Slide dei futures su Evergrande, stagflazione, timori per la crisi energetica

I futures su azioni sono diminuiti lunedì, colpiti dall'indebolimento del sentiment in Asia ed Europa tra le crescenti preoccupazioni sulla stagflazione economica, la crisi energetica globale e i rinnovati timori per lo sviluppatore immobiliare China Evergrande il cui titolo è stato fermato durante la notte a Hong Kong, mentre le azioni di Tesla sono aumentate dopo aver riportato un record di consegne di veicoli elettrici. Alle 715 ET, gli e-mini Dow sono scesi di 114 punti, o dello 0,33%, gli e-mini S&P 500 sono scesi di 16,25 punti, o 0,37%, e gli e-mini Nasdaq 100 sono scesi di 73,75 punti, o 0,5%.

"La carenza globale di chip ed energia sta peggiorando, l'inflazione è in aumento, la ripresa potrebbe rallentare e questo mette le banche centrali tra l'incudine e il martello", ha scritto in una nota Ipek Ozkardeskaya, analista senior di Swissquote. "Il meglio che potrebbero fare è non fare nulla o inasprire la loro politica monetaria per evitare di perdere il controllo sull'economia".

L'evento notturno più notevole è stata la sospensione delle negoziazioni di azioni di Evergrande, carica di debiti, che ha ulteriormente turbato i mercati per eventuali ricadute dei suoi problemi, anche se i media hanno affermato che la società avrebbe venduto una partecipazione nella sua unità di gestione immobiliare per oltre $ 5 miliardi.

I principali indici di Wall Street sono stati colpiti a settembre, colpiti dalle preoccupazioni per il tetto del debito degli Stati Uniti, il destino di un'enorme spesa per le infrastrutture e il crollo del pesantemente indebitato China Evergrande Group. Il secondo giorno di negoziazione di ottobre, gli investitori hanno assunto una posizione difensiva, con un approccio cauto agli asset più rischiosi, poiché la crescente crisi energetica incontra le preoccupazioni per la durata di un più ampio rialzo dei prezzi e l'attenuazione degli sforzi di stimolo economico. Gli investitori hanno anche tenuto d'occhio l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA dopo che i dati della scorsa settimana hanno mostrato un aumento della spesa per i consumatori, un'attività industriale accelerata e un'elevata crescita dell'inflazione, che potrebbero aiutare a spingere la Federal Reserve verso un inasprimento della sua politica monetaria accomodante prima del previsto.

Tra i singoli titoli, Merck & Co. ha esteso i guadagni di venerdì sui risultati della sua pillola sperimentale Covid. Il titolo è salito del 2,6% prima del mercato. Le azioni 3M sono scese dell'1,5% dopo che JP Morgan ha tagliato il rating sul titolo del conglomerato industriale a "neutrale" da "sovrappeso". Ecco alcuni degli altri importanti motori pre-mercato di oggi:

• Le azioni di Tesla (TSLA US) salgono del 2,6% negli scambi pre-mercato statunitensi dopo che il produttore di auto elettriche ha riportato consegne record nel 3° trimestre che superano facilmente le stime
• Le azioni di Amplify Energy (AMPY US) crollano del 33% negli scambi pre-mercato dopo che le spiagge della California nel nord della contea di Orange sono state chiuse e le zone umide contaminate da un'enorme fuoriuscita di petrolio causata da un oleodotto rotto al largo della costa
• Le azioni di DHT Holdings (DHT US) sono aumentate fino al 3,7% nel commercio esteso di venerdì dopo che la società ha dichiarato di aver acquistato 1,23 milioni di azioni proprie
• Offerpad Solutions (OPAD US) è ​​sceso del 3,1% venerdì postmarket dopo aver registrato azioni per una potenziale vendita
• Le azioni di Adverum Biotechnologies (ADVM US) sono aumentate fino al 23% durante le negoziazioni estese di venerdì dopo il co. ha riportato nuovi dati a lungo termine dallo studio clinico OPTIC di ADVM-022 terapia genica con iniezione intravitreale singola in studio

I mercati attendevano anche il nuovo piano degli Stati Uniti Joe Biden sulla strategia commerciale della Cina, con la rappresentante per il commercio degli Stati Uniti Katherine Tai fissata per nuovi colloqui con Pechino nel corso della giornata per il suo fallimento nel mantenere le promesse fatte in un accordo commerciale di "Fase 1" concluso con l'ex presidente Donald Trump . Il nuovo piano di Biden segue una revisione dall'alto verso il basso delle tariffe di importazione e di altre misure imposte dall'amministrazione Trump; i rapporti hanno anche affermato che oggi l'USTR dirà che la Cina non sta rispettando l'accordo di Fase 1.

L'indice europeo Stoxx 600 è rimasto piatto, cancellando perdite precedenti fino allo 0,6%, aiutato dai guadagni in azioni di assistenza sanitaria e risorse di base. Il sottoindice sanitario è aumentato dello 0,8% dopo che Enhertu di AstraZeneca ha ottenuto una designazione di terapia rivoluzionaria, mentre il sottoindice delle risorse di base è aumentato dello 0,3% grazie al rally del minerale di ferro. Euro Stoxx 50 è in ribasso dello 0,2% dopo aver perso fino all'1% in apertura. FTSE MIB è in ritardo sulla ripresa; Il FTSE 100 è invariato. Auto, banche e agenzie di viaggio sono i settori più deboli. Ecco alcuni dei più grandi mover europei di oggi:

• Le azioni di Adler Group salgono fino al 18%, cancellando brevemente i cali della settimana precedente, dopo che l'azienda ha affermato che sta rivedendo le opzioni strategiche che potrebbero comportare una vendita di asset
• Wm Morrison declina fino al 3,8% dopo che i termini dell'offerta dell'offerente vincente CD&R hanno deluso gli investitori
• Sainsbury sale fino al 5,9% e Tesco guadagna l'1,7% sulla speculazione che l'accordo con Morrison di CD&R potrebbe suscitare ulteriore interesse nel settore alimentare britannico in un momento in cui i fondi di buyout ricchi di contanti stanno perseguitando le società sottovalutate del Regno Unito; inoltre, un rapporto afferma che Tesco annuncerà un programma di riacquisto di azioni questa settimana
• Plus500 guadagna fino al 6,1% dopo che la società di trading di contratti per differenza afferma che il profitto per l'intero anno supererà le aspettative del mercato
• Bewi sale fino al 9,9% dopo che il proprietario del 50% della società di prodotti per l'edilizia Jackon Holding ha accettato l'offerta di Bewi
• BT crolla fino al 7,8% a un minimo di sei mesi a seguito di un rapporto del Telegraph secondo cui Sky si sta avvicinando a un accordo di investimento sulla banda larga con Virgin Media O2, aumentando le preoccupazioni sulla concorrenza
• Azelio scende fino al 22% dopo che il quotidiano Dagens Industri ha sollevato dubbi sugli ordini per lo sviluppatore di apparecchiature per l'energia rinnovabile
• Aryzta crolla fino al 13% dopo i risultati, interrompendo una serie di vittorie consecutive di quattro giorni
• Fraser scende fino al 12%, il massimo da dicembre. Bank of America ha tagliato il proprietario della catena di vendita al dettaglio Sports Direct per sottoperformare dall'acquisto

Anche le azioni asiatiche sono diminuite, con le azioni di Hong Kong in difficoltà, dopo che il trading del China Evergrande Group, pieno di debiti, è stato sospeso mentre gli investitori hanno anche venduto titoli legati all'assistenza sanitaria e sono apparsi cauti verso l'ultimo trimestre del 2021. L'indice MSCI Asia Pacific è scivolato altrettanto come 0,8%. Il produttore di vaccini CanSino Biologics e Shanghai Fosun Pharmaceutical Group sono stati i maggiori declini sulla misura poiché Merck & Co. ha affermato che la sua pillola antivirale sperimentale Covid-19 riduce della metà il rischio di ospedalizzazione e morte.

"Gli investitori dovranno assumere una posizione sell-first ask-after dati gli attuali elevati livelli di valutazione delle azioni di vaccini", ha affermato Justin Tang, capo della ricerca asiatica presso United First Partners. A pesare sulle menti degli operatori c'è anche la crisi energetica globale, che si è diffusa in India e sta alimentando i timori per l'inflazione. Anche le speculazioni sulla potenziale ristrutturazione del China Evergrande Group, che ha sospeso le negoziazioni delle sue azioni di Hong Kong, stanno influenzando il sentiment in un momento in cui la liquidità è più sottile. Il mercato della Cina continentale è chiuso fino a giovedì per le festività della Golden Week. L'indice di riferimento di Singapore Straits Times è stato tra gli indicatori con le migliori prestazioni nell'Asia del Pacifico mentre il paese si muove verso un'ulteriore riapertura. Sono aumentate anche le misure nei mercati del sud-est asiatico pesantemente ciclici, mentre i titoli tecnologici tra cui Alibaba e Meituan hanno subito un duro colpo. Le attività asiatiche saranno vendute insieme ai colleghi globali a breve termine, ha affermato Tai Hui, chief strategist del mercato asiatico presso JPMorgan Asset Management. "Ma pensiamo che anche i settori ciclici, in particolare gli esportatori, dovrebbero comportarsi bene per il resto dell'anno, soprattutto perché più economie asiatiche stanno assistendo a un aumento del livello di vaccinazione", ha aggiunto.

Le azioni giapponesi sono scese per il sesto giorno consecutivo, poiché le preoccupazioni degli investitori si sono intensificate per il contagio dei problemi del settore immobiliare cinese sulla sospensione delle negoziazioni di azioni di Evergrande e della sua unità di gestione immobiliare. I produttori di elettronica sono stati il ​​principale ostacolo al Topix, che è diminuito dello 0,6%, chiudendo la sua peggiore serie di sconfitte dal febbraio 2020. Tokyo Electron e Fanuc hanno contribuito maggiormente a un calo dell'1,1% nel Nikkei 225. "È possibile che il flusso di notizie di Evergrande stia avendo un impatto Azioni giapponesi, i problemi che circondano la società immobiliare non sono stati risolti", ha affermato Mamoru Shimode, chief strategist di Resona Asset Management. "È anche importante tenere presente che i mercati nel complesso sono stati in vena di rischio dalla seconda metà di settembre". I titoli dei viaggi e della vendita al dettaglio hanno guadagnato, seguendo i coetanei statunitensi in rialzo dopo i risultati promettenti per la pillola sperimentale Covid-19 di Merck e tra i segnali di ripresa delle vendite nei grandi magazzini giapponesi. Nel frattempo, Fumio Kishida è stato nominato primo ministro dal parlamento lunedì e avrebbe dovuto rivelare una nuova formazione del governo mentre cerca di rilanciare il sostegno al suo partito di governo in vista delle elezioni generali che probabilmente potrebbero arrivare questo mese.

Per quanto riguarda i tassi, i Treasury sono vicini ai minimi di sessione, il TSY a 10 anni spinge sull'1,50% in meno di ~3,5 pb nel corso della giornata e quasi a metà dell'intervallo 1,44%-1,565% della scorsa settimana all'inizio della sessione statunitense dopo aver cancellato i guadagni che hanno spinto i rendimenti ai livelli più bassi in una settimana. La curva 5s30s a ~111,7bp è più ripida di quasi 2bp, sondando 50-DMA e avvicinandosi al massimo della scorsa settimana. I gilt hanno guidato il selloff durante la mattinata europea poiché i titoli regionali si sono ripresi da un'apertura debole. La curva si irrigidisce, con i rendimenti a lungo termine più convenienti di circa 4 pb rispetto alla chiusura di venerdì. Gli spread periferici si allargano con l'Italia sottoperformante di lungo termine. Gli spread semi-core si restringono al margine.

In FX, l'indice del dollaro Bloomberg è cambiato poco; NOK, CAD e CHF sono i migliori risultati in G-10, JPY in ritardo, ma i range di trading sono ristretti. I futures sul greggio restano leggermente in rosso nel commercio instabile. L'indice Bloomberg Dollar Spot è rimasto stabile e il biglietto verde è stato scambiato in intervalli ristretti rispetto ai suoi omologhi del Gruppo dei 10. L'euro ha invertito un modesto calo per scambiare sopra $ 1,16, mentre la sterlina ha oscillato dopo aver toccato il suo livello più alto in quasi una settimana durante la sessione asiatica. La volatilità prevista è ora al massimo in cinque mesi. La valuta è scesa al minimo dall'inizio dell'anno la scorsa settimana tra le preoccupazioni per l'aumento dei prezzi dell'energia, il calo della fiducia delle imprese e la fine del programma di congedo del governo. Il dollaro australiano è rimasto piatto e i mercati delle opzioni non si aspettano che la decisione politica della RBA di martedì sia ricca di eventi. Lo yen è sceso leggermente dopo aver toccato il massimo in una settimana quando la preoccupazione per il potenziale contagio da parte dello sviluppatore cinese indebitato Evergrande ha pesato sulle azioni giapponesi.

Nelle materie prime, il WTI è in calo dello 0,25% vicino a $ 75,70, il Brent in calo di appena lo 0,1% vicino a $ 79,20 in vista del raduno virtuale OPEC+ di oggi. L'oro spot scende di ~$10 per testare il minimo di venerdì vicino a $1.750/oz. I metalli di base si scambiano bene con l'alluminio e lo zinco del LME in aumento di oltre l'1% per sovraperformare i concorrenti.

Bitcoin e criptovalute sono scesi dopo un'impennata in rialzo nella tarda serata di domenica, a seguito della sospensione di China Evergrande, anche se i) la notizia sembra essere positiva ed è in relazione all'ultima vendita di asset e ii) La Cina ha vietato il commercio di criptovalute, quindi non è stato t esattamente chiaro perché tutti i continentali dovrebbero vendere per soddisfare le richieste di margine.

Nel calendario di oggi, riceviamo gli ordini di fabbrica di agosto e gli ordini di beni durevoli di agosto, gli ordini di beni strumentali principali. Abbiamo anche altri oratori di banche centrali, tra cui Bullard della Fed, Ramsden della BoE, il vicepresidente della BCE de Guindos e Makhlouf della BCE.

Istantanea del mercato

• Futures S&P 500 in calo dello 0,4% a 4.324,25
• STOXX Europe 600 è cambiato poco a 453,24
• MXAP in calo dello 0,5% a 194,02
• MXAPJ in calo dello 0,3% a 629,26
• Nikkei in calo dell'1,1% a 28.444,89
• Topix in calo dello 0,6% a 1.973,92
• Indice Hang Seng in calo del 2,2% a 24,036.37
• Shanghai Composite in rialzo dello 0,9% a 3.568,17
• Sensex in aumento dell'1,1% a 59.391,71
• Australia S&P/ASX 200 in rialzo dell'1,3% a 7.278,54
• Kospi in calo dell'1,6% a 3.019,18
• I future sul Brent sono cambiati poco a $ 79,22/bbl
• Spot dell'oro in calo dello 0,5% a $ 1.752,29
• L'indice del dollaro USA è cambiato poco a 93,96
• Il rendimento tedesco a 10 anni è salito di 1,4 pb a -0,210%
• Euro in rialzo dello 0,1% a $ 1,1613

Le migliori notizie notturne da Bloomberg

• China Evergrande Group e il suo braccio di servizi immobiliari sono stati fermati nella compravendita di azioni di Hong Kong a causa di un rapporto secondo cui lo sviluppatore ha accettato di vendere una quota di controllo nell'unità per raccogliere la liquidità tanto necessaria
• Il primo ministro britannico Boris Johnson ha dichiarato che non ricorrerà all'immigrazione per risolvere la carenza di camionisti nel Regno Unito, presentando i problemi della catena di approvvigionamento che hanno lasciato nudi gli scaffali dei supermercati e le stazioni di servizio prosciugate come un "periodo di adattamento" sulla scia della Brexit e la pandemia
• Sabato la presidente della Camera Nancy Pelosi ha resettato l'orologio, dando ai legislatori fino ad Halloween per concludere un accordo sia sull'accordo bipartisan di 550 miliardi di dollari che su un pacchetto più ampio e firmato di spesa sociale, assistenza sanitaria e misure fiscali che devono passare con solo voti democratici
• I socialdemocratici tedeschi sotto il cancelliere in carica Olaf Scholz hanno segnalato progressi nei colloqui con i Verdi sulla formazione di un governo di coalizione con i Democratici liberi, mentre il blocco di Angela Merkel ha tenuto socchiusa la porta per un'alleanza guidata dai conservatori
• Il giapponese Fumio Kishida è stato nominato primo ministro dal parlamento lunedì e sta per rivelare una nuova formazione del governo mentre cerca di rilanciare il sostegno al suo partito di governo in vista delle elezioni generali che potrebbero arrivare questo mese.

Uno sguardo più dettagliato ai mercati globali per gentile concessione di Newsquawk

I mercati azionari asiatici sono stati scambiati in modo contrastante poiché le preoccupazioni in corso per il default di Evergrande hanno offuscato l'ottimismo iniziale dopo il rimbalzo di venerdì a Wall St, dove tutti i principali indici hanno trovato una tregua dalla flessione della scorsa settimana , sebbene l'S&P 500 abbia ancora sofferto la sua peggiore performance settimanale da febbraio e anche i futures azionari statunitensi non è riuscito a mantenere i guadagni di apertura con i prossimi eventi di rischio di questa settimana che si aggiungono alla cautela, inclusa la riunione dell'OPEC + più tardi oggi, un attacco di decisioni politiche della banca centrale Asia-Pac dai dati sul lavoro NFP di martedì e venerdì. L'ASX 200 (+1,3%) ha sovraperformato, con l'indice non turbato dall'assenza di operatori chiave del mercato con la Cina continentale in trasferta per la Golden Week, la Corea del Sud chiusa a causa del National Foundation Day e tra le condizioni quasi festive in Australia come New South Il Galles ha osservato il Labor Day. Tuttavia, il benchmark locale è stato sostenuto dal settore finanziario più ponderato con azioni della più grande banca australiana CBA potenziate a seguito di un riacquisto fuori mercato di 6,0 miliardi di AUD e con azioni di riapertura, in particolare quelle nel settore dei viaggi, tra i maggiori guadagni. Il Nikkei 225 (-1,1%) ha azzerato i suoi progressi di apertura nonostante la mancanza di un catalizzatore di notizie significative per l'inversione che è stata guidata dai nomi degli esportatori, mentre l'attenzione in Giappone si è concentrata sulla conferma del primo ministro Kishida in parlamento e per i dettagli dei nuovi membri del gabinetto . L'Hang Seng (-2,2%) è stato pesantemente messo sotto pressione dalle perdite dei titoli sanitari e biotecnologici, mentre anche i nomi delle proprietà hanno sofferto a causa degli attuali timori di Evergrande dopo che una nota da 260 milioni di dollari di Jumbo Fortune Enterprises è maturata domenica, garantita da China Evergrande Group e dal suo unit Tianji Holding Ltd, mentre non è previsto un periodo di grazia per il pagamento ma saranno concessi cinque giorni per errori amministrativi o tecnici. Inoltre, le azioni di Evergrande, la sua unità di servizi immobiliari e i prodotti strutturati sono stati tutti sospesi, il che riferisce che Hopson Development acquisirà una partecipazione del 51% in Evergrande Property Services per 40 miliardi di HKD. Infine, i JGB a 10 anni hanno seguito il recente rialzo dei T-note e con il supporto anche dell'umore negativo dei titoli giapponesi, così come la presenza della BoJ nel mercato per oltre JPY 1tln di JGB per lo più concentrati nelle scadenze 1yr-5yr.

Le migliori notizie asiatiche

• Singapore osserva le corsie di viaggio più vaccinate nella prudente riapertura
• Le proteste di una fattoria in India prendono slancio dopo l'uccisione di 4 manifestanti
• Il gas naturale degli Stati Uniti salta a causa della forte domanda estera di carburante
• Suzuki prende le redini della finanza giapponese come elezione, stimolo incombente

Le principali borse europee hanno adottato un quadro un po' misto (Euro Stoxx 50 Unch; Stoxx 600 -0,2%), a seguito dell'ampia apertura di cassa ribassista vista quando l'Europa ha raccolto il testimone dall'APAC . I futures sulle azioni statunitensi registrano perdite modeste su tutta la linea, ma si sono nuovamente allontanati dai livelli peggiori. Tuttavia, il NQ (-0,5%) rimane leggermente in ritardo rispetto ai suoi omologhi RTY (-0,1%), ES (-0,2%) e YM (-0,4%). I settori sono ora misti con una leggera inclinazione difensiva, con Healthcare e Food & Beverages tra i migliori guadagni, mentre i finanziari sopportano l'urto del calo dei rendimenti venerdì, con le banche ai piedi del gruppo. In termini di singoli mover, Morrisons (-3,8%) ha accettato l'offerta di acquisto di CD&R, che ha lasciato Fortress a mani vuote ma ha alimentato le speculazioni che il gruppo potrebbe guardare a Sainsbury's (+5,9%), Tesco (+1,7%) o Marks & Spencer (+1,5%) come potenziali obiettivi, con il primo che è il miglior corteggiatore, secondo i rapporti. Altrove BT (-7%).

Principali notizie europee

• La crisi del carburante del Regno Unito ha almeno una settimana per funzionare mentre l'esercito interviene
• Adler Group pesa le vendite di asset per tagliare il debito dopo più offerte
• Amazon Rival Noon raccoglierà 2 miliardi di dollari dai sostenitori, incluso il PIF
• Il miliardario rumeno Petrescu muore in un incidente aereo vicino a Milano

In FX, il dollaro e l'indice più ampi rimangono ingabbiati in un intervallo ristretto, con quest'ultimo all'interno di una banda stretta 93,900-94,104 dopo che la scorsa settimana ha registrato un nuovo picco da inizio anno a 94,504. Il dollaro rimane in standby poiché gli eventi di rischio sono abbondanti la prossima settimana, comprese le deliberazioni a Capitol Hill e l'NFP di venerdì. In termini di sviluppi a Washington, i leader del Congresso hanno fissato una nuova scadenza non ufficiale di fine mese per approvare il disegno di legge sulle infrastrutture e un pacchetto di spesa da 3,5 miliardi di dollari, e i progressisti della Camera hanno offerto di ridurre la spesa per salvare il disegno di legge e sono disposti a scendere a compromessi sull'importo di 3,5 tln di USD con limiti, ma ha rifiutato l'offerta moderata di 1,5 tln del senatore democratico Manchin. Passando alla Fed e una storia da tenere sul radar: secondo quanto riferito, Clarida della Fed (vista come il nucleo della Fed) è passata da un fondo obbligazionario a un fondo azionario l'anno scorso, cosa che si è verificata un giorno prima che il presidente della Fed Powell rilasciasse una dichiarazione di potenziali azioni politiche a causa della pandemia. Un portavoce ha fatto passare questo come bilanciamento "pre-pianificato", ma una situazione simile ha portato alle dimissioni anticipate di Kaplan e Rosengren. Altrove, l'USTR Tai svelerà oggi la politica commerciale della Cina a seguito di una revisione dall'alto verso il basso delle tariffe e di altre misure dell'amministratore Trump. Il pre-release ha osservato che gli Stati Uniti avrebbero avviato un processo per esentare alcuni prodotti dalle tariffe sulle importazioni cinesi, con gli Stati Uniti che cercavano anche un incontro sulla Fase 1. Detto questo, i funzionari hanno notato che tutti gli strumenti rimangono sul tavolo quando gli viene chiesto ulteriori informazioni tariffe. Net-net, il rilascio è stato costruttivo e, in quanto tale, ha fornito vantaggi al CNH, per cui USD/CNH è sceso da 6,4560 a un minimo di 6,4385.

• AUD, NZD, CAD – I dollari non statunitensi variano in qualche modo con il Loonie attaccato all'azione dei prezzi nel complesso petrolifero che si dirige verso la riunione dell'OPEC+ più tardi oggi. Il NZD sovraperforma nel gruppo G10, con l'AUD dall'altra parte dello spettro in quella che è una settimana intensa della banca centrale per gli antipodi. Il cross AUD/NZD probabilmente si concentrerà perché la RBNZ è pronta ad aumentare il suo OCR, mentre la RBA mantiene la politica stabile. AUD/NZD è tornato verso 1,4050 dal suo massimo notturno di 1,0485. NZD/USD si snoda intorno a 0,6950 (range 0,6927-53) mentre AUD/USD si aggira intorno a 0,7250 (dove risiede 1 miliardo di AUD di OpEx), con 21 DMA a 0,7295 e 50 a 0,7311.
• EUR, GBP – Entrambe le major europee scambiano relativamente invariate nella mattinata europea, ma la retorica sulla Brexit è aumentata con il ministro britannico della Brexit Frost che ha avvertito l'UE che il Regno Unito è pronto ad attivare l'articolo 16 a meno che l'UE non accetti di sostituire il protocollo dell'Irlanda del Nord. Ci sono state segnalazioni separate secondo cui ai ministri verrà data una scadenza alla fine del prossimo mese per decidere se sospendere unilateralmente l'accordo sulla Brexit dell'Irlanda del Nord e fonti di alto livello hanno avvertito che, a meno che l'UE non fosse pronta a impegnarsi in un "serio negoziato" durante il nelle prossime settimane, il governo non avrebbe altra scelta che sospendere l'accordo entro dicembre. EUR/GBP ha superato i suoi 100 e 21 DMA (entrambi a 0,8566) dopo aver trovato un minimo a 100 DMA (0,8546). EUR/USD è tornato sopra 1,1600 (vs base 1,1588) con opzioni da 1 miliardo di euro in scadenza alla cifra. GBP/USD oscilla nella fascia media tra 1,3534-77.

Nelle materie prime, i futures del primo mese WTI e Brent si sono arrampicati sui livelli peggiori, ma rimangono timidi in vista del confab dell'OPEC + più tardi oggi (anteprima completa nella Newsquawk Research Suite). In termini di lungo e breve termine, i mercati si aspettano che l'OPEC+ si attenga al suo piano di aumentare la produzione mensile di petrolio di +400k BPD; anche se alcuni cercano un'escursione più ampia del previsto. I giornalisti del settore petrolifero hanno affermato questa mattina che, nonostante il rumore che circonda un aumento maggiore del previsto, i ministri si aspettano che il piano attuale venga mantenuto, anche se il dramma durante l'incontro non può essere omesso. Il rialzo durante la sessione europea ha coinciso con i titoli che suggerivano "L'OPEC+ mantiene invariata la politica di produzione", citando fonti, anche se questo è stato mal formulato in quanto suggerisce erroneamente che la produzione sia invariata rispetto ai piani per l'aumento di 400k BPD che sono invariati. Altre cose di cui essere consapevoli a parte l'OPEC, il CEO di BioNTech si aspetta che il virus muti e che potrebbe essere necessaria una nuova formulazione del vaccino entro la metà del prossimo anno, secondo il FT, mentre il Golfo di Oman ha visto il ciclone Shaheen colpire il area, anche se le esportazioni non dovrebbero essere ancora impattate a parte un ritardo nei caricamenti. Il WTI novembre si trova appena sotto i 76/bbl (intervallo 75,30-76,20) mentre il Brent dicembre si aggira al di sotto dei 79,50 USD/barile (78,75-79,50 intervallo). per tutta la mattinata, con il primo che è sceso brevemente sotto i 1.750 USD/oncia, mentre l'argento spot è sceso sotto i 22,40 USD/oncia. Passando ai metalli di base, il rame del LME registra guadagni modesti e rimane al di sopra di 9.000 USD/t, con alcuni acquisti al ribasso.

Calendario degli eventi negli Stati Uniti

• 10:00: agosto Cap Merci spedite Nondef Ex Air, prima dello 0,7%
• 10:00: Ordini di merci con limite di agosto Nondef Ex Air, prima dello 0,5%
• 10:00: agosto – Meno trasporti, prima dello 0,2%
• 10:00: Ordini di fabbrica di agosto ex Trans, stima 0,4%, precedente 0,8%
• 10:00: ordini di fabbrica di agosto, stima 1,0%, precedente 0,4%
• 10:00: ordini di beni durevoli di agosto, stima 1,8%, precedente 1,8%
• 10:00: Bullard della Fed partecipa alla tavola rotonda sull'economia

Jim Reid di DB conclude il wrap durante la notte

È certamente uno strano mondo finanziario al momento. Gli aspetti negativi sono evidenti e ruotano principalmente attorno al delta, alla crescita più debole del previsto, alla crisi energetica, all'inflazione sempre più elevata e alla politica più restrittiva della banca centrale. I lati positivi sono che gli effetti di base con numerosi blocchi imposti nel quarto trimestre del 2020 almeno all'inizio del terzo trimestre del 2021 significano che non sarà così difficile per la crescita essere ancora numericamente sana per qualche altro trimestre. Quindi, una volta svanita la delusione per la crescita non così elevata come si sperava in questa fase, dovremmo ancora rimanere con una crescita decente. Le ultime parole famose, ma il covid dovrebbe svolgere sempre meno un ruolo nelle nostre vite nel corso dell'anno a venire, poiché i vaccini e i trattamenti migliori (ad esempio le notizie sulla pillola antivirale Merck di venerdì) diventano sempre più diffusi. Inoltre, lo stimolo e il risparmio in eccesso rimangono elevati e le condizioni finanziarie sono ancora molto allentate. Anche se i lettori abituali sapranno che ho battuto a lungo il tamburo sull'aumento dell'inflazione e continuerò a farlo, non sono convinto che la crescita stia rotolando abbastanza perché la stagflazione sia la migliore descrizione delle prospettive per i prossimi 12 mesi. Comunque suppongo che molto dipenda da come lo definisci.

Mentre si parla di crisi energetica, il mondo è pieno di immagini della popolazione del Regno Unito in coda per la benzina a causa di una percepita carenza di conducenti di mezzi pesanti. Non sapremo mai se c'è stata effettivamente una carenza che avrebbe minacciato le forniture di carburante come quando la storia è scoppiata 10 giorni fa è scoppiato il panico e abbiamo avuto una corsa al carburante (non scioccante come una corsa agli sportelli ma formata dalla stessa stoffa) come la popolazione ha cercato disperatamente di rifornirsi. Mia moglie ha deciso di resistere pensando che la situazione si sarebbe risolta. Tuttavia, sabato sera avevamo ancora 10 miglia nel serbatoio e durante il giorno aveva superato 6-7 stazioni di servizio senza carburante o con enormi code. Mentre stavamo mettendo a letto i bambini ha annunciato che stava diventando disperata e stressata per questo e che sarebbe uscita ora perché era preoccupata che non sarebbe stata in grado di portare i bambini a scuola questa settimana se non fosse andata fuori per l'area locale per cercare di trovare benzina. Ho detto che era pazza ad andare all'ora di punta (in parte perché non volevo mettere i bambini a letto da sola – difficile con le stampelle) e l'ho esortata ad andare invece molto presto la domenica mattina. Mi ha ignorato e si è avventurata in quella che pensavo fosse una missione suicida. 20 minuti dopo è tornata con il serbatoio pieno! Non ho idea di come e non lo chiederò! mi sono scusato!

Al di fuori di tutte le continue chiacchiere sull'energia e sulla stagflazione, tutte le strade di questa settimana puntano alle buste paga di venerdì poiché, a meno che non ci sia un marcato deterioramento nell'intera gamma degli indicatori del mercato del lavoro all'interno del rapporto, questo sarà probabilmente il catalizzatore per cementare il tapering di novembre salvo un shock esogeno o di mercato. Gli investitori saranno anche sempre più concentrati sulla scadenza del tetto del debito degli Stati Uniti, mentre il Congresso si confronta contemporaneamente con il disegno di legge sulle infrastrutture e il pacchetto di riconciliazione. Altrove sulla scena politica, i negoziati di coalizione in Germania saranno importanti da tenere d'occhio, poiché i partiti cercano di formare un governo dopo le elezioni.

Prima di guardare avanti, i mercati hanno iniziato la settimana con un tono di avversione al rischio, con le azioni asiatiche tra cui l'Hang Seng (-2,17%), Kospi (-1,62%), il Nikkei (-0,95%), tutte in calo mentre i mercati in La Cina resta chiusa. Le azioni hanno ridotto i guadagni sulla notizia che il trading di Evergrande era stato sospeso a Hong Kong, con un deposito dalla Borsa di Hong Kong che affermava che questo era "in attesa del rilascio da parte della Società di un annuncio contenente informazioni privilegiate su un'importante transazione". Nel frattempo Bloomberg ha riferito in precedenza che Evergrande aveva garantito una banconota in dollari del valore di $ 260 milioni con una data di scadenza ufficiale del 3 ottobre da parte di Jumbo Fortune Enterprises, rendendo la data di scadenza effettiva oggi poiché la scadenza era di domenica. Altrove in Asia, NHK ha riferito che il primo ministro entrante del Giappone, Fumio Kishida, ha pianificato di tenere le elezioni generali il 31 ottobre e, in prospettiva, anche i futures azionari statunitensi puntano al ribasso, con quelli dell'S&P 500 in ribasso del -0,32%.

Guardando al futuro, il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti sarà uno dei principali punti salienti macro di questa settimana e segue il rilascio del mese scorso che ha fortemente deluso le aspettative, con una crescita dei salari non agricoli di appena +235 mila ad agosto, la più lenta da gennaio. Quindi un altro scarso rilascio non sarebbe una buona notizia anche se riflettesse la carenza di manodopera. In termini di cosa aspettarsi questa volta, i nostri economisti statunitensi prevedono una ripresa a settembre, con un aumento dei salari non agricoli di +400k e il tasso di disoccupazione che scenderà al minimo post-pandemia del 5,1%. Ricordate, nel debole rapporto del mese scorso, i rendimenti sono aumentati quel giorno poiché i mercati si sono concentrati sugli aumenti salariali piuttosto che sul cattivo numero del titolo. Come abbiamo detto all'epoca, la reazione obbligazionaria al rapporto del mese scorso ha probabilmente contribuito a segnalare la fine dei dati tecnici estremamente positivi e il posizionamento corto sui titoli di stato. Durante l'estate una forte inflazione e dati decenti non hanno potuto aiutare i titoli del Tesoro a vendere, indicando tecniche a prova di proiettile, ma il periodo intorno al rilascio del mese scorso sembrava invertire leggermente la tendenza.

L'altro importante rilascio di dati di questa settimana saranno i servizi globali e i PMI compositi in uscita domani, che daranno un'indicazione di come l'economia è andata alla fine del terzo trimestre. Detto questo, le letture flash che abbiamo già avuto hanno indicato un rallentamento della crescita nelle principali economie, quindi sarà interessante vedere dove progrediranno le cose da qui.

Per quanto riguarda gli Stati Uniti, i negoziati al Congresso saranno al centro dell'attenzione mentre i legislatori affronteranno la scadenza del tetto del debito questo mese (che dovrebbe essere violata intorno al 18 ottobre secondo il segretario al Tesoro Yellen la scorsa settimana), proprio mentre i Democratici stanno anche cercando di approvare un $ 550 miliardi disegno di legge bipartisan sulle infrastrutture e un pacchetto di riconciliazione. Sabato il presidente Pelosi sembrava suggerire che la nuova scadenza fosse il 31 ottobre per il disegno di legge bipartisan che evidenzia quanta differenza ci sia ancora tra progressisti e moderati sul pacchetto di riconciliazione. Riusciranno alla fine a trovare un compromesso per un importo inferiore rispetto ai 3,5 trilioni di dollari originali (forse circa 2 trilioni di dollari) che renda felice la fazione inferiore ma che faccia passare la legislazione?

Rimanendo sulla scena politica, ci sarà anche un focus sui negoziati di coalizione in Germania, dove ora sono iniziati i colloqui esplorativi tra le parti. I Verdi e l'FDP liberale saranno la chiave per formare una maggioranza nel nuovo Bundestag, con 210 seggi tra di loro, poiché sia ​​l'SPD di centro-sinistra che il blocco conservatore CDU/CSU sperano ancora di guidare la prossima coalizione. Ieri sono iniziati i primi colloqui esplorativi con l'SPD e l'FDP ha parlato anche con la CDU/CSU, a cui seguiranno domani i Verdi.

Dal lato della banca centrale è una settimana più tranquilla, con le due decisioni politiche del G20 previste dalla Reserve Bank of Australia (domani) e dalla Reserve Bank of India (venerdì). In Australia, il nostro economista non si aspetta alcun cambiamento nella politica e una riaffermazione delle proprie prospettive politiche accomodanti. E in India, il nostro economista si aspetta anche che l'MPC mantenga invariati tutti i principali tassi ufficiali, con il nostro caso base che rimane per un rialzo inverso dei tassi pronti contro termine a partire da dicembre. Il calendario giornaliero è alla fine come al solito.

Tornando alla scorsa settimana, i mercati azionari globali sono scivolati per la terza settimana delle ultime quattro poiché l'S&P 500 è sceso del -2,21%, con un aumento dell'1,15% venerdì che non ha impedito all'indice di avere la sua settimana peggiore dalla fine di febbraio . Le perdite sono state principalmente guidate dalla crescita e dai titoli tecnologici poiché il NASDAQ è sceso del -3,20% durante la settimana, mentre i titoli ciclici come le banche (+1,92%) e i titoli energetici (+5,78%) hanno sovraperformato. Allo stesso modo, le azioni europee sono scese, poiché lo STOXX 600 ha chiuso la settimana in ribasso del -2,24% dopo la perdita del -0,42% di venerdì precedente al rally degli Stati Uniti in ritardo.

Le obbligazioni sovrane globali sono state vendute per la sesta settimana consecutiva, anche se la maggior parte di queste vendite è avvenuta nei primi due giorni poiché il tono globale di avversione al rischio ha indotto gli investitori a cercare paradisi. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni hanno comunque chiuso la settimana in rialzo di +1,1 pb, nonostante il calo di -2,6 pb di venerdì. Anche i rendimenti obbligazionari in Europa sono aumentati, con quelli sui bund decennali in aumento di +0,4 punti base, per essere scambiati ai livelli più alti dall'inizio di luglio. E anche i rendimenti a 10 anni degli OAT francesi (+1,2 pb) e dei BTP italiani (+3,1 pb) sono aumentati ulteriormente. I gilt britannici hanno sottoperformato tutti con rendimenti in aumento di +7,7 pb. Il principale fattore trainante del movimento dei rendimenti globali è stato l'aumento delle aspettative di inflazione con i breakeven USA a 10 anni in aumento di +4,5 pb, mentre i bund e i breakeven a 10 anni sono aumentati di +9,3 pb per raggiungere il livello più alto dal 2013 e i breakeven gilt (+3,5 pb) sono saliti ai massimi livello dal 2008 anche se a metà settimana erano molto più alti.

L'indagine ISM manifatturiera degli Stati Uniti di settembre è salita a 61,1 da 59,9 del mese precedente, anche se i colli di bottiglia dell'offerta si sono intensificati. Questo, insieme alle forti letture della domanda da parte delle imprese e dei consumatori, ha portato a prezzi più elevati che vengono per lo più trasferiti ai consumatori. Questo è stato visto nei dati del deflatore PCE di venerdì che hanno mostrato che i prezzi sono aumentati del 4,3% (4,2% previsto) a/a con la lettura del core in aumento del 3,6% (3,5% previsto) a/a. Il sondaggio dell'Università del Michigan ha mostrato che le aspettative di inflazione degli intervistati in un anno sono leggermente diminuite rispetto alla lettura iniziale del 4,6% (4,7% iniziale, 4,8% previsto), che era in linea con il mese scorso. Le aspettative a 5-10 anni rimangono elevate al 3,0%. Nel complesso, la lettura del sentimento di 72,8 (71,0 precedenti) è stata migliore rispetto al sondaggio iniziale, ma è stata comunque la quinta lettura peggiore in un decennio, con solo il mese scorso e i primi mesi della pandemia che sono stati inferiori. Separatamente, l'inflazione dell'area dell'euro ha raggiunto venerdì il suo livello più alto da settembre 2008 quando l'indice CPI di settembre ha registrato un 3,4% a/a (3,3% previsto) a settembre, alimentato dal costo dell'energia e dei viaggi. Nel frattempo, in Europa le letture del PMI manifatturiero erano ampiamente in linea con le letture preliminari con la stampa dell'Area Euro seduta a 58,6 (58,7 precedente) con Germania (58,4) e Francia (55,0) entrambe appena sotto le loro letture precedenti.