S&P 5000 – Arriviamo

Scritto da Michael Lebowitz e Lance Roberts tramite RealInvestmentAdvice.com,

I mercati stanno aprendo misti questa mattina mentre gli investitori attendono la conferenza di Jackson Hole della Fed. I mercati potrebbero essere senza vita oggi e domani in attesa del discorso di Powell di venerdì e, soprattutto, della sua posizione sulla riduzione del QE. Alcuni investitori hanno affermato che la Fed potrebbe ritardare il tapering a causa della variante delta. Sebbene sia una possibilità, ci sono potenzialmente alcune buone notizie su quell'orizzonte. La Florida e altri stati duramente colpiti stanno iniziando a vedere il numero di casi diminuire o almeno stabilizzarsi.

S&P 5000

Nella fretta di essere la prima persona a stabilire un prezzo target di S&P 5000, gli analisti stanno spingendo gli obiettivi di prezzo per il 2022 notevolmente più in alto nonostante il rallentamento dei tassi di crescita economica e le valutazioni elevate.

“Chris Harvey di Wells Fargo ha aumentato il suo obiettivo di prezzo S&P 500 di fine anno a 4.825 da 3.850, come riportato da Lu Wang di Bloomberg . Questa mossa segue una nota del fine settimana di David Lefkowitz, responsabile delle azioni per le Americhe presso UBS Wealth Management, che ha aumentato il suo obiettivo di prezzo di fine anno per l'S&P 500 a 4.600 da 4.500.

Lefkowitz ha anche aumentato il suo obiettivo di prezzo di giugno 2022 a 4.800 da 4.650, con il vero titolo proveniente dal suo obiettivo di prezzo S&P 500 di fine anno 2022: 5.000 .

"Sì, il rally dal fondo COVID-19 nel marzo 2020 è stato straordinario, ma pensiamo che ci siano ulteriori guadagni in vista", scrive Lefkowitz. 'La solida crescita economica e degli utili societari, insieme a una Fed ancora accomodante, significa che l'ambiente per le azioni rimane favorevole. A seguito delle nostre stime di EPS più elevate, alziamo i nostri obiettivi per l'S&P 500 per dicembre 2021 di 100 punti a 4.600 e giugno 2022 di 150 punti a 4.800. Iniziamo il nostro obiettivo di dicembre 2022 di 5.000, che rappresenta circa il 13% di aumento dei prezzi rispetto ai livelli attuali.'

Con questa prospettiva per il 2022, Lefkowitz si unisce a Jonathan Golub di Credit Suisse che all'inizio di questo mese ha fissato un obiettivo di prezzo di 5.000 sull'S&P 500 per la fine del 2022. Anche il team di strategia azionaria di Goldman Sachs ha raccolto i titoli dei giornali all'inizio di questo mese per aumentare la propria quotazione di fine anno. target di prezzo a 4.700 da 4.300, ponendo un obiettivo di prezzo di fine anno 2022 sull'indice di riferimento di 4.900.

Come Golub, Lefkowitz vede la crescita degli utili, non l'espansione multipla , come la forza trainante del rally del mercato nell'anno a venire.

"I nostri obiettivi di prezzo presuppongono un multiplo P/E forward di circa 20x, leggermente al di sotto dei livelli attuali di 21x", aggiunge Lefkowitz. “Ci aspettiamo che le valutazioni rimangano al di sopra delle medie storiche principalmente a causa del contesto di tassi di interesse molto bassi. Detto in un altro modo, le azioni continuano a sembrare interessanti rispetto alle obbligazioni.'” – Yahoo

Flussi di denaro in calo con l'aumento dei prezzi

Sebbene il mercato si sia effettivamente ripreso negli ultimi giorni, poiché gli investitori hanno acquistato il "calo" di 40 giorni giornalieri , i volumi sono diminuiti drasticamente insieme ai flussi di denaro. Come abbiamo visto negli ultimi mesi, questi "buy the dip" vanno dalla media mobile alla parte superiore delle 2 bande di Bollinger con deviazione standard prima di correggere. Se non hai comprato l'esatto fondo dei tuffi, i guadagni sono rimasti piuttosto in sordina.

Come notato, c'è una grande divergenza tra il "prezzo" e il "volume del declino anticipato ", con la "linea del declino anticipato" che si rompe al di sotto della sua media mobile di 50 giorni.

Ad un certo punto, il 50 dma fallirà. Il calo alla media mobile a 200 giorni sarà molto rapido poiché la liquidità rimane problematica. Mentre "i venditori vivono più in alto ", in questo mercato, "gli acquirenti vivono molto più in basso".

Più pressione su Powell

Aggiungi Bloomberg all'elenco delle persone e dei gruppi che chiedono a Powell di diminuire il prima possibile. Il potente messaggio del comitato editoriale di Bloomberg afferma quanto segue:

• Dovrebbe spingere le aspettative nella direzione suggerita recentemente da alcuni altri alti funzionari della Fed. A meno di fare un annuncio formale, dovrebbe dire che preferirebbe che il tapering iniziasse presto e fosse completato entro la primavera.

• Non è lo strumento giusto per le condizioni attuali e lasciare il programma in atto serve a restringere le opzioni della Fed quando le condizioni cambiano.

• I prezzi delle attività sono aumentati e il rischio di bolle e instabilità finanziaria è in aumento. Tutto ciò suggerisce che è giunto il momento di iniziare a ridurre l'impegno della Fed per il massimo stimolo.

2000 Redux

Non sono solo le valutazioni azionarie che sono vicine o hanno già superato i livelli del 2000. Il grafico sottostante, per gentile concessione del Daily Shot, mostra che la volontà degli investitori di scommettere contro il mercato è anche ai livelli visti l'ultima volta 20 anni fa.

È la stagione della volatilità

Come mostra il grafico di Market Ear qui sotto, la stagione della maggiore volatilità è alle porte. Il loro grafico della stagionalità combacia bene con altri che mostrano che i mercati tendono ad avere i peggiori mesi dell'anno tra settembre e ottobre.

Un corto più grande

È stato rivelato che Michael Burry, ritratto nel libro e nel film The Big Short, ha un'ampia posizione corta nei titoli del Tesoro USA. La sua posizione non è sorprendente, dato che ha parlato di preoccupazioni inflazionistiche. Le aspettative di Burry sono ampiamente in linea con Wall Street. Secondo un articolo di Bloomberg su questo argomento: la previsione mediana in un sondaggio di Bloomberg è che il rendimento a 10 anni chiuderà l'anno all'1,60%…”

Bill Farrell regola #9- "Quando tutti gli esperti e le previsioni sono d'accordo, succederà qualcos'altro"

Problemi di spazio in ufficio?

Il grafico sottostante, per gentile concessione di Jim Bianco e Kastle, mostra che ben oltre la metà degli spazi per uffici nelle principali città è sottoutilizzata. Secondo i dati di Kastle, a livello nazionale viene utilizzato solo un terzo degli spazi per uffici e nessuna grande città supera il 50%. Se le tendenze non tornano alla normalità nei prossimi anni o due, la quantità di spazi per uffici vacanti diventerà problematica, soprattutto nelle città più grandi.

Frenesia IPO

Il grafico seguente e il commento di GMO mostrano che nell'ultimo anno le società hanno approfittato dei prezzi delle azioni più alti.

È interessante notare che l'emissione di IPO sta attualmente procedendo allo stesso ritmo del picco di mercato nel 2000. L'emissione massiccia di azioni esistenti è in gran parte responsabile della grande differenza tra le emissioni totali di oggi rispetto al 2000.