I future salgono dopo aver raggiunto i nuovi massimi del 2023 prima del discorso di Powell

Dopo aver raggiunto i nuovi massimi del 2023, i futures sulle azioni statunitensi sono leggermente in rialzo (sul "progresso dei discorsi sul debito" anche se non ci sono stati progressi effettivi sui discorsi sul debito) prima del discorso di Powell oggi, scambiati di appena 10 punti. Alle 7:30 ET, i futures S&P sono in rialzo dello 0,2% a 4.220 mentre i futures Nasdaq sono in rialzo dello 0,1%. Le azioni europee sono in rialzo dello 0,8% m vicino ai massimi della sessione con il DAX tedesco fissato per una chiusura record per la prima volta da gennaio 2022, mentre il Nikkei 225 ha chiuso al massimo di 33 anni, grazie allo slancio riportato da Wall Street. I rendimenti obbligazionari hanno invertito le perdite precedenti e hanno raggiunto i massimi della sessione intorno al 3,65%, mentre i dollari sono più deboli. Pre-market, megacap tech, dove abbiamo appena visto il più grande acquisto di chiamate dal 2014 , continua a salire durante il rally di ieri. Le materie prime sono miste: il petrolio dovrebbe chiudere la sua settimana migliore da metà aprile mentre i metalli di base sono in ritardo. Il calendario macro è tranquillo oggi con l'attenzione principale sul discorso di Powell a un panel alle 11:00 ET (Fed) dove sarà presente anche l'ex presidente Ben Bernanke. Tieni d'occhio il livello chiave 4200 oggi.

Nel trading pre-mercato, le azioni di Applied Materials sono scese dell'1,7%, dopo che la società di apparecchiature per semiconduttori ha dichiarato che le vendite diminuiranno nel terzo trimestre poiché il crollo dei chip di memoria pesa sulla sua attività. Tuttavia, gli analisti hanno notato che la forza del suo business IoT, Communications, Automotive, Power and Sensors (ICAPS) potrebbe compensare parte della debolezza nel segmento delle memorie. Ecco alcuni altri importanti motori pre-mercato:

• Le azioni PacWest sono aumentate del 3,8% nelle negoziazioni pre-mercato di venerdì, fissate per un terzo giorno di guadagni in mezzo a un rally di sollievo in corso per le banche regionali statunitensi. PacWest ha già guadagnato il 28% questa settimana ed è impostato per il miglior guadagno settimanale da giugno 2020.
• Le azioni Farfetch sono aumentate fino al 21% nel trading pre-mercato, pronto per il loro più grande balzo da novembre, dopo che i risultati del primo trimestre del rivenditore specializzato online hanno superato le aspettative sulla scia dei crescenti volumi di vendita negli Stati Uniti e in Cina. Gli analisti si aspettano un ulteriore miglioramento nel secondo semestre, con l'aumento degli affari in Cina e l'attenuazione dei venti contrari sul cambio.

Come ampiamente discusso nei giorni scorsi, gran parte del recente ottimismo sembra essere una speranza infondata che un accordo sul tetto del debito venga concluso prima di una follia del mercato solo perché gli algoritmi credono alle mascelle dei politici. In una telefonata di venerdì dal Giappone, il presidente Joe Biden ha detto alla sua squadra di negoziatori che è fiducioso che il Congresso agirà in tempo per evitare un default (non lo farà), secondo un funzionario della Casa Bianca. Il presidente della Camera Kevin McCarthy e il leader della maggioranza al Senato Chuck Schumer stanno pianificando le votazioni nei prossimi giorni su un accordo bipartisan (non ci sarà un accordo).

"Il crescente ottimismo per una risoluzione dei negoziati sul tetto del debito ha sollevato il sentimento, sebbene l'umore sia stato leggermente temperato dai punti interrogativi sulla prossima mossa della Federal Reserve sui tassi di interesse", ha affermato Richard Hunter, responsabile dei mercati di Interactive Investor.

Nel frattempo, i titoli del Tesoro hanno recuperato alcune perdite da una svendita sui crescenti dubbi che la Federal Reserve sospenderà la sua campagna di stretta creditizia il mese prossimo.

Le borse europee si rafforzano per il secondo giorno con il DAX tedesco sulla buona strada per una chiusura record mentre l'umore intorno ai negoziati sul tetto del debito degli Stati Uniti continua a migliorare. Lo Stoxx 600 è in rialzo dello 0,8%, il suo più grande guadagno in due settimane, con i servizi finanziari, i minatori e la tecnologia i settori più performanti. Ecco alcuni dei più importanti traslocatori europei:

• Allegro guadagna fino al 5,7% dopo che la più grande piattaforma di e-commerce della Polonia ha dichiarato che aumenterebbe il cofinanziamento dei commercianti dei costi di consegna e introdurrà commissioni sulla paga compra ora paga dopo
• Smiths Group sale fino all'1,9% dopo un aggiornamento degli utili da parte dell'ingegnere britannico. Jefferies (buy) afferma che l'aggiornamento della guida top-line sarà probabilmente ben accolto dagli investitori
• Le azioni 1&1 salgono mentre Deutsche Bank solleva l'operatore di telecomunicazioni tedesco per acquistare dalla sospensione, vedendo spazio per il titolo per salire più in alto indipendentemente dal fatto che scelga o meno di abbandonare la costruzione della sua rete 5G
• Le azioni FFS scendono fino al 7,7% al minimo da oltre cinque anni, dopo che Goldman Sachs ha dimezzato il suo obiettivo di prezzo sull'assediato proprietario svedese e ha ribadito la sua raccomandazione di vendita
• Le azioni Novartis sono scese fino al 2% dopo che JPMorgan ha aperto un controllo catalizzatore negativo sul gruppo farmaceutico svizzero prima della presentazione da parte della società dei dati del suo studio sul cancro al seno NATALEE
• Le azioni Burberry scendono fino al 3,2%, estendendo il calo del 5,2% di giovedì che ha seguito la pubblicazione dei risultati FY della società britannica di beni di lusso. Berenberg afferma che la guida "non era sufficiente"
• C&C crolla fino al 18% dopo che il produttore di sidro ha emesso un avviso di profitto, citando "sfide significative" in relazione all'implementazione di un complesso aggiornamento del sistema in due delle sue attività nel Regno Unito
• CEZ scende fino al 5,8% dopo che il governo ceco ha adottato misure legislative che gli consentirebbero di rinnovare l'azienda elettrica senza il consenso degli investitori di minoranza

All'inizio della sessione, le azioni asiatiche sono state per lo più in rialzo dopo i guadagni guidati dalla tecnologia a Wall Street, anche se i mercati cinesi sono rimasti indietro e sono stati l'anomalia rispetto all'umore propenso al rischio di venerdì a causa della delusione per le mancate entrate di Alibaba. L'indice Hang Seng Tech è crollato fino al 2,4% mentre Alibaba Group Holding Ltd è scesa sulla scia delle vendite deludenti. Le azioni indiane hanno interrotto una serie di perdite di tre giorni mentre le azioni delle banche e del gruppo Adani sono aumentate verso la fine della sessione. L'S&P BSE Sensex è salito dello 0,5% a 61.729,68 a Mumbai, mentre l'indice NSE Nifty 50 è salito dello 0,4% a 18.203,40. L'indice MSCI Asia-Pacific è salito dello 0,3% durante la giornata. Le azioni del gruppo Adani sono aumentate guidate dall'aumento del 3,5% dell'ammiraglia Adani Enterprises dopo che un gruppo nominato dalla Corte Suprema in un rapporto ha affermato di non aver trovato prove conclusive per suggerire una manipolazione del prezzo delle azioni nelle azioni del gruppo. Infosys ha contribuito maggiormente al guadagno di Sensex, aumentando dell'1,8%. Su 30 azioni dell'indice Sensex, 22 sono aumentate e 8 sono diminuite.

In FX, il Bloomberg Dollar Spot Index è in calo dello 0,2% avendo perso terreno rispetto a tutti i suoi rivali del G-10. Il dollaro neozelandese è il migliore, seguito dalla corona norvegese.

Per quanto riguarda i tassi, i Treasury sono saliti inizialmente per la prima volta questa settimana con il rendimento del decennale statunitense in calo di 2 punti base al 3,62% prima che l'intera mossa si invertisse e i rendimenti tornassero a salire; il 10Y è stato scambiato l'ultima volta al 3,66% con bund e gilt poco cambiati.

Nelle materie prime, i futures sul greggio avanzano con il WTI in aumento dello 0,8% a quota 72,40 dollari. L'oro spot aumenta dello 0,4% a $ 1.965. Bitcoin guadagna lo 0,5%

Il bitcoin è leggermente più solido e nonostante questa mattina abbia eclissato la soglia dei 27.000 USD quando l'USD è stato sottoposto alla pressione guidata dallo Yuan, BTC finora non è stato in grado di mantenere il livello e ora si mantiene appena al di sotto di esso.

Al giorno d'oggi, e i punti salienti includeranno le osservazioni del presidente della Fed Powell e del presidente della BCE Lagarde. Altri relatori della banca centrale includono Williams e Bowman della Fed, Schnabel e De Cos della BCE, insieme a Haskel della BoE. I rilasci di dati includono il PPI tedesco per aprile. Infine, i leader del G7 si stanno attualmente incontrando in Giappone.

Istantanea di mercato

• I future S&P 500 salgono dello 0,2% a 4.219,50
• MXAP in aumento dello 0,3% a 162,24
• MXAPJ in aumento dello 0,2% a 513,46
• Nikkei in rialzo dello 0,8% a 30.808,35
• Topix in rialzo dello 0,2% a 2.161,69
• L'indice Hang Seng è sceso dell'1,4% a 19.450,57
• Shanghai Composite in calo dello 0,4% a 3.283,54
• Sensex in rialzo dello 0,2% a 61.577,36
• L'Australia S&P/ASX 200 sale dello 0,6% a 7.279,52
• Kospi in rialzo dello 0,9% a 2.537,79
• STOXX Europe 600 in rialzo dello 0,6% a 468,70
• Il rendimento tedesco a 10 anni è leggermente cambiato al 2,45%
• Euro in rialzo dello 0,2% a 1,0788$
• I future sul Brent salgono dello 0,6% a 76,31 dollari al barile
• Spot dell'oro in rialzo dello 0,5% a 1.967,13$
• L'indice del dollaro USA è sceso dello 0,23% a 103,35

Le migliori notizie notturne

• Il più grande asset manager europeo, Amundi, sta spostando asset dagli Stati Uniti in Cina poiché ritiene che il mercato precedente sia diventato troppo economico per essere ignorato e abbia prospettive economiche superiori. FT
• La repressione della Cina nei confronti delle imprese estere ha chiarito che il leader Xi Jinping apprezza la sicurezza rispetto alla crescita economica. Per sradicare ogni dubbio, secondo fonti a conoscenza della vicenda, ha incaricato lo zar della sicurezza di stato Chen Yixin. La campagna, che ha incluso irruzioni negli uffici cinesi delle società di due diligence statunitensi e interrogatori del personale della società di consulenza Bain, sta provocando ondate di shock tra le aziende globali. WSJ
• Il governatore della BOJ, Kazuo Ueda, ha detto venerdì che la banca centrale manterrà pazientemente la sua politica monetaria estremamente espansiva data l'incertezza "molto elevata" sulle prospettive economiche. RTRS
• La Banca centrale europea sta intensificando il controllo delle riserve di liquidità degli istituti di credito e potrebbe comunicare requisiti più severi alle singole imprese entro la fine dell'anno, secondo persone a conoscenza della questione. BBG
• I paesi del G7 stanno preparando nuove sanzioni contro la Russia, coprendo navi, aerei, individui e diamanti, dicono i funzionari, mentre cercano di aumentare la pressione economica sulla macchina da guerra del Cremlino. FT
• L'IPP della Germania si raffredda più del previsto ad aprile, attestandosi a +4,1% su base annua (in calo rispetto al +6,7% di marzo e al di sotto della previsione del +4,3% di Street). RTRS
• Il presidente della Camera Kevin McCarthy e il leader della maggioranza al Senato Chuck Schumer stanno pianificando le votazioni nei prossimi giorni su un accordo bipartisan per evitare un catastrofico default del debito degli Stati Uniti. McCarthy ha affermato che i negoziatori sul limite del debito federale potrebbero raggiungere un accordo di principio già questo fine settimana, mettendo in fila un voto nella sua camera. BBG
• La Casa Bianca è disposta a fare concessioni sui requisiti di lavoro per alcuni programmi di aiuti federali, una svolta che potrebbe portare a un imminente accordo sul tetto del debito. Politico
• "Salta" è la nuova "pausa". Jerome Powell potrebbe far luce sul torbido percorso dei tassi, poiché il FOMC sembra sempre più diviso sull'opportunità di fermarsi il mese prossimo o continuare a salire. Un compromesso sarebbe un salto, rimandando un aumento a giugno ma tornando a farlo a luglio. Powell partecipa oggi a una tavola rotonda a una conferenza della Fed e ci sarà una sessione di domande e risposte. Anche John Williams parla lì. BBG

Uno sguardo più dettagliato ai mercati globali per gentile concessione di Newsquawk

I titoli dell'APAC sono stati per lo più più alti dopo i guadagni guidati dalla tecnologia su Wall St, dove il Nasdaq ha sovraperformato e l'S&P 500 ha registrato un massimo di 9 mesi sull'ottimismo del tetto del debito e sui dati solidi, sebbene i mercati cinesi siano rimasti indietro a causa della delusione per le mancate entrate di Alibaba. L'ASX 200 è stato alzato con il settore tecnologico in testa ai guadagni poiché si è ispirato alla sua controparte statunitense e con il settore finanziario con la ponderazione più alta che è rimasto molto indietro. Il Nikkei 225 è salito all'apertura per registrare il suo massimo dall'agosto 1990, anche se ha ridotto alcuni dei guadagni dopo aver perso slancio nel suo avvicinamento al livello di 31.000 e quando i partecipanti hanno digerito le ultime cifre dell'IPC che erano per lo più in linea con le aspettative ma hanno mostrato un ritmo più veloce di accelerazione. Hang Seng e Shanghai Comp. sono stati mescolati con il benchmark di Hong Kong messo sotto pressione mentre i giganti della tecnologia hanno sofferto a seguito dei guadagni di Alibaba che hanno battuto i profitti ma hanno perso le entrate, mentre gli attriti sono perdurati dopo che gli Stati Uniti e Taiwan hanno raggiunto un accordo iniziale su un patto commerciale del "21° secolo" e con la Cina preoccupata sui recenti segnali di sviluppi negativi legati alla Cina al G7.

Le migliori notizie asiatiche

• Il presidente cinese Xi ha affermato che la Cina ha proposto di istituire meccanismi di incontro e dialogo in cooperazione tra la Cina e i paesi dell'Asia centrale in cui i meccanismi riguarderanno l'agricoltura, i trasporti, la gestione delle emergenze, l'istruzione e gli affari dei partiti politici, mentre Xi ha aggiunto che la Cina introdurrà maggiori facilitazioni commerciali misure e migliorare gli accordi bilaterali di investimento con i paesi dell'Asia centrale.
• Secondo Politico, la prossima settimana il ministro del Commercio cinese incontrerà il segretario al Commercio degli Stati Uniti Raimondo e il rappresentante per il commercio degli Stati Uniti Tai.
• L'ufficio cinese per gli affari di Taiwan ha dichiarato che consentirà alle agenzie di viaggio di riprendere i tour di gruppo per i residenti di Taiwan verso la terraferma da oggi, secondo Reuters.
• L'ufficio dell'USTR ha affermato che gli Stati Uniti e Taiwan hanno raggiunto un accordo iniziale su un patto commerciale del "21° secolo" che copre agevolazioni doganali e commerciali, buone pratiche di regolamentazione, regolamenti sui servizi, misure anticorruzione e PMI. USTR ha aggiunto che ulteriori negoziati USA-Taiwan inizieranno su ulteriori aree commerciali tra cui agricoltura, commercio digitale, lavoro, ambiente e SOE, secondo Reuters.
• Secondo quanto riferito da operatori di valuta citati da Reuters, le principali banche statali cinesi sono state viste scambiare Yuan con Dollari nel mercato dei contratti a termine onshore; Una fonte ha affermato che le banche statali hanno iniziato a negoziare pesantemente buy/sell a 1 anno da giovedì. Successivamente, secondo la PBoC, la Cina dovrà frenare le speculazioni sui tassi di Yuan quando necessario.
• Ueda della BoJ afferma che l'economia domestica si sta riprendendo, è probabile che il motore della ripresa economica si sposti dalla domanda repressa all'aumento del reddito/spesa. Aggiunge, è opportuno prendere tempo per decidere sugli aggiustamenti all'allentamento monetario verso una futura uscita. "Sebbene esista un rischio opposto che l'inflazione rimanga al di sopra del 2% se un cambiamento nella politica rimane al di sotto della curva, il costo dell'attesa che l'inflazione sottostante salga fino a quando non si possa giudicare che l'inflazione del 2% abbia preso completamente piede non è così grande come il costo di apportare cambiamenti frettolosi alle politiche. In questo senso, è opportuno prendersi del tempo per decidere gli aggiustamenti dell'allentamento monetario verso una futura uscita".

Le borse europee sono positive, Euro Stoxx 50 +0,8%, e sono pronte a concludere la settimana con un rialzo di entità simile. Finora, i nuovi driver macro hanno limitato l'attenzione al registro della Banca centrale che include Lagarde e Schnabel della BCE. Negli Stati Uniti, i futures sono piatti/leggermente più solidi dopo che il tetto del debito vede progressi incerti e i partecipanti spostano la loro attenzione a breve termine sul discorso della Fed/dati della prossima settimana; in primo luogo, Powell, Williams e Bowman della Fed sono in scadenza oggi. Deere & Co (DE) Q1 2023 (USD): EPS 9,65 (exp. 8,59), Entrate 17,39 mld (exp. 14,83 mld). +2,5% nel commercio pre-market. Samsung Electronics (005930 KS) non sostituirà il motore di ricerca predefinito sui suoi smartphone da Google (GOOGL) a Microsoft (MSFT) Bing, tramite WSJ che cita fonti.

Le migliori notizie europee

• Il Regno Unito prevede di investire 1 miliardo di sterline in semiconduttori in una nuova strategia che mira a rafforzare l'industria nazionale e le catene di fornitura di chip, secondo il governo.
• Secondo quanto riferito, la BCE aumenterà il controllo della liquidità bancaria e potrebbe revocare i requisiti, tramite Bloomberg; potrebbe comunicare tali requisiti entro la fine dell'anno. Controllo della liquidità in seguito ai fallimenti della banca statunitense e del Credit Suisse (CSGN SW).
• Lagarde della BCE afferma che ci stiamo dirigendo verso decisioni politiche più delicate in futuro; avrà il coraggio di prendere le decisioni necessarie per riportare l'inflazione all'obiettivo.

Geopolitica

• Il presidente ucraino Zelensky si recherà in Giappone per partecipare di persona al vertice del G7, secondo Bloomberg.
• Un alto funzionario dell'amministrazione statunitense ha affermato che tutti i membri del G7 si stanno preparando ad attuare nuove sanzioni russe e controlli sulle esportazioni con le sanzioni volte a colmare le scappatoie di evasione e prenderanno di mira gli input di guerra, la dipendenza energetica e l'accesso ai sistemi finanziari. Gli Stati Uniti prenderanno di mira la Russia con circa 300 sanzioni su individui, entità, navi e aerei in Europa, Medio Oriente e Asia. Le sanzioni statunitensi prenderanno di mira anche i facilitatori finanziari, le future capacità energetiche ed estrattive della Russia, così come altri che sostengono la guerra della Russia, mentre i paesi del G7 rimangono impegnati a sostenere il prezzo massimo del petrolio russo, secondo Reuters.
• L'amministrazione del presidente degli Stati Uniti Biden ha segnalato agli alleati europei nelle ultime settimane che gli Stati Uniti avrebbero permesso loro di esportare caccia F-16 in Ucraina, mentre si dice che l'Ucraina abbia usato un Patriot per abbattere almeno un caccia russo nelle ultime settimane, secondo a Bertrand della CNN.
• Il presidente del Consiglio europeo dell'UE Michel ha affermato che limiteranno la vendita di diamanti russi e inviteranno la Cina a fare pressioni sulla Russia affinché fermi l'aggressione militare, mentre ha affermato che una cooperazione stabile e costruttiva con la Cina è nel loro interesse e che devono impegnarsi con la Cina sulle sfide globali.

Merci

• Il greggio è più solido durante la sessione e torna verso i migliori livelli di ieri in quella che è stata una sessione instabile per il complesso, nonostante la mancanza di driver specifici in vista di un'agenda impegnata negli Stati Uniti e con attenzione sul G7.
• Attualmente, WTI e Brent registrano un rialzo di oltre 0,50 USD/bbl in circa. Parametri USD 1,00/bbl.
• Poiché l'USD è sotto pressione, i metalli stanno registrando un rialzo relativamente ampio; in particolare, l'oro spot è oggetto di offerte, ma rimane al di sotto del migliore USD 2022/oncia della settimana con il rame LME parimenti inferiore a 8,3k.
• Il ministro dell'Energia saudita ha affermato che il coordinamento con i paesi OPEC+ è una pietra angolare degli sforzi per migliorare la stabilità dei mercati petroliferi e mantenerne l'equilibrio, secondo l'agenzia di stampa statale.

Reddito fisso

• Le obbligazioni svaniscono dai migliori livelli alla moda del gatto morto in attesa degli ultimi oratori della settimana della Banca centrale presieduti dal presidente della Fed Powell e dal presidente della BCE Lagarde.
• I Bund sono tornati sotto la pari tra i parametri 134,33-133,76, i Gilt sono scivolati verso nuovi minimi intraday verso 98,50 contro 99,21 nella migliore delle ipotesi e il T-note si è radicato verso la base dell'intervallo 113-30/114-05.
• Permanent TSB (SAB SM) afferma di non aver visto un rallentamento della domanda di mutui a causa di tassi più elevati, non vedendo lo stress nel portafoglio dei mutui. Si noti che questo titolo è potenzialmente un fattore alla base del recente aumento della pressione del benchmark, che sembra essere guidato da Gilts

FX

• Il dollaro si allontana dai nuovi picchi di più settimane in attesa di osservazioni potenzialmente cruciali dal presidente della Fed Powell, il DXY torna sotto 103,500 verso il minimo di 103,21 dopo aver formato un doppio massimo virtuale di 103,620-630.
• Lo yen recupera le perdite contro il dollaro da 138,72 a 137,98 tra le segnalazioni di liquidazione lunga prima del fine settimana.
• Lo yuan riacquista equilibrio da minimi più profondi sotto i 7,0000 mentre le banche statali cinesi intervengono per frenare il calo.
• Il kiwi rimbalza saldamente sulla maniglia 0,6200 dopo che le bilance commerciali neozelandesi sono passate dal deficit al surplus.
• L'australiano, l'euro e la sterlina approfittano tutti del ritiro del biglietto verde all'interno dei rispettivi intervalli 0,6617-63, 1,0761-1,0804 e 1,2393-1,2435.
• La PBoC ha fissato il punto medio USD/CNY a 7,0356 rispetto alla scadenza. 7.0392 (prec. 6.9967)

Calendario degli eventi negli Stati Uniti

• Niente di programmato

Relatori della Banca Centrale

• 08:45: Williams della Fed parla alla conferenza sulla politica monetaria
• 09:00: Bowman della Fed partecipa alla discussione alla Convention dei banchieri
• 11:00: Il presidente della Fed Powell e l'ex presidente Bernanke parlano del gruppo politico

Jim Reid di DB conclude la conclusione notturna

All'inizio di questa settimana io e Henry abbiamo pubblicato un libro di carte intitolato "Una capsula del tempo per il futuro". Immagina come potrebbero guardare quelli in un lontano futuro a ciò che i segnali macro ci stavano dicendo ora nel maggio 2023. La presentazione è qui e ieri abbiamo ospitato un webinar con circa 500 persone, il cui replay uscirà questa mattina a questa elenco. Aggiungerò anche il link al mio CoTD più tardi.

A proposito di 500 persone, domani quel numero sarà a un evento sociale che mia moglie ha organizzato nella scuola dei nostri figli. Stiamo organizzando uno shindig pomeridiano/prima serata al cinema all'aperto con 3 film. Fortunatamente il tempo sembra sereno. La nostra casa al momento ha più popcorn del tuo multiplex locale. Infatti, mentre scrivo questo alle 5 del mattino, posso sentirne l'odore, il che è un po 'scoraggiante. Quindi, se sei a corto nelle settimane a venire, sai dove venire.

Il film preferito dai mercati negli ultimi tempi è stato ovviamente il tetto del debito in cui gli eventi sembrano svolgersi molto più rapidamente del previsto. La scorsa settimana è stato abbastanza facile suggerire che il tetto del debito stava avendo un impatto negativo minimo sui mercati (al di fuori dei buoni del Tesoro a breve scadenza), ma il sentimento più positivo di questa settimana sull'argomento ha mosso molto i mercati obbligazionari e ha fatto schiantare l'S&P 500 e Nasdaq ai livelli più alti dalla fine di agosto, indicando che forse è stato scontato più rischio di quanto pensassimo.

L'ultimo fattore trainante sono stati i commenti del portavoce repubblicano McCarthy, che ha dichiarato: "Ora vedo dove può arrivare un accordo", e che i negoziatori si trovavano in una "posizione molto migliore". Inoltre, ha anche affermato di aspettarsi che la Camera prenda in considerazione un accordo la prossima settimana, con un "accordo di principio" possibile questo fine settimana. Nel pomeriggio c'è stata qualche esitazione da parte del presidente dei servizi finanziari McHenry che ha iniettato un certo grado di volatilità nei mercati, ma dato il tono di McCarthy sembra pensare di avere abbastanza voti del GOP anche con alcuni dissidenti. Chiaramente bisognerà vedere come si svilupperà e il contenuto di ciò che è effettivamente concordato, ma questo è un mondo lontano da dove eravamo una settimana e mezzo fa, quando le due parti uscirono dal loro incontro iniziale senza progresso pubblico e il percorso verso un accordo era molto più difficile da prevedere.

L'altra grande storia di ieri è stata una significativa svendita di obbligazioni che è stata innescata dai commenti aggressivi del presidente della Fed di Dallas Logan (elettore). In particolare, ha detto che "non abbiamo ancora fatto i progressi che dobbiamo fare" sull'inflazione, e che "non ci siamo ancora" in termini di opportunità di sospendere i rialzi dei tassi. Ciò ha causato una grande reazione nei mercati e ha portato gli investitori ad aumentare le loro aspettative di un altro aumento dei tassi alla prossima riunione di giugno. Poi, più avanti nella sessione, è uscita un'intervista del FT con il presidente della Fed di St Louis Bullard (non votante), il quale ha affermato che la situazione "potrebbe giustificare la stipula di un'assicurazione aumentando un po' di più i tassi per essere sicuri di riuscire davvero a mantenere l'inflazione al di sotto controllo". Dal punto di vista più accomodante, il governatore Jefferson (elettore) ha affermato che "un anno non è un periodo abbastanza lungo perché la domanda risenta pienamente dell'aumento dei tassi di interesse". Ma i commenti più aggressivi hanno attirato l'attenzione e, alla chiusura, i futures sui fondi Fed stavano valutando le possibilità di un aumento di giugno al 37,6%, dopo essere saliti brevemente al 41% su base infragiornaliera. Quindi, per la prima volta dal crollo di SVB, è chiaro che i mercati stanno ora considerando la prospettiva di un rialzo di giugno come una seria possibilità piuttosto che solo un rischio di coda.

Per molti aspetti, queste due storie di cui sopra sono interconnesse. Dopotutto, se otteniamo una risoluzione sul tetto del debito entro l'inizio di giugno, chiaramente ciò renderebbe più facile per la Fed procedere con un aumento nella riunione del 14 giugno. E con maggiore ottimismo sul tetto del debito e quelle osservazioni aggressive dai funzionari della Fed, i titoli del Tesoro USA sono stati svenduti lungo la curva. Ad esempio, il rendimento a 10 anni (+8,2 punti base) è salito per la quinta sessione consecutiva a un massimo post-SVB del 3,646%. Nel frattempo, all'inizio, il prezzo di ulteriori rialzi dei tassi ha fatto sì che il rendimento a 3 mesi (+0,7 punti base) si chiudesse a un nuovo massimo post-2001 del 5,225%. I rendimenti a 2 anni sono aumentati di +9,8 pb e ora sono +44 pb sopra il punto in cui erano intraday lo scorso giovedì e +59 pb sopra i minimi del giovedì precedente, subito dopo l'ultima riunione del FOMC.

I rendimenti dei Treasury USA da 1 mese (sensibili alla data x) sono scesi di -4,7 pb ieri al 5,299%, che è il livello di chiusura più basso dal 5 maggio. poi al 5,577%, che è il massimo storico per il titolo da quando sono stati emessi per la prima volta alla fine del 2001. Lo spread del rendimento dei Treasury da 1 mese rimane superiore di 14 punti base rispetto al tasso swap overnight OIS da 1 mese (che controlla il tasso dei fondi federali) dopo aver raggiunto il picco di 44,5 punti base anche lunedì, che è superiore a quanto visto nel 2011 (5,3 punti base). o episodi del tetto del debito del 2013 (23,8 punti base).

Quel tono di rischio derivante dal progresso del tetto del debito percepito e le modifiche al prezzo in un aumento di giugno hanno ricevuto ulteriore supporto da vari rilasci di dati. Una è stata la richiesta settimanale iniziale di sussidi di disoccupazione dagli Stati Uniti, che è stata di 242.000 (rispetto alle 251.000 attese) nella settimana terminata il 13 maggio. -20,0 previsto), dopo aver toccato il minimo di questo ciclo fino ad aprile. Quindi c'era un po' di incoraggiamento per coloro che speravano che una recessione potesse essere evitata. Detto questo, c'erano anche ulteriori prove per i pessimisti in offerta, dal momento che l'indice principale del Conference Board è sceso di un ulteriore -0,6% ad aprile, portando il suo calo su base annua al -8,0% ora. E per quello che vale, nelle 6 precedenti occasioni dal 1960, quando era sceso di una quantità così grande, l'economia era già in recessione a quel punto.

Almeno per ora, i mercati si sono concentrati sugli aspetti positivi, che hanno consentito alle azioni di avanzare su entrambe le sponde dell'Atlantico. Ad esempio, l'S&P 500 (+0,94%) è avanzato per un secondo giorno, raggiungendo il massimo di quasi 9 mesi, con una chiusura particolarmente forte che può essere parzialmente attribuita alla scadenza dell'opzione di oggi. I titoli ciclici e tecnologici hanno alimentato l'avanzata con il NASDAQ (+1,51%) che ha continuato la sua sovraperformance, e per la prima volta quest'anno ha ora una performance da inizio anno del +20% (+21,2%), che è una delle più grandi di qualsiasi altra major (certamente dopo un calo del -33% nel 2022). E se guardi solo i 10 titoli tecnologici megacap nell'indice FANG +, la performance è ancora più notevole, con l'indice che ieri è salito del + 3,45% per portare i suoi guadagni YTD a + 53,21%.

I mercati azionari asiatici continuano a sfruttare il rally globale con il Nikkei (+1,04%) che guida i guadagni in tutta la regione, estendendo la sua striscia vincente a 7 giorni consecutivi e mantenendo i suoi livelli più alti dal 1990. Nel frattempo, il KOSPI (+0,79%) , anche il CSI (+0,21%) e lo Shanghai Composite (+0,13%) sono in rialzo. Altrove, questa mattina l'Hang Seng (-1,01%) è in controtendenza rispetto alla tendenza regionale dopo i risultati più deboli di Alibaba. Al di fuori dell'Asia, i futures sulle azioni statunitensi indicano un inizio decente con quelli legati all'S&P 500 (+0,18%) e al NASDAQ 100 (+0,28%) che registrano lievi guadagni.

I dati provenienti dal Giappone hanno mostrato che l'inflazione dei prezzi al consumo è aumentata al +3,5% su base annua ad aprile, corrispondendo alle aspettative del mercato rispetto all'aumento del +3,2% del mese scorso. Inoltre, l'inflazione core al consumo (+3,4% a/a) è aumentata in linea con le aspettative del mercato ad aprile (v/s +3,2% a marzo) ed è rimasta ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca centrale, rinnovando così le riflessioni su se e quando la Bank of Japan (BOJ) apporterà modifiche alla propria politica YCC.

Tornando in Europa, c'è stato anche un crescente ottimismo dopo che i prezzi del gas naturale sono scesi sotto i 30 €/MWh per la prima volta da giugno 2021, il che ha portato a un crescente ottimismo sul quadro economico man mano che ci addentriamo nell'anno. Ciò ha contribuito a sostenere gli asset rischiosi in tutto il continente, con lo STOXX 600 in rialzo del +0,39%, che ha anche ricevuto una spinta dalle notizie positive sul tetto del debito. Per le obbligazioni sovrane, tuttavia, la svendita è stata persino maggiore di quella degli Stati Uniti, con i rendimenti dei bund a 10 anni (+11,0 punti base), degli OAT (+11,9 punti base) e dei BTP (+13,0 punti base) che hanno tutti registrato un aumento significativo.

Qui nel Regno Unito, i rendimenti dei gilt hanno effettivamente raggiunto alcuni dei livelli più alti da quando Liz Truss era primo ministro ieri, dopo che il vice governatore della BoE Ramsden ha dichiarato che potrebbero accelerare il loro programma QT. Ha detto che “c'è il potenziale per noi di salire un po'. Non ci vedo scendere vista l'esperienza del primo anno”. Tuttavia, il governatore Bailey ha anche affermato che "non prevedo che il bilancio torni a quello che era prima della crisi finanziaria". In tale contesto, i rendimenti sui gilt a 10 anni sono aumentati di +12,0 punti base al 3,957%, segnando il livello più alto dalla fine di ottobre.

Al giorno d'oggi, e i punti salienti includeranno le osservazioni del presidente della Fed Powell e del presidente della BCE Lagarde. Altri relatori della banca centrale includono Williams e Bowman della Fed, Schnabel e De Cos della BCE, insieme a Haskel della BoE. I rilasci di dati includono il PPI tedesco per aprile. Infine, i leader del G7 si stanno attualmente incontrando in Giappone.