Futures piatti vicino ai massimi storici mentre i trader si preparano per J-Hole

I futures sulle azioni statunitensi sono stati scambiati piatti vicino ai massimi storici in una sessione silenziosa mentre i trader si preparavano per il simposio annuale della Fed a Jackson Hole con poca azione sui mercati. Il dollaro è rimasto stabile, mentre i Treasury e il bitcoin sono scesi e il petrolio ha invertito le perdite. I contratti sul Nasdaq 100 e sull'S&P 500 sono stati leggermente inferiori dopo essere stati scambiati in verde per gran parte della sessione. I loro indici sottostanti hanno chiuso a un record poiché i forti utili societari e un rally dei prezzi delle materie prime hanno superato le persistenti preoccupazioni sulla minaccia di Covid-19 per l'economia globale.

"C'è un senso di stabilizzazione nei mercati, poiché gli investitori stanno già aspettando l'incontro di Jackson Hole", ha affermato Dariusz Kowalczyk, senior strategist di Credit Agricole CIB. "Con l'incertezza riguardo al messaggio del presidente della Fed Jerome Powell, è probabile che i mercati non assumano nuove posizioni importanti fino a quando non ci sarà maggiore chiarezza sulle prospettive della Fed".

Nel trading pre-mercato, Locust Walk Acquisition è salito alle stelle dopo che i suoi azionisti hanno approvato il suo accordo SPAC con Effector Therapeutics. Cassava Sciences è crollata del 22% dopo che un avvocato ha chiesto alla FDA di interrompere i test clinici dell'azienda su un farmaco sperimentale, citando preoccupazioni sulla qualità degli studi passati sul medicinale. Nel frattempo, la frenesia dei meme che ha messo in scena un brusco ritorno martedì è proseguita: AMC Entertainment (AMC), Express Inc. (EXPR) e Koss Corp. (KOSS), che sono stati tutti coinvolti nella frenesia dei meme all'inizio dell'anno, stanno aumentando nel trading pre-mercato degli Stati Uniti. AMC guadagna il 4% ed Express sale del 7,6%, mentre Koss avanza del 2,1%.

Durante la notte, i titoli tecnologici cinesi hanno faticato a prolungare il loro rally in un terzo giorno mentre i cacciatori di affari si sono ritirati tra le persistenti preoccupazioni su quanto Pechino possa spingere la sua repressione sulle imprese private. Le tensioni tornano dopo che il presidente della SEC Gary Gensler si è impegnato a far rispettare una scadenza di tre anni per le società cinesi quotate negli Stati Uniti per consentire le ispezioni dei loro audit finanziari o affrontare la cancellazione dalla quotazione. Gli operatori stanno anche anticipando il simposio sulla politica di Jackson Hole della Federal Reserve alla fine di questa settimana, che si concentrerà sul discorso di venerdì alle 10 di J-Powell.

I guadagni dell'azienda, l'espansione delle vaccinazioni e il sostegno della politica monetaria hanno parzialmente riparato il sentimento dopo un attacco di nervosismo sulle prospettive economiche causato dal ceppo delta e un martellamento tra i giganti della tecnologia cinese. La prossima lettura chiave sulle prospettive della banca centrale è prevista per la fine di questa settimana, quando il presidente della Fed Jerome Powell parlerà all'incontro virtuale di Jackson Hole venerdì.

L'indice europeo Stoxx Europe 600 ha cancellato i guadagni precedenti ed è diventato negativo intorno alle 730am ET, poiché le azioni di viaggio hanno sovraperformato mentre anche le azioni bancarie e al dettaglio sono aumentate. Le azioni tedesche sono scese mercoledì dopo i dati sul sentiment economico più deboli, anche se il mercato europeo più ampio si è avvicinato a livelli record in vista di un discorso della Federal Reserve di venerdì.

L'indice ifo del clima degli affari della Germania si è indebolito a 99,4 ad agosto, al di sotto delle aspettative di consenso, e confermando che la ripresa dell'Europa sta perdendo rapidamente vigore. Questo calo è stato principalmente guidato da un forte calo nella valutazione delle aspettative delle imprese, mentre le condizioni attuali sono leggermente aumentate ad agosto. In tutti i settori, il commercio ha visto il calo più marcato seguito da un altro calo nei servizi e nell'industria manifatturiera, mentre il settore delle costruzioni è rimasto resiliente. Secondo il comunicato stampa, la stampa ifo più morbida riflette i colli di bottiglia dell'offerta nel settore manifatturiero coerenti con il flash PMI tedesco e le preoccupazioni della variante delta sulle aspettative, in particolare nei settori dell'ospitalità e del turismo.

Aggiungendo al danno la beffa, le esportazioni tedesche verso la Cina sono diminuite per la prima volta in quasi un anno a luglio, calando del 3,9% su base annua a 8,4 miliardi di euro (9,9 miliardi di dollari), ha detto mercoledì l'ufficio statistico. Questo è stato il primo calo delle esportazioni verso la Cina, il secondo più grande mercato di vendita della Germania al di fuori dell'Unione Europea, dall'agosto 2020, ed è stato il più grande crollo dal maggio 2020, quando il mondo è stato attanagliato dalla prima ondata della pandemia di coronavirus.

Ecco alcuni dei più grandi mover europei di oggi:

• Le azioni Stadler Rail guadagnano fino al 5,8% dopo il suo aggiornamento 1H, che secondo ZKB mostra che la ripresa per il produttore di treni continua con il suo portafoglio ordini a un livello record.
• Le azioni di ASR Nederland salgono fino al 5,2% dopo i risultati del primo semestre, con KBC che ha aggiornato il suo rating sull'assicuratore e ha affermato che i numeri sembrano "molto forti".
• Le azioni di Mowi salgono fino al 4% con DNB che afferma che il dividendo dell'azienda norvegese di prodotti ittici è stata una sorpresa positiva nel suo aggiornamento del secondo trimestre. Peer Bakkafrost fino al 4,5%.
• Grafton condivide fino al 3,5% con Peel Hunt che afferma che i suoi risultati 1H sono stati forti come previsto, con il commerciante dei costruttori che continua a beneficiare di un forte mercato nel Regno Unito e in Irlanda.
• Le azioni di Elekta scendono fino all'8% dopo che il profitto del primo trimestre dell'azienda svedese di attrezzature mediche è sceso e ha segnalato venti contrari sui costi, che secondo Bernstein probabilmente dureranno.
• Le azioni di Aroundtown diminuiscono fino al 4,8% dopo i risultati 1H della società immobiliare tedesca, con Morgan Stanley che afferma che i numeri non contengono sorprese e che vede un valore migliore altrove.

All'inizio della sessione, le azioni asiatiche hanno restituito i loro guadagni intraday, con l'indice Hang Seng che ha chiuso in ribasso dello 0,1% dopo essere salito fino al 3,5% durante la giornata. I mercati asiatici hanno oscillato tra guadagni e perdite, mentre gli investitori hanno preso fiato dopo il miglior rally di due giorni dall'inizio di novembre. L'indice MSCI Asia Pacific ha guadagnato lo 0,3%, oscillando tra un guadagno dello 0,5% e una perdita dello 0,1%. I finanziari sono stati il ​​principale ostacolo al benchmark regionale, mentre i titoli tecnologici hanno fornito il maggior supporto all'indicatore, che ha guadagnato il 3,5% nelle due sessioni precedenti. Le azioni tecnologiche cinesi quotate a Hong Kong hanno oscillato dopo un salto di due giorni a caccia di occasioni. Un certo numero di osservatori ha affermato che il selloff innescato dalla repressione su più fronti di Pechino è andato abbastanza lontano, anche se l'incertezza probabilmente rimarrà fino a quando le autorità cinesi non forniranno maggiore chiarezza sulla campagna di regolamentazione.

"Alcuni investitori globali si chiedono se il crollo del 30% dell'indice Nasdaq Golden Dragon e il calo del 25% dell'indice Hang Seng Tech dall'inizio di luglio non valgano per lo più nei prossimi limiti normativi", ha scritto in una nota l'analista di Bloomberg Intelligence Francis Chan. "Un insieme definito di regole potrebbe effettivamente aiutare a stabilizzare i prezzi delle azioni per la tecnologia cinese e altri settori". L'indice Hang Seng è sceso mentre il Kospi della Corea del Sud è salito dopo che entrambi hanno oscillato all'inizio della giornata. Il giapponese Topix ha ottenuto un piccolo guadagno. Il benchmark filippino ha guadagnato oltre il 2%, mentre il Taiex di Taiwan ha guadagnato oltre l'1%.

Per quanto riguarda i tassi, i Treasury sono stati leggermente più convenienti tra gli intermediari, sebbene i rendimenti siano rimasti sostanzialmente entro un punto base dalla chiusura di martedì. I rendimenti a 10 anni si sono attestati intorno all'1,305 %, sovraperformando bund e gilt di circa 2 pb ciascuno; sui grafici, il 50 e il 200 DMA minacciano di incrociarsi, cosa che non accadeva da novembre 2020. Secondo Bloomberg, l'attività dei futures continua a essere dominata dai roll, mentre i volumi di cassa nella sessione asiatica sono migliorati rispetto a martedì in due azione sui prezzi a senso unico. Le aste statunitensi riprendono con la vendita di banconote a 5 anni da 61 miliardi di dollari alle 13:00 ET, in vista della vendita di 7 anni di giovedì; segue il forte 2 anni di martedì che ha scambiato 1,1 pb attraverso il livello WI

In FX, l'indice Bloomberg Dollar Spot ha registrato un modesto rialzo, sebbene le mosse siano state in gran parte limitate a intervalli ristretti. Il dollaro neozelandese e il dollaro australiano sono leggermente aumentati rispetto al biglietto verde, mentre lo yen giapponese e il dollaro canadese sono scesi tra i peer G-10. La sterlina è stata scambiata in intervalli ristretti contro un dollaro ampiamente più forte. L'euro è rimasto stabile rispetto al dollaro anche se l'indicatore di fiducia delle imprese dell'Ifo Institute di Monaco di Baviera è sceso a 99,4 ad agosto da 100,7 a luglio, più di quanto previsto dagli economisti in un sondaggio di Bloomberg. In calo anche un indice che misura le aspettative, mentre le condizioni attuali sono state giudicate più favorevoli. Lo yen ha continuato a essere frenato da una propensione al rischio generalmente positiva.

Nelle materie prime, il petrolio è rimasto stabile dopo il più grande guadagno di due giorni da novembre, con il Covid-19 che continua a oscurare le valutazioni sulle prospettive della domanda. Il complesso dei metalli di base è in aumento. Il piombo e il nichel LME sono in cima alla lista, seguiti dall'alluminio LME e dal rame LME. I futures del minerale di ferro hanno esteso un rimbalzo dalla rotta della scorsa settimana sull'ottimismo che la Cina non permetterà alla domanda di acciaio di crollare mentre le sue prospettive economiche rimangono incerte. L'oro è sceso sotto i 1.800 dollari l'oncia mentre i trader si preparavano per il simposio annuale di Jackson Hole che dovrebbe fornire ulteriori indizi sulle prospettive di riduzione della Federal Reserve.

Guardando al futuro, riceviamo gli ultimi ordini di beni durevoli e gli ordini di beni strumentali principali. Dalle banche centrali parlerà il vicepresidente della BCE de Guindos e le pubblicazioni sugli utili includeranno Salesforce, Autodesk e Royal Bank of Canada.

Istantanea del mercato

• I futures S&P 500 sono cambiati poco a 4.486,25
• STOXX Europe 600 in rialzo dello 0,1% a 472,46
• MXAP in aumento dello 0,2% a 198,21
• MXAPJ in aumento dello 0,4% a 651,40
• Nikkei è cambiato poco a 27.724.80
• Topix è cambiato poco a 1.935,66
• Indice Hang Seng in calo dello 0,1% a 25.693,95
• Shanghai Composite in rialzo dello 0,7% a 3.540,38
• Sensex in aumento dello 0,2% a 56.059,39
• Australia S&P/ASX 200 in rialzo dello 0,4% a 7.531,87
• Kospi in aumento dello 0,3% a 3,146,81
• Il rendimento tedesco a 10 anni è cambiato poco a -0,458%
• L'euro è cambiato poco a $1.1753
• I futures sul Brent in calo dello 0,4% a 70,78 $/bbl
• Spot dell'oro in calo dello 0,5% a $ 1.794,03
• L'indice del dollaro USA è cambiato poco a 92,92

Le migliori notizie notturne da Bloomberg

• Il terminal di Meishan nel secondo porto più trafficato della Cina è stato riaperto mercoledì dopo una chiusura di due settimane che ha ulteriormente ringhiato le rotte marittime già stressate in Asia
• Il vicepresidente Kamala Harris ha esortato i paesi della regione ad esercitare maggiori pressioni sulla Cina in un incontro con il presidente del Vietnam, intensificando le sue critiche a Pechino in visita in Asia
• Secondo un membro del consiglio di amministrazione della Bank of Japan, la ripresa economica del Giappone subirà un ritardo maggiore del previsto poiché la variante delta spingerà le infezioni a livelli record.
• Le industrie britanniche di costruzione, produzione e preparazione del cibo stanno spingendo i salari più in alto in tutta l'economia a causa della carenza di lavoratori per riempire i posti di lavoro disponibili
• Un contingente di veterani di Wall Street e funzionari di alto livello del governo cinese sta cercando di riaprire i colloqui, mentre i leader aziendali lavorano al di fuori dell'amministrazione Biden per un maggiore accesso al paese più popoloso del mondo
• Il dollaro di Hong Kong sta guadagnando attenzione a causa del giro di vite regolamentare della Cina e delle scommesse su tassi USA più elevati; la valuta è scesa dello 0,2% ad agosto, pronta per la sua più grande perdita mensile da marzo
• Due mesi dopo che Goldman Sachs Group Inc. ha guidato il ritorno di Wall Street in ufficio, sta prendendo pagine dai playbook sulla pandemia dei suoi rivali più cauti, richiedendo ai dipendenti di indossare maschere e dimostrare di essere stati vaccinati contro il Covid-19 per entrare negli Stati Uniti dell'azienda ambienti di lavoro
• Il livello più basso delle obbligazioni spazzatura europee, quelle con rating CCC e inferiore, offre agli investitori rendimenti annualizzati del 16,3%, superando l'11,7% dello scorso anno. Li colloca tra le classi di attività più performanti nel 2021, secondo gli analisti di Bank of America Corp.
• Il famoso investitore Michael Burry scommette che i titoli del Tesoro a lungo termine affonderanno. Qualcuno ha appena scommesso che qualsiasi calo sarà limitato vendendo 10.000 put da 110 dollari con scadenza a gennaio 2023 sull'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond, con un interesse aperto a 3.800, secondo i dati compilati da Bloomberg.

Un rapido sguardo ai mercati globali per gentile concessione di Newsquawk

Le azioni asiatiche sono state scambiate in modo un po' contrastanti e non sono riuscite a sostenere completamente lo slancio iniziale dagli Stati Uniti, dove l'S&P 500 e il Nasdaq si sono estesi su massimi record grazie alla notevole forza dei ciclici, con un rialzo limitato poiché i partecipanti hanno continuato ad attendere indizi di contrazione dal simposio di Jackson Hole di venerdì . ASX 200 (+0,4%) è stato tenuto a galla tra le sovraperformance dei titoli tecnologici e minerari e con i rilasci di guadagni che hanno anche guidato i più grandi titoli in movimento tra cui WiseTech Global che ha guadagnato circa il 30% dopo che il suo utile netto FY è raddoppiato, mentre Nine Entertainment e Seven Group erano a l'altra estremità dello spettro nonostante la pubblicazione di risultati migliori, con il presidente di quest'ultimo e il miliardario Kerry Stokes che si sono dimessi a novembre. Nikkei 225 (-0,1%) è stato indeciso in mezzo a una valuta mista e mentre il Giappone cerca di estendere il suo stato di emergenza per includere altre 8 prefetture, con i commenti del membro del consiglio della BoJ Nakamura che non hanno fornito molto per eccitare i mercati mentre si atteneva alla BoJ sceneggiatura fin troppo familiare. Hang Seng (-0,1%) e Shanghai Comp. (+0,7%) è stato scambiato in modo provvisorio nonostante la PBoC abbia aumentato i suoi sforzi di liquidità per soddisfare la domanda di fine mese, poiché i partecipanti hanno anche digerito gli ultimi e vari titoli relativi a Stati Uniti e Cina. Questi includono l'approvazione degli Stati Uniti delle domande di licenza Huawei per l'acquisto di chip per auto del valore di centinaia di milioni di dollari, sebbene sia stato segnalato separatamente che la SEC richiederà a tutte le aziende cinesi di rivelare di più sui rischi degli investitori, comprese le aziende che già operano negli Stati Uniti. Inoltre, gli addetti ai lavori hanno notato che la Cina e gli Stati Uniti dovrebbero rafforzare la cooperazione sulla regolamentazione transfrontaliera, ma hanno sottolineato che la Cina non si ritirerà su questioni di fondo come i dati chiave utilizzati da alcune società cinesi relative alla sicurezza nazionale, mentre ci sono stati più commenti dal vicepresidente americano Harris che ha mantenuto un tono da falco sulla Cina. Infine, i JGB a 10 anni sono rimasti piatti a causa dell'umore indeciso nella regione e in seguito al quadro poco brillante dei T-notes nonostante una forte asta statunitense a 2 anni e il deludente sondaggio della Fed di Richmond, con la presenza della BoJ nel mercato per quasi JPY 1tln di JGB che ha fatto poco per stimolare i prezzi.

Le migliori notizie asiatiche

• La Cina riapre il terminal del terzo porto più trafficato del mondo
• La Cina segna il primo arresto nel caso di molestie sessuali che ha sconvolto la nazione
• La Cina aumenta l'iniezione di liquidità dopo l'aumento dei costi di finanziamento
• BOJ vede la variante Delta che ritarda il recupero più del previsto

Le principali borse in Europa si sono conformate a un quadro misto (Stoxx 600 +0,2%) mentre il modesto ottimismo visto intorno all'apertura di cassa è scemato . Il nuovo flusso di notizie fondamentali è stato leggero, mentre l'azione immediata sui prezzi è stata limitata al rilascio di un sondaggio Ifo tedesco complessivamente cauto – con le aziende che citano preoccupazioni sulla catena di approvvigionamento insieme all'aumento delle infezioni da COVID, mentre metà delle aziende nel settore manifatturiero e al dettaglio vuole anche un aumento dei prezzi per coprire l'aumento costi. Nel frattempo, i futures sulle azioni statunitensi rimangono stabili nei primi scambi europei mentre gli occhi, per ora, si rivolgono al simposio di Jackson Hole della Fed in vista del cruciale rapporto sul mercato del lavoro statunitense della prossima settimana. Tornando in Europa, l'ampiezza dell'azione dei prezzi tra le major è ridotta, senza che ci siano sottoperformazioni/superiori di rilievo. I settori sono anche mescolati senza un vero tema. Travel & Leisure è tuttavia il migliore in assoluto, anche se probabilmente sul retro del lato Leisure con Evolution Gaming e Flutter Entertainment tra i migliori in Europa. Le banche seguono un secondo vicino in un contesto di rendimento più favorevole. I nomi dei chip nel frattempo non hanno visto una chiara reazione ai rapporti della fonte secondo cui il produttore a contratto TSMC (+2,7% pre-mercato) sta aumentando i prezzi del 10-20%. Alcuni clienti di grandi dimensioni di TSMC includono artisti del calibro di Apple, NVIDIA, Intel e AMD. All'estremo opposto, le auto continuano a essere colpite dal chip crunch che provoca un'ulteriore interruzione della produzione, mentre anche Oil & Gas e Basic Resources registrano lievi perdite. I singoli promotori interessanti rimangono in qualche modo scarsi, ma le azioni di Deliveroo (-2,0%) sono crollate di oltre il 10% all'apertura della cassa, ma hanno ridotto le perdite in cinque minuti, senza chiari catalizzatori dietro la mossa. Si noti che oggi il presidente degli Stati Uniti Biden dovrebbe ospitare un vertice sulla sicurezza informatica con i dirigenti delle principali aziende tecnologiche, bancarie ed energetiche, con l'accento, secondo quanto riferito, sulle minacce alla sicurezza nazionale. Secondo quanto riferito, alcune società presenti includono Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet, JP Morgan, Bank of America, ConocoPhillips, PG&E e Duke Energy.

Principali notizie europee

• Nord Stream 2 perde la causa per l'annullamento delle regole sulla pipeline dell'UE
• L'edilizia e la produzione nel Regno Unito aumentano l'inflazione dei salari
• La fiducia delle imprese tedesche diminuisce a causa della persistente compressione dell'offerta
• La ripresa economica della Svizzera ha visto un arresto improvviso

In FX, nessun cambiamento importante nella propensione al rischio o nel tono generale del mercato, ma il biglietto verde ha raccolto abbastanza trazione per bloccare la pressione di vendita che stava lentamente crescendo martedì al punto in cui il DXY sembrava incline a perdere di vista complessivamente 93.000 e il dollaro era sull'orlo del collasso attraverso i livelli chiave rispetto alle major e ai peer EM. Tuttavia, l'indice sembra aver trovato una base, seppur incerta, appena sopra il minimo di ieri (92,804) e sta tentando di consolidarsi tra i parametri 92,872-93,057 in vista dei beni durevoli statunitensi e di un discorso del Daly della Fed che dovrebbe accompagnare i risultati del 5 asta anno T-note.

• JPY/CAD/CHF – In caso di dubbi sulla stretta correlazione tra i differenziali di rendimento UST/JGB e lo yen, l'ultima azione sui prezzi in Usd/Jpy dovrebbe rimuovere l'incertezza persistente poiché la coppia principale rimbalza ulteriormente dai minimi inferiori a 109,50. irripidimento della curva del Tesoro rinnovato o in corso a seguito di una vendita stellare di 2 anni. Inoltre, un discreto interesse alla scadenza delle opzioni da 109,85-90 (1,24 miliardi) potrebbe essere interessante intorno al taglio di New York in modo simile a martedì, quando all'incirca la stessa dimensione in basso ha agito come un magnete indipendentemente dall'ampia debolezza del dollaro. Altrove, il legame sempre più stretto del Loonie con i prezzi del petrolio è evidente anche a causa della diminuzione del WTI e del rimbalzo di Usd/Cad a 1.2600+, mentre il franco ha pareggiato i guadagni da vicino a 0,9100 e persino più vicino a 1,0700 contro l'euro sulla scia di un forte deterioramento del sentiment degli investitori svizzeri.
• NZD/GBP/AUD/EUR – Il kiwi ha perso quota e slancio a seguito dei dati commerciali neozelandesi che mostrano un'oscillazione da surplus a deficit, ma rimane elevato intorno a 0,6950 a causa delle divergenti prospettive politiche a breve termine RBNZ/FOMC, mentre la sterlina è ancora in range l'handle 1.3700 e poco più di 0.8550 in termini incrociati Eur/Gbp. Di nuovo in basso, l'AUD è relativamente resiliente e ruota di 0,7250, anche se i lavori di costruzione durante il secondo trimestre sono stati in qualche modo al di sotto delle aspettative. Al contrario, l'euro sta testando nuovamente la resistenza intorno a 1,1750 con l'aiuto di de Guindos della BCE che segnala aggiornamenti imminenti alle proiezioni macroeconomiche piuttosto che due mancate su tre metriche Ifo, tra cui un particolarmente grande undershoot nelle aspettative.

Nelle materie prime, i futures del primo mese di WTI e Brent sono rimasti instabili con una tendenza al ribasso negli intervalli recenti in vista del Simposio di Jackson Hole, ma forse ancora più importante la riunione decisionale dell'OPEC+ della prossima settimana. Sarà interessante vedere se i produttori continueranno con l'aumento della produzione di 400k BPD/mese di fronte al picco di crescita, alle persistenti minacce del Delta e alle pressioni degli Stati Uniti per abbassare i prezzi. Inoltre, la metrica Ifo tedesca ha solo contribuito ai problemi di rallentamento economico, per cui il COVID è stato citato come un fattore dietro il pullback del morale. Altrove, i prezzi sono stati poco mossi dagli inventari privati ​​settimanali di ieri, che hanno stampato un risultato inferiore al previsto, con gli operatori che ora guardano avanti alla cifra settimanale dell'EIA. Fino ad allora, l'azione sui prezzi sarà probabilmente dettata dall'umore generale del mercato in assenza di nuovi catalizzatori. Il WTI di ottobre si trova appena sopra i 67 USD/bbl (contro il massimo di 67,66 USD) mentre la sua controparte del Brent è scesa al di sotto di 71 USD/bbl (rispetto al massimo di 71,20/bbl). Altrove, l'oro spot è rimasto sotto pressione al di sotto di 1.800/oz, poiché il rendimento e le dinamiche del dollaro si traducono in un netto netto negativo per il metallo giallo in vista del discorso della Fed a partire da domani. I prezzi del rame al LME sono aumentati dall'apertura europea nonostante il tono di rischio indeciso, ma potenzialmente quando il dollaro è sceso dai migliori livelli. Nel frattempo, i rapporti notturni suggerivano che la società mineraria statale cilena Codelco, il più grande produttore di rame al mondo, avesse raggiunto un accordo su un nuovo contratto con i supervisori della miniera di Andina, che rappresentava circa il 10% della produzione di Codelco. Nel frattempo, i futures del minerale di ferro hanno visto una sessione durante la notte instabile mentre i prezzi si sono ritirati dai recenti massimi, con i trader che citano fondamentali fragili a breve termine e il tono indeciso in tutto il mercato.

Calendario degli eventi negli Stati Uniti

• 8:30: luglio Cap Goods Ship Nondef Ex Air, stimato 0,7%, precedente 0,6%
• 8:30: Ordini di prodotti Cap di luglio Nondef Ex Air, stima 0,5%, precedente 0,7%
• 8:30: luglio – Meno trasporti, stimato 0,5%, precedente 0,5%
• 8:30: Ordini di beni durevoli di luglio, stima -0,3%, precedente 0,9%

Jim Reid di DB conclude il wrap durante la notte

Gli asset rischiosi hanno avuto un'altra forte performance ieri e l'S&P 500 è salito a un altro massimo storico mentre i mercati hanno continuato la loro inversione dopo il selloff relativo al delta della scorsa settimana. Ulteriori sviluppi positivi di Covid hanno fatto parte della storia, con gli investitori che hanno trovato conforto nel numero di casi in rialzo a livello globale. Ma oltre a ciò, abbiamo avuto anche degli sviluppi interessanti sul fronte politico nelle ultime 24 ore, con le speranze per ulteriori spese fiscali sostenute dai progressi della Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti sull'agenda economica dei Democratici. E questo a sua volta segue la dichiarazione della PBoC che abbiamo riportato ieri secondo cui miglioreranno il sostegno al credito per l'economia reale, che si è aggiunto a questo tema del sostegno continuo alle politiche.

Dovremo aspettare e vedere se il discorso del presidente Powell di venerdì fa parte di questo trend, ma nel frattempo le azioni statunitensi hanno continuato a salire, con l'S&P 500 (+0,15%) a un nuovo record grazie al 4° rialzo consecutivo di l'indice. I settori ciclici e le small cap hanno sovraperformato, con il Russell 2000 in rialzo dell'1,02%, che riflette l'aumento della propensione al rischio tra gli investitori. Tuttavia, questo è stato superato da un guadagno ancora maggiore dai titoli tecnologici megacap, poiché l'indice FANG+ è aumentato di un ulteriore +1,31%. In Europa, nel frattempo, lo STOXX 600 (-0,01%) ha avuto una giornata più sottotono, ma anche lì c'era quell'equilibrio tra l'avanzata dei ciclici e il ritiro dei difensivi, e il DAX tedesco ha sovraperformato con un +0,33%.

Un altro luogo in cui il miglioramento delle prospettive della domanda è stato evidente è stato nei prezzi delle materie prime. Alla fine della scorsa settimana, i prezzi del greggio WTI e Brent avevano appena registrato le peggiori performance settimanali del 2021 finora. Ma solo negli ultimi 2 giorni hanno registrato guadagni massicci rispettivamente di +8,38% e +9,01%. In effetti, più in generale, l'indice Bloomberg Commodity Spot (+1,34% ieri) ha registrato la sua performance a 2 giorni più forte in oltre un anno, grazie anche alla forza tra i metalli e i prezzi agricoli, il che dimostra che non si tratta solo di anche una storia di energia.

Come accennato all'inizio, nelle ultime 24 ore la Camera dei rappresentanti degli Stati Uniti si è mossa per adottare la risoluzione di bilancio da 3,5 trilioni di dollari, avviando anche il processo di un dibattito in aula sul disegno di legge bipartisan sulle infrastrutture. Ciò non significa che il piano di budget da 3,5 trilioni di dollari sarà ancora approvato, ma consente ai Democratici di discutere ora i punti più fini dell'accordo. La mozione è stata approvata con un voto di 220-212 dopo che la leadership democratica della Camera è giunta a un compromesso con alcuni dei suoi membri moderati, che si erano rifiutati di votare per il disegno di legge di riconciliazione a meno che non fosse stato approvato il pacchetto infrastrutturale. In base al compromesso, il presidente Pelosi si è impegnato ad approvare il disegno di legge sulle infrastrutture entro il 27 settembre e si è impegnato a raccogliere il sostegno tra i democratici della Camera affinché venga approvato. Anche se il processo è stato protratto, ieri ha mostrato che il treno di stimolo fiscale rimane sulla buona strada per l'economia statunitense per il momento, e dovremmo avere un'idea migliore di quanto sarà grande esattamente il pacchetto finale nel giro di poche settimane.

In questo contesto, i rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono aumentati, con il rendimento a 10 anni in rialzo di +4,2 pb all'1,294% grazie a breakeven di inflazione più elevati (+3,6 pb) insieme a un modesto aumento dei rendimenti reali (+0,6 pb). Nel frattempo, l'Europa ha visto solo un lieve aumento dei rendimenti, con quelli sui bund a 10 anni (+0,2 pb), sugli OAT (+0,4 pb) e sui gilt (+0,3 pb) appena in rialzo.

Durante la notte in Asia, la propensione al rischio si è indebolita con i mercati scambiati per la maggior parte al ribasso, inclusi il Nikkei (-0,06%), l'Hang Seng (-0,36%) e il Kospi (-0,29%). Detto questo, le borse cinesi sono un po' più contrastanti con il CAI (-0,11%) e il Comp di Shenzhen (-0,07%) che perdono terreno mentre il Comp di Shanghai (+0,34%) stamattina è avanzato. Altrove, i futures sull'S&P 500 sono in calo del -0,08% mentre sui mercati dei cambi, l'indice del dollaro USA stamattina è in rialzo dello 0,13%.

In Nuova Zelanda, che sta affrontando il numero più alto di casi di Covid dall'inizio dell'epidemia lo scorso anno, oggi sono stati segnalati altri 62 casi, rispetto ai 41 di ieri e portando il numero totale di casi comunitari a 210. E in Australia, Il Nuovo Galles del Sud ha riportato un record di 919 nuovi casi giornalieri, mentre il primo ministro giapponese Suga terrà una conferenza stampa oggi alle 21:00 ora locale per annunciare l'estensione dello stato di emergenza ad altre 8 prefetture.

In caso contrario, sulla pandemia, la questione delle vaccinazioni di richiamo sta diventando sempre più in primo piano nel dibattito mentre gli scienziati esaminano la questione se l'efficacia del vaccino possa diminuire nel tempo. Infatti in Israele, dove il booster è già disponibile per molti, l'età di ammissibilità è stata ridotta ieri in modo che chiunque abbia più di 30 anni possa ora ricevere, in calo rispetto ai 40 precedenti. E separatamente nel Regno Unito, il quotidiano Times ha riferito che fonti vicine al Comitato congiunto per la vaccinazione e l'immunizzazione finirebbero probabilmente per approvare le vaccinazioni di richiamo in più fasi. Rimanendo nel Regno Unito, il primo ministro scozzese Sturgeon non ha escluso la prospettiva di ripristinare le restrizioni di Covid-19 dopo che la Scozia ha registrato il maggior numero di casi giornalieri dall'inizio della pandemia. Negli Stati Uniti, il numero di mandati di vaccinazione nel settore privato è aumentato in seguito alla piena approvazione della FDA del vaccino Pfizer ora, e Deloitte e Goldman Sachs richiederanno la prova della vaccinazione per entrare nei loro uffici statunitensi a partire da questo autunno.

Per quanto riguarda la situazione in Afghanistan, il presidente Biden ha annunciato che gli Stati Uniti manterranno la scadenza del 31 agosto per le evacuazioni dall'aeroporto di Kabul, contraria alle richieste di prolungare la scadenza del ritiro al G7 di ieri, dove il primo ministro britannico Johnson ha convocato i leader mondiali per discutere la situazione in corso. Il cancelliere tedesco Merkel ha dichiarato durante la riunione del G7 che la scadenza dovrebbe essere posticipata poiché non pensava che sarebbe stato possibile far uscire tutti entro la scadenza del 31 agosto, invitando gli alleati a lasciare truppe ridotte a terra. Il presidente Biden sta anche affrontando chiamate interne per spingere la scadenza, con il leader della minoranza al Senato McConnell che dice "prolunga la scadenza, esci dal perimetro, assicurati che ogni singolo americano che vuole andarsene sia in grado di uscirne con la nostra assistenza e il nostro afghano". alleati.”

Rimanendo sulla scena politica, ieri abbiamo avuto un altro importante sviluppo elettorale dalla Germania, poiché un sondaggio di Forsa ha mostrato che l'SPD di centrosinistra (23%) ha un netto vantaggio sul blocco CDU/CSU (22%) del cancelliere Merkel, che è il è la prima volta che accade dal 2017. Ciò continua la tendenza di un supporto SPD in costante aumento nelle ultime settimane e mette in gioco le prospettive che il partito di Merkel potrebbe essere presto fuori dal potere per la prima volta dal 2005. Una potenziale opzione di coalizione che potrebbe gettare in gioco c'è una cosiddetta coalizione semaforica tra SPD, FDP liberale e Verdi. Tuttavia, come ha scritto lunedì Barbara Boettcher della DB nel suo blog (link qui), ci sono dubbi sul fatto che l'FDP liberale possa aiutare l'SPD o i Verdi a entrare in cancelleria, in particolare considerando che mantengono posizioni diametralmente diverse in una serie di aree politiche chiave, anche sulla politica fiscale e climatica.

Ieri non c'era molto sul fronte dei dati, anche se la stima finale della crescita del PIL tedesco nel secondo trimestre è stata aggiornata per mostrare un'espansione del +1,6% (rispetto al +1,5% della stima precedente). Altrimenti negli Stati Uniti, abbiamo anche avuto le nuove vendite di case di luglio, che sono arrivate a un tasso annualizzato di 708k (vs. 697k previsto) e l'indice manifatturiero della Fed di Ricmond è sceso più del previsto ad agosto a 9 (vs. 24 previsto) .

Per il giorno a venire, i dati rilasciati a cui prestare attenzione includeranno l'indicatore del clima economico dell'Ifo dalla Germania per agosto, così come le letture preliminari di luglio dagli Stati Uniti per gli ordini di beni durevoli e gli ordini di beni strumentali principali. Dalle banche centrali parlerà il vicepresidente della BCE de Guindos e le pubblicazioni sugli utili includono Salesforce, Autodesk e Royal Bank of Canada.