Ecco perché il collasso economico “impossibile” è inevitabile

Scritto da Charles Hugh Smith tramite il blog OfTwoMinds,

Questo è il motivo per cui la denormalizzazione è un evento di estinzione per gran parte della nostra economia ad alto costo, alta complessità e fortemente regolamentata.

Un crollo di grandi parti dell'economia è ampiamente considerato "impossibile" perché il governo federale può prendere in prestito e spendere quantità illimitate di denaro perché la Federal Reserve può creare quantità illimitate di denaro: il governo prende in prestito $ 1 trilione vendendo $ 1 trilione in buoni del tesoro , la Fed stampa $ 1 trilione di dollari per acquistare le obbligazioni. Risciacquare e ripetere quasi all'infinito.

Con questo vento allegro alle spalle, gli esperti convenzionali prevedono dei super rimbalzi nelle vendite di auto e altri consumi poiché i consumatori sono stanchi del Covid-19 e ansiosi di soffiare i loro risparmi recenti, prendere in prestito e spendere come nessun domani.

Per quanto riguarda gli oltre 30 milioni di disoccupati, non hanno importanza. Gli analisti convenzionali li cancellano perché non erano comunque grandi motori della "crescita": non avevano stipendi alti e sicuri e ampie linee di credito / ricchezza.

Ciò che questa felice fiducia nella stampa di denaro quasi infinita e nelle orge di spesa a forma di V trascura è ciò che ho chiamato denormalizzazione , un'implosione del Vecchio Normale così completa che l'atteso piccolo adattamento a una Nuova Normale non è più possibile.
La "nuova normalità" è la denormalizzazione

Siamo già in un mondo post-normale perché l'espansione della globalizzazione e della finanziarizzazione necessarie per alimentare la vecchia normalità si è invertita in contrazione . Questa inversione è un evento di estinzione per tutti i settori e le istituzioni con costi fissi elevati: viaggi aerei, turismo turistico, assistenza sanitaria, istruzione superiore, servizi del governo locale, ecc. Perché le loro strutture di costi fissi sono così elevate che non sono più finanziariamente sostenibili se " sta funzionando a meno della piena capacità

Solo tornare al 70% della precedente capacità, entrate, entrate fiscali, ecc. Li condanna al collasso.

E non c'è modo di tagliare i loro costi fissi senza interrompere fatalmente tutti i settori che dipendono da loro.

La maggior parte dei costi operativi sono obbligatori e non possono essere ridotti: contratti sindacali, tasse sulla proprietà, oneri normativi, contabilità fiscale, servizio del debito, costi sanitari dei dipendenti, salari minimi, ecc. Altre spese essenziali come l'affitto commerciale sono difficili da rinegoziare più in basso, come il anche il padrone di casa ha gli stessi alti costi fissi e qualsiasi riduzione arriva direttamente dalle sue tasche.

Un buon esempio di questa dinamica di collasso è un ristorante con costi fissi elevati.  Non può sopravvivere finanziariamente al 50% della capacità perché non può ridurre le sue spese del 50% . I proprietari possono ridurre il personale ma ci sono dei limiti operativi su questo: anche se ci sono solo 10 clienti anziché 100, tu ancora bisogno di una cucina e camerieri. Spogliati fino all'osso, i proprietari potrebbero essere in grado di ridurre i costi dal 15% al ​​20%. In altre parole, se gli affari risalgono all'80% dei livelli pre-pandemici, il ristorante può sopravvivere ma non generare alcun profitto.

Potrebbe sopravvivere al 70% se i proprietari fanno doppi turni, ma non è sostenibile. Alla fine i proprietari oberati di lavoro si bruciano e crollano.

La riduzione dei costi è ancora più difficile per istituzioni come ospedali, college e agenzie governative. La maggior parte di queste istituzioni non è in grado di tagliare più di una piccola percentuale delle spese; una riduzione del 10% delle spese richiederebbe la chiusura di interi reparti e l'eliminazione dei servizi di base.

La denormalizzazione è una serie interconnessa di feedback auto-rinforzanti. Le persone hanno meno soldi e più insicurezza, quindi spendono meno. Coloro che vivono con i costi fissi pagati dal settore privato (proprietari terrieri, governo locale, assicuratori, ecc.) Non possono sopravvivere con una misura inferiore alla loro piena misura, e questa incapacità di assorbire tagli massicci fa crollare tutti nella catena alimentare sopra di loro , che alla fine innesca il proprio collasso.

Il ristorante non può tagliare nessuna delle grandi spese: affitto, tasse, stipendio, benefici, assistenza sanitaria, contabilità fiscale, assicurazioni, ecc. Può solo licenziare parte del personale e ridurre l'acquisto di ingredienti. Questi costi variabili sono una percentuale troppo piccola delle spese totali per essere consequenziali.

I ristoranti crollano prima, e poiché nessuno può permettersi di pagare gli affitti attuali e sopravvivere con una base di clienti in contrazione, il proprietario fallisce il prossimo. Questi crolli hanno tagliato le entrate fiscali del governo locale. Ognuna di queste riduzioni significa che tutti lungo la catena alimentare – imprese che dipendevano da ristoranti, proprietari terrieri e contratti con il governo locale – perdono una parte fondamentale delle proprie entrate. Poiché non ci sono fonti di reddito sostitutive, queste crollano mentre la linea del domino cade.

Pochi settori o istituzioni hanno dei buffer. Hanno funzionato a pieno regime o superiore e hanno bruciato ogni dollaro per evitare di implodere. Di conseguenza, eventuali tagli profondi sono eventi di estinzione: nessun reddito dal football universitario significa eliminare interi sport lungo la catena alimentare. Non ci sono gradini verso il basso, c'è solo il triage binario: salva questo programma così com'è o eliminalo del tutto.

I sussidi federali / Fed non sostituiscono completamente ciò che è stato perso. Dare al proprietario del ristorante un sussidio per pagare l'affitto e rimanere aperto non significa che il ristorante abbia abbastanza clienti per mantenere il personale e gli acquisti ai livelli pre-crisi, e dare sussidi ai consumatori come Universal Basic Income (UBI) non significa che queste famiglie non deciderà di risparmiare parte di quella sovvenzione piuttosto che spendere ogni centesimo, poiché lo zeitgeist è passato da una fiducia compiaciuta all'incertezza: qualsiasi sovvenzione è soggetta a modifiche, poiché in definitiva è una decisione politica che può essere modificata o annullata.

La produzione di beni e servizi ristagna con il calo della domanda. Quando la stampa di denaro si espande mentre beni e servizi si contraggono, il risultato è l'inflazione: il potere d'acquisto del denaro appena emesso diminuisce poiché troppo denaro inizia a inseguire un pool di beni e servizi che si restringe mentre le piccole imprese si prosciugano e volano via e il i domino cadono lungo la catena di approvvigionamento delle industrie dipendenti.

Man mano che la nuova sovvenzione in denaro acquista meno beni e servizi, la richiesta di maggiori sussidi aumenta. Il pagamento Universal Basic Income (UBI) raddoppia da $ 1.000 a $ 2.000 al mese, ma acquista ancora solo $ 750 di beni e servizi mentre il potere d'acquisto in declino del denaro appena stampato accelera.

Questa espansione del denaro come pool di contratti di beni e servizi accelera ulteriormente la perdita di potere d'acquisto in un feedback che si auto-rinforza.

Ho ammirato a lungo il concetto di collasso catabolico di John Michael Greer , una dinamica in cui l'istituzione è costretta a ridimensionare parte della sua costosa complessità ma si ristabilisce a uno stato energetico inferiore. Ora penso che questo potrebbe essere eccessivamente ottimistico.

How Civilizations Fall: A Theory of Catabolic Collapse (John Michael Greer)

Un gradino verso il basso per conseguentemente ridurre la complessità e le strutture dei costi semplicemente non è pratico in gran parte del mondo reale poiché i costi fissi sono imposti dalle normative o impossibili da tagliare per motivi operativi. (Ad esempio, ridurre della metà una flotta di aerei di linea non si traduce necessariamente in una capacità di ridurre le strutture e il personale di manutenzione degli aeromobili della stessa percentuale.)

Aeroporti, compagnie aeree, navi da crociera, franchising sportivi, resort, centri commerciali, servizi governativi locali, sedi, teatri, ospedali, università e così via non possono riconfigurarsi al 50% della complessità e della capacità precedenti. I loro costi fissi e mandati semplicemente non consentono una riduzione del 50% della complessità e dei ricavi.

Questo è il motivo per cui la denormalizzazione è un evento di estinzione per gran parte della nostra economia ad alto costo, alta complessità e fortemente regolamentata. Sovvenzionare i costi elevati non ferma la caduta delle tessere del domino, poiché i sussidi non sostituiscono il circolo virtuoso del reinvestimento.

Il progetto della Fed di ridurre a zero il costo del capitale non genera questo circolo virtuoso; tutto ciò che fa è incoraggiare una predazione speculativa socialmente inutile come Tim Cook et al. vendere obbligazioni Apple al fine di riacquistare più azioni di Apple, arricchendo ulteriormente Tim Cook et al. Questo non è un ciclo virtuoso, è la denormalizzazione di ciò che resta dei mercati liberi, che richiedono che il capitale sia valutato dai mercati, non dalle banche centrali.

Il collasso non è "impossibile", è inevitabile.

Non c'era una nuova normalità per i dinosauri. Alcune specie alate sono sopravvissute e si sono evolute negli uccelli di oggi, ma questo non è affatto un Nuovo Normale che includeva tutte le altre specie di dinosauri. Per loro, denormalizzazione significava estinzione.

De-normalizzazione : tutto ciò che era normale è andato e non sarà sostituito con qualche nuovo normale.

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