Bank of America scivola dopo il crollo delle entrate commerciali, il rilascio di $ 2,2 miliardi di riserve salva la giornata

La parata degli utili bancari è proseguita mercoledì mattina quando Bank of America ha riportato guadagni deludenti che non hanno raggiunto la linea superiore a causa di entrate commerciali deludenti come JPM ieri con FICC in calo del 38% a/a a causa di "mercati più favorevoli nel 2Q21" e male aspettative mancanti ($ 1,9 miliardi contro Exp. $ 2,4 miliardi), ma anche come JPM ha battuto la linea di fondo grazie a un rilascio di riserve eccessivamente generoso.

Il risultato in poche parole:

• Entrate al netto degli interessi passivi 21,47 miliardi di dollari, in calo del -3,9% a/a e manca la stima di 21,84 miliardi di dollari
• EPS $ 1,03 contro 37c a/a, battendo la stima 77c e superando la previsione più alta di Wall Street di 88c

Tuttavia, a differenza di JPM che almeno ha riportato un solido reddito da interessi netto, BofA non è stato in grado di e ha mancato il NII che è arrivato a $ 10,34 miliardi, al di sotto della stima di $ 10,44 miliardi, colpito da tassi più bassi e in calo del 6% a/a mentre piatto sequenzialmente.

Aggiungendo la beffa al danno, il reddito da margine netto della banca è sceso a un nuovo minimo record.

In calo anche il margine da servizi, di circa il 2%, a causa della debolezza delle vendite e degli scambi e dell'assenza di un guadagno di $ 704 milioni che ha avuto durante il periodo dello scorso anno.

La banca ha anche restituito 6 miliardi di dollari in questo trimestre in dividendi ordinari e riacquisti di azioni e prevede di restituire un importo ancora maggiore nei prossimi trimestri, secondo Donofrio.

Commentando il trimestre, l'amministratore delegato Brian Moynihan ha dichiarato: "abbiamo ottenuto guadagni solidi e restituito più capitale agli azionisti durante il trimestre mentre ci siamo spostati verso un'economia più aperta. Il nostro team ha continuato a fare un ottimo lavoro al servizio dei clienti, come dimostrato dall'aumento dei livelli di clientela attività in tutte le nostre attività”. Com'era prevedibile, era allegro sull'economia dicendo che " la spesa dei consumatori ha superato significativamente i livelli pre-pandemia, la crescita dei depositi è forte e i livelli dei prestiti hanno iniziato a crescere".

Sebbene il rilascio della riserva di BofA non fosse così massiccio come JPM, era comunque enorme a $ 2,2 BN, e con $ 0,6 BN in addebito, il beneficio della banca dalle perdite di credito è stato enorme di $ 1,6 BN. Escludendo questo kicker per la linea di fondo, la banca avrebbe probabilmente mancato la linea di fondo.

Il risultato riassunto:

Guardando al gruppo di tutti i mercati importanti, le cose non erano ottimali, con la banca che batteva sul trading di azioni (come JPM) ma mancava su FICC (anche come JPM) per esempio:

• Ricavi commerciali es. DVA 3,60 miliardi di dollari, in calo del 19%. $ 3,78 miliardi
• Equities Trading Rev. Ex-DVA $ 1,63 miliardi, in rialzo del 33% a/a, e battendo i $ 1,34 miliardi stimati
• FICC Trading Rev. Ex-DVA $ 1,97 miliardi, in calo del 38% a/a, e manca la stima. $ 2,44 miliardi
• Investment Banking Rev. $2.12B

Commentando i risultati, BofA ha affermato che escludendo il DVA netto, i ricavi di vendita e negoziazione di $ 3,6 miliardi sono diminuiti del 19% rispetto al 2Q203

• Le entrate FICC di $ 2,0 miliardi sono diminuite del 38%, poiché l'anno precedente ha beneficiato di un solido ambiente di trading per i prodotti macro e del rafforzamento dei mercati per i prodotti di credito dopo il sell-off correlato alla pandemia, mentre i mercati sono stati più favorevoli nel 2T21 e deboli per i mutui delle agenzie

Un tema comune della stagione degli utili del secondo trimestre è il forte calo della FICC. Ecco come il segmento FICC di Wall Street si accumula nelle tre banche

• JPMorgan: $ 4,1 miliardi, un calo del 44%
• Goldman: $ 2,32 miliardi, un calo del 40%
• BofA: 1,9 miliardi di dollari in calo del 38%.

Separatamente, le entrate azionarie di $ 1,6 miliardi sono aumentate del 33%, trainate da una performance di trading più forte e dall'aumento dell'attività dei clienti in derivati ​​e in Asia

Nel frattempo, dal lato delle spese, le spese non per interessi di $ 3,5 miliardi sono aumentate del 29% rispetto al 2Q20, trainate dai maggiori costi associati all'elaborazione delle richieste di sussidio di disoccupazione statale e dalle spese relative alle attività nelle vendite e nel commercio

Lontano dal trading, l'investment banking di BofA ha avuto un trimestre piuttosto solido proprio come Goldman, con commissioni totali in quell'attività di $ 2,1 miliardi. Le banconote che quelle commissioni sono rimaste a livelli quasi record.

Il CFO Paul Donofrio, ha anche commentato i saldi dei prestiti, che sono cresciuti per la prima volta dal primo trimestre del 2020, nonostante la banca abbia registrato i tassi di perdita di credito più bassi degli ultimi 25 anni, ha affermato.

Detto questo, come osserva Bloomberg, Bank of America sta lottando per ricostruire il suo reddito da prestiti mentre i consumatori, attingendo ai contanti dai programmi di stimolo del governo, evitano di assumere nuovi prestiti.

Mentre i programmi di aiuto del governo durante la pandemia hanno aiutato grandi istituti di credito come Bank of America a schivare inadempienze diffuse, hanno anche significato che molti consumatori e aziende non hanno avuto bisogno di assumere nuovi prestiti o di attingere a linee di credito. Questa tendenza, insieme ai tassi di interesse bassissimi destinati a stimolare l'economia, ha pesato sulla redditività delle principali attività di prestito delle banche.

In risposta istintiva, le azioni della Bank of America sono scese fino al 3,4% nel trading pre-mercato mercoledì, dopo aver riportato ricavi commerciali del secondo trimestre che hanno mancato le aspettative degli analisti.

Di seguito la presentazione completa per gli investitori ( link pdf)

I materiali di presentazione di Zerohedge