I future crollano davanti a Quad Witch da $ 4 trilioni, il secondo più grande OpEx di sempre

Una settimana miserabile per le azioni globali – che ha spiazzato i trader poiché il rischio è prima salito alle stelle dopo un CPI più debole del previsto solo per crollare di oltre il 7% solo due giorni dopo – doveva concludersi con ancora più vendite venerdì dopo i segnali aggressivi della Fed e del La BCE ha suscitato timori per tassi di interesse più alti a lungo termine che potrebbero portare a una possibile recessione: gli ultimi dati economici hanno segnalato un rallentamento della crescita negli Stati Uniti; i dati dalla Francia hanno mostrato che affronta un rischio di recessione maggiore, con il suo PMI che è sceso al livello più basso in due anni. Allo stesso modo, le aziende britanniche si stanno preparando per una contrazione economica, con entrambi i settori manifatturiero e dei servizi che hanno subito un crollo nel quarto trimestre. Gli economisti vedono ora una probabilità di recessione del 60% negli Stati Uniti e dell'80% in Europa. Gli analisti azionari hanno tagliato le stime degli utili a 12 mesi per le regioni ai livelli più bassi rispettivamente da marzo e luglio.

A non aiutare le cose è la massiccia scadenza odierna dell'opzione quad-witching da 4 trilioni di dollari, che come abbiamo anticipato ieri minaccia di diventare un vortice drenante liquidità proprio mentre i CTA sono costretti a scaricare le azioni. potenzialmente portando a movimenti di prezzo fuori misura. Con l'S&P 500 bloccato per settimane entro 100 punti dal picco gamma allo strike di 4.000, il volume puro fornisce un ripristino del posizionamento che potrebbe potenziare le mosse del mercato. Dato il contesto di banche centrali aggressive e il rallentamento della crescita, aumentano i timori che la scadenza agirà come una sacca d'aria.

Infine, il bitcoin è sceso sotto i 17.000 dollari in seguito alla notizia che la società di contabilità Mazars ha sospeso il lavoro per tutti i clienti crittografici a livello globale, secondo Binance, che era un cliente della società di revisione.

Tra tutto ciò, è forse sorprendente che i futures S&P siano scesi solo dell'1% mentre i contratti sul Nasdaq 100 sono scesi dello 0,62% alle 6:56 a New York. Il selloff notturno è accelerato quando l'Europa ha aperto quando le obbligazioni periferiche europee sono esplose tra i timori che l'inasprimento aggressivo della BCE e il QT avrebbero fatto crollare il mercato obbligazionario europeo. Il dollaro ha oscillato e i titoli del Tesoro sono scesi lungo la curva. Il petrolio ha ridotto il guadagno settimanale, scivolando di oltre il 2% tra i rinnovati timori che la Fed stia spingendo gli Stati Uniti verso un atterraggio di fortuna.

L'indice S&P 500, già sulla buona strada per il suo più grande crollo annuale dal 2008, ha cancellato altri $ 1,1 trilioni di capitalizzazione di mercato negli ultimi due giorni dopo che sia la Fed che la BCE hanno assunto un tono più aggressivo del previsto su quanti ulteriori tassi dovranno essere aumento per domare l'inflazione. L'indice MSCI ACWI, l'indice azionario globale, questa settimana ha segnato un calo dell'1,4%.

"L'aspetto preoccupante per i mercati è che i traguardi dell'aumento dei tassi sono ancora sconosciuti e abbiamo le due banche centrali più dominanti al mondo che stanno scalando la montagna in un territorio molto restrittivo", ha scritto Stephen Innes, managing partner di SPI Asset Management, in un Nota. “ L'aumento dei tassi di interesse in un contesto macroeconomico in via di indebolimento innescherà senza dubbio una recessione. La domanda è quanto sia profondo.

Ann-Katrin Petersen, senior investment strategist presso il BlackRock Investment Institute, ha dichiarato a Bloomberg Television che le banche centrali stanno iniziando a riconoscere che dovranno schiacciare la crescita e probabilmente organizzeranno recessioni per domare l'inflazione.

Tra le mosse degne di nota nel trading pre-mercato negli Stati Uniti, le azioni Adobe sono aumentate del 3,7% nel trading pre-mercato, dopo che la società di software ha riportato utili rettificati del quarto trimestre che hanno superato le aspettative. Gli analisti hanno affermato che il rapporto parla di una domanda positiva di software di progettazione creativa nonostante le incertezze economiche. Le azioni di Guardant Health sono crollate dopo aver seguito i risultati deludenti di uno studio del suo esame del sangue per rilevare il cancro del colon-retto negli adulti a rischio medio. Ecco alcuni altri importanti motori pre-mercato:

• Amazon (AMZN US) perde l'1,3% nelle negoziazioni pre-mercato poiché JPMorgan ha ridotto il prezzo target del titolo a $ 130 da $ 145, principalmente a causa della decelerazione delle entrate di AWS e della compressione dei margini in condizioni macroeconomiche difficili. .
• Meta Platforms (META US) sale dell'1,7% nel trading pre-mercato poiché JPMorgan ha aumentato la raccomandazione sul titolo a sovrappeso da neutrale, citando una maggiore disciplina dei costi e prospettive di entrate più favorevoli.
• Le azioni Lanvin (LANV US) sono aumentate del 56% nel trading pre-mercato negli Stati Uniti, a seguito di un volatile debutto commerciale a New York per il gruppo del lusso che ha visto il suo titolo rimbalzare tra un guadagno fino al 130% e ribassi di oltre il 50%.
• Le azioni esposte alle criptovalute sono diminuite nel trading pre-mercato degli Stati Uniti, poiché il prezzo di Bitcoin è sceso al di sotto del livello di $ 17.000 dopo che l'exchange Binance ha dichiarato che il revisore contabile francese Mazars Group aveva sospeso il lavoro per tutti i clienti crittografici a livello globale. Hut 8 Mining (HUT CN) -4,6%, Block (SQ US) -2,1%.

"I timori di recessione sono tornati in cima all'agenda e qualsiasi pensiero di un raduno di Babbo Natale è quasi svanito, con le precedenti speranze di picco dell'inflazione e dei tassi di interesse che sono state nettamente respinte", ha affermato Richard Hunter, responsabile dei mercati di Interactive Investor . dalla BCE in particolare che "non stiamo rallentando, siamo pronti per il gioco lungo" erano in diretto contrasto con ciò che i mercati avevano scontato nelle ultime settimane ".

Il crollo di questa settimana ha anche impedito all'S&P 500 di superare una tendenza tecnica al ribasso in atto dall'inizio dell'anno, che ha posto fine agli ultimi tre rally del mercato ribassista. L'indice non ha superato in modo convincente la sua media mobile a 200 giorni, ed è ora vicino a testare la sua media mobile a 50 giorni, altre due soglie tecniche attentamente monitorate.

Il benchmark azionario europeo è sceso per il terzo giorno, al minimo di cinque settimane. I titoli immobiliari europei sono stati i maggiori ribassi nelle negoziazioni di venerdì, con il sottoindice per il settore sensibile ai tassi il più grande ritardatario sullo Stoxx 600, dopo che giovedì la BCE ha toccato un tono più aggressivo del previsto insieme alla sua ultima decisione sui tassi. Il settore immobiliare dello Stoxx 600 perde il 2,2% con il più ampio Stoxx 600 -1%. Anche le telecomunicazioni e i rivenditori hanno sottoperformato poiché tutti i settori sono scesi ad eccezione delle automobili, che sono supportati da dati recenti che hanno mostrato che le vendite di auto in Europa sono aumentate per il quarto mese consecutivo. Ecco alcuni dei più grandi traslocatori europei:

• Le azioni di Games Workshop sono balzate fino al 15%, il massimo da settembre 2020, dopo che il creatore della serie di giochi Warhammer ha dichiarato di aver raggiunto un accordo di principio affinché Amazon sviluppi la proprietà intellettuale dell'azienda in produzioni cinematografiche e televisive.
• Le azioni di TeamViewer salgono fino all'11% per toccare il livello più alto in sei mesi, dopo che il fornitore di software remoto ha dichiarato che alla fine avrebbe terminato la sua partnership di sponsorizzazione con il Manchester United
• L'Hollywood Bowl sale fino al 6,8% al livello più alto dall'8 giugno dopo che la catena di bowling ha riportato una solida serie di risultati FY22
• Suedzucker sale fino al 5,9%, aggiungendosi ai guadagni del 3,3% di ieri, poiché Warburg afferma che l'ultimo aggiornamento finanziario del produttore di zucchero tedesco è una "guida esplosiva" per il prossimo anno fiscale.
• Le azioni OVS salgono fino al 5,3% a Milano dopo i risultati di 9 mesi, con Banca Akros che passa ad acquistare da neutrale, osservando che la performance delle vendite del 4° trimestre è "molto più alta delle nostre aspettative".
• Il ranking scende fino al 9,1%, la maggior parte in due mesi, dopo un aggiornamento commerciale da parte della società di gioco d'azzardo.
• Le azioni del legno scendono fino all'8% poiché Barclays taglia la società di servizi energetici a parità di peso
• National Express scende fino al 6,5% dopo essere stata tagliata per mantenere l'acquisto su Liberum, con il broker che sottolinea che i crescenti venti contrari indicano una "sfida di deleveraging", secondo la nota.
• Le azioni di Aalberts scendono fino al 5,1% dopo che la società olandese di tubazioni ha annunciato che Wim Pelsma ha notificato al suo consiglio di sorveglianza che desidera dimettersi dalla carica di amministratore delegato nella seconda metà del 2023
• Le azioni di Tele2 sono scese fino al 4,7% dopo che l'analista di Redburn Steve Malcolm ha tagliato la raccomandazione di vendere da neutrale, citando un potenziale taglio dell'orientamento del 2023.

Le azioni asiatiche sono scese venerdì, prolungando il calo della settimana, poiché le opinioni da falco delle banche centrali globali hanno compensato la spinta derivante dall'allentamento del rischio di delisting per le azioni cinesi negli Stati Uniti. L'indice MSCI Asia Pacific è sceso fino allo 0,9%, guidato dai titoli tecnologici. Le azioni in Giappone e Taiwan sono state tra le peggiori performance della regione; ha registrato il primo calo settimanale da ottobre. Le azioni cinesi hanno registrato piccoli guadagni dopo che i funzionari statunitensi hanno affermato di aver ottenuto un accesso sufficiente ai documenti di audit sulle società in Cina e Hong Kong, eliminando la grave minaccia di delisting affrontata da tali società. Tuttavia, la cautela è rimasta mentre il governo degli Stati Uniti ha aggiunto dozzine di società tecnologiche cinesi alla sua lista nera. Uno stato d'animo di avversione al rischio si è esteso alle negoziazioni di venerdì dopo che il tono da falco della Fed dalla sua ultima decisione sui tassi è stato ripreso dalla Banca centrale europea, schiacciando le speranze di una svolta nelle politiche monetarie il prossimo anno.

"Poiché le scommesse pivot premature si scontrano con le scommesse eccessivamente esuberanti sulla riapertura della Cina", le aspettative dovranno essere "moderate per un percorso accidentato fuori da Zero-Covid tra viaggi invernali / capodanno lunare e persistente deficit di fiducia", ha affermato Vishnu Varathan, responsabile dell'economia e della strategia presso Mizuho Bank. Il benchmark azionario asiatico è sceso dell'1,8% questa settimana, destinato a registrare una serie di guadagni di sei settimane mentre i trader hanno preso profitto dopo un recente rally e mentre i crescenti casi di Covid in Cina e l'inasprimento della Fed hanno pesato sul sentiment.

Le azioni giapponesi sono scese per un secondo giorno, causando perdite nella regione, poiché gli investitori valutano la possibilità di un ulteriore inasprimento da parte delle banche centrali globali e dati deboli sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti. L'indice Topix è sceso dell'1,2% chiudendo a 1.950,21, mentre il Nikkei è sceso dell'1,9% a 27.527,12. L'indice MSCI Asia Pacific è sceso dello 0,7%. Toyota Motor Corp. ha contribuito maggiormente al calo dell'indice Topix, con un calo dell'1,9%. Su 2.163 azioni dell'indice, 343 sono salite e 1.737 sono scese, mentre 83 sono rimaste invariate. "Sia gli Stati Uniti che l'Europa sono scesi in modo significativo ieri, e anche le azioni giapponesi ne sono state trascinate", ha affermato Ryuta Otsuka, stratega di Toyo Securities Co.

In FX, il biglietto verde è stato scambiato in modo misto rispetto ai suoi omologhi del Gruppo di 10; lo yen è stato il migliore.

• L'euro ha oscillato tra modesti guadagni e perdite rispetto al dollaro statunitense. L'inclinazione della volatilità dell'euro si è accentuata con la valuta che non è riuscita a far fronte alle offerte spot intorno a $ 1,0750 dopo la decisione aggressiva della BCE e quando sono subentrate le prese di beneficio.
• La sterlina è salita e le obbligazioni britanniche sono scese, in linea con i bund.
• Il dollaro australiano ha invertito un guadagno infragiornaliero dopo che il minerale di ferro è caduto alla notizia che la Cina avrebbe centralizzato gli acquisti della merce.
• Il kiwi è aumentato poiché i dati hanno mostrato che le partecipazioni obbligazionarie di non residenti hanno raggiunto il massimo di quattro anni.
• Per quanto riguarda i tassi, i rendimenti dei Treasury hanno raggiunto i 4 pb guidati dal segmento lungo.

Per quanto riguarda i tassi, i future sui Treasury sono scesi sull'Asia e all'inizio della sessione europea, a seguito di perdite più ampie registrate sui tassi europei core dopo che diversi membri della BCE hanno rafforzato la posizione aggressiva della banca. Sessione USA leggera, con particolare attenzione ai dati sulla produzione e al Daly della Fed che parla di inflazione. I rendimenti statunitensi sono stati più convenienti fino a 5 pb nell'estremità lunga della curva, con uno spread di 2s10 e 5s30 più ripido di 3pb e 1pb nel corso della giornata; I rendimenti a 10 anni si avvicinano ai livelli più bassi della sessione intorno al 3,49% con bund, gilt in ritardo di ulteriori 6 pb e 7 pb nel settore. La curva tedesca ha aggiunto 10-12 punti base mentre i rendimenti italiani sono aumentati di 15-23 punti base dopo che i mercati monetari hanno scommesso che la BCE alzerà il tasso sui depositi fino al 3,36% dopo una raffica di commenti aggressivi da parte dei responsabili politici della BCE.

Nelle materie prime, i benchmark del greggio hanno registrato perdite superiori al 2,0%; tuttavia, il WTI ha ancora circa 4,0 USD/bbl di ribasso necessari per riportarlo al minimo WTD di 70,25 USD/bbl registrato lunedì. Il presidente francese Macron ha affermato che la politica energetica dell'UE sarà probabilmente finalizzata durante l'incontro di lunedì, mentre è stato riferito separatamente che il primo ministro ceco ha affermato che i leader dell'UE hanno concordato che l'accordo sul tetto massimo del prezzo del gas deve essere concluso entro lunedì alla riunione dei ministri dell'energia, secondo il Reuters. L'oro spot e l'argento stanno sperimentando una marcata divergenza con il metallo giallo sostanzialmente invariato, mentre l'argento è scivolato di circa il 2% nella regione di 22 USD/oncia.

Guardando alla giornata ora, i rilasci di dati includono i PMI flash globali per dicembre. Gli oratori della banca centrale includono Daly della Fed e Rehn, Holzmann e Centeno della BCE. Infine, i comunicati sugli utili includono Accenture.

Istantanea di mercato

• I future S&P 500 sono scesi dell'1,1% a 3.854,25
• STOXX Europe 600 in calo dello 0,8% a 426,66
• MXAP in calo dello 0,7% a 156,22
• MXAPJ in calo dello 0,6% a 508,56
• Nikkei in calo dell'1,9% a 27.527,12
• Il Topix è sceso dell'1,2% a 1.950,21
• Indice Hang Seng in rialzo dello 0,4% a 19.450,67
• Shanghai Composite è leggermente cambiato a 3.167,86
• Sensex in calo dello 0,8% a 61.333,94
• L'Australia S&P/ASX 200 è sceso dello 0,8% a 7.148,68
• Kospi è leggermente cambiato a 2.360,02
• Il rendimento tedesco a 10 anni è leggermente cambiato al 2,20%
• Euro poco cambiato a $ 1,0625
• I future sul Brent sono scesi dell'1,9% a $79,66/bbl
• I future sul Brent sono scesi dell'1,8% a 79,72 $/bbl
• Lo spot dell'oro è sceso dello 0,0% a $ 1.776,18
• L'indice del dollaro USA è leggermente cambiato a 104,59

Le migliori notizie notturne da Bloomberg

• Si prevede che circa 4 trilioni di dollari di opzioni scadranno venerdì in un evento mensile che tende ad aggiungere turbolenza alla giornata di negoziazione. Questa volta, con l'S&P 500 bloccato per settimane entro 100 punti da 4.000, l'enorme volume fornisce un ripristino del posizionamento che potrebbe potenziare le mosse del mercato
• Le proiezioni trimestrali della Fed hanno mostrato che i funzionari ora si aspettano che la cosiddetta inflazione core – che esclude cibo ed energia – finisca quest'anno intorno al 4,8%, in aumento rispetto al 4,5% previsto a settembre. Eppure quel numero sembra troppo alto per gli economisti di Wall Street
• È probabile che la BCE alzerà i tassi di interesse di 50 punti base nelle riunioni di febbraio e marzo, ha affermato il membro del Consiglio direttivo Olli Rehn
• La BCE probabilmente accelererà il ritmo con cui scarica il debito pubblico accumulato durante le crisi passate dal luglio del prossimo anno come parte della sua lotta contro l'aumento dell'inflazione, ha affermato il membro del Consiglio direttivo Francois Villeroy de Galhau
• I mercati hanno compreso il messaggio da falco inviato dai regolatori dei tassi della BCE, ha detto ai giornalisti a Vienna il membro del Consiglio direttivo Robert Holzmann
• Il membro del Consiglio direttivo della BCE Madis Muller ha affermato che i tassi di interesse probabilmente saliranno al di sopra dei livelli previsti dai mercati poiché il rallentamento economico non è sufficiente a frenare l'inflazione come necessario
• Il PMI composito della zona euro è salito a 48,8 a dicembre, da 47,8 del mese precedente e rispetto a una stima di 47,9
• Tre alti politici italiani hanno criticato l'aumento degli oneri finanziari della BCE, indicando le crescenti tensioni tra il governo di Giorgia Meloni e i funzionari di Francoforte
• Il PMI composito del Regno Unito è leggermente cambiato a 49 a dicembre, rispetto alla lettura del mese scorso di 48,2 e alle aspettative di un calo a 48
• La Gran Bretagna sta subendo il maggior numero di scioperi da quando Margaret Thatcher era primo ministro, secondo le stime di un gruppo di economisti
• Le vendite al dettaglio nel Regno Unito sono diminuite inaspettatamente a novembre. Il volume delle merci vendute nei negozi e online è sceso dello 0,4%, ha dichiarato venerdì l'Ufficio per le statistiche nazionali. Le vendite escluso il carburante per auto sono diminuite dello 0,3%. Gli economisti si aspettavano un guadagno dello 0,3% su entrambe le misure
• La brusca fine da parte della Cina delle sue restrizioni Covid Zero ha costretto gli economisti a rivedere nettamente le loro proiezioni di crescita per quest'anno e il prossimo. UBS Group AG e Australia & New Zealand Banking Group Ltd. sono stati gli ultimi ad adeguare le previsioni venerdì, tagliando le stime per quest'anno al 2,7% a causa della rapida diffusione delle infezioni da Covid. Le previsioni per il prossimo anno sono state notevolmente aumentate fino a quasi il 5% o più, in previsione di una ripresa dell'attività dei consumatori e delle imprese con la diminuzione delle infezioni da Covid

Uno sguardo più dettagliato ai mercati globali per gentile concessione di Newsquawk

I titoli dell'area Asia-Pac sono stati messi sotto pressione dalle vendite di ripercussioni da controparti globali a seguito della serie di aumenti dei tassi della banca centrale e con i mercati anche innervositi da una raffica di lugubri rilasci di dati statunitensi. L'ASX 200 è stato inferiore con il sentiment non aiutato da un deterioramento negli ultimi rilasci di dati flash PMI australiani. Il Nikkei 225 ha sottoperformato dopo che il panel fiscale LDP al governo ha concordato e fornito dettagli sul piano di aumento delle tasse per aumentare il budget della difesa e con il Fast Retailing pesante nell'indice colpito dall'annuncio di un frazionamento azionario 3 a 1. Hang Seng e Shanghai Comp non hanno avuto una direzione ferma tra i titoli contrastanti con un certo incoraggiamento dai rapporti relativi agli audit statunitensi in cui le società cinesi hanno evitato il delisting dopo che gli Stati Uniti avevano ottenuto pieno accesso alle ispezioni, mentre c'era anche un tono costruttivo nelle discussioni tra il segretario al Tesoro degli Stati Uniti Yellen e l'ambasciatore della Cina negli Stati Uniti in cui hanno concordato di intensificare il coordinamento in materia di commercio e politiche.

Le migliori notizie asiatiche

• La China National Health Commission ha pubblicato un piano per intensificare il controllo e la prevenzione del COVID nelle aree rurali, dove rafforzerà le riserve di farmaci essenziali e kit di test domestici per il COVID. La Cina accelererà anche la vaccinazione COVID della popolazione rurale, in particolare tra gli anziani e ha affermato che le persone che tornano nelle loro città natale nelle aree rurali dovrebbero monitorare la propria salute e ridurre i contatti con gli anziani a casa, secondo Reuters.
• L'NDRC cinese ha affermato che l'economia sta affrontando ambienti esterni più complessi e cupi, ma ha aggiunto che la tendenza positiva a lungo termine non è cambiata e ha approvato CNY 1,5 miliardi di grandi progetti a fine novembre. NDRC ha affermato che la crescita economica della Cina dovrebbe continuare a riprendersi dopo l'implementazione delle nuove regole COVID e che si concentreranno sulla stabilizzazione della crescita, dell'occupazione e dei prezzi, nonché sull'accelerazione della costruzione di progetti infrastrutturali e sull'espansione degli investimenti effettivi, secondo Reuters.
• L'autorità di regolamentazione cinese dei titoli ha affermato di accogliere con favore la decisione del PCAOB statunitense sull'auditing e continuerà il lavoro di supervisione sull'auditing in futuro, mentre creerà un ambiente normativo più stabile con gli Stati Uniti, secondo Reuters.
• L'ambasciatore cinese negli Stati Uniti ha incontrato il segretario al Tesoro statunitense Yellen per discutere le loro opinioni sugli sviluppi macroeconomici e finanziari globali, mentre è stato riferito che hanno concordato di intensificare il coordinamento su commercio e politiche.
• Il governo giapponese implementerà aumenti graduali delle tasse sulla difesa in più anni per garantire più di 1 trilione di yen entro l'anno fiscale 2027, mentre adotterà una nuova addizionale aziendale del 4,0%-4,5% e introdurrà una addizionale dell'1% sui redditi per il per ora. Inoltre, aumenterà gradualmente la tassa sul tabacco di 3 JPY a pezzo e ha affermato che implementerà la tassazione della difesa in un momento opportuno dal 2024 in poi, secondo una bozza della sentenza LDP citata da Reuters.

Le borse europee rimangono su una traiettoria discendente mentre continua il crollo post-BCE, Euro Stoxx 50 -1,0%. Inizialmente i settori erano misti, ma ora sono tutti sott'acqua con il settore immobiliare in ritardo che crea un ambiente di tassi dannosi. Negli Stati Uniti, i futures statunitensi sono sotto pressione in linea con l'azione dei prezzi di cui sopra e davanti a una manciata di oratori della Fed, ES -1,1%.

Le migliori notizie europee

• Le aziende britanniche si preparano alla recessione a causa del crollo della produzione
• PMI dei servizi flash di dicembre nel Regno Unito 50; Est 48.5
• La maggior parte delle banche vede più aumenti dei tassi della BCE con picchi potenzialmente più alti
• Lo sbarramento missilistico russo toglie energia alle città ucraine
• Il regolatore dell'aviazione civile del Regno Unito solleva preoccupazioni nei confronti di Wizz Air
• Bunzl affonda mentre Barclays taglia sottopeso, gruppo RS aggiornato

FX

• L'USD è sceso all'interno di un intervallo 104,20-73, ben all'interno delle bande di ieri, anche se è emersa un'offerta generale sottostante, con il DXY che è salito a nuovi picchi incrementali in più occasioni.
• Tuttavia, questa azione è coronata da un marcato rialzo dello JPY dato il suo tradizionale fascino di paradiso e i post-dati; USD/JPY in calo a 136,83 nel peggiore dei casi.
• La GBP ha indebolito ulteriormente il dissenso post-BoE sulla mossa dell'USD e poiché l'EUR si dimostra relativamente più resiliente data la BCE aggressiva; Cavo a 1,2120 e EUR/USD sopra 1,06.
• Altrove, i colleghi del G10 sono generalmente pessimisti data la narrazione di cui sopra, sebbene il CAD si sia dimostrato relativamente resistente all'azione grezza.
• La PBoC ha fissato il punto medio USD/CNY a 6,9791 rispetto alla scadenza. 6.9844 (prec. 6.9343)

Reddito fisso

• Gli EGB continuano a scivolare. Con i Bund in calo di oltre 150 tick e il relativo rendimento a 10 anni superiore al 2,2% post-BCE.
• A loro volta, i gilt subiscono pressioni, anche se in misura leggermente minore visti i dissidenti accomodanti della BoE.
• Gli UST sono in rosso, ma con magnitudo molto più contenute e la curva che si fa più ripida prima del discorso della Fed e dei PMI della regione.

Merci

• Attualmente, i benchmark grezzi registrano perdite superiori al 2,0%; tuttavia, il WTI ha ancora circa 4,0 USD/bbl di ribasso necessari per riportarlo al minimo WTD di 70,25 USD/bbl registrato lunedì.
• Qatar Energy vende il greggio Al-Shaheen di febbraio a 1,30-1,50 dollari al barile sopra le quotazioni di Dubai, secondo fonti.
• Il presidente francese Macron ha affermato che la politica energetica dell'UE sarà probabilmente finalizzata durante l'incontro di lunedì, mentre è stato riferito separatamente che il primo ministro ceco ha affermato che i leader dell'UE hanno concordato che l'accordo sul tetto massimo del prezzo del gas deve essere concluso entro lunedì alla riunione dei ministri dell'energia, secondo il Reuters.
• L'ICE ha avvertito che potrebbe ritirare il mercato del gas dall'UE oltre il limite massimo di prezzo di Bruxelles, secondo FT.
• Attualmente, il TTF olandese Jan'23 è inferiore di circa l'8% durante la sessione, anche se apparentemente ha trovato un minimo intorno a 120 EUR/MWh.
• Il governo di Panama ha ordinato la sospensione delle operazioni del progetto sul rame di First Quantum Minerals.
• L'oro spot e l'argento stanno registrando una marcata divergenza con il metallo giallo sostanzialmente invariato, mentre l'argento è scivolato di circa il 2% nella regione di 22 USD/oz

Banche centrali

• Villeroy della BCE dice che non bisogna speculare sul numero di aumenti dei tassi di interesse, troppo presto per parlare di tasso terminale.
• Muller della BCE afferma che è probabile che i tassi aumenteranno più di quanto il mercato si aspetti. Non si può fare affidamento su un rallentamento economico per domare l'inflazione.
• Rehn della BCE afferma che i tassi devono aumentare in modo significativo. I tassi di interesse dovranno ancora salire in modo significativo per raggiungere livelli sufficientemente restrittivi da garantire un tempestivo ritorno dell'inflazione al target di medio termine del 2%.
• Holzmann della BCE afferma che l'inflazione rappresenta ancora una sfida, non vuole dire dove sia il tasso terminale, l'affermazione da falco equivale a un aumento di 75 punti base.
• Bundesbank: recessione tedesca ora prevista nel 2023, recessione non vista grave. Clicca qui per maggiori dettagli.

Geopolitica

• Il leader nordcoreano Kim Jong Un ha guidato con successo un test di un "motore a combustibile solido ad alta spinta" presso il punto di lancio del satellite e si dice che il test abbia fornito una garanzia per lo sviluppo di un altro nuovo sistema d'arma strategico, mentre Kim spera che il un'arma strategica di nuovo tipo sarebbe stata realizzata nel più breve lasso di tempo, secondo KCNA.
• Secondo Reuters, HKEX (388 HK) ha dato il benvenuto ai primi ETF asiatici sulle criptovalute dopo la quotazione di CSOP Bitcoin Futures ETF e CSOP Ether Futures ETF.
• Secondo quanto riferito da Cointelegraph, FTX sta cercando il permesso di vendere LedgerX, Ember e le sue filiali in Giappone e in Europa prima che perdano valore e le loro licenze vengano revocate.
• Kraken afferma: "Stiamo esaminando le segnalazioni di clienti che hanno difficoltà a connettersi al sito e all'API, nonché tramite app mobili".
• Binance riferisce che Mazars sospenderà il lavoro per i client crittografici, tramite Bloomberg.

Calendario degli eventi negli Stati Uniti

• 09:45: S&P Global US Composite PMI di dicembre, stima 46,9, precedente 46,4
• 09:45: S&P Global US Services PMI di dicembre, stima 46,5, precedente 46,2
• 09:45: S&P Global US Manufacturing PM di dicembre, stima 47,8, precedente 47,7

Jim Reid di DB conclude la conclusione notturna

A questa età della vita generalmente ho un'idea di ciò che mi piace e le nuove esperienze sono più rare, per lo più per buoni motivi. Tuttavia, domani parteciperò al mio primo spettacolo natalizio di nuoto artistico (nuoto sincronizzato in gergo antico). Maisie è la più giovane, ma si è avvicinata molto bene allo sport nonostante i suoi problemi all'anca. Non avrei mai pensato che tra un milione di anni sarei andato a un evento del genere, ma ecco qua.

Parlando di spettacoli di fine anno, sarebbe stato del tutto fuori luogo per il 2022 uscire con un piagnucolio e con l'ultimo grande atto dell'anno, la BCE ha assicurato che non lo facessimo. A seguito del messaggio aggressivo della Fed, ieri la BCE si è unita con un chiaro segnale ai mercati di scontare aumenti dei tassi più aggressivi. In effetti, non potevano esserci dubbi sul loro messaggio in quanto 1) hanno indicato ulteriori rialzi dei tassi in vista, 2) hanno delineato i loro piani per una stretta quantitativa e 3) hanno migliorato significativamente le loro previsioni di inflazione. Nel frattempo, Bloomberg ha anche riferito in seguito che oltre un terzo del Consiglio direttivo desiderava un aumento maggiore di 75 punti base. Ciò ha portato ad alcune massicce mosse di mercato sulla scia della Fed, con i rendimenti sul debito tedesco a 2 anni (+22,1 punti base) che hanno visto il loro più grande aumento giornaliero da settembre 2008 se si utilizza la serie generica di 2 anni su Bloomberg e il più alto da quel momento anche. E con la Fed e la BCE che ora si impegnano a portare i tassi ulteriormente in territorio restrittivo nel 2023, gli asset di rischio hanno subito un altro duro colpo, con l'S&P 500 (-2,49%) e lo STOXX 600 (-2,85%) che hanno entrambi registrato perdite considerevoli. Il primo pugno della Fed non è andato a segno sui mercati, ma il secondo pugno della BCE sì.

In termini di dettagli, il titolo principale era quanto previsto in quanto hanno svelato un aumento del tasso di 50 punti base, portando così il tasso sui depositi fino a un massimo post GFC del 2%. Tuttavia, quasi ogni altro dettaglio tendeva a una direzione aggressiva. In primo luogo, c'è stato il commento all'inizio della dichiarazione della BCE secondo cui i tassi “dovrebbero ancora salire in modo significativo”, anche dopo gli aumenti di 250 punti base che abbiamo già avuto. In secondo luogo, la presidente Lagarde ha proseguito nella sua conferenza stampa, affermando che "dovremmo aspettarci di aumentare i tassi di interesse a un ritmo di 50 punti base per un periodo di tempo", il che ha smorzato le speranze degli investitori che la BCE potrebbe scendere di nuovo a 25 punti base a il prossimo incontro. E in terzo luogo, le previsioni sull'inflazione del personale erano molto più aggressive rispetto a settembre, con la proiezione per il 2023 aggiornata al +6,3% (rispetto al +5,5% di settembre), al 2024 al +3,4% (rispetto al +2,3% di settembre) e Anche il 2025 è ancora sopra il target a +2,3%.

Accanto a questi dettagli da falco, la BCE ha anche delineato i piani per iniziare un inasprimento quantitativo da marzo. Hanno affermato che il loro portafoglio del programma di acquisto di asset inizierà a diminuire di 15 miliardi di euro al mese da marzo fino alla fine del secondo trimestre del 2023 e che successivamente il ritmo "sarà determinato nel tempo". La dichiarazione affermava che avremmo dovuto ottenere "i parametri dettagliati" per il QT alla prossima riunione di febbraio e che entro la fine del 2023 avrebbero anche rivisto il "quadro operativo per guidare i tassi di interesse a breve termine, che fornirà informazioni riguardanti il punto finale del processo di normalizzazione del bilancio.

Visti i commenti di Lagarde su ulteriori rialzi di 50 pb in vista, gli investitori si sono mossi per scontare un percorso più aggressivo di rialzi dei tassi della BCE nei mesi a venire. Ad esempio, se guardi agli swap su indici overnight, l'aumento dei tassi prezzato per la prossima riunione di febbraio è passato da +40,1 punti base il giorno precedente a +58,1 punti base ora, quindi prezzando completamente un'altra mossa di 50 punti base. I nostri stessi economisti europei ora pensano che il tasso terminale sarà del 3,25% invece del 3% previsto prima della riunione. Questa è sempre stata la direzione in cui hanno visto muoversi i rischi con Mark Wall che ora prevede aumenti di 50 punti base a febbraio, 50 punti base a marzo e 25 punti base a maggio. C'è il rischio di altri 50 punti base a maggio, ma Mark ritiene che le previsioni di crescita della BCE siano troppo forti per la seconda metà del 2023 e nel 2024, e che un inizio anticipato del QT e un tasso rapido significhino che a quel punto si dimetteranno. Vedi l'eccellente recensione del team di Mark su un incontro molto importante della BCE qui.

Sullo sfondo delle crescenti aspettative di ulteriori rialzi della BCE, ieri le obbligazioni sovrane hanno registrato una massiccia svendita nell'Eurozona. Ad esempio, i rendimenti dei bund a 10 anni (+14,0 punti base), degli OAT (+15,9 punti base) e dei BTP (+28,9 punti base) sono tutti aumentati significativamente dopo l'annuncio della decisione politica. Inoltre, c'è stato un significativo allargamento degli spread periferici, con il divario tra i rendimenti decennali italiani e tedeschi che è tornato sopra i 200 punti base per la prima volta in un mese. Nel frattempo, i movimenti all'estremità anteriore della curva sono stati ancora più pronunciati, con i rendimenti sul debito tedesco a 2 anni che hanno toccato il 2,44% infragiornaliero, prima di chiudere al 2,39%, un massimo post-2008.

Con le due principali banche centrali dei DM che hanno assunto una posizione molto aggressiva nelle ultime 48 ore, ieri gli asset rischiosi hanno faticato mentre gli investitori si sono confrontati con la prospettiva di ulteriori aumenti dei tassi nel 2023. L'S&P 500 (-2,49%) ha avuto il suo giorno peggiore da oltre al mese, e lo STOXX 600 europeo (-2,85%) ha registrato il peggior giorno da maggio. Tali perdite sono state osservate su tutta la linea, con solo 32 società nell'S&P 500 che si sono spostate più in alto nel corso della giornata. Vedremo se ora i giorni di rischio per i grandi eventi sono fuori strada, se il mercato si calmerà in modo massiccio a Natale e riprenderemo la battaglia l'anno prossimo.

Mentre ieri l'attenzione era comprensibilmente rivolta alla BCE, anche la Banca d'Inghilterra ha annunciato la sua ultima decisione politica, in cui ha confermato che il tasso ufficiale sarebbe aumentato di 50 punti base come previsto, portandolo al massimo post-2008 del 3,5%. Sei dei nove membri del comitato erano favorevoli all'aumento, ma uno preferiva una mossa più ampia di 75 punti base e altri due non volevano alcun cambiamento. Guardando al futuro, hanno fatto eco alle altre banche centrali indicando ulteriori aumenti futuri, con una maggioranza che ha affermato che se l'economia si evolvesse in linea con le loro proiezioni di novembre, allora "potrebbero essere necessari ulteriori aumenti del tasso di riferimento per un ritorno sostenibile dell'inflazione a obbiettivo." I prezzi di mercato per le prossime riunioni hanno visto pochi cambiamenti dopo la decisione, ma i gilt hanno sovraperformato in modo significativo, con i rendimenti a 10 anni in calo di -6,9 punti base nel corso della giornata.

Altrove nei mercati, ieri ha portato un miscuglio di rilasci di dati statunitensi a cui gli investitori possono reagire. Tra i lati positivi, le richieste settimanali iniziali di sussidi di disoccupazione sono scese inaspettatamente a 211.000 (contro le 232.000 previste) durante la settimana terminata il 10 dicembre, e questo è uno degli indicatori più tempestivi che otteniamo. Tuttavia, il calo delle vendite al dettaglio di novembre del -0,6% (rispetto al -0,2% previsto) è stato più rapido del previsto, mentre anche la produzione industriale si è contratta del -0,2% (rispetto al previsto). Anche alcuni dei sondaggi di dicembre non sembravano molto positivi, con l'indagine sulla produzione dell'Empire State scesa a -11,2 (rispetto a -1,0 previsto) e l'outlook aziendale della Fed di Filadelfia si è attestato a -13,8 (rispetto a -10,0 previsto) .

Un asset che ieri non ha seguito lo schema altrove è stato quello dei Treasuries. Nonostante il tono da falco del presidente della Fed Powell mercoledì, hanno fortemente sovraperformato le loro controparti in Europa, con il rendimento a 10 anni in calo di -3,1 punti base al 3,45%. Quindi questo è stato un giorno forte per la visione della casa DB dei bund che hanno sottoperformato i titoli del Tesoro. La mossa dell'UST a 10 anni è stata guidata da un calo di -2,6 punti base nel pareggio dell'inflazione a 10 anni al 2,17%, che è appena sopra il suo recente minimo di chiusura a fine settembre del 2,1545%. Se superasse quel punto, sarebbe al minimo dal febbraio 2021 e dimostra che per il momento gli investitori hanno ancora fiducia nel fatto che i banchieri centrali non lasceranno che l'inflazione a lungo termine sfugga al controllo. Tuttavia, c'è ancora una certa divergenza tra i punti della Fed di mercoledì e i prezzi di mercato, con la Fed che punta ai tassi di fine 2023 al 5,1%, mentre i futures sono ancora solo al 4,40%. Qualcosa alla fine dovrà cedere. Nel frattempo, stamattina in Asia, i rendimenti degli UST a 10 anni (+3,64 punti base) sono leggermente diminuiti, scambiati al 3,48% mentre andiamo in stampa.

I mercati azionari asiatici sono scambiati in territorio negativo per il secondo giorno consecutivo a causa dei timori che l'atteggiamento aggressivo delle banche centrali globali spingerà l'economia in recessione. Across the region, the Nikkei (-1.74%) is leading losses with the Shanghai Composite (-0.25%), the CSI (-0.33%) and the KOSPI (-0.26%) all moving lower. Elsewhere, the Hang Seng (+0.09%) is fractionally higher in early trading. Outside of Asia, stock futures tied to the S&P 500 (-0.06%) and the NASDAQ 100 (-0.03%) are trading just below flat.

We had mixed data from Japan as manufacturing activity contracted at the fastest pace in more than two years in December with the au Jibun Bank flash manufacturing PMI falling further to 48.8 from a level of 49.0 in the previous month amid soft demand. At the same time, the au Jibun Bank flash services PMI rose to a seasonally adjusted 51.7 in December, from November's final reading of 50.3 as the sector activity expanded on tourism reopening.

To the day ahead now, and data releases include the global flash PMIs for December. Central bank speakers include the Fed's Daly, and the ECB's Rehn, Holzmann and Centeno. Finally, earnings releases include Accenture.