NVDA aggiunge una capitalizzazione di mercato record; Tutto il resto viene scaricato mentre l’idiozia del tetto del debito continua

Nvidia… questo è tutto.

Sì, c'erano i dati macro: il secondo aspetto del PIL è migliorato, le richieste di sussidio di disoccupazione a causa delle revisioni delle frodi MS, le vendite di case in attesa deluse, la Fed di Kansas City migliore del previsto; e un po 'di Fed Speak (il Collins di Boston vede una "pausa" – come tutti gli altri), ma in realtà si trattava di Jensen Huang (che è personale; la ricchezza è aumentata di oltre $ 8 miliardi oggi).

Dall'apertura, la giornata è stata tutta incentrata su un titolo – NVDA, che è salito del 25% circa e ha aggiunto poco meno di $ 200 miliardi di capitalizzazione di mercato – ovvero 2 Intel! – e dai minimi dell'ottobre 2022, NVDA ha aggiunto $ 665 miliardi di capitalizzazione di mercato…

Fonte: Bloomberg

Questo è il più grande guadagno di capitalizzazione di mercato in un solo giorno per qualsiasi titolo nella storia del mercato azionario statunitense…

NVDA ha aggiunto più capitalizzazione di mercato oggi rispetto alla capitalizzazione di mercato totale di 472 delle 500 società S&P , tra cui:

• Cisco (197,3 miliardi)

• Thermo Fisher ($ 197 miliardi)

• Accenture (190 miliardi di dollari)

• AMD (174 miliardi di dollari)

• T-Mobile ($ 168 miliardi)

• Adobe (168 miliardi di dollari)

• Nike (166 miliardi di dollari)

• Disney (166 miliardi di dollari)

• Netflix (162 miliardi di dollari)

Tieni presente che non è chiaro quanti posti di lavoro l'IA dovrà sostituire per rendere redditizio l'investimento "data center da 1 trilione di dollari", ma Goldman ha stimato che 300 milioni di posti di lavoro di classe medio-alta negli Stati Uniti e in Europa saranno resi obsoleti … ma almeno la tua pensione sarà più alta prima di affrontare l'espulsione permanente dalla forza lavoro.

Ma, come mostra la seguente linea Advance/Decline per il Nasdaq, NVDA era praticamente sola…

Fonte: Bloomberg

Il giorno in cui il Nasdaq è esploso più in alto (ovviamente), le Small Caps sono rimaste indietro notevolmente con il Dow unch e l'S&P che ha guadagnato grazie all'NVDA durr…

In particolare, i trader 0-DTE erano determinati a ottenere una certa trazione al rialzo nell'S&P con tre grandi impulsi durante il giorno…

Fonte: Spot Gamma

Le small cap hanno sofferto perché le banche sono state nuovamente vendute prima dei dati sul salvataggio della Fed di stasera…

L'S&P 500 di pari peso ha chiuso la giornata, mentre il peso massimo è salito di circa l'1%…

Per alcuni contesti per quanto riguarda la concentrazione nei mercati, questa è la peggiore performance relativa stagionale dell'S&P di pari peso rispetto all'S&P di peso massimo in almeno 30 anni …

Fonte: Bloomberg

La divergenza di performance oggi tra Small Caps e Nasdaq è stata la più grande da novembre 2020…

Fonte: Bloomberg

I buoni del Tesoro sono stati scaricati duramente oggi, perché perché rendere il 4 o il 5% privo di rischio quando puoi accumulare in un titolo tecnologico a 175 volte il P / E finale? Il segmento a breve è stato bastonato come un cucciolo di foca rispetto al segmento a lungo di oggi (2Y +15bps, 30Y +1.5bps) e il 2Y è brutto durante la settimana…

Fonte: Bloomberg

Il rendimento a 2 anni è risalito sopra il 4,50%, tornando al suo massimo dalla metà della crisi del crollo della banca SVB…

Fonte: Bloomberg

La curva dei rendimenti (2s10s) si è appiattita in modo significativo, fino alla massima inversione dai minimi della crisi SVB…

Fonte: Bloomberg

Come ha notato in precedenza Charlie McElligott di Nomura, il mercato incrociato è l'ottimismo dell'accordo sul debito in tempo reale (@Punchbowl che riporta "R si aspettano che il compromesso si unisca nei prossimi giorni") nello stesso momento in cui le banche regionali depositano -la storia del volo rimane (temporaneamente) tranquilla – il che significa che la "coda sinistra" della distribuzione essendo quel tipo di scenario di calamità "~150pb – 250pb di taglio di emergenza" sta vedendo il suo cratere di probabilità implicito nel mercato … il tutto mentre "più in alto per più tempo" (anche tenendo il terminale fino alla fine dell'anno) raccoglie Delta, con il compromesso sull'accordo sul debito previsto nei prossimi giorni, consentendo alla Fed di tornare al compito economico a portata di mano.

Il mercato può quindi anche scontare le preoccupazioni ora molto ben socializzate per quanto riguarda il "dreno di liquidità" del semestre posteriore che è destinato ad accelerare fortemente sia negli Stati Uniti che in Europa , come delineato di recente dove, ancora una volta, il pericolo alimenta " tassi di interesse più elevati", ma questa volta, in gran parte dal rischio di

1) Ricostruzione TGA / T-Bill "shock di offerta" / "prosciugamento delle riserve" che possono quindi sfociare in uno "spiazzamento" lungo la curva di rischio…

…soprattutto quando si verifica in combinazione con

2) summenzionata Fed “higher for longer”,

3) QT,

4) Volo di deposito in corso in MMF / RRP come ulteriore sifonamento di riserve,

5) prelievo di consumatori e aziende sui restanti "risparmi in eccesso" dovuti alla pandemia

6) scadenza della moratoria sui prestiti studenteschi, e

7) un mostruoso rimborso TLTRO europeo a giugno e 8) cessazione del reinvestimento APP a luglio

E questo è tutto molto evidente nella tendenza drammaticamente aggressiva degli STIR…

Fonte: Bloomberg

Il dollaro è salito per il 9° giorno degli ultimi 11 al massimo dal 17/03/23 mentre il cash di volo continua…

Fonte: Bloomberg

Lo yen giapponese è sceso a 140/USD per la prima volta dal 23/11/22…

Fonte: Bloomberg

L'oro è stato vomitato ai minimi di due mesi…

Il petrolio è crollato dopo che la Russia ha versato acqua fredda sul taglio della produzione dell'OPEC + minaccia "ouchy"…

Il "triangolo confuso" continua il suo trilemma…

Fonte: Bloomberg

Infine, notiamo che l'ultima volta che il Nasdaq è stato così alto rispetto alle small cap è stato il picco della bolla delle dotcom…

Fonte: Bloomberg

..probabilmente niente, vero?

Oh, ancora una cosa: ora, dove abbiamo già visto questo tipo di frenetico ordine eccessivo/ordamento?

Questa volta però è diverso.