L’asta Blockbuster 3Y registra indiretti da record e si interrompe a causa dell’aumento della domanda

Tanto per le preoccupazioni, la Fed continuerà a salire.

Nella prima asta di rimborso della settimana e nella prima asta di cedole di maggio, pochi istanti fa il Tesoro ha venduto 40 miliardi di dollari in carta a 3 anni in un'asta assolutamente sbalorditiva che ha battuto tutti i record in più di una categoria.

Partendo dall'alto, l'asta ha quotato un rendimento elevato del 3,695%, un netto calo rispetto al 3,810% del mese scorso, ma, cosa più importante, si è fermata al When Issued 3,723% di 2,8 punti base, che è stato il più grande stop through mai registrato ( con dati risalenti al 2016).

L'offerta di copertura è stata un'altra sbalorditiva: a 2,929, è stato un enorme balzo rispetto ai 2,595 di aprile, ed è stato il più alto da marzo 2018.

Gli interni hanno registrato ancora più record, con gli indiretti che hanno perso il 73,3%, in netto aumento rispetto al 61,3% del mese scorso e il più alto mai registrato. Dall'altro lato, i Primary Dealer hanno ottenuto solo il 13,0%, il più basso mai registrato, lasciando i Diretti con il 13,66%, il più basso da gennaio.

Nel complesso, i parametri della vendita di oggi suggeriscono che questa è stata l'asta a 3 anni più forte mai registrata, il che era prevedibile poiché la domanda di carta – con gli Stati Uniti che scivolano in una recessione – non è effettivamente diminuita, poiché il recente balzo dei rendimenti a 10 anni è stato interamente una funzione di copertura del rate lock non dei fondamentali. E con il passare delle settimane, più capitale confluirà nella durata poiché nemmeno tutti gli espedienti contabili e i giochi di prestigio dei dati dell'amministratore di Biden saranno in grado di mascherare il fatto che l'economia statunitense è diretta verso una crisi di proporzioni storiche, che manderà i rendimenti tornano subito allo 0%.