Rabobank: la nebbia della guerra scende, non aspettarti che questo si risolva presto

Di Michael Every di Rabobank

La nebbia della guerra sta ora scendendo sull'Ucraina. È probabile che ora le cose si muovano *molto* velocemente, ma nel momento in cui scrivo: i leader delle due repubbliche separatiste russe avevano inviato richieste ufficiali a Mosca per aiuti militari contro "l'aggressione ucraina"; la città di Kiev aveva dichiarato lo stato di emergenza; il paese stava nuovamente subendo importanti attacchi informatici; l'esercito russo aveva chiuso tutto lo spazio aereo civile ucraino lungo il confine orientale del Paese – fino al 18 maggio – avvertendolo che “ potrebbe verificarsi un'elevata incidenza di collisioni di aerei con missili ”; Alle compagnie aeree europee viene detto che l'Ucraina nel suo insieme è ora un "non volare"; gli aeroporti di Kharkiv, Dnipro e Zaporizhzhya hanno le loro piste bloccate con trattori per impedire che i paracadutisti russi vi atterrano facilmente; e il presidente Zelenskiy ha tenuto un discorso che ha avuto la sensazione di essere uno per i libri di storia. Consentitemi di citarne alcuni di seguito dalla traduzione simultanea dal vivo su Twitter:

" Oggi ho avviato una conversazione telefonica con il presidente della Federazione Russa. Il risultato è stato il silenzio. Anche se è il Donbas dove dovrebbe esserci silenzio… Siamo divisi da un confine condiviso di oltre 2.000 km. Quasi 200.000 delle vostre truppe e migliaia di veicoli militari stanno al suo fianco. La tua leadership ha ordinato loro di andare avanti, sul territorio di un altro paese. Questo passo potrebbe essere l'inizio di una grande guerra nel continente europeo . Il mondo intero sta parlando di cosa potrebbe accadere da un giorno all'altro… Qualsiasi provocazione. Qualsiasi fiammata, che potrebbe bruciare tutto".

"Ti stanno dicendo che questa fiamma libererà il popolo ucraino, ma il popolo ucraino è libero. Ricordano il loro passato e stanno costruendo il loro futuro… L'Ucraina nei telegiornali e la vera Ucraina sono due paesi completamente diversi. Il nostro è vero. Ti hanno detto che ordino un attacco al Donbas, per aprire il fuoco e bombardare indiscriminatamente… per sparare a chi? per bombardare chi?"

"Parlo russo, ma nessuno in Russia capisce cosa siano questi luoghi, strade ed eventi. Questa è la nostra terra e la nostra storia. Per cosa state combattendo? E con chi? Molti di voi hanno parenti in Ucraina, avete studiato Nelle università ucraine avete amici ucraini. Conoscete il nostro carattere, i nostri principi, ciò che conta per noi. Ascoltate voi stessi, la voce della ragione.

“Il popolo ucraino vuole la pace. Il governo dell'Ucraina vuole la pace. Sta facendo tutto il possibile. Noi non siamo soli. È vero, molti paesi sostengono l'Ucraina. Perché non si tratta di pace ad ogni costo. Si tratta di pace, principi, giustizia, diritto internazionale, diritto di determinare il proprio futuro . Si tratta del diritto della società di essere al sicuro e dei diritti delle persone di vivere senza minacce. Tutto questo è importante per noi e per il mondo. So per certo che questo è importante anche per te”.

“Sappiamo per certo che non abbiamo bisogno della guerra, né fredda, né calda, né ibrida. Ma se le truppe ci attaccano e qualcuno cerca di portarci via il nostro Paese, la nostra libertà, le nostre vite, le vite dei nostri figli, allora ci difenderemo. Ci difenderemo. Quando attacchi, vedrai le nostre facce, non le nostre spalle. La guerra è una grande disgrazia e ha un ottimo prezzo. Le persone perdono denaro, reputazione, libertà, standard di vita e, soprattutto, perdono i loro cari e se stessi. Niente è mai abbastanza in una guerra, ma c'è più che abbastanza dolore, sporcizia e morte. Decine di migliaia di morti. "

“Ti stanno dicendo che l'Ucraina potrebbe essere una minaccia per la Russia. Non è mai successo in passato, non lo è e non succederà in futuro. Lei chiede garanzie di sicurezza dalla NATO. Chiediamo garanzie della nostra sicurezza. La sicurezza dell'Ucraina. Da te, Russia, e gli altri garanti del memorandum di Budapest. Non abbiamo alleanze difensive. La sicurezza dell'Ucraina è legata alla sicurezza dei nostri vicini. Oggi dobbiamo parlare della sicurezza dell'intera Europa. Ma il nostro obiettivo principale è la pace in Ucraina e la sicurezza dei nostri cittadini, gli ucraini. Lo diremo a tutti, compreso te, in diversi formati, in qualsiasi luogo".

"La guerra toglierà garanzie a tutti. Nessuno avrà più garanzie di sicurezza. Chi soffrirà di più? Persone. Chi non vuole che succeda più di chiunque altro? Persone. Chi può fermarlo? Persone. Queste persone sono tra te. Ne sono sicuro. Attivisti, giornalisti, musicisti, attori, atleti, scienziati, medici, blogger, cabarettisti, TikToker e molti altri. Gente comune, gente semplice, uomini, donne, vecchi, giovani, padri e, soprattutto, madri. Proprio come le persone in Ucraina. Proprio come il governo in Ucraina. Tuttavia, cercano di convincerti del contrario. "

“So che la TV russa non mostrerà il mio discorso. Ma i cittadini russi hanno bisogno di vederlo. Hanno bisogno di vedere la verità. La verità è che devi fermarti prima che sia troppo tardi. E se la dirigenza russa non vuole, per amore della pace, sedersi a tavola con noi, forse si siederà a tavola con te. I russi vogliono la guerra? Mi piacerebbe rispondere a questa domanda. Ma la risposta dipende solo da te, cittadini russi".

Spero che i capelli sulla tua nuca siano in piedi, dato che Zelenskiy era stato una voce coerente che cercava di minimizzare i rischi dell'invasione russa. Nel frattempo, la TV di stato russa sta mostrando una mappa dell'Ucraina che nomina solo una piccola regione centrale del paese come "Ucraina", con il resto del suo territorio intitolato "Regali degli zar (russi); doni di Lenin; regalo di Stalin; dono di Krusciov”. Il messaggio è chiaro. E, no, il popolo russo che vede questo non sentirà anche l'appello di Zelenskiy affinché si sollevi in ​​segno di protesta, ma sarà preso come un ulteriore attacco da una Mosca paranoica dopo quello che è successo sia in Bielorussia che in Kazakistan.

In breve, proprio come abbiamo segnalato un mese fa, sembra che ci stiamo dirigendo verso una guerra seria in Ucraina che inizierà già da oggi . Dato il fallimento della Russia nel raggiungere uno qualsiasi dei suoi obiettivi politici nei confronti dell'Ucraina, eccetto per la mancanza di adesione alla NATO che già era improbabile che cambiasse mai, ciò non fa che aumentare l'imperativo strategico di utilizzare più forza militare. In effetti, se la guerra inizia, non avremmo assistito a un'operazione russa di tale portata dalla seconda guerra cecena del 1999-2000. Ecco alcune immagini di questo per farti tornare sobrio .

Abbiamo già mostrato cosa questo potrebbe significare per i mercati : ulteriore ribasso per le azioni; e per i rendimenti obbligazionari – e un altro enorme problema che le banche centrali non comprendono e non possono controllare; enormi aumenti dei prezzi delle materie prime chiave; inflazione più alta (solo ORA sull'Ucraina!); minore crescita economica; e in FX, un dollaro USA più forte e JPY, un rublo molto più debole, e mentre CNY rimarrà ancorato agli Stati Uniti per ora, ci si chiede come andranno gli altri FX EM con l'impennata dei prezzi. Ma questo è solo l'inizio.

Vedremo sanzioni più pungenti come risultato di queste azioni? Quelli che abbiamo già visto erano o deliberatamente progettati per spaventare, non ferire, o sono stati elaborati da persone che non capiscono affatto la Russia. Se ci atteniamo alle misure milquetoast, la Russia non è scossa; se imponiamo dure sanzioni, i mercati sono scossi. Quale deve essere? Considera che questa attuale mossa militare russa è stata lenta e deliberata. Ciò significa che ha pianificato tutte le possibili risposte occidentali e i probabili costi. Stanno prendendo in considerazione il fatto che l'Occidente non li sanziona, o che possono prosperare anche se lo fanno?

Se ora i confini dell'Europa devono essere ridisegnati con la forza, lo sarà anche la geopolitica . Polonia e Lituania ora tornano all'Ucraina per l'adesione all'UE . Naturalmente, l'Occidente dell'UE lo rifiuterà per molte ragioni, ma le tensioni all'interno dell'UE potrebbero aumentare a causa di questa mancanza di solidarietà in un momento di crisi. Il primo ministro finlandese ha appena segnalato che potrebbe entrare a far parte della NATO. Ancora una volta, questo lascia la Russia in una posizione di sicurezza nazionale molto peggiore, a meno che non riesca a ottenere una grande vittoria in Ucraina che non arriverà attraverso atteggiamenti o un attacco de minimis. Anche l'incombente decisione strategica della Cina è chiara, come notato ieri. Nonostante abbia censurato tutti gli attacchi di Putin agli errori di Lenin questa settimana (che sono tabù: Mao ha rotto dall'URSS dopo che Krusciov ha rotto con Stalin per l'ideologia marxista, e anche il Vietnam ha censurato le notizie), Pechino ha finora incolpato tutto questo sugli Stati Uniti per aver sostenuto Ucraina, che ha parallelismi che dovrebbero essere chiari.

Se ora i confini dell'Europa devono essere ridisegnati con la forza, lo sarà anche la geoeconomia . A parte le sanzioni, le lunghe catene di approvvigionamento globali just-in-time hanno cercato di scrollarsi di dosso la guerra commerciale USA-Cina; poi Covid; ora devono fare i conti con la guerra. Quanto tempo ci vorrà prima che i governi impongono la "resilienza" della catena di approvvigionamento alle imprese che scelgono di fare l'esatto contrario di stipulare un'assicurazione economica e quindi lasciano l'intera economia nazionale più vulnerabile mentre realizzano profitti più elevati? ad esempio, l'on-shoring o l'accorciamento delle catene di approvvigionamento; avere più mercati di importazione ed esportazione; e/o limitare i rapporti con stati/entità che sono ben noti "punti di rischio". In tempo di pace, la risposta potrebbe essere “non lo faranno, perché i mercati”; in tempo di guerra, è ancora vero? Vedremo, ma il track record storico è abbastanza chiaro: la sicurezza nazionale vince per KO. E che dire dei governi che hanno attivamente sostenuto tali strategie di business non resilienti “perché il mercantilismo”? Quanto ci vorrà prima che gli alleati si appoggino a loro “perché la sicurezza nazionale”? Pensa a cosa è appena successo al Nord Stream 2 e a cosa abbiamo discusso sulle scelte esistenziali della Germania in '“ Ich Bin Ein Berliner”(?) '.

Aspettati un giorno di rischio nei mercati. Aspettatevi una maggiore volatilità. Aspettati la nebbia della guerra: ci si possono aspettare sconosciuti noti e sconosciuti, notizie false, false flag e persino censura; purtroppo, anche "dolore, sporcizia e morte". E non aspettarti che questo si risolva entro la fine della giornata, o alla fine della settimana, o alla fine del mese.