I costi annualizzati del debito USA superano gli 800 miliardi di dollari

Scritto da Mark Cudmore, macro stratega di Bloomberg,

I rendimenti statunitensi subiscono continue pressioni al rialzo dovute al dibattito sul tetto del debito. Anche se quest'anno si ottiene una proroga di un anno, come si dice che il presidente della Camera Kevin McCarthy stia proponendo, ciò crea solo un problema molto più grande in un anno di elezioni presidenziali.

Tutti citano il 2011 come il playbook per lo stress del tetto del debito: sebbene quei negoziati tesi possano essere il precedente più vicino che abbiamo, l'episodio del 2023 sarà probabilmente molto peggiore per i mercati.

Lo sfondo del 2011 era che tutti vedevano il tetto del debito come una questione puramente tecnica. Il debito del governo degli Stati Uniti allora era inferiore al 100% del PIL e i rendimenti erano bassi. I pagamenti annualizzati stimati per il servizio del debito erano inferiori a $ 450 miliardi all'anno. Sembra molto, ma era una quantità molto inferiore rispetto a quattro anni prima, quindi il percorso non preoccupava nessuno.

Adesso è una situazione molto diversa. Il debito degli Stati Uniti è superiore al 120% del PIL e, cosa molto più importante, i pagamenti annualizzati stimati per il servizio di tale debito sono saliti a 773 miliardi di dollari, alla fine di gennaio. Ancora più preoccupante, stanno aumentando a un tasso quasi parabolico a causa di ciò che sta accadendo ai rendimenti: quel numero è aumentato di oltre $ 300 miliardi in appena un anno!

[ZH: Il che può aiutare a spiegare perché il costo dell'assicurazione del debito sovrano degli Stati Uniti è esploso a un livello record]

Nella maggior parte dei giorni, è un problema per i titoli del Tesoro interamente dominato da altri fattori di trading, ma in futuro porterà a scoppi di rendimenti casuali.

I costi annuali stimati per il servizio del debito degli Stati Uniti hanno superato gli 800 miliardi di dollari alla fine di marzo , ovvero oltre il 40% in più rispetto a qualsiasi periodo precedente l'anno scorso.

Un grande avvertimento in più: il grafico sopra è solo fino alla fine di gennaio. Da allora, i rendimenti statunitensi sono aumentati di oltre 20 punti base lungo tutta la curva.

I costi stanno ancora aumentando in modo quasi parabolico , quindi aspettatevi l' eccitazione dei titoli quando la cifra di $ 1 t sarà probabilmente raggiunta entro la fine dell'anno .