Titolo elevato del rischio di mercato nella stagione di distribuzione

Scritto da Lance Roberts tramite RealInvestmentAdvice.com,

Nonostante tre lunedì consecutivi annunci di "potenziali vaccini", un accordo del presidente Trump per consentire l'inizio della "transizione Biden" e una settimana di negoziazione accorciata per le vacanze che ha lasciato i "detenuti incaricati dell'asilo", il mercato non l'ha fatto. fatto molto con esso. A partire da venerdì, il mercato è solo dell'1,62% circa in più rispetto a tre mesi fa.

Sfortunatamente, come discuteremo più dettagliatamente tra poco, l'impennata di novembre, uno dei maggiori progressi mensili nella storia, ha consumato l'intera condizione di ipervenduto del mercato che esisteva prima delle elezioni.

Inoltre, ci si deve chiedere esattamente quanto "gas è rimasto nel serbatoio" quando anche i "perma-bear" sono ora rialzisti.

Di conseguenza, noterai che i precedenti picchi di esuberanza perma-bull hanno coinciso con correzioni a breve termine.

Pertanto, la domanda che dovremmo porci è "se tutti sono dentro, chi può comprare?"

Mancanza di acquirenti

Come ho notato in precedenza, uno dei fattori principali, non sorprende, sono le "condizioni finanziarie" estremamente facili causate dai tassi di interesse bassi, dalle politiche fiscali e monetarie. Di conseguenza, le condizioni finanziarie facili sono storicamente anche accompagnate da un "cartellino del prezzo" allegato. (Carta per gentile concessione di Tavi Costa di Crescat Capital)

Inoltre, l'estrema tendenza al rialzo degli investitori, in particolare dopo le elezioni, ha trascinato gli acquirenti nel mercato. Come osserva David Larew di ThinkTankCharts , il National Associate Of Investment Managers ha un'esposizione alle azioni superiore al 100% (leva) . Tali livelli di proprietà hanno precedentemente coinciso con correzioni a breve e intermedio termine nel mercato.

Di conseguenza, l'aumento degli acquisti ha anche spinto gli investitori a rinunciare ai portafogli di copertura acquistando " opzioni put " . " Con il rapporto Put / Call tornato a condizioni più estreme, le correzioni di mercato sono state generalmente vicine.

Le deviazioni sono estreme

Infine, le deviazioni mensili del mercato dalla media mobile a 3 anni si stanno spingendo bene nel territorio della deviazione standard a 3 e scambiano più del 30% sopra la sua media. Tali deviazioni, come mostrato, storicamente non hanno funzionato bene per gli acquirenti.

L'ingrediente fondamentale di un avanzamento rialzista è la "fiducia".

Niente può fermarlo?

L'attuale consenso è con un vaccino in arrivo e ulteriori stimoli, si verificherà un'impennata della ripresa economica.

"Quando tutti gli esperti sono d'accordo, tende a succedere qualcos'altro." – Bob Farrell

In precedenza, ho discusso del motivo per cui non ci vuole molto di un catalizzatore per iniziare un periodo di "vendita di panico". Abbiamo citato Doug Kass in un elenco di potenziali rischi che pochi sembrano prendere in considerazione:

• Il virus muta, rendendo inefficaci i “vaccini”.

• Si verificano problemi di produzione, distribuzione e archiviazione imprevisti con la distribuzione di un virus Covid-19.

• Con un ritardo e senza un vaccino tempestivo, la diffusione del Covid-19 si intensifica.

• Con la diffusione di Covid nel mese successivo, c'è un aumento di blocchi statali, affari, chiusure di scuole, "ordini di soggiorno a casa" e coprifuoco in tutto il paese.

• I risultati elettorali discussi si attardano nel 2021 mentre le cause si moltiplicano.

• La crescita economica globale non riesce a riaccelerare nel secondo trimestre del 2021.

• La casa cade sotto il peso dell'aumento dei prezzi delle case – l'accessibilità ne risente. L'effetto moltiplicatore economico dell'edilizia abitativa si inverte.

• La fiducia dei consumatori e delle imprese subisce una flessione.

• Gli spread obbligazionari si allargano.

• Una Casa divisa e partigiana non riesce a fornire un conto di stimolo considerevole e credibile.

• Gli investitori si rendono conto che la politica monetaria non può più promuovere o catalizzare la crescita economica.

• Le condizioni deflazionistiche accelerano sulla base di una debolezza economica inaspettata.

• Viene scoperta una considerevole frode aziendale, che riduce ulteriormente la fiducia degli investitori.

In un mercato in cui gli investitori stanno investendo denaro in "SPAC" o società di comodo che cercheranno di trovare qualcosa in cui investire, il potenziale per lo sviluppo di una massiccia frode aziendale non è così "fuori dagli schemi".

Inoltre, quando tutti sono lunghi su azioni e con leva finanziaria, è un evento inaspettato ed esogeno, che inizia la corsa all'uscita.

Ecco perché non aspetti che inizi a piovere per "costruire l'arca".

Aggiornamento del posizionamento del portafoglio

L'idea di "costruire l'arca" ha continuato ad essere il nostro motto nell'ultima settimana nei nostri portafogli. In particolare, il nostro obiettivo principale è regolare le nostre allocazioni, acquisire profitti e proteggere il capitale quando il profilo "rischio / rendimento" diventa sbilanciato.

Pertanto, dati gli estremi persistenti del mercato, come discusso in precedenza, gli squilibri suggeriscono un approccio più cauto ai portafogli attualmente. Pertanto, abbiamo continuato a ridurre la nostra esposizione azionaria, ad aggiustare le nostre partecipazioni obbligazionarie e ad aumentare i nostri livelli di liquidità.

In precedenza, ho discusso nel nostro video "3 minuti" , il rischio di vendere la pressione dopo le vacanze quando i fondi pensione e i gestori istituzionali riequilibrano ei fondi comuni distribuiscono le plusvalenze.

Come mostrato di seguito, con i gestori di fondi che detengono alcuni dei saldi di cassa più bassi mai registrati, potremmo vedere una pressione di vendita per effettuare distribuzioni.

Con i mercati estremamente esuberanti su molti fronti, la cautela è certamente giustificata. Con il debito a margine vicino ai picchi, i prezzi delle azioni ai massimi storici e i "rendimenti dei titoli spazzatura" vicini ai minimi record, i media rialzisti continuano a suggerire che non vi è motivo di preoccupazione.

Naturalmente, questo non dovrebbe essere una sorpresa.

Ai picchi di mercato: " tutti sono in piscina".

"Il problema principale dell'investitore – e anche il suo peggior nemico – è probabilmente se stesso". – Benjamin Graham

7-Regole di trading impossibili da seguire

Nella "foga del momento" , è facile lasciarsi trascinare nelle narrazioni mentre "Fear Of Missing Out" supera i nostri processi di pensiero logico. Pertanto, ecco le 7 regole di trading impossibili da seguire:

1) Vendi allo scoperto i perdenti : lascia che i vincitori corrano:

Sembra una cosa semplice da fare, ma l'investitore medio vende i vincitori e mantiene i perdenti, sperando che alla fine tornino alla pari.

2) Acquista a buon mercato e vendi costoso: 

Se un investimento non è "economico, – non lo è. Non cercare scuse per giustificare il pagamento eccessivo di un investimento. A lungo termine, pagare in eccesso riduce sempre i rendimenti.

3) Questa volta non è mai diversa:

Per quanto le nostre emozioni e la nostra psicologia vogliano sempre sperare per il meglio, questa volta non è mai diverso. La storia potrebbe non ripetersi esattamente, ma generalmente fa rima.

4) Sii paziente:

Non c'è mai fretta di investire. Non c'è nemmeno NULLA DI SBAGLIATO nel sedersi sui soldi finché non si presenta una vera opportunità. Essere pazienti è un ottimo modo per tenersi fuori dai guai.

5) Spegni la televisione: 

L'unica cosa che ottieni guardando la televisione da un minuto all'altro è aumentare la pressione sanguigna.

6) Il rischio non è uguale al tuo rendimento: 

Il rischio si riferisce solo alla perdita di capitale subita quando un investimento va male. Investi in modo prudente e aumenta i tuoi soldi nel tempo con il minor rischio possibile.

7) Vai contro la mandria: 

Quando tutti sono d'accordo sulla direzione del mercato a causa di una determinata serie di motivi, in genere accade qualcos'altro. Anche questo cede ai punti 2) e 4). Per comprare qualcosa di economico o per vendere costoso, acquisti quando tutti vendono e vendi quando tutti comprano.