Quando i sistemi complessi si scontrano

Scritto da James Rickards tramite DailyReckoning.com,

Ad un certo punto, i sistemi passano dall’essere complicati, che è una sfida da gestire, all’essere complessi. La complessità è più di una sfida perché apre le porte a tutti i tipi di incidenti ed eventi inaspettati.

Il loro comportamento non può essere ridotto alle sue componenti. È come se assumessero una vita propria.

La teoria della complessità ha quattro pilastri principali.

Il primo è la diversità degli attori.

Devi tenere conto di tutti gli attori del mercato.

Se si considera la dimensione dei mercati globali, quel numero è ovviamente enorme.

Il secondo pilastro è l’interconnessione.

Il mondo di oggi è fortemente interconnesso attraverso Internet, i social media e altre forme di tecnologia della comunicazione.

Il terzo pilastro della teoria della complessità è l’interazione.

I mercati interagiscono su vasta scala.

Ogni giorno si verificano trilioni di dollari di transazioni finanziarie.

Il quarto pilastro, e questo è il più difficile da comprendere per le persone, è il comportamento adattivo.

Comportamento adattivo significa semplicemente che il tuo comportamento influenza il mio comportamento e il mio comportamento influenza il tuo. Ciò a sua volta influenza il comportamento di qualcun altro e così via.

Se, ad esempio, guardi fuori dalla finestra e vedi persone infagottate in giacche pesanti, probabilmente non uscirai con una maglietta. Applicato ai mercati dei capitali, il comportamento adattivo è talvolta chiamato herding.

Supponiamo di avere una stanza con 100 persone. Se due persone scappassero improvvisamente dalla stanza, la maggior parte degli altri probabilmente non se ne accorgerebbe molto. Ma se metà delle persone presenti nella stanza corressero improvvisamente fuori, l’altra metà probabilmente farebbe la stessa cosa.

Potrebbero non sapere perché le prime 50 persone se ne sono andate, ma la seconda metà presumerà semplicemente che sia successo qualcosa di importante. Potrebbe trattarsi di un incendio, di una minaccia di bomba o qualcosa del genere.

La chiave è determinare il punto di svolta che spinge le persone ad agire. Due persone in fuga non bastano. 50 lo è certamente. Ma forse 20 persone che se ne vanno potrebbero scatenare il panico. O forse il numero è 30 o 40. Non puoi esserne sicuro. Ma il punto è che 20 persone su 100 potrebbero innescare una reazione a catena.

Ed è così facile che si possa innescare un collasso totale dei mercati dei capitali.

Comprendere i quattro pilastri principali della complessità offre una finestra sul funzionamento interno dei mercati in un modo che gli antiquati modelli di equilibrio della Fed non possono fare. Ti permettono di vedere il mondo con occhi migliori.

La gente presume che se tu avessi una perfetta conoscenza dell’economia, cosa che nessuno ha, potresti plausibilmente pianificare un’economia. Avresti tutte le informazioni necessarie per determinare cosa dovrebbe essere prodotto e in quale numero.

Ma la teoria della complessità dice che anche se avessi una conoscenza perfetta, non potresti comunque prevedere gli eventi finanziari ed economici. Possono venire apparentemente dal nulla.

Ad esempio, una giornata nell’Atlantico orientale nel 2005 era luminosa e soleggiata. Poi improvvisamente si è nuvolosa. I venti cominciarono ad alzarsi. Poi si è formato un uragano. Quell'uragano spazzò via New Orleans poco tempo dopo.

Sto parlando dell'uragano Katrina. Non avresti mai potuto prevedere che New Orleans sarebbe stata colpita in quella luminosa giornata di sole. Potresti guardare indietro e seguirlo in seguito. Sembrerebbe razionale col senno di poi. Ma in quella giornata soleggiata nell’Atlantico orientale, semplicemente non c’era modo di prevedere che New Orleans sarebbe stata devastata.

Qualsiasi numero di variabili avrebbe potuto deviare la tempesta ad un certo punto lungo il percorso. E non possono essere conosciuti in anticipo, non importa quante informazioni tu abbia inizialmente.

Un altro esempio è l’incidente nucleare di Fukushima in Giappone qualche anno fa. C'erano una serie di sistemi complessi che si univano contemporaneamente per produrre un disastro.

Un terremoto sottomarino ha innescato uno tsunami che si è appena riversato su una centrale nucleare. Ognuno di questi è un sistema altamente complesso: la tettonica a placche, l’idrodinamica e la stessa centrale nucleare.

Non c’era modo che i modelli tradizionali potessero prevedere quando o dove le placche tettoniche sarebbero scivolate. Pertanto, non potevano dirti dove si stava dirigendo lo tsunami.

E lo stesso vale per il panico finanziario. Sembrano spuntare dal nulla. I modelli di previsione tradizionali non hanno modo di rilevarli. Ma la teoria della complessità li consente.

Sottolineo che un fiocco di neve può causare una valanga. Ma ovviamente non tutti i fiocchi di neve lo fanno. La maggior parte dei fiocchi di neve cadono innocui, tranne per il fatto che peggiorano la valanga finale perché stanno accumulando il manto nevoso. E quando uno di essi colpisce nella direzione sbagliata, potrebbe perdere il controllo.

Il modo di pensarci è che il fiocco di neve scatenante potrebbe non apparire molto diverso dall’innocuo fiocco di neve che lo ha preceduto. È solo che ha colpito il sistema nel momento sbagliato, nel posto sbagliato.

Resta da vedere solo l'ora esatta e il fiocco di neve specifico che farà partire la valanga. Questo tipo di analisi sistemica è lo strumento principale che utilizzo per mantenere gli investitori al passo con la curva della catastrofe.

Il sistema sta diventando sempre più instabile e potrebbe non volerci molto per innescare la valanga.

Per cambiare metafora, è come la goccia che fa traboccare il vaso. Non si può dire in anticipo quale goccia scatenerà il collasso. Diventa evidente solo dopo. Ma ciò non significa che non si possa avere una buona idea quando la minaccia non può più essere ignorata.

Diciamo che ho un blocco di uranio arricchito da 35 libbre davanti a me che ha la forma di un grande cubo. È un sistema complesso. C'è molto da fare dietro le quinte. A livello subatomico, i neutroni vengono emessi. Ma non è pericoloso. Dovresti davvero mangiarlo per ammalarti.

Ma ora prendo gli stessi 35 chili, ne faccio una sfera, prendo il resto e gli faccio un pipistrello. Lo metto nel tubo e lo sparo insieme ad esplosivi ad alto potenziale, uccido 300.000 persone. Ho appena progettato una bomba atomica. È lo stesso uranio, ma in condizioni diverse.

Il punto è che le stesse condizioni di base disposte in modo diverso, ciò che i fisici chiamano criticità auto-organizzata, possono diventare critiche, esplodere e distruggere il mondo o distruggere il sistema finanziario.

Questa dinamica, che è il modo in cui funziona il mondo, non è compresa dai banchieri centrali. Non capiscono la teoria della complessità. Non vedono le dinamiche dello stato critico che si svolgono dietro le quinte perché utilizzano modelli di equilibrio obsoleti.

Nella teoria della complessità e nelle dinamiche complesse, puoi entrare nello stato critico. Quelli che sembrano eventi lontani e non collegati sono in realtà indicazioni e avvertimenti di qualcosa di molto più pericoloso che verrà.

Cosa succede allora quando sistemi dinamici complessi si scontrano l’uno con l’altro? Lo stiamo vedendo proprio adesso.

Stiamo assistendo a due sistemi complessi che entrano in collisione l'uno con l'altro, il complesso sistema dei mercati combinato con il complesso sistema dell'epidemiologia.

La diffusione del coronavirus è stata un sistema dinamico complesso. Comprendeva la virologia, la meteorologia, i modelli migratori, la psicologia di massa, ecc. I mercati sono sistemi dinamici e altamente complessi.

I professionisti finanziari useranno la parola “contagio” per descrivere un panico finanziario. Ma non è solo una metafora. La stessa complessità che si applica alle epidemie si applica anche ai mercati finanziari. Seguono gli stessi principi. E si sono uniti per creare un panico che la modellizzazione tradizionale non poteva prevedere.

La scala temporale del contagio finanziario globale non è necessariamente limitata a giorni o settimane. Questo panico può manifestarsi per mesi e anni.

Non aspettarti che la Fed ti avverta.