La geopolitica dell’inflazione

Scritto da Charles Hugh Smith tramite DailyReckoning.com,

Sebbene sia difficile essere sicuri di qualcosa nell'attuale flusso che stiamo vivendo, sono abbastanza sicuro di tre cose:

1) Il prezzo è fissato ai margini.

2) Le valute sono alla base di ogni economia.

3) Le previsioni finanziarie emesse per tranquillizzare l'opinione pubblica non riflettono obiettivi geopolitici operativi.

Analizziamolo. Ogni governo nazionale ha "interessi globali". I governi naturalmente fanno tutto il possibile per promuovere dinamiche favorevoli allo stato e alla nazione e ostacolare o ostacolare dinamiche dannose per lo stato o la nazione.

Come regola generale, le nazioni hanno relativamente poche leve che possono esercitare per influenzare la finanza globale, il commercio, la crescita, le valute o l'equilibrio geopolitico del potere.

Una di queste leve è l'interesse che lo stato paga sui suoi titoli sovrani.

Leva

Se una banca centrale/stato aumenta l'interesse che paga sulle sue obbligazioni, ciò attrae capitale alla ricerca di un rendimento più elevato (supponendo che l'obbligazione sia percepita come al sicuro dall'insolvenza). Questo afflusso di capitali rafforza la domanda per la sua valuta, perché le obbligazioni sono denominate nella valuta dello stato.

Poiché la valuta si rafforza rispetto ad altre valute, acquista più beni e servizi. Le importazioni diventano più economiche e le esportazioni della nazione diventano più costose per coloro che utilizzano altre valute.

Un'altra leva è ridurre le esportazioni di materie prime, in particolare di materie prime essenziali come energia e cereali. Se questa riduzione riduce l'offerta globale, il prezzo balza.

Se gli alleati ottengono le esportazioni e i nemici no, questo punisce i nemici e premia gli alleati.

Una terza leva è limitare le importazioni.

Una nazione consumatrice può limitare le importazioni da specifici esportatori, o accontentarsi di forniture interne o acquistare solo dagli alleati.

Una quarta leva è incontrare gli alleati e raggiungere un accordo su finanza e materie prime per evitare squilibri che minacciano la stabilità dell'alleanza.

Un esempio di ciò è il Plaza Accord del 1985 che ha indebolito il dollaro USA a spese dello yen giapponese e delle valute europee. Il dollaro forte stava schiacciando le esportazioni statunitensi e generando deficit commerciali destabilizzanti negli Stati Uniti

Ognuna di queste leve ha conseguenze geopolitiche.

È tutto connesso

Le azioni finanziarie come l'aumento dei tassi di interesse sono presentate come puramente finanziarie, ma le loro conseguenze geopolitiche non vanno perse sulla leadership politico/militare della nazione.

Anche aumentare o ridurre le esportazioni di materie prime può essere presentato come finanziario, anche quando il vero scopo è geopolitico.

In altre parole, gli eventi presentati come esclusivamente finanziari possono servire anche a scopi geopolitici al di sotto del rah-rah incentrato sul domestico.

Considera come il prezzo del petrolio ha contribuito al crollo dell'Unione Sovietica.

Tra la metà e la fine degli anni '80, il prezzo del petrolio è sceso ed è rimasto relativamente basso per anni.

Nel 1986, il petrolio è sceso sotto i 10 dollari al barile. Adeguato all'inflazione, era inferiore ai prezzi pagati alla fine degli anni '50.

Sebbene questa ampia fornitura di petrolio fosse fondamentalmente il risultato dei grandissimi giacimenti petroliferi scoperti negli anni '60 e '70 che sono entrati in funzione, ha avuto una conseguenza geopolitica che pochi apprezzano pienamente: ha spinto l'Unione Sovietica oltre la scogliera fiscale al collasso.

Nessuna coincidenza, compagno

Le esportazioni di petrolio e gas naturale erano la fonte principale del denaro contante dei sovietici di cui avevano bisogno per acquistare beni e materie prime da altre nazioni.

Una volta che le entrate petrolifere si sono esaurite, l'Unione Sovietica non era più finanziariamente sostenibile.

Questa lunga "eccesso" di petrolio è stata solo una buona fortuna per gli Stati Uniti, o anche un accordo politico con l'Arabia Saudita e altri esportatori di petrolio che ha "spinto" il prezzo più basso è stato un fattore?

Cosa ne pensi: pura fortuna o fortuna "spinta" per raggiungere un obiettivo geopolitico? Data la posta in gioco alta e la vulnerabilità dell'URSS ai bassi prezzi del petrolio, è plausibile che sia stato un caso del tutto felice?

Nei 37 anni trascorsi dall'Accordo Plaza, gli Stati Uniti hanno cercato di mantenere il dollaro relativamente debole per una serie di ragioni: per limitare i disavanzi commerciali ed evitare di esercitare pressioni indebite sui paesi emergenti con debiti denominati in USD e nazioni che importavano materie prime con prezzo in USD , che è praticamente tutte le merci.

Questa politica del dollaro debole è cambiata, con profonde implicazioni. L'impennata dell'USD sta aggiungendo un "supplemento" valutario in aggiunta all'aumento dei prezzi di materie prime come petrolio e grano.

Un doppio colpo di inflazione

Prendi il Giappone come esempio: lo yen si è indebolito del 20% rispetto al dollaro USA. Ciò significa che ogni merce quotata in USD ha un prezzo più alto del 20% per coloro che usano lo yen.

Aggiungi l'aumento dei costi dovuto alla scarsità globale e questo è un doppio colpo di inflazione.

Questi forti aumenti dell'inflazione/prezzo dei beni di prima necessità sono recessivi in ​​quanto la domanda va a picco. Le persone semplicemente non hanno guadagni sufficienti per pagare costi più elevati per gli elementi essenziali e mantenere la loro spesa discrezionale per beni e servizi.

Ricordiamo che il prezzo è impostato sui margini. Se l'offerta di petrolio scende di 5 milioni di barili al giorno (BPD), il prezzo aumenta. Ma se la domanda scende di 10 milioni di BPD, il prezzo del petrolio crolla.

Quando il prezzo del petrolio scende, gli esportatori di petrolio ricevono molto meno denaro e quindi compensano pompando più petrolio. Questo serve a deprimere ulteriormente i prezzi.

Chi beneficerebbe di un aumento del dollaro USA e di una recessione globale, e chi ne sarebbe ferito? Gli Stati Uniti trarrebbero vantaggio da un USD più alto perché ciò riduce il costo di tutte le importazioni. Tutti gli altri che utilizzano valute più deboli pagherebbero di più per le merci importate.

Quando la domanda di petrolio scende, il prezzo crolla. Ciò aiuta le nazioni consumatrici e danneggia gli esportatori di petrolio.

La Cina è l'obiettivo?

Quando l'USD aumenta, trascina con sé ogni valuta ancorata all'USD, rendendo le loro esportazioni più costose. Ciò farebbe pressione sulle esportazioni cinesi, costringendo la Cina ad adeguare il suo ancoraggio valutario, riducendo il potere d'acquisto di tutti coloro che utilizzano yuan/RMB.

L'incombente recessione globale è semplicemente "sfortuna" o un'inevitabile recessione globale potrebbe essere "spinta" per servire obiettivi geopolitici?

Le forze che sono state scatenate (tassi di interesse più alti, scarsità, dollaro forte) richiederanno tempo per lavorare attraverso l'economia globale. L'USD potrebbe scendere e il petrolio potrebbe aumentare nei prossimi mesi, ma dove saranno la domanda globale e il petrolio tra un anno?

Ciò che conta davvero

Molte persone si aspettano che il dollaro si indebolisca e che la Federal Reserve abbassi i tassi di interesse a zero una volta che la recessione diventa innegabile.

Non sono così sicuro. Si può sostenere che i tassi di interesse hanno completato un ciclo di declino di 40 anni e ora sono in un ciclo secolare più alto.

Si può anche sostenere che la politica del dollaro debole è terminata e il dollaro salirà, accelerando le conseguenze finanziarie e geopolitiche sopra descritte.

Una valuta forte esporta l'inflazione in quelle nazioni che non emettono la valuta. Fortuna, coincidenza o “spostamento”?

Forse non importa. Forse ciò che conta è che stia succedendo.