Oro contro Bitcoin: confronto tra le 10 principali caratteristiche monetarie

Scritto da Nick Giambruno tramite InternationalMan.com,

Date le caratteristiche dell’oro e del Bitcoin, quale è il più adatto per inviare valore nel tempo e nello spazio?

Di seguito, analizzerò i dieci attributi monetari più decisivi e vedrò se l'oro o il Bitcoin hanno un vantaggio.

Attributo monetario n. 1: scarsità

Il World Gold Council stima che ci siano 6,8 miliardi di once di oro estratto a livello globale e che la produzione annua media sia di circa 118 milioni di once.

Questo è ciò che è noto. Tuttavia, non sappiamo quanto oro verrà scoperto ed estratto in futuro.

Ad esempio, quante once d’oro estratte saranno disponibili il 1 giugno 2031?

Probabilmente possiamo fare una proiezione abbastanza accurata, ma nessuno può saperlo.

Quale sarà l’offerta di Bitcoin il 1° giugno 2031?

Saranno circa 20.589.121 Bitcoin.

Con Bitcoin, l’offerta attuale e futura è limitata e nota a tutti.

Non ci saranno mai più di 21 milioni di Bitcoin e nessuno potrà fare nulla per cambiare la situazione.

Oggi, l’offerta di Bitcoin ammonta a circa 19,6 milioni, il che significa che la stragrande maggioranza (oltre il 93%) dell’offerta totale di Bitcoin è già stata creata.

I restanti 1,4 milioni di BTC arriveranno sul mercato a un ritmo preimpostato e sempre decrescente fino alla creazione dell’ultimo Bitcoin tra 116 anni, nel 2140.

In altre parole, l’offerta di Bitcoin crescerà solo del 7% circa nei prossimi 116 anni.

L'offerta di Bitcoin non crescerà molto da qui.

Entro il 2030, oltre il 98% di tutti i Bitcoin sarà già stato creato.

Bitcoin_apex, un sostenitore tedesco di Bitcoin, descrive la scarsità di Bitcoin in questo modo:

8 miliardi di persone, 21 milioni di Bitcoin.

Questo è proporzionalmente come se:

80.000 persone dovevano condividere 210 dollari.

8.000 persone sparse su un autobus da 21 posti.

800 persone condividerebbero 2,1 kg di pane.

80 persone condividono 0,21 litri di acqua.

In un appartamento di 0,021 metri quadrati dovrebbero vivere 8 persone.

Ecco un altro modo di pensarci.

Possedere 1 BTC è come possedere 324 once della fornitura globale di oro; ciascuno ti darebbe la proprietà di circa lo 0,00000476% della fornitura complessiva.

Possedere 1.236 BTC è come possedere un lingotto d'oro Good Delivery da 400 once; ciascuno ti darebbe la proprietà di circa lo 0,0000059% della fornitura complessiva.

Ecco il punto.

L’oro è scarso, ma solo il Bitcoin è assolutamente scarso.

Verdetto: Bitcoin vince

Attributo monetario n. 2: durezza

A mio avviso, la durezza è l’attributo monetario più importante.

Durezza non significa qualcosa che sia necessariamente tangibile o fisicamente duro, come il metallo. Significa invece “difficile da produrre”. Al contrario, il “denaro facile” è facile da produrre.

Il modo migliore per pensare alla durezza è “resistenza allo svilimento”, che aiuta a renderla una buona riserva di valore, una funzione essenziale del denaro.

Tutte le altre caratteristiche monetarie sono prive di significato se il denaro è facile da produrre per qualcuno.

Ciò che è desiderabile in una buona moneta è qualcosa che qualcun altro non può realizzare facilmente.

Ad esempio, immagina che il prezzo del rame aumenti di 5 o 10 volte.

Puoi star certo che ciò stimolerebbe un aumento della produzione, espandendo infine la fornitura di rame. Naturalmente, lo stesso vale per qualsiasi altra merce.

Ecco perché esiste un famoso detto nel settore minerario: “La cura per i prezzi elevati sono i prezzi alti”.

La dinamica dei prezzi più alti che incentivano una maggiore produzione e, in definitiva, una maggiore offerta, abbassando i prezzi, esiste con ogni bene fisico. Tuttavia, l’oro è il più resistente a questo processo.

Questa risposta dell’offerta è il motivo per cui la maggior parte dei prezzi delle materie prime tende a invertirsi attorno al costo di produzione nel tempo.

Questa dinamica è ancora più profonda con il denaro.

Quando un asset acquisisce proprietà monetarie, la reazione naturale è che le persone ne guadagnino di più, molto di più.

Questa è conosciuta come la trappola del denaro facile.

Storicamente, l’oro è sempre stato l’asset più difficile, quello più resistente alla trappola del denaro facile… fino a Bitcoin.

Bitcoin è il primo e unico asset monetario con un’offerta del tutto insensibile all’aumento della domanda.

Questa è una caratteristica sorprendente e rivoluzionaria.

Ciò significa che l’unico modo in cui Bitcoin può rispondere a un aumento della domanda è che il prezzo salga. A differenza dell’oro e di ogni altra merce, aumentare l’offerta in risposta all’aumento della domanda non è un’opzione.

Il rapporto stock-to-flow (S2F) misura la durezza di un asset.

Rapporto S2F = Stock / Flusso

La parte “scorte” si riferisce alla quantità di qualcosa disponibile, come le scorte attuali. È la fornitura già estratta. È disponibile subito.

La parte “flusso” si riferisce alla nuova offerta aggiunta ogni anno dalla produzione e da altre fonti.

Un elevato rapporto S2F significa che la crescita annuale dell’offerta è piccola rispetto all’offerta esistente, il che indica un asset resistente alla svalutazione.

Un basso rapporto S2F indica il contrario. Ciò significa che la nuova produzione annuale può facilmente influenzare l’offerta complessiva e i prezzi, il che non è auspicabile per qualcosa che funziona come riserva di valore.

Prima di proseguire, è importante chiarire che la durezza non è la stessa cosa della scarsità. Sono concetti correlati ma non la stessa cosa.

Ad esempio, il platino e il palladio sono più scarsi dell’oro ma non degli asset durevoli. La produzione attuale è elevata rispetto alle scorte esistenti.

A differenza dell’oro, le scorte di platino e palladio non si sono accumulate nel corso di migliaia di anni. È il motivo principale per cui la nuova offerta può facilmente scuotere il mercato.

A causa del loro basso rapporto S2F, il platino (0,4x) e il palladio (1,1x) non sono adatti come denaro. I loro bassi rapporti S2F indicano che sono principalmente metalli industriali, corrispondenti al modo in cui le persone li usano oggi. Quasi nessuno usa il platino e il palladio come moneta.

L'oro ha un rapporto S2F di 60x. Ciò significa che ci vorrebbero circa 60 anni dell’attuale tasso di produzione per eguagliare l’offerta di oro esistente.

Oggi, il rapporto S2F di Bitcoin è di circa 57x, leggermente inferiore a quello dell'oro.

Secondo il suo protocollo fisso, sappiamo esattamente come crescerà l'offerta di Bitcoin in futuro.

Una caratteristica fondamentale è che la nuova offerta viene dimezzata ogni quattro anni, il che fa sì che la durezza di Bitcoin raddoppi ogni quattro anni. Questo processo è noto come “dimezzamento”.

La prossima volta che la crescita dell’offerta di Bitcoin verrà dimezzata sarà nell’aprile 2024.

Ma il prossimo dimezzamento sarà molto diverso…

Questo perché la durezza del Bitcoin sarà quasi il doppio di quella dell'oro quando ciò accadrà.

È così che Bitcoin diventerà presto la moneta più forte che il mondo abbia mai conosciuto. E continuerà a diventare più difficile man mano che il suo rapporto S2F si avvicina all’infinito.

Per migliaia di anni, l'oro è sempre stato la moneta più forte dell'umanità. Tutto è destinato a cambiare nel giro di poche settimane e la maggior parte delle persone non ne ha idea.

Verdetto: Bitcoin vince

Attributo monetario n. 3: liquidità

Avere un ampio pool globale di acquirenti e venditori – liquidità – è di fondamentale importanza per qualsiasi denaro serio.

Con una capitalizzazione di mercato di circa 14,6 trilioni di dollari, l’oro dispone di un ampio bacino di liquidità globale.

Con circa 1,3 trilioni di dollari, Bitcoin ha una riserva di liquidità globale molto più piccola.

Tuttavia, sta crescendo rapidamente.

Se il prezzo del Bitcoin salisse di 10 volte – cosa che è successo molte volte nella sua storia, e mi aspetto che accada di nuovo presto – la riserva di liquidità globale di Bitcoin sarà a poca distanza da quella dell’oro.

Se la capitalizzazione di mercato e la riserva di liquidità di Bitcoin continueranno a crescere più velocemente di quelle dell’oro, il vantaggio dell’oro verrà eroso. Ma per ora vince l’oro.

Verdetto: l'oro vince

Attributo monetario n. 4: portabilità

Se si invia oro fisico per un valore di 1 miliardo di dollari da New York a Pechino, è necessaria una logistica complicata e costosa.

1 miliardo di dollari di oro pesa circa 14.300 chilogrammi (o circa 31.500 libbre). Il trasporto di così tanto oro comporterebbe probabilmente più voli cargo e poi camion blindati che lo spostano dall’aeroporto di destinazione al caveau di destinazione.

Richiederebbe anche un'assicurazione, regolamenti sulla navigazione, il pagamento di tasse di importazione o esportazione, sdoganamento e una verifica approfondita della purezza dell'oro, tra le altre cose.

Ci vorrebbe anche molto tempo; Non sarebbe successo da un giorno all'altro.

Anche il trasporto di piccole quantità di oro è problematico. Ad esempio, passare i controlli di sicurezza dell'aeroporto con monete e lingotti d'oro probabilmente genererà attenzioni indesiderate.

Questi sono alcuni dei problemi legati alla portabilità dell'oro.

L’oro fisico è vulnerabile al sequestro, in parte a causa dei problemi legati al trasporto.

Bitcoin, d’altro canto, è l’asset più portabile al mondo.

Si tratta di un bene al portatore digitale che può raggiungere il regolamento internazionale finale in 10 minuti per pochi centesimi.

Puoi inviare Bitcoin per un valore di 1 miliardo di dollari da New York a Pechino pagando meno di 10 dollari di commissione. Arriverà tra circa 10 minuti.

L'operazione non presenta rischio di credito né rischio di controparte. Non è necessario ottenere il permesso di nessuno né utilizzare, o fidarsi, di terze parti. E non c'è niente che nessuno possa fare per bloccare, congelare, annullare o censurare la transazione.

Il destinatario può verificare immediatamente l'autenticità del Bitcoin senza alcun costo.

Passare per gli aeroporti e attraversare i confini con Bitcoin è anche molto più pratico rispetto ad altre forme di ricchezza.

Se tieni Bitcoin sul tuo telefono, laptop o unità flash, può essere accessibile agli agenti di frontiera se ti perquisiscono e tu riveli la tua password. Tuttavia, queste cose sono molto meno evidenti dell’oro fisico.

Inoltre, molti popolari portafogli Bitcoin utilizzano una frase di 12 parole per recuperare i tuoi fondi. Se riesci a memorizzare la frase di 12 parole, puoi potenzialmente immagazzinare miliardi di dollari di valore solo nella tua testa senza nient'altro.

Quando si tratta di portabilità, Bitcoin non è solo leggermente migliore. È un aggiornamento di ordini di grandezza migliore dell'oro.

Si tratta di un miglioramento ancora più profondo rispetto a quando l'umanità è passata dall'uso delle carrozze trainate da cavalli per i viaggi all'uso degli aerei di linea Boeing 747. È più come passare dalle carrozze a cavalli alle futuristiche macchine di teletrasporto che possono trasportarti istantaneamente da un luogo all'altro.

Verdetto: Bitcoin vince

Attributo monetario n. 5: verificabilità

Sai davvero che l'oro che possiedi è autentico?

Potrebbe assomigliare a qualcosa del genere all'interno.

È probabile che l'oro che possiedi sia davvero autentico… ma non potrai mai saperlo con certezza a meno che non lo provi tu stesso con attrezzature specializzate. Altrimenti, dovrai fidarti di un revisore e di un perito di terze parti.

Se vuoi la certezza al 100%, probabilmente dovrai fondere l'oro e rifonderlo.

Non importa come lo fai, verificare l'autenticità dell'oro è poco frequente, lento, richiede molto personale, è costoso e potenzialmente inaffidabile. Inoltre non è in scala.

Con Bitcoin la contraffazione è praticamente impossibile. La matematica semplice può verificare istantaneamente l'autenticità di una transazione Bitcoin senza alcun costo.

Se ne dubiti, prova a inviare Bitcoin falsi e guarda cosa succede.

Non vedo alcun motivo per credere che la resistenza di Bitcoin alla contraffazione verrebbe erosa.

Inoltre, immagina se la persona media potesse immediatamente controllare e verificare l'autenticità dell'intera fornitura globale di oro, senza fare affidamento su terze parti. Questo è ciò che chiunque può fare con Bitcoin.

In breve, gli utenti di Bitcoin hanno un livello di certezza che non è mai esistito prima per nessun altro asset monetario.

Verdetto: Bitcoin vince

Attributo monetario n. 6: fungibilità e privacy

Chiunque può visitare un sito Web con i dettagli della blockchain pubblica di Bitcoin per analizzare e visualizzare l'intera cronologia delle transazioni.

Le informazioni sulla blockchain di Bitcoin non mostrano esplicitamente il tuo nome, indirizzo e altre informazioni personali. Tuttavia, supponiamo che si venga a sapere che un particolare indirizzo Bitcoin è stato associato a te. In tal caso, gli estranei potrebbero monitorare il tuo saldo e ogni transazione effettuata.

Alcuni Bitcoin potrebbero anche essere “contaminati” attraverso transazioni che non piacciono ai governi. Ad esempio, supponi di aver ricevuto un Bitcoin con una cronologia delle transazioni che lo collega a qualcuno in Corea del Nord, Iran o un'altra entità sanzionata. Potrebbe causare complicazioni.

Tutto ciò solleva una questione fondamentale.

Come si ottiene la privacy sulla blockchain pubblica di Bitcoin?

È una bella domanda che confonde molte persone.

La risposta implica nascondersi tra la folla.

Ottenere la privacy su Bitcoin è stato paragonato alla scena del film V for Vendetta in cui migliaia di persone mascherate marciavano per strada. Erano tutti impegnati in un atto pubblico, ma le loro identità erano nascoste perché indossavano tutti la stessa maschera, che permetteva loro di nascondersi in mezzo alla folla.

La privacy in Bitcoin funziona in modo simile.

Diversi eccellenti strumenti per la privacy sono disponibili per chiunque in questo momento su Bitcoin e stanno migliorando ogni giorno.

Ad esempio, puoi trovare una tipica transazione JoinMarket, una speciale transazione Bitcoin ottimizzata per la privacy, al link sottostante.

Puoi dire chi sono il mittente e il destinatario?

https://mempool.space/tx/a56d23da7df68eb49d3665452bf7085c07a79be62f29f19e588240f02eb94c76

D'altra parte, l'oro fisico non conserva una cronologia delle transazioni che chiunque possa visualizzare in qualsiasi momento. Inoltre, puoi sempre fondere un lingotto o una moneta d'oro e rifonderlo per distruggere qualsiasi associazione precedente.

Mi aspetto che nei prossimi anni gli sviluppi aumentino significativamente la fungibilità e la privacy di Bitcoin per tutti gli utenti.

Nel frattempo, l’oro ha un vantaggio.

Verdetto: l'oro vince

Attributo monetario n. 7: durabilità

L'oro è indistruttibile. Non decade né si corrode. Ecco perché la maggior parte dell'oro prodotto anche migliaia di anni fa è ancora in circolazione oggi.

Con Bitcoin, tutti gli aspetti sono veramente decentralizzati e robusti.

Anche se gli Stati Uniti e la Russia si impegnassero in una guerra nucleare totale, distruggendo gran parte dell’emisfero settentrionale, Bitcoin non perderebbe un colpo nell’emisfero meridionale.

Escludendo un inevitabile ritorno globale all’età della pietra che durerà per l’eternità, Bitcoin è durevole… ma non così durevole come l’oro fisico.

Verdetto: l'oro vince

Attributo monetario n. 8: divisibilità

L’oro fisico è generalmente scomodo e poco pratico da utilizzare per piccole transazioni.

Una lingottiera da un grammo, circa la dimensione di una puntina da disegno, è la dimensione più piccola praticabile. Al momento della stesura di questo articolo, un grammo d’oro vale circa 65 dollari. Le transazioni di valore inferiore saranno problematiche.

Ciascuno dei 21 milioni di Bitcoin può essere diviso in 100.000.000 di unità chiamate satoshi (o sats). Ogni sat vale 0,00000001 di un Bitcoin.

Al momento della stesura di questo articolo, ci vogliono circa 1.500 sat per guadagnare un dollaro, il che significa che un centesimo vale 15 sat e ogni sat vale 1/15 di un centesimo.

In breve, l’estrema divisibilità di Bitcoin consente transazioni di qualsiasi dimensione, da frazioni di centesimo a miliardi.

Verdetto: Bitcoin vince

Attributo monetario n. 9: scalabilità

Se l’oro o il Bitcoin diventassero la moneta dominante nel mondo, come potrebbe estendersi a miliardi di persone?

Questa è una domanda chiave.

Con l’oro, regolare tutte le transazioni con pagamenti fisici, soprattutto quelle piccole, non è pratico.

Affinché l’oro funzioni come mezzo di scambio pratico su larga scala, sono necessarie terze parti fidate, come zecche, casseforti, banche, società di trasporto e altri. Queste entità devono seguire tutte le leggi e i regolamenti, altrimenti i governi le chiuderanno rapidamente.

In breve, le terze parti fidate rappresentano vulnerabilità centralizzate. I governi possono catturarli e costringerli.

Questo è esattamente il modo in cui i governi hanno utilizzato il gold standard per avviare il sistema di valuta fiat.

Innanzitutto, le persone usavano l’oro fisico come denaro. Quindi, su larga scala, si sono necessariamente rivolti a terzi, come le banche, che immagazzinavano oro ed emettevano pagherò d’oro per facilitare il commercio. I governi catturarono queste terze parti e gradualmente rimossero la copertura in oro dagli IOU finché non divennero niente più che coriandoli. In breve, è così che è nato il sistema della moneta fiat.

Ecco il punto.

Il più grande difetto dell’oro come moneta è che, per funzionare su larga scala, richiede pagherò e terze parti legate ai governi.

Con Bitcoin, chiunque può inviare e ricevere valore, da frazioni di centesimo a miliardi, in tutto il mondo senza fare affidamento su terze parti e ottenere un accordo internazionale finale in pochi minuti, 24 ore su 24, 7 giorni su 7, 365 giorni all'anno.

Tuttavia, il livello base della rete Bitcoin può elaborare solo circa 576.000 transazioni al giorno.

Ogni giorno vengono effettuate oltre 2.000.000.000 di transazioni di consumo in tutto il mondo. Ciò significa che Bitcoin può elaborarne solo circa lo 0,029%. Ecco perché non è mai stato possibile registrare ogni transazione di Starbucks o McDonald's sulla blockchain di Bitcoin.

Inoltre non è mai stato desiderabile.

Se Bitcoin avesse bisogno di registrare ogni transazione dei consumatori sulla sua blockchain, o anche solo una frazione di esse, richiederebbe un’operazione su scala industriale con costosi data center. Il computer medio non sarebbe più in grado di eseguire il software Bitcoin.

In questo scenario, Bitcoin potrebbe anche essere un altro PayPal, Visa o un altro servizio finanziario centralizzato in cui è necessario chiedere il permesso per fare qualsiasi cosa.

Ricorda, l'intera proposta di valore di Bitcoin dipende dal fatto che sia neutrale, resistente alla censura, accessibile a tutti e controllato da nessuno.

Per avere queste proprietà, è essenziale che la persona media possa eseguire il software Bitcoin. Ecco perché Bitcoin ha un limite rigido alle transazioni che può gestire ogni giorno. Deve essere così affinché il computer medio, e presto lo smartphone medio, possano facilmente gestire Bitcoin. Ciò rende Bitcoin veramente decentralizzato e incorruttibile, conferendogli proprietà monetarie uniche.

È fondamentale sottolineare che Bitcoin, senza decentralizzazione, non avrebbe valore.

Scalare Bitcoin compromettendone la decentralizzazione vanificherebbe il suo intero scopo.

Ciò significa che Bitcoin non sarà mai in grado di crescere e raggiungere un’adozione diffusa?

Assolutamente no.

Emergeranno inevitabilmente numerose soluzioni di scalabilità per Bitcoin. Tuttavia, Lightning Network è quello più dominante.

La Lightning Network è una rete aperta e peer-to-peer costruita su Bitcoin.

Chiunque può utilizzare Lightning Network e nessuno può essere impedito di utilizzarlo.

Sulla Lightning Network, le persone possono eseguire un numero illimitato di transazioni senza doverle aggiungere alla blockchain di Bitcoin. Non è necessario delegare la custodia dei fondi a terzi: puoi sempre mantenere il controllo.

Il Lightning Network potrà eventualmente consentire a Bitcoin di espandersi e gestire ogni transazione dei consumatori nel mondo.

Verdetto: Bitcoin vince

Attributo monetario n. 10: Riconoscimento

Mentre l’oro è una moneta consolidata, Bitcoin è una moneta emergente.

L'oro ha oltre 5.000 anni di storia come denaro. Puoi portare l'oro in qualsiasi paese del mondo e la maggior parte lo riconoscerà immediatamente.

Bitcoin non ha questa storia e questo riconoscimento consolidati. Esiste solo dal 2009.

Ci sono voluti secoli d’oro per raggiungere la monetizzazione. Bitcoin ha buone possibilità di subire la monetizzazione in un periodo molto più breve ed è già sulla buona strada.

Nel frattempo, l’oro è in vantaggio.

Verdetto: l'oro vince

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