Un segnale preoccupante da parte dei commercianti di petrolio di una recessione europea

Scritto da Irina Slav tramite OilPrice.com,

• Mentre i politici e gli economisti potrebbero discutere esattamente cosa costituisce una recessione, la realtà di un rallentamento economico è impossibile da ignorare.

• Il segnale più recente che l'Europa potrebbe presto affrontare una recessione proviene dai commercianti di petrolio, che stanno vendendo future sul gasolio europeo mentre acquistano future sul diesel statunitense.

• Non sorprende che l'Europa sia più a rischio di recessione degli Stati Uniti in quanto è estremamente vulnerabile alla carenza di energia e dovrà trasferire i prezzi elevati sui consumatori.

Recessione è sempre stata una parola politicamente delicata. Oggi è diventato così sensibile che alcuni economisti e politici stanno cercando di ridefinirlo per fargli perdere parte del suo pungiglione. La realtà di una recessione, tuttavia, è impossibile da ridefinire. In Europa in particolare, i consumatori avvertono il rallentamento della crescita economica nei loro portafogli, così come i commercianti. C'è una grande differenza tra i due però. Quando si profila una recessione, i consumatori frenano la spesa. I commercianti, d'altra parte, iniziano a vendere.

John Kemp di Reuters ha riportato nel suo ultimo articolo sugli hedge fund che gli hedge fund e altri trader istituzionali hanno venduto l'equivalente di 1 milione di barili di futures europei sul gasolio nelle ultime tre settimane. Anche se questo potrebbe non sembrare molto, nelle ultime sei settimane, le vendite totali hanno raggiunto i 20 milioni di barili. Una significativa riduzione della posizione netta dei trader.

Dall'altra parte dell'Atlantico, hedge fund e gestori di denaro hanno acquistato future e opzioni diesel statunitensi, aumentando la loro posizione di 13 milioni di barili nelle ultime tre settimane. Kemp suggerisce che questo è un segnale che le prospettive economiche dei trader statunitensi sono più brillanti di quelle dei loro colleghi europei.

Potrebbe essere che i commercianti statunitensi stiano semplicemente cercando di trarre profitto dalla carenza di diesel di cui lo stesso Kemp ha scritto all'inizio di questo mese. Ha notato che le scorte di carburante distillato negli Stati Uniti sono scese a livelli critici e ci vorrebbe una recessione per rimediare alle cose distruggendo la domanda. In caso contrario, i prezzi del diesel continueranno a salire e gli operatori acquisterebbero future sul diesel.

Comunque sia, il pericolo di recessione in Europa è sicuramente molto più grave dal punto di vista energetico. A differenza degli Stati Uniti, che sono piuttosto autosufficienti quando si tratta di gas naturale, l'Europa si è rivelata dipendente in modo imbarazzante dalle importazioni della merce. È seguita una corsa al gas, in cui l'Europa sta setacciando il mondo per il gas amico, se possibile con un contratto spot. Non è sempre stato possibile.

Di conseguenza, l'Europa ora sta deviando i carichi dall'Asia, che non sta facendo amicizia lì, e sta cercando di consumare meno energia. Grazie ai prezzi eccessivi, consuma meno energia. La Germania si sta preparando al razionamento dell'energia per gli utenti industriali e incoraggiando l'austerità delle famiglie. La Spagna impone che i condizionatori d'aria siano mantenuti a 27 gradi o superiore. E la Norvegia ha appena annunciato che avrebbe frenato le sue esportazioni di elettricità nell'UE.

L'elettricità norvegese va normalmente nel Regno Unito, in Germania, nei Paesi Bassi e in Danimarca. Tuttavia, quest'anno la produzione idroelettrica, che rappresenta la maggior parte della produzione totale di elettricità della Norvegia, è stata bassa e il paese sta cercando di garantire la sufficienza locale. Altre cattive notizie per l'Europa in difficoltà, dove la produzione di energia rinnovabile rimane irregolare.

Il quadro non è bello e all'inizio di questo mese il FMI ha segnalato che potrebbe peggiorare ulteriormente, consigliando ai governi europei di trasferire i costi energetici aggiuntivi ai consumatori per incoraggiare il risparmio energetico. Il fondo ha affermato che gli aiuti finanziari mantengono alto il consumo di energia solo quando dovrebbe diminuire.

Nel frattempo, gli analisti di Nomura hanno recentemente previsto che l'eurozona, insieme a Regno Unito, Stati Uniti, Corea del Sud, Australia e Canada, saranno tra i paesi in recessione nel 2023.

“In questo momento le banche centrali, molte di loro sono passate essenzialmente a un unico mandato, e questo è quello di abbassare l'inflazione. La credibilità della politica monetaria è un bene troppo prezioso da perdere. Quindi saranno molto aggressivi”, ha detto il mese scorso il capo della ricerca sui mercati globali di Nomura, Rob Subbaraman.

Aggiungete a questa aggressività della banca centrale la posizione altrettanto aggressiva che l'UE sta assumendo nella sua situazione di stallo con la Russia, e proprio lì c'è una ricetta per la recessione.

Kemp di Reuters ha previsto che almeno quattro economie europee cadranno in recessione prima della fine dell'anno. Sfortunatamente, sono le quattro più grandi – Germania, Francia, Italia e Gran Bretagna – il che significa che il dolore si farà sentire in tutto il blocco e anche nel resto d'Europa. Il rivestimento d'argento: i prezzi del carburante potrebbero iniziare a scendere una volta che si stabilirà una recessione.