Il principale economista della Fed afferma che occorrono altri 3,5 trilioni di dollari di QE

Oggi, in risposta all'intervista alla CNBC di Neel Kashkari in cui il presidente della Fed di Minneapolis ha detto "Non vedo alcun rischio morale qui " quando gli è stato chiesto se le massicce iniezioni di liquidità della Fed abbiano fatto scoppiare una bolla …

… abbiamo mostrato un grafico del bilancio della Fed, chiedendogli se vede l'azzardo morale qui:

E mentre dubitiamo che Neel vedrebbe l'azzardo morale nel grafico sopra, se lo colpisse in testa, o anche dopo che la più grande bolla patrimoniale della storia finanziata da $ 90 trilioni di liquidità della banca centrale scoppiò, le sue probabilità di un'osservazione di successo aumenterebbero drasticamente se la Fed seguisse il consiglio dell'economista senior della Fed e vicedirettore della divisione per la stabilità finanziaria della banca, Michael Kiley, che ha calcolato che a causa dell'incapacità della Fed di tagliare ulteriormente i tassi di interesse (avviso spoiler: la Fed alla fine passerà al NIRP), a meno che non scatena un altro enorme round di QE.

Quanto? Ebbene, secondo un documento pubblicato da Kiley , la Fed dovrà monetizzare il deficit, il perdono, acquistare obbligazioni pari al 30% del PIL, ovvero 6,5 trilioni di dollari, per compensare l'impatto dello zero lower bound. E poiché la Fed ha già acquistato un record di $ 3 trilioni di obbligazioni da marzo, ciò implica che sono necessari altri $ 3,5 trilioni di QE.

E mentre gli ultimi verbali della Fed non hanno accennato ad alcun aggiustamento degli attuali 120 miliardi di dollari della Fed negli acquisti mensili di obbligazioni, il documento sarà probabilmente utilizzato per sostenere la causa dell'aumento degli acquisti di obbligazioni della Fed nei prossimi mesi, e certamente una volta che ce ne sarà di più oltre il 10% di correzione nel mercato che è emerso come il netto Powell Put.

Ma la cosa più spaventosa non è che la Fed continuerà a monetizzare ogni singolo dollaro di emissione di debito degli Stati Uniti per il prossimo futuro, e forse a tempo indeterminato, il che considerando le ultime previsioni del CBO significa molto, molto tempo …

… ma piuttosto che la Fed non finge più nemmeno di sapere cosa sta facendo: come ha ammesso l'economista della Fed, i suoi risultati si basano su modelli sviluppati prima dell'epidemia di Covid-19 che "potrebbero non riuscire a cogliere come gli shock pandemici influenzano gli investimenti e altre decisioni ". In altre parole, come ammette anche Bloomberg , "gli economisti non sanno davvero come o se la pandemia potrebbe interrompere l'impatto che si aspettano dagli acquisti di obbligazioni sull'attività economica reale".

In realtà, lo riprendiamo: ciò che è di gran lunga più spaventoso è che l'economia degli Stati Uniti è ora letteralmente in perpetuo supporto vitale. Come gli eventi recenti hanno dimostrato troppo chiaramente, a meno che non ci siano nuovi trilioni di stimoli fiscali o monetari, l'economia e il mercato azionario si disintegrerebbero entrambi. E come Neel Kashkari ha detto così chiaramente oggi nella sua intervista alla CNBC , la Fed ha – e non ha mai avuto – nessun'altra strategia per resettare questo circolo vizioso in cui sono necessari sempre più stimoli solo per evitare il collasso – o come ha detto lui, la Fed non "accenderebbe mai un incendio boschivo ora per evitare un incendio boschivo di gran lunga maggiore in seguito".

L'unica cosa che Fed ha sta facendo più dello stesso debito-acquisto può calci, che garantisce con assoluta certezza, che l'intero sistema finanziario e socioeconomico crolla e non a causa della Cina, o la Russia, o terroristica, ma a causa di un gruppo di incapaci hack nella Federal Reserve.