Ethereum rivisitato

Scritto da Omid Malekan,

Come la maggior parte delle cose, le ondulazioni dei mercati crittografici sono cicliche e basate sui meme. Ma grazie all'eliminazione da parte della blockchain di molti degli attriti del sistema finanziario tradizionale, i cicli avvengono più velocemente. Prendi il semplice fatto che i mercati crittografici commerciano 24 ore su 24, 7 giorni su 7, mentre la maggior parte dei mercati tradizionali no. In qualsiasi settimana normale, le criptovalute vengono scambiate per cinque volte più ore delle azioni. È cinque volte più avidità, paura e scoperta dei prezzi.

Ogni mercato rialzista ha più cicli e ogni ciclo ha il suo tenore.

Il primo ciclo della corsa attuale è stato abbastanza semplice, è stata l'ascesa di Bitcoin. Potrebbe essere visto nell'aumento del predominio di Bitcoin su tutte le altre monete, una metrica che è aumentata dalla scorsa estate all'inizio di quest'anno e ha raggiunto il 70%, un massimo di 4 anni.

Dominanza della capitalizzazione di mercato di monete diverse

Il secondo ciclo è stato l'ascesa dei più recenti alt, noti anche come "Ethereum killer". Con lo scopo e il marchio di Bitcoin ora completamente cementati, grazie in parte all'ingresso di acquirenti istituzionali, l'attenzione si è spostata su ciò che verrà dopo. Ether è stata la seconda risorsa crittografica per molto tempo, ma a differenza di Bitcoin, il suo stato è stato spesso controverso, anche all'interno della comunità crittografica. Per qualsiasi motivo, alcuni investitori esistenti e molti nuovi hanno sempre cercato un'alternativa. Questa dinamica ha portato a un secondo ciclo in cui i suoi potenziali concorrenti si sono ripresi. Il conseguente aumento di monete come ADA, BNB, DOT, AVAX e SOL ha portato a un sorprendente calo della dominanza di Ethereum, toccando un minimo dell'11% poco più di un mese fa, e ripetuti test del cruciale tasso incrociato 0,03 ETH / BTC.

Sorprendentemente, questo relativo calo di valore si è verificato proprio quando più applicazioni che vivono su Ethereum sono decollate durante l'adozione. A differenza di Bitcoin, Ethereum è una piattaforma pensata per essere utilizzata e l'aumento simultaneo di stablecoin, DeFi e NFT ha dimostrato che lo era. Eppure, questo utilizzo non si è tradotto in successo. Bitcoin stava aumentando perché era Bitcoin, ei Killers si stavano mobilitando nella speranza di poter un giorno sottrarre parte della trazione di Ethereum. Ma lo stesso ETH ha continuato a sottoperformare. Questo era simile al fatto che le azioni Apple non aumentassero nonostante il successo dell'iPod, ma invece Microsoft si radunasse perché alla fine avrebbe rilasciato Zune.

La mia confusione su questo sviluppo mi ha portato a esaminare un gruppo di persone che erano più intelligenti di me per scoprire il motivo. Mi hanno dato tre risposte, di cui solo una ero d'accordo.

Il primo era che le commissioni di Ethereum erano troppo alte. Questo mi ha colpito come miope. Le tariffe su qualsiasi blockchain sono un proxy sia per l'adozione che per la sicurezza. Sostenere che le persone alla fine abbandonerebbero una piattaforma perché è troppo popolare è come sostenere che un club affollato perderebbe presto tutti i suoi clienti a causa di un bar vuoto. Scegliere una piattaforma decentralizzata è un po 'come decidere dove festeggiare: il punto è andare dove c'è la folla, anche se (e forse perché) il costo dell'ammissione è alto. Più alti sono i ricavi minerari su qualsiasi piattaforma decentralizzata, maggiore è il suo apparato di sicurezza, quindi maggiore è il valore che gli utenti sono a proprio agio nel trattare.

Il secondo argomento era che Ethereum era tecnicamente inferiore. Questo ero d'accordo, ma solo come osservazione a sé stante. Il white paper originale di Ethereum è stato pubblicato 8 anni fa e tutte le piattaforme più recenti hanno beneficiato dei suoi ostacoli. Ma quegli inciampi hanno anche aiutato (e la sua comunità) a raggiungere una certa dose di antifragilità, qualcosa che manca ai suoi rivali più recenti. Avere un meccanismo di consenso più efficiente o un linguaggio di programmazione migliore è meraviglioso quando esistono all'interno di un white paper o su una catena fantasma che nessuno utilizza effettivamente. Sono tutta un'altra cosa con decine di miliardi in gioco in una giornata come il giovedì nero.

Qualunque cosa manchi a Ethereum in termini di specifiche tecniche (che sono molte), è più che compensata in termini di esperienza utente aggregata, strumenti di sviluppo e infrastruttura di supporto. Quando si tratta di adozione tecnologica, la migliore tecnologia spesso non vince. La prima applicazione che raggiunge la massa critica sì, perché i costi di commutazione sono troppo alti. Ciò è particolarmente vero quando sono in gioco effetti di rete. A quel punto, direi che Ethereum ha già superato il punto di non ritorno. Non importa alcun confronto con i suoi presunti rivali, ora supera regolarmente Bitcoin in termini di ricavi minerari, costi medi delle transazioni, importo in dollari stabilito e conteggio totale delle transazioni.

fonte: TheBlock

La terza spiegazione era che gli speculatori crittografici sono come i bambini piccoli. Preferiscono nuovi giocattoli scintillanti che possono fantasticare di essere capaci di qualsiasi cosa ( oltre un milione di transazioni al secondo! Usando qualsiasi linguaggio di programmazione! Salvare i bambini in Africa !) Rispetto al vero affare. Questo ha risuonato con me, come l'ho visto prima. Per noi veterani brizzolati, l'attuale ondata di assassini di Ethereum è la terza generazione. C'è stato un tempo in cui le persone inciampavano su se stesse per acquistare monete come EOS e Tron perché anche le loro piattaforme erano migliori, più veloci ed economiche.

Per parafrasare Orwell, le persone hanno una notevole capacità di assumere false credenze e di tenersi strette, nonostante le crescenti prove del contrario. Ma tali false credenze alla fine si scontrano con la realtà, spesso su un campo di battaglia. In criptovaluta, il campo di battaglia in questione è quello dell'adozione e dell'evoluzione. In altre parole, ogni doge ha il suo tempo, ma la maggior parte alla fine svanisce perché non serve a nulla oltre alla speculazione. Il mondo ha bisogno solo di così tante piattaforme decentralizzate e il consumo energetico della prova di lavoro o il costo del capitale della prova di partecipazione portano a certe tendenze vincenti. Nella misura in cui tutto in questo mondo riguarda la sicurezza, una piattaforma più piccola con una moneta meno preziosa è una cosa pericolosa.

Bitcoin è e sarà sempre Bitcoin. La corsa per il numero 2 non è così interessante come sembra. Ci saranno sempre piattaforme di nicchia che servono funzioni specifiche, ma queste potrebbero essere sostituite da valide (e più sicure) alternative di livello 2.

Quindi eccoci qui, e il prezzo di ETH sta improvvisamente aumentando, con il dominio ETH tornato a un più rispettabile 17% e il tasso incrociato doppio rispetto al minimo recente. Molte persone mi hanno chiesto perché. Una domanda più appropriata potrebbe essere: cosa ci è voluto così tanto tempo.

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Il rimbalzo del prezzo di ETH ha portato alcune persone a chiedersi come si potrebbe valutare un diverso tipo di criptovaluta, uno che non è definito singolarmente come Bitcoin. Qui trovo ethereum più facile da affrontare. Bitcoin è denaro e il valore del denaro è altamente relativo. Ethereum, d'altra parte, è una piattaforma digitale e le persone intelligenti mettono valutazioni sulle piattaforme digitali da molto tempo. Non sono una di quelle persone e alla fine trovo che il prezzo sia l'aspetto meno interessante delle criptovalute. Ma per coloro che sono disposti a provare, ho alcuni suggerimenti. Per valutare l'ETH e per capire perché alcune persone lo considerano ancora sottovalutato nonostante il recente aumento, si consideri quanto segue:

Pagamenti :

Le piattaforme di pagamento non basate su blockchain come PayPal, Visa, Mastercard e Ant sono attualmente tra le proprietà più preziose in circolazione. La loro capitalizzazione di mercato combinata è maggiore di quella delle banche mondiali. Ethereum è anche una piattaforma di pagamenti, non solo per criptovalute e un miliardo di altre cose, ma anche per fiat. È molto più versatile di quanto sopra, offre una migliore economia e sta crescendo rapidamente, grazie all'applicazione killer delle stablecoin fiat.

Il volume delle stablecoin on-chain ha superato i $ 500 miliardi nel mese di aprile. È già il doppio di quanto PayPal muove in un intero trimestre. È aumentato del 1600% dall'ultima volta che ho sostenuto il motivo per cui ETH era sottovalutato solo sul potenziale di pagamento, che era solo 20 mesi fa. Il volume di PayPal è cresciuto solo del 50% in quella finestra e le reti di carte sono cresciute molto meno. Ethereum continuerà a conquistare quote di mercato perché offre funzionalità che quei binari legacy non avranno mai, come l'accesso globale (incluso per gli unbanked), programmabilità, trasparenza, regolamento in tempo reale e DVP garantito crittograficamente rispetto a un numero infinito di altri negozi di valore . Nessun investimento o potenziamento dell'infrastruttura di pagamento esistente consentirà di ottenere queste caratteristiche. Visa potrebbe spendere un miliardo di dollari l'aggiornamento VisaNet ma non sarà mai spostare le scorte (è per questo che sta gettando la spugna e abbracciando stablecoins, proprio come PayPal sta esaminando l'emissione di una propria).

Bancario:

Anche le cosiddette Neo Bank, le Challenger Banks e le FinTech sono proprietà interessanti. Potrebbero non essere preziosi come i fornitori di servizi di pagamento, ma dovrebbero essere una forza dirompente nei servizi finanziari. Molti non sono così innovativi , poiché prendono solo un modello di business vecchio di cento anni e lo eseguono utilizzando le API e il cloud. Sono incrementali nella loro innovazione, più dischi Blu Ray di Netflix.

Grazie a DeFi, Ethereum ospita le vere FinTech più calde e in più rapida crescita al mondo, alcune delle quali operano su modelli di business che non sono mai esistiti prima. MakerDAO è già più grande del 97% di tutte le banche americane , grazie a un bilancio che è quasi 50 volte più grande della mediana (guadagna anche quasi $ 160 milioni all'anno in puro profitto , abbastanza da far sbavare molte FinTech).

Maker ha un portafoglio di prestiti da 4 miliardi di dollari e dovrebbe guadagnare 160 milioni di dollari nel prossimo anno

Uniswap V2 ha meno di due anni, ma scambia già più volumi rispetto alla maggior parte degli scambi crittografici centralizzati. Vanta anche 35.000 diverse coppie di trading, rendendolo il mercato finanziario più completo nella storia del mondo. I suoi fornitori di liquidità hanno guadagnato oltre $ 100 milioni di ricavi, ad aprile!

Ci sono molti altri esempi e soluzioni DeFi più originali in arrivo ogni giorno. I ricavi cumulativi per le proprietà DeFi su Ethereum hanno già superato $ 1 miliardo, essendo più che triplicati solo quest'anno.

NFT :

"Everydays: The first 5000 days" di Beeple, una delle opere d'arte più preziose mai vendute, vive su Ethereum. Così come il secondo tipo più prezioso di oggetti da collezione digitale e la maggior parte dei mercati di arte digitale più popolari . Ci sono anche giochi virtuali popolari come Gods Unchained e mondi virtuali come Decentraland. Alcune di queste proprietà vantano oltre un miliardo di dollari di valore accumulato e decine di milioni di dollari di volume di scambi giornalieri. Esiste un servizio di streaming musicale basato su Ethereum che ha superato i 3 milioni di utenti attivi, posizionandolo davanti al servizio Tidal di Jay-Z con alcune misure.

Un Meebit

Non ho idea di come si faccia a dare una valutazione a queste cose, ma milioni di persone sono impegnate e impegnano quotidianamente capitali reali. Se Spotify, Activision Blizzard e Substack sono preziosi, lo sono anche queste proprietà.

Per essere onesti, non tutto il valore generato dalle attività sopra elencate va direttamente alla piattaforma Ethereum. Molti hanno contributori e proprietari di token di governance che acquisiscono una quantità sostanziale del valore. Ma tutti ereditano il framework di sicurezza generale fornito dalla blockchain di Ethereum e tutti pagano le commissioni di transazione in ETH. Più crescono i servizi di cui sopra, maggiore è la domanda da parte dei loro utenti di acquisire ETH per pagare tutto (Nota a margine: questa dinamica evidenzia l'assurdità dell'approccio alla velocità del denaro nella valutazione dei token crittografici che era in voga alcuni anni fa).

Parte del fascino di avere tutti questi servizi su una piattaforma, invece di essere frammentati su molte piattaforme, è la loro interoperabilità e componibilità. Le stablecoin Fiat spesso costituiscono le coppie di trading più attive su Uniswap e gli NFT frazionati vengono depositati come garanzia in DeFi. La portata dell'innovazione in queste tre funzioni è diversa da tutto ciò che esiste nel mondo off-chain, poiché stiamo assistendo a una reinvenzione irripetibile dei pagamenti, delle banche e della cultura pop.

Allora, quanto vale un ETH? Non lo so.

Quello che so, tuttavia, è che alcuni degli sviluppi in più rapida crescita e più innovativi là fuori si stanno verificando su questa piattaforma. Ma a differenza delle piattaforme più tradizionali, non c'è Ethereum Inc. in cui investire, né azioni da acquistare. L'unico modo per catturare gli effetti di rete e il valore creato dalla piattaforma è possedere la moneta. Se quell'idea ti confonde, allora benvenuto nel futuro.

Infine, alcune persone sono infastidite dall'inflazione lineare di Ethereum, poiché sono state addestrate da Bitcoin ad aspettarsi che la loro moneta sia disinflazionistica. Questo è un argomento incompleto, poiché guarda solo al lato dell'offerta di una criptovaluta. Altrettanto importante è la curva di domanda, ed Ethereum ne ha molto di più rispetto a qualsiasi altra piattaforma di contratti intelligenti. Questo non vuol dire che rivisiteremo ancora una volta il ribaltamento , ma spiega l'attuale aumento. I tempi sono preveggenti, poiché presto avremo anche il lancio di varie soluzioni L2 e un London Hard fork disinflazionistico.

Come ho detto, perché ci è voluto così tanto tempo?