, mantenendosi appena sotto i 1800$…

Infine, la capitalizzazione del mercato azionario statunitense continua a seguire il bilancio della Fed (riserve) e Powell non mostra segni di ridurre il QT a breve…

Fonte: Bloomberg

È questo il rollover che stavamo aspettando?

Fonte: Bloomberg

Forse questo abbattimento normalizzerà le condizioni finanziarie con gli aumenti dei tassi della Fed (come avverte Goldman "alla fine pensiamo che le recenti mosse del mercato potrebbero rivelarsi controproducenti" )…

Fonte: Bloomberg

Per quanto doloroso possa essere, è forse l'unica cosa che consentirà a Powell di ruotare.