Goldman riduce le entrate e le aspettative di profitto mentre gli accantonamenti per perdite diminuiscono

A differenza dei suoi concorrenti più grandi del centro monetario, che oltre alla vendita e al trading e all'i-banking sono gravati dal tentativo di guadagnare dal reddito netto da interessi in un periodo di tassi bassi record, Goldman era e (soprattutto, con l'eccezione dell'intero Marcus fiasco) rimane un hedge fund garantito dai contribuenti Pureplay. Ecco perché esaminare i suoi dati finanziari è relativamente facile, specialmente quando sono solidi come lo erano nell'ultimo trimestre, quando la società ha infranto le aspettative di consenso.

Nel quarto trimestre, Goldman ha riportato quanto segue:

• Entrate di $ 11,74 miliardi, quasi $ 2 miliardi in più rispetto alla stima di consenso di $ 9,99 miliardi; e in crescita del 27% a / a "riflettendo maggiori ricavi netti in tutti i segmenti, con particolare forza nei mercati globali e nell'investment banking"
• Le spese operative del quarto trimestre sono state inferiori su base annua, principalmente a causa di accantonamenti netti significativamente inferiori per contenziosi e procedimenti normativi e minori spese per compensi e benefici.
• Utile netto di $ 12,08, un enorme 60% in più rispetto ai $ 7,47 previsti (da notare, l' aliquota dell'imposta sul reddito effettiva di Goldman per il 2020 era del 24,2% rispetto al 20,0% del 2019 principalmente a causa di un aumento degli accantonamenti per contenziosi non deducibili nel 2020 rispetto al 2019 ")

Da notare: le spese di compensazione sono scese del 19% a 2,48 miliardi di dollari, ben al di sotto della stima di 3,02 miliardi di dollari . Perché questo è importante? Ebbene, entrate bancarie più alte e comp molto più bassi: questa è la fine di un'era per gli ibanker / trader che condividevano il rialzo aziendale perché non sono più "insostituibili"

Inoltre, nel quarto trimestre Goldman ha preso un piccolo accantonamento per perdite su crediti di soli $ 293 milioni, in calo del 13% rispetto all'anno precedente. Secondo la banca, "l'accantonamento per perdite su crediti nel 4 ° trimestre 20 includeva riduzioni delle riserve sui prestiti all'ingrosso che riflettono la stabilizzazione nel contesto economico più ampio a seguito dell'impatto della pandemia COVID 19 all'inizio dell'anno, parzialmente compensato da accantonamenti più elevati derivanti dalla crescita dei prestiti con carte di credito, rispetto al 4 ° trimestre 19. "

In breve, prima JPM, poi Wells e ora Goldman stanno dando il tutto chiaro per l'economia … almeno fino a quando la prossima recessione e il prossimo salvataggio multimiliardario costringerà a un altro picco negli accantonamenti per perdite su crediti, risciacqua, ripeti.

Guardando i vari segmenti, i "mercati globali" di Goldman, vale a dire, il trading ha battuto sia per FICC che per le azioni, con ricavi da negoziazione totali in aumento del 23% a / a a 4,27 miliardi e stime superiori a 3,98 miliardi:

• Ricavi FICC + 6,3% a / a a 1,88 miliardi (esp. 2,02 miliardi); "che riflettono ricavi netti significativamente più elevati in prodotti di credito e materie prime e maggiori ricavi netti in valute, parzialmente compensati da ricavi netti significativamente più bassi in prodotti su tassi di interesse e ricavi netti inferiori in mutui".
• Ricavi azionari + 40% a / a a 2,39 mld (exp. 1,96 mld); "riflettendo ricavi netti significativamente più alti sia in derivati ​​che in prodotti in contanti. I ricavi netti nel finanziamento di azioni sono stati inferiori, riflettendo maggiori costi di finanziamento netti, compreso l'impatto dei minori rendimenti sulle attività liquide di base globali dell'azienda."

Qualche dettaglio in più sulla ripartizione FICC e azioni:

Anche l'Investment Banking è stato solido, con ricavi in ​​aumento del 27% a 2,61 miliardi, superando stime di $ 2,05 miliardi; I ricavi "riflettono ricavi netti significativamente più alti in Underwriting e consulenza finanziaria, parzialmente compensati da una perdita netta nei prestiti alle imprese"

Qualche dettaglio in più:

• I ricavi netti della consulenza finanziaria di 1,091 miliardi di dollari "riflettono un aumento delle operazioni di fusione e acquisizione completate"
• I ricavi netti di sottoscrizione di $ 1,641 miliardi "riflettono ricavi netti significativamente più alti nella sottoscrizione di azioni (che riflettono una maggiore attività a livello di settore), parzialmente compensati da ricavi netti inferiori nella sottoscrizione di debiti (in particolare nella sottoscrizione di attività)"
• Perdita da prestiti alle imprese di $ 119 milioni, "rispecchiava i ribassi netti sui prestiti alle imprese nel 2020 rispetto ai guadagni netti nel 2019"

E sì, mentre Goldman è ancora principalmente un'operazione di trading e ibanking, ha cercato di entrare nel gioco del prestito, ed ecco una ripartizione del suo reddito netto da interessi, che è aumentato del 32% a $ 1,41 miliardi da $ 1,065 miliardi, battendo la stima di $ 1,15 miliardi.

Infine, sul lato delle passività, Goldman ha annunciato che i prestiti totali sono aumentati di $ 7 miliardi a $ 116 miliardi, mentre l'indennità totale per le perdite sui prestiti è stata di appena $ 4,43 miliardi, in aumento di $ 2,63 miliardi a / a e includeva $ 3,87 miliardi di prestiti finanziati. La riserva della società per perdite su crediti di $ 3,1 miliardi nel 202 è aumentata di circa il 50% o $ 1,1 miliardi dal 2019.

E con questi guadagni per lo più immacolati e piuttosto forti, insieme al calo inaspettato dei comp bancari, è comprensibile il motivo per cui le azioni Goldman stanno aumentando prima del mercato.

Di seguito i risultati completi degli utili Goldman (collegamento pdf):