La CNN ha torto… La deflazione è una buona cosa

Scritto da Soham Patil tramite The Mises Institute,

Un recente video della CNN afferma che i prezzi più bassi sono dannosi per l’economia degli Stati Uniti e che i consumatori devono abituarsi ai nuovi prezzi più alti.

Il video arriva addirittura a dire: “Non pagheremo mai più i prezzi del 2019”.

Il video sostiene che la deflazione è responsabile di una lunga lista di problemi tra cui licenziamenti, elevata disoccupazione e calo dei redditi.

Gli americani dovrebbero semplicemente abituarsi a pagare sempre di più ogni anno ed esserne contenti. Ma la deflazione è in realtà un bene per i consumatori, nonostante le affermazioni degli economisti sostenitori dell’inflazione.

La conclusione che l’inflazione sia una cosa positiva si arriva a causa della cattiva gestione dei termini economici.

Mentre l’economia austriaca accetta che l’inflazione sia l’espansione dell’offerta di moneta, l’economia tradizionale sostiene che l’inflazione è un aumento del livello generale dei prezzi in un’economia. Questa definizione distorta consente di concludere erroneamente che l’inflazione causa prosperità aumentando i profitti e i redditi attraverso l’aumento dei prezzi al consumo. Il problema è che “l’inflazione dei prezzi” è spesso causata anche dall’inflazione reale: l’aumento dell’offerta di moneta. Un aumento dell’offerta di moneta deriva dalla creazione di ulteriori unità di moneta ex nihilo, dal nulla. La ricchezza dei risparmiatori è diluita dall’espansione dell’offerta di moneta, che porta alle difficoltà che molti americani devono affrontare.

Inoltre, anche se il video sostiene che la pandemia potrebbe aver causato l’aumento dei prezzi, non può spiegare la continua crescita dei prezzi anche dopo che gli effetti della pandemia si sono attenuati. La pandemia non è responsabile della continua tendenza all’aumento dei prezzi; la crescita dell’offerta di moneta è.

Figura 1: M2 negli Stati Uniti, 1959–2024

Fonte: FRED . Dati del Consiglio dei Governatori della Federal Reserve System .

Sebbene l’offerta di moneta in dollari statunitensi sia aumentata costantemente negli ultimi decenni, si può osservare un balzo significativo dopo il 2019, quando le politiche monetarie espansive della Federal Reserve hanno causato un forte aumento dell’offerta di moneta. Questa crescita, non compensata dall’ulteriore produzione dovuta alla pandemia, ha causato l’inflazione dei prezzi che molti ora attribuiscono esclusivamente alla pandemia. La verità è che se la pandemia fosse la causa di un aumento significativo dei prezzi, l’assenza della pandemia dovrebbe giustificare un successivo periodo deflazionistico proporzionalmente drastico. Ciò non è mai avvenuto, e quindi l’offerta di moneta dipinge un quadro dell’inflazione più onesto di quanto potrebbe mai fare qualsiasi indice di una raccolta di prezzi.

Al contrario, la deflazione, a differenza dell’inflazione, è spesso una cosa positiva per i consumatori. La deflazione significa che la stessa unità di moneta vale di più oggi di ieri. I consumatori quindi possono acquistare di più oggi rispetto a ieri. Invece di impoverirsi attivamente durante le condizioni di inflazione, i consumatori preferirebbero arricchirsi durante i periodi di deflazione.

Il motivo per cui molti economisti si affrettano a sostenere l’inflazione come fonte di prosperità è perché le banche centrali hanno precedentemente utilizzato politiche monetarie espansive per rilanciare temporaneamente l’economia aumentando la domanda aggregata. Molte di queste politiche, spesso abbassando specificamente i tassi di interesse, provocano un ciclo di espansione e contrazione . Quando l’offerta di moneta viene ampliata e il credito a basso costo è abbondante, le aziende sono in grado di intraprendere progetti ambiziosi che in precedenza potrebbero non essere state in grado di realizzare. Gli investimenti sbagliati derivano dall’espansione insostenibile del credito creata da tassi di interesse estremamente bassi. C’è una maggiore domanda per i fattori di produzione e si osserva un aumento nei parametri convenzionali di crescita economica come il prodotto interno lordo.

Durante il processo di cattivo investimento, si verifica un aumento dell’occupazione dovuto al fatto che le imprese hanno accesso a un credito facile e a basso costo, consentendo una maggiore spesa aziendale. Tuttavia, quando le imprese perdono l’accesso a un credito facile e a basso costo perché le banche centrali devono dare priorità al taglio dell’inflazione, i posti di lavoro vengono persi. Queste perdite di posti di lavoro non sono colpa della deflazione ma piuttosto degli investimenti sbagliati durante i boom economici. Senza investimenti improduttivi e inflazione, le risorse sarebbero state investite in attività più redditizie, facendo un uso migliore di tali risorse.

Il credito artificialmente a buon mercato provoca un’errata allocazione delle risorse distorcendo le informazioni sui prezzi. Alla fine, al boom deve seguire un crollo. In questo periodo, la deflazione si verifica spesso a causa del fatto che gli attori del mercato arrivano a valutazioni più realistiche dei fattori di produzione. Una volta ottenute queste valutazioni realistiche, i consumatori sono in grado di pagare meno per i loro beni e servizi. . . almeno fino a quando la banca centrale non causerà il prossimo ciclo di boom-bust.

In conclusione, sarebbe sbagliato individuare la deflazione come un potenziale problema per l’economia.

Farlo significherebbe fondere la causa e l’effetto del modo in cui l’offerta di moneta influenza un’economia.

Contrariamente al video della CNN, la Federal Reserve nel corso della sua storia non ha aiutato la causa dei consumatori, come dimostra la crescita esponenziale dei prezzi dalla sua fondazione.