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Bill Hwang arrestato: proprietario di Archegos accusato di racket, titoli e frode telematica

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Bill Hwang arrestato: proprietario di Archegos accusato di racket, titoli e frode telematica

Dopo lo spettacolare crollo di Archegos Capital Management, la SEC ha annunciato lo scorso ottobre che stava indagando se l'azienda fosse coinvolta in manipolazioni di mercato.

Mercoledì, il proprietario Bill Hwang e il suo ex CFO, Patrick Halligan, sono stati arrestati nelle loro case e accusati di complotto per racket, frode sui titoli e frode telematica in relazione a uno schema per manipolare i prezzi delle azioni delle società pubbliche al fine di aumentare i profitti , secondo a Bloomberg .

Hanno affermato che il piano, che si basava fortemente sulla leva finanziaria, ha contribuito a pompare il portafoglio dell'azienda da $ 1,5 miliardi a $ 35 miliardi in un solo anno . -Bloomberg

Secondo l'atto d' accusa di 40 pagine , Hwang si è impegnato in uno "schema fraudolento" che includeva "atti ingannevoli intrecciati e cattiva condotta, attraverso dichiarazioni false e fuorvianti a controparti di swap basati su titoli ("SBS") e prime broker e trading manipolativo progettato per artificialmente spostare il mercato, che, in tandem, ha aumentato gli asset in gestione di Archegos da circa $ 4 miliardi a oltre $ 36 miliardi in poco meno di sei mesi".

Da marzo 2020 fino al suo crollo nel marzo 2021, Archegos, sotto la direzione di Hwang, ha attraversato un periodo di crescita rapida ed esponenziale, raggiunta in gran parte attraverso l'ingresso in SBS con circa una dozzina di Controparti, che hanno sottoposto Archegos a un'esposizione significativa all'aumento e al calo dei corsi azionari degli emittenti cui si fa riferimento nei propri SBS. La crescita di Archegos ha quindi presentato all'azienda una difficile situazione. Per continuare a crescere, e in altro modo mantenere i guadagni ottenuti attraverso l'aumento delle esposizioni, Archegos doveva garantire che (1) il valore di tali esposizioni continuasse ad apprezzarsi e (2) le sue controparti continuassero ad estendere il margine di credito e la capacità commerciale necessaria per Archegos per entrare in un numero ancora maggiore di SBS.

Per superare questo problema, Archegos "scelse di non fare affidamento sulle normali forze di mercato" e invece "si impegnò in uno schema sfacciato per manipolare il mercato dei titoli degli emittenti che rappresentavano le prime 10 partecipazioni di Archegos" acquistando sia titoli che SBS relativi a tali emittenti.

Archegos, attraverso Hwang e Tomita, ha attuato questo schema dominando il mercato per le sue prime 10 partecipazioni, nonché "impostando il tono" (cioè, impegnandosi in grandi scambi pre-mercato), aumentando i prezzi inserendo ordini con limite progressivamente più alti durante la giornata di negoziazione, e "marcare la chiusura" (cioè, impegnarsi in grandi scambi negli ultimi 30 minuti della giornata di negoziazione) e da altri scambi non economici, il tutto con l'obiettivo di gonfiare artificialmente i prezzi delle azioni della sua Top 10 Partecipazioni.

Per alimentare la presunta manipolazione, Archegos ha utilizzato il margine esteso dalle controparti – che Hwang e l'equipaggio "hanno deliberatamente fuorviato" , perché se avessero risposto in modo veritiero dopo aver iniziato a porre domande, "avrebbe portato Archegos a esaurire la limitata risorsa commerciale fornita dalle sue controparti. "

Nell'ambito del piano, Archegos ha consapevolmente fornito a queste controparti false assicurazioni in merito alla sua composizione del portafoglio, alla sua esposizione concentrata e al suo profilo di liquidità . Come intendeva Archegos, questi inganni convinsero fraudolentemente le sue controparti che il posizionamento complessivo di Archegos era meno concentrato e più liquido di quanto non fosse in realtà. Questi inganni hanno indotto le controparti di Archegos a continuare a negoziare con essa ed estendere la leva oltre ciò che la tolleranza al rischio delle controparti avrebbe altrimenti consentito se avessero saputo la verità , consentendo così ad Archegos di continuare a far crescere le sue posizioni e, quindi, aumentare e sostenere il titolo prezzi delle prime 10 partecipazioni.

Alla fine, il peso del piano fraudolento e manipolativo degli imputati è stato troppo da sopportare per Archegos e nel corso di meno di una settimana alla fine di marzo 2021, il castello di carte è crollato. Il calo dei prezzi in alcune delle prime 10 partecipazioni di Archegos ha innescato richieste di margini significative che Archegos non è stata in grado di soddisfare. A sua volta, senza la sua attività di trading per gonfiare artificialmente i prezzi delle prime 10 partecipazioni, i prezzi delle azioni sono crollati. Inoltre, il successivo default di Archegos ha comportato perdite su crediti per miliardi di dollari tra le sue controparti e perdite significative per i partecipanti al mercato che hanno investito nelle azioni a prezzi gonfiati.

A titolo di promemoria, Archegos ha accumulato un portafoglio concentrato di azioni ben al di sopra di $ 100 miliardi utilizzando denaro preso in prestito sotto forma di TRS, che ha mantenuto l'esposizione sui libri contabili dei vari prime broker che lavorano con Archegos, consentendo così a Hwang di nascondere la sua piena esposizione. Il suo finanziamento è imploso a marzo quando alcuni titoli sono crollati, innescando richieste di margini da parte delle banche, che hanno poi scaricato le partecipazioni di Hwang.

Il dolore è stato particolarmente acuto per i principali broker del fondo come Credit Suisse, Nomura e Morgan Stanley, che hanno perso collettivamente più di 10 miliardi di dollari, provocando indagini interne e allontanamenti forzati di alti dirigenti.

Credit Suisse è stato preso di mira lo scorso maggio per le commissioni irrisorie ricevute da Archegos, che secondo FT all'epoca "solleva ulteriori domande sui rischi che l'istituto di credito era disposto a assumersi nella ricerca di relazioni con clienti ultra ricchi", aggiungendo che "il il basso livello di commissioni e l'elevata esposizione al rischio hanno causato preoccupazione tra il consiglio e i dirigenti senior, che stanno indagando sull'accordo, secondo due persone a conoscenza del processo".

Ha anche causato una marea di licenziamenti e licenziamenti poiché la banca ha guardato in ritardo i suoi libri contabili e si è resa conto di quanto fosse stata massiccia la sua esposizione.

Come riportato per la prima volta da Risk.net , Credit Suisse ha richiesto un margine di solo il 10% per gli scambi di azioni scambiati con Archegos e ha concesso al family office una leva finanziaria 10 volte su alcune transazioni. Era circa il doppio della leva offerta dal collega prime broker Goldman Sachs, che ha subito perdite minime durante lo scioglimento delle sue posizioni.

Nel 2012, Hwang si è dichiarato colpevole di insider trading in titoli bancari cinesi e ha pagato $ 44 milioni per risolvere le accuse della SEC quando era a capo di Tiger Asia Management e Tiger Asia Partners. Hwang ha venduto allo scoperto tre titoli bancari cinesi sulla base di informazioni privilegiate che hanno ricevuto in offerte di collocamento privato. Tiger Asia è diventato uno dei più grandi hedge fund incentrati sull'Asia dopo la sua fondazione nel 2001, con un picco di oltre $ 5 miliardi. È stato inferto un duro colpo nel 2008 dopo che il prezzo delle azioni di Volkswagen AG ha devastato i venditori allo scoperto.

Hwang è un ex protetto del titano degli hedge fund Julian Robertson, che ha fondato Tiger Management nel 1980, che, come riporta il Wall Street Journal , ha trasformato 8,8 milioni di dollari in quasi 22 miliardi di dollari. Diversi investitori formati da Robertson divennero noti come i "cuccioli di tigre".

Altro sull'accusa di Hwang:

E leggi l'intera accusa di seguito:

Tyler Durden Mer, 27/04/2022 – 08:07

Questa è la traduzione automatica di un articolo pubblicato su ZeroHedge all’URL https://www.zerohedge.com/political/bill-hwang-arrested-archegos-owner-charged-racketeering-securities-and-fraud in data Wed, 27 Apr 2022 05:07:42 PDT.