Kering crolla sull’avvertimento sui profitti mentre il rinnovamento di Gucci inciampa

I problemi del proprietario di Gucci, Kering SA, nella Cina continentale non fanno che aumentare dopo che il colosso francese del lusso ha emesso un profit warning. Di conseguenza, le azioni della società parigina sono crollate al minimo di sei anni.

La scarsa domanda cinese per il produttore di beni di lusso, che comprende i marchi Gucci, Balenciaga, Bottega Veneta, Yves Saint Laurent, Creed e Alexander McQueen, ha scatenato turbolenze nel commercio parigino mercoledì. Le azioni sono scese fino al 10%, crollando ai minimi mai visti dall’ottobre 2017.

Kering ha dichiarato che le sue vendite nel primo trimestre sono diminuite dell’11%, citando “condizioni di mercato difficili” nella sua unità Asia-Pacifico, in particolare in Cina, uno dei più grandi mercati di beni di lusso al mondo.

• Fatturati del Gruppo nel primo trimestre: 4.504 milioni di euro, in calo dell'11% come riportato e del 10% su base comparabile

"La performance di Kering è peggiorata considerevolmente nel primo trimestre. Sebbene ci aspettassimo un inizio d'anno difficile, le condizioni di mercato stagnanti, in particolare in Cina, e il riposizionamento strategico di alcune delle nostre Maison, a cominciare da Gucci, hanno esacerbato le pressioni al ribasso sui nostri ricavi, "Lo scrive in un comunicato François-Henri Pinault, presidente e amministratore delegato di Kering.

Pinault ha continuato: "Alla luce di questo calo dei ricavi, insieme alla nostra ferma determinazione a continuare a investire in modo selettivo nell'attrattiva a lungo termine e nel carattere distintivo dei nostri marchi, ci aspettiamo ora di ottenere un utile operativo nettamente inferiore nella prima metà di quest'anno. di noi stiamo lavorando instancabilmente per aiutare Kering ad affrontare le sfide attuali e a ricostruire una solida piattaforma per una crescita duratura”.

Ecco un'istantanea degli utili del primo trimestre (per gentile concessione di Bloomberg):

• Entrate comparabili -10%, stima -10,2% (Bloomberg Consensus)

• Fatturato Gucci su base comparabile -18%, stima -19,4%

• Yves Saint Laurent ricavi su base comparabile -6%, stima -6,75%

• Fatturato Bottega Veneta su base comparabile +2%, stima -0,05%

• Ricavi Altre Case su base comparabile -6%, stima -4,23%

• Eyewear & ricavi societari su base comparabile +9%, stima +18,1%

• Entrate 4,50 miliardi di euro, -11% a/a, stima 4,47 miliardi di euro

• Gucci fatturato 2,08 miliardi di euro, -21% a/a, stima 2,05 miliardi di euro

• Yves Saint Laurent ricavi 740 milioni di euro, -8,2% a/a, stima 737,1 milioni di euro

• Fatturato di Bottega Veneta 388 milioni di euro, -1,8% a/a, stima 381,5 milioni di euro

• Entrate delle altre case 824 milioni di euro, -7,4% a/a, stima 834,4 milioni di euro

• Entrate aziendali e occhiali 536 milioni di euro, +24% a/a, stima 517 milioni di euro

Nelle prospettive finanziarie, Kering ha avvertito che, considerando il “deterioramento delle tendenze dei ricavi”, la società prevede ora “un calo dal 40 al 45% nel reddito operativo ricorrente del primo semestre 2024 rispetto alla prima metà del 2023”.

A febbraio, Pinault ha dichiarato: "La nostra priorità è riportare Gucci sulla buona strada", aggiungendo che questo "non accadrà da un giorno all'altro".

Kering si è dato da fare per risanare la nave che affonda, dato che Gucci rappresenta la metà delle vendite del gruppo.

Ecco cosa dicono gli analisti di Wall Street sul profit warning di Kering tra i timori che il rinnovamento di Gucci stia vacillando (elenco per gentile concessione di Bloomberg):

Deutsche Bank (acquista, PT tagliato a €460 da €540)

• Kering ha fatto seguito al sorprendente comunicato preliminare sui ricavi del primo trimestre con un flusso maggiore del previsto nella guidance sull'Ebit del primo semestre, afferma l'analista Adam Cochrane

• Ci sono "riprese verdi limitate" per quanto riguarda Gucci in questa fase, e bisognerà aspettare fino al terzo o addirittura quarto trimestre per vedere se la percentuale Sabato della collezione raggiungerà il 30-40%.

RBC Capital Markets (sovraperforma, PT tagliato a €430 da €440)

• Anche se il taglio del margine di Gucci è "otticamente negativo", è stato ben previsto e in gran parte inscritto nel prezzo, afferma l'analista Piral Dadhania

• La performance è attualmente messa alla prova, senza alcun miglioramento negli scambi del secondo trimestre, ma il mercato si concentrerà probabilmente su un miglioramento sequenziale della crescita dei ricavi guidato dall’introduzione di nuovi prodotti

Bryan Garnier (neutrale, PT tagliato a €350 da €405)

• Kering è andata anche peggio del previsto, dice l’analista Loic Morvan, nonostante i marginali segnali di miglioramento dei profitti e dei profitti nel secondo semestre

Jefferies (mantieni, PT tagliato a €360 da €370)

• L'aggiornamento di Kering conferma l'Ebit sotto pressione nel primo semestre, con la ripresa di Gucci prevista solo graduale nel corso dell'anno, scrive l'analista James Grzinic

• L'analista è incoraggiato dal fatto che il gruppo stia cercando partner esterni per le partecipazioni immobiliari, ma triangolare la rinascita di Gucci rimane un "affare impegnativo"

Morgan Stanley (a parità di peso, PT tagliato a € 365 da € 405)

• Il tono del management è stato cauto riguardo alla traiettoria delle vendite e degli utili per il resto dell'anno, scrive l'analista Edouard Aubin

• L’avvertimento è più una funzione del deleverage operativo incrementale piuttosto che degli investimenti proattivi dietro i marchi

Citi (acquista, PT €470)

• L'analista di Citi Thomas Chauvet afferma che la transizione del design di Gucci e la nuova estetica del marchio potrebbero essere più lente del previsto nell'incentivare il calore del marchio e il traffico nei negozi

• La principale fonte di incertezza quest’anno è la forma della domanda nei trimestri successivi e il suo impatto sulla redditività

L'intelligenza di Bloomberg

• La ricostruzione di Gucci si sta trascinando verso il 2025, afferma l'analista Deborah Aitken, aggiungendo che gli sforzi di revisione stanno richiedendo più tempo, mentre anche il secondo marchio più grande di Kering, YSL, è più debole, il che richiede investimenti più profondi

• La collezione di Sabato de Sarno avrà bisogno di tempo fino al terzo trimestre per avere una maggiore visibilità nei propri punti vendita, spingendo la ripresa della crescita al 2025

Tutto ciò gioca un ruolo nel rallentamento del mercato globale del lusso, riflesso nell’indice MSCI Inc. dei titoli azionari globali del lusso, che ha registrato tre massimi inferiori dal picco registrato durante la mania del Covid alla fine del 2021.

Un altro segnale inquietante è il rosso lampeggiante del mercato degli orologi di pochi giorni fa.

Crollo delle esportazioni di orologi svizzeri in Cina e Hong Kong https://t.co/i2LXXHa5aK

– zerohedge (@zerohedge) 19 aprile 2024

La sottoperformance del lusso è dovuta al fatto che gli acquirenti stanno frenando la spesa, soprattutto in Asia, poiché la ripresa economica cinese non ha ancora impressionato nessuno.