Non c’è fondo finché la speculazione frenetica non si trasforma in polvere

Scritto da Charles Hugh Smith tramite il blog OfTwoMinds,

Solo quando lo sfrigolio speculativo non attira acquirenti / marchi, il fondo sarà dentro.

Non c'è stato un vero fondo organico nelle azioni da decenni. Quindici anni di implacabile manipolazione della banca centrale dal crollo finanziario globale del 2008-2009 hanno convinto gli scommettitori che le banche centrali ci salveranno sempre se il mercato dovesse crollare perché la soppressione implacabile della banca centrale dei tassi di interesse e l'espansione della liquidità (ovvero denaro gratuito per i finanzieri ) sono ora necessario e quindi prevedibilmente permanente.

Le banche centrali hanno salvato gli scommettitori da ogni calo del mercato. Ciò ha spinto l'azzardo morale quasi all'infinito: poiché sappiamo che la Fed et al. ci salverà, non importa quanto stupide, venali o rischiose siano le nostre scommesse, allora perché non aumentare la leva finanziaria, il rischio e la frode ad ogni turno?

Infatti, perché no? Con le banche centrali che forniscono un sostegno permanente, sarebbe sciocco non aumentare le dimensioni e il rischio di ogni scommessa.

Data questa supremazia dell'azzardo morale imposta dalla banca centrale, l'unica possibile conseguenza è stata l'ascesa della speculazione a livelli davvero vertiginosi , estremi di leva finanziaria e rischio che sono completamente disaccoppiati dall'economia del mondo reale.

In questa casa dei divertimenti gestita dalla Fed, le criptovalute sono iniziate quando le barzellette sono diventate del valore di miliardi di dollari e, nonostante una completa mancanza di utilità, passato presente o futuro, valgono ancora decine di miliardi di dollari.

Lo spettro di speculazioni analogamente disaccoppiate dall'utilità si estende all'intero sistema finanziario globale. Le valutazioni si basano sulla liquidità della banca centrale piuttosto che su metriche del mondo reale come vendite, margini, profitti o (sussulti) miglioramenti della produttività e dell'utilità nel mondo reale.

La frenesia speculativa si riduce a una semplice dinamica: vendere lo sfrigolio a uno sciocco più grande e intascare il profitto. Maggiore è lo sfrigolio, le dimensioni, la leva finanziaria e il rischio, maggiori sono i profitti.

In questa casa dei divertimenti gestita dalla Fed, investire nell'aumento dell'efficienza, della produttività e dell'utilità – migliorare la vita umana – è per i perdenti. Perché preoccuparsi di investire in iniziative che sono intrinsecamente rischiose quando puoi coniare milioni nella casa dei divertimenti della Fed senza creare nuovi beni, servizi o posti di lavoro?

Questa dinamica della casa dei divertimenti della Fed ha disaccoppiato i mercati dall'economia del mondo reale e da qualsiasi comprensione del rischio nel mondo reale. Rischio? Non ce n'è perché la Fed et al. "ruoterà" sempre per salvarci.

Sfortunatamente per gli scommettitori, la manipolazione della banca centrale è come tenere un pallone da spiaggia sott'acqua. Tutto è stabile e prevedibile fintanto che la palla è tenuta al sicuro sotto la superficie.

Ma le conseguenze hanno le loro conseguenze , e alla fine la manipolazione della banca centrale prepara un banchetto di conseguenze involontarie e incontrollabili: incentivi perversi, rendimenti decrescenti e regressione media per citarne alcuni, e il pallone da spiaggia scivola dalla loro presa con una volatilità destabilizzante.

L'ultimo minimo organico (cioè non manipolato) delle azioni risale probabilmente a 45 anni fa, alla fine degli anni '70. Gli scommettitori e gli investitori si sono arresi. I broker sedevano alle loro scrivanie fissando i telefoni che avevano smesso di squillare. Gli speculativi spiriti animali dei go-go degli anni '60 si erano finalmente trasformati in polvere.

La frenesia speculativa del presente è esponenzialmente più grande, il che significa che il suo crollo sarà esponenzialmente più destabilizzante e conseguente alle valutazioni. Un fondo veramente commerciabile è possibile solo quando le speculazioni basate sull'azzardo morale, sugli sciocchi e sui sostegni delle banche centrali si dissipano tutte nell'etere.

Le attività senza utilità che attualmente valgono decine di miliardi andranno quasi a zero. Gli asset basati su bolle di liquidità e cupidigia perderanno dal 75% al ​​95% delle loro attuali valutazioni man mano che si riaccoppieranno con la realtà.

Solo quando lo sfrigolio speculativo non attirerà acquirenti / marchi, il fondo sarà dentro. Fino ad allora, tutti quelli che giocano nella casa dei divertimenti della Fed sicuri che la Fed li salverà stanno giocando con petardi in una fabbrica di dinamite.

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