Trading di obbligazioni in Venezuela? Porta un pistolero e dei contanti

Il mercato obbligazionario venezuelano – descritto da Bloomberg come uno dei "più piccoli e quasi certamente più primitivi" del mondo – è anche uno dei più pericolosi .

Con sede a Caracas, dove il governo socialista di Nicolas Maduro sta "liberando così lentamente l'economia malconcia" per gli sforzi capitalistici , il dollaro USA è diventato la valuta di fatto. Tuttavia, non esiste un metodo elettronico per trasferire elettronicamente USD da una banca all'altra, il che significa dover essere creativi.

Così, quando un produttore di rum locale ha deciso di diventare la prima azienda a vendere obbligazioni in dollari nel paese in almeno due decenni, gli investitori hanno spinto pile di banconote da cento dollari in sacchi e le hanno trascinate alla banca del distillatore a Caracas orientale . Sono stati impiegati tutti i tipi di tecniche – di tutto, dalla scorta di una guardia armata a un approccio in incognito – per navigare per le strade di una delle città più pericolose del mondo. E mentre l'accordo era minuscolo – per un totale di soli $ 300.000 – e limitato ai soli investitori con conti bancari locali, il suo successo alla fine dell'anno scorso ha innescato un'ondata di interesse da entrambe le società in cerca di finanziamenti e ricchi venezuelani che cercano di ottenere un ritorno sui loro Contanti. -Bloomberg

"Cosa può fare con quei soldi una persona che ha dollari in Venezuela? Lasciarli in banca?" ha chiesto l'ex presidente della Borsa di Caracas, Juan Domingo Cordero, andato in pensione due anni fa come presidente dell'intermediazione Rendivalores. "Il problema è cancellare le operazioni. Non possiamo continuare a operare in contanti ".

Un altro distillatore, Ron Santa Teresa SACA – il cui Ron Antiguo de Solera del 1976 viene venduto per circa $ 40 dollari a bottiglia – offre vendite locali di obbligazioni in dollari di banconote zero coupon (strutturate in questo modo in modo che gli investitori non debbano affrontare il pericolo di riscuotendo pagamenti di interessi in contanti). Le obbligazioni a un anno sono state vendute a 96 centesimi sul dollaro, con gli investitori restituiti 100 centesimi alla scadenza finanziati dai proventi delle esportazioni.

Fino a poco tempo fa, una vendita di obbligazioni in dollari sarebbe stata quasi inimmaginabile. Ma grazie ad anni di politica economica (e, naturalmente, sanzioni paralizzanti) che hanno decimato i mercati dei capitali e portato a restrizioni sulle transazioni in valuta estera, il Venezuela ha intrapreso “ un riluttante abbraccio di affari privati ​​e dolarizzazione '', secondo il rapporto.

E come osserva Bloomberg , gli investitori audaci ora stanno chiedendo se ora è il momento di piombare e acquistare asset venezuelani in difficoltà. Tuttavia, il cambiamento è lento nel paese, che è ancora alle prese con blackout regolari e mancanza di carburante.

Prestito aziendale?

Ostacolato da rigide politiche monetarie e dalla siccità dei sussidi governativi, il credito bancario in Venezuela è quasi impossibile da ottenere per le aziende medie. I prestiti in essere nella contea ammontano a meno di 200 milioni di dollari, solo lo 0,5% del PIL, secondo il ricercatore venezuelano Ecoanalitica.

I coetanei latinoamericani del paese hanno una media del 30% della produzione.

Non sorprende che il numero di vendite di carta commerciale in bolivar sia aumentato del 60% lo scorso anno, anche se ammonta a soli $ 60.000 al giorno, in calo rispetto ai $ 5 milioni negli anni '90.

"Non abbiamo più un'economia sovvenzionata o prestiti a buon mercato", secondo Jose Miguel Farias, direttore finanziario della società di intermediazione Mas Valor con sede a Caracas. "E il credito è il carburante che mantiene aperte le imprese".

Gli investitori con dollari sono pronti a mettere i loro soldi al lavoro. Ci sono circa 2 miliardi di dollari in contanti che circolano nell'economia e altri 400 milioni di dollari sono depositati su conti senza interessi presso le banche locali . Non c'è modo per i venezuelani di trasferire i soldi all'estero. Mentre il legame di Ron Santa Teresa ha stimolato la speculazione che ci sarebbe stata un'ondata immediata di emissioni simili, l'accelerazione è stata più lenta del previsto.

Altre società che cercavano di raccogliere fondi sono state ostacolate da questioni normative e di strutturazione, secondo tre persone che hanno familiarità con il processo che hanno chiesto di non essere identificate discutendo di informazioni riservate. Jose Maria Nogueroles, un ex banchiere che ha aperto la società di intermediazione BNCI Casa de Bolsa l'anno scorso, afferma che la sua azienda ha chiesto l'approvazione delle autorità di regolamentazione per la vendita di obbligazioni da tre dollari da società locali senza successo finora. – Bloomberg

"Dobbiamo democratizzare il mercato e semplificare il processo", ha affermato Nogueroles.

Fino ad allora, gli investitori – come quelli che hanno acquistato obbligazioni Ron Santa Teresa nella speranza che un sistema di compensazione del dollaro sarebbe stato implementato entro la scadenza – dovranno colpire le strade di Caracas per trasportare i loro investimenti maturati sotto forma di banconote fisiche – provando per evitare bande criminali e uno dei tassi di omicidi più alti al mondo per guadagnare un po 'di interesse.