Dramma canadese: Loonie discariche e pompe sul caos dei titoli mentre BOC riduce gli acquisti di obbligazioni, aumenta la guida sui tassi

Ci sono stati molti problemi di mercato prima e durante l'annuncio della Bank of Canada di questa mattina.

Circa 9 minuti prima del comunicato stampa delle 10, Bloomberg ha fatto saltare quello che sembra essere un titolo di MT Newswires dalle dita grasse (e falso) che diceva " Bank of Canada Maintains Its QE Purchases", che è stato uno shock per le aspettative del consenso che la BOC avrebbe ridotto il suo QE di C $ 1 miliardi (non perché lo voglia ma perché deve).

Ecco come Laura Cooper di Bloomberg ha delineato le aspettative del mercato prima della decisione di BOC:

Il governatore Macklem e soci vogliono evitare di raggiungere troppo presto una soglia di proprietà del 50%. I suoi acquisti dallo scorso marzo sono già più di un terzo delle obbligazioni sovrane in circolazione, il più alto tra i suoi pari. E la riduzione delle emissioni si aggiunge alla necessità di rallentare gli acquisti – non ci sono abbastanza obbligazioni per acquistare dopo un aumento di 4 volte nel suo bilancio rispetto a un anno fa . Una riduzione prevista di 1 miliardo di CAD dal suo ritmo settimanale di 4 miliardi di CAD è in gran parte incorporata e segue un ridimensionamento lo scorso ottobre . Ma anche se le riduzioni saranno trasversali, la conferma potrebbe lasciare la pancia vulnerabile laddove la composizione degli acquisti fino ad oggi è stata inclinata

Quindi, inutile dire che, quando lo stesso BBG ha fatto saltare il titolo di MTN, il Loonie è caduto in una reazione istintiva in quanto significava che la BOC avrebbe mantenuto le condizioni eccessivamente accomodanti anche se significava che il mercato obbligazionario avrebbe rischiato di rimanere senza obbligazioni presto.

Tutto ciò è cambiato, tuttavia, nel momento in cui è stata pubblicata la dichiarazione effettiva del BOC , che ha rivelato che, come previsto, il BOC avrebbe effettivamente ridotto il QE di 1 miliardo di dollari canadesi da 4 miliardi di dollari canadesi a 3 miliardi di dollari canadesi , affermando che "con effetto dalla settimana del 26 aprile , gli acquisti netti settimanali di obbligazioni del governo canadese saranno adeguati a un obiettivo di 3 miliardi di CAD . Questo aggiustamento all'importo dello stimolo incrementale aggiunto ogni settimana riflette i progressi compiuti nella ripresa economica ".

Detto questo "anche se le prospettive economiche migliorano, il Consiglio direttivo ritiene che ci sia ancora un considerevole eccesso di capacità, e la ripresa continua a richiedere un sostegno straordinario della politica monetaria".

Ma quella che è stata una sorpresa ancora più grande è che il raddoppio del falco è che, sulla base dell'ultima proiezione della Banca, la banca centrale ha affermato che "si aspetta che l'inflazione CPI si riduca verso il 2 per cento nella seconda metà del 2021 come questi effetti dell'anno base diminuire e si prevede che l'inflazione diminuisca ulteriormente a causa del continuo trascinamento derivante dall'eccesso di capacità. Man mano che il rallentamento viene assorbito, l'inflazione dovrebbe tornare al 2% su base sostenuta un po 'di tempo nella seconda metà del 2022 ".

E la battuta finale: "Restiamo impegnati a mantenere il tasso di interesse ufficiale al limite inferiore effettivo fino a quando la debolezza economica non verrà assorbita in modo da raggiungere in modo sostenibile l'obiettivo di inflazione del 2%. Sulla base delle ultime proiezioni della Banca, questo dovrebbe accadere tra qualche tempo nella seconda metà del 2022. "

Questo è importante perché in precedenza questo era il 2023, in altre parole, non solo la Bank of Canada si sta riducendo (perché deve farlo), ma ha anche affermato che aumenterà prima (perché l'inflazione è in aumento).

Come risultato di questa catena di confusione, il loonie è impazzito e, dopo essere scivolato all'inizio del trading, si è poi invertito bruscamente e si è impennato quando il tapering è stato effettivamente confermato, ma la grande sorpresa è stata che il BOC ha anticipato il suo primo aumento dei tassi a H2 2022 .

I trader di USDCAD saranno ridicoli quando prima sono stati bloccati al rialzo, solo per poi perdere di nuovo denaro quando il CAD si è invertito violentemente.

Anche stamattina scontento: chiunque sia lungo o corto del Tesoro canadese a 10 anni, dove si è appena verificato uno stopout bidirezionale simile.

La dichiarazione completa della BoC è qui.