Rischio globale fuori come futures, obbligazioni e frana; I rendimenti salgono a 3 anni prima dell’IPC

I futures statunitensi sono crollati lunedì tra le rinnovate preoccupazioni per l'aumento dei rendimenti obbligazionari, l'inflazione elevata e l'aumento dei casi di Covid-19 in Cina. I contratti sul Nasdaq 100 ad alto contenuto tecnologico sono scesi dello 0,8% alle 7:15 a New York, con i futures S&P 500 in calo dello 0,4% e i futures Dow in calo dello 0,2% dopo che le elezioni francesi hanno rivelato un risultato sostanzialmente come previsto con Macron che affronta Le Pen in il secondo turno tra due settimane…

… e poiché il rendimento a 10 anni è salito al 2,78% durante la notte, in rialzo di quasi 10 punti base nel corso della giornata e il più alto dal 2019, con i rendimenti degli Stati Uniti che sono saliti brevemente sopra i 10 anni della Cina per la prima volta dal 2010 , prima di invertire parte della mossa.

Le azioni europee sono scese e le azioni asiatiche sono inciampate guidate da un calo delle azioni cinesi che sono state spaventate dall'ultimo focolaio di Covid sulla terraferma, nonché da prezzi elevati alla fabbrica e preoccupazioni normative nel settore tecnologico. Il petrolio si è ritirato a causa dei rischi per la domanda dai blocchi della Cina, poiché l'Iran ha affermato che l'accordo nucleare del 2015 è nella "stanza di emergenza". L'indice del dollaro Bloomberg ha esteso la sua serie di guadagni all'ottavo giorno, il più lungo da marzo 2020, poiché i mercati monetari hanno aumentato le scommesse al rialzo della Fed, mandando al ribasso Treasury e futures su azioni statunitensi.

"Oggi, il mantra per molti investitori è 'Non combattere la Fed quando sta combattendo l'inflazione'", ha scritto in una nota Ed Yardeni, presidente di Yardeni Research. "Siamo d'accordo con questo, ma non è così ribassista come sembra" in parte perché l'eccesso di liquidità accumulato e un aumento dell'inflazione agli utili sono puntelli per le azioni, ha aggiunto.

Il più grande momento clou della sessione notturna è stato il titolo Twitter, che è crollato fino al 5% nel trading pre-mercato dopo che Elon Musk ha deciso di non entrare a far parte del consiglio di amministrazione della piattaforma di social media…

… prima di cancellare la maggior parte delle perdite sulla speculazione, Musk potrebbe organizzare un'acquisizione della piattaforma dei social media

Tra le altre importanti mosse pre-mercato, le azioni cinesi quotate negli Stati Uniti Nio Inc. e Li Auto Inc. sono diminuite poiché i produttori di veicoli elettrici hanno interrotto la produzione e hanno avvertito di ritardi nelle consegne a causa dell'aumento del carico di lavoro di Covid-19 e dei severi blocchi in Cina. Anche le ricevute di deposito americane di altri titoli cinesi sono diminuite. Lunedì le azioni bancarie sono leggermente più alte nelle contrattazioni pre-mercato, poiché il rendimento a 10 anni degli Stati Uniti estende i guadagni per il settimo giorno consecutivo fino a raggiungere circa il 2,76%. Nelle notizie aziendali, il boom degli accordi di Wall Street si è probabilmente interrotto bruscamente tra la guerra in Ucraina e uno spostamento globale verso l'aumento dei tassi di interesse. Ecco alcuni altri importanti motori di pre-mercato:

• La società di assegni in bianco dei social media legata a Donald Trump, Digital World Acquisition (DWAC US) è ​​balzata fino al 17% nel trading pre-mercato. Le azioni sono state colpite da problemi di concorrenza legati all'associazione di Musk con Twitter.
• SailPoint (SAIL US) ha guadagnato il 27% nel pre-mercato poiché il Financial Times riporta che Thoma Bravo pagherà $ 65,25 per azione per l'azienda, citando due persone con conoscenza diretta dei dettagli.
• La partenza di Dave Denton, CFO di Lowe (LOW US), è un “negativo incrementale” per la società di miglioramento domestico, ma una visione sovrappesata sulle azioni è ancora “fermamente intatta”, secondo Wells Fargo.
• Citi afferma che il bilancio di Wells Fargo si distingue tra le banche statunitensi in quanto si aggiorna per acquistare, in nota spostandosi in "dipartimento" con declassamenti per diverse società tra cui BNY Mellon (BK US) e Citizens Financial (CFG US).

La scorsa settimana, l'S&P 500 ha ottenuto una serie di tre settimane di vittorie, poiché i segnali di rallentamento della crescita economica sono stati aggravati dai segnali aggressivi della Federal Reserve. L'attenzione ora si sposta sui dati sull'inflazione per marzo in arrivo domani mattina, con gli economisti che si aspettano che i prezzi al consumo siano aumentati dell'8,4% rispetto a un anno fa, il tasso annuale più veloce dall'inizio del 1982, secondo un sondaggio Bloomberg.

"Sebbene consigliamo agli investitori di creare coperture di portafoglio e di orientarsi verso titoli value per gestire un contesto di tassi in aumento, il nostro caso di base è che i titoli si muovano al rialzo", ha affermato Mark Haefele, chief investment officer di UBS Global Wealth Management. "Continuiamo a vedere aree di particolare valore azionario per gli investitori a lungo termine in 5G, robotica e mobilità intelligente".

Per chi se lo fosse perso, il presidente francese Macron (27,6%) e l'estrema destra Le Pen (23,4%) sono previsti per il ballottaggio alle elezioni presidenziali del 24 aprile e tutti i principali candidati a parte il candidato di estrema destra Zemmour hanno chiamato per un voto contro Le Pen. Inoltre, un sondaggio IFOP ha mostrato che Macron avrebbe vinto il secondo turno con il 51% dei voti, mentre i sondaggi Ipsos e Opinionway hanno mostrato che Macron avrebbe vinto con il 54% contro Le Pen al 46% al secondo turno, secondo Reuters. Sondaggio elettorale francese, secondo turno (vale a dire ballottaggio): Macron 55% (prec. 54%) vs Le Pen 45% (prec. 46%), sondaggio dei partner Opinionway-Kea.

Nel frattempo, il ministro degli Esteri tedesco Annalena Baerbock ha affermato che l'Ucraina ha bisogno di più supporto militare, comprese le armi pesanti, poiché l'Ucraina ha riferito di attacchi missilistici russi e ha affermato che si aspetta che la Russia allarghi la sua offensiva a est questa settimana. Alcuni altri sviluppi degni di nota fuori dall'Ucraina:

• Si ritiene che il presidente russo Putin si sia prefissato quattro settimane per ottenere una sorta di vittoria in Ucraina prima della grande festa russa del "Giorno della vittoria" del 9 maggio, secondo il Times venerdì. Ci sono state anche segnalazioni ad Axios secondo cui le vacanze russe del 9 maggio saranno una scadenza cruciale e pericolosa.
• Il ministero della Difesa russo ha affermato che Kiev sta preparando un omicidio di massa di civili a Luhansk con il sostegno dell'Occidente, secondo Sputnik.
• Il capo della Repubblica russa di Cecenia Kadyrov ha detto che ci sarà un'offensiva non solo su Mariupol ma anche su altre città ucraine, inclusa Kiev, secondo Reuters.
• Il presidente ucraino Zelensky ha discusso con il cancelliere tedesco Scholz delle sanzioni anti-russe, nonché della difesa e del sostegno finanziario all'Ucraina. Il cancelliere tedesco Scholz ha chiesto alla Russia di ritirare immediatamente le sue truppe e ha affermato che i confini europei devono rimanere intatti, mentre ha aggiunto che coloro che hanno commesso crimini di guerra devono essere ritenuti responsabili e che è giusto che la Germania fornisca all'Ucraina armi di difesa, cosa che continuerà a fare quindi, secondo Reuters.
• Il consigliere per la sicurezza nazionale della Casa Bianca Sullivan ha affermato che il sistematico attacco russo ai civili in Ucraina costituisce crimini di guerra e che il nuovo comandante russo incaricato dell'invasione ucraina, il generale Dvornikov, sarà autore di crimini e brutalità contro i civili ucraini. Sullivan ha aggiunto che otterranno all'Ucraina le armi di cui ha bisogno e sono in trattative con gli alleati europei per ridurre la dipendenza dal petrolio russo, secondo Reuters.

La maggior parte degli indici cash equity europei sono in rosso ma salgono dai livelli peggiori. Euro Stoxx 50 scende fino all'1,2% prima di svanire. L'indice Stoxx 600 è sceso dello 0,5% poiché gli investitori si sono concentrati su una corsa scomodamente serrata per la presidenza francese. I titoli tecnologici e automobilistici hanno sottoperformato. Il CAC 40 ha sovraperformato, salendo fino allo 0,9% dopo le elezioni del fine settimana. I marchi di tecnologia, beni di consumo discrezionali e automobilistici sono i peggiori risultati dello Stoxx 600; banche e assicurazioni sovraperformano. Ecco alcuni dei più grandi motori europei di oggi:

• Le azioni di Société Générale sono salite fino all'8,2% dopo che il prestatore ha accettato di vendere la sua unità russa Rosbank, eliminando una grave preoccupazione per gli investitori.
• Rheinmetall AG aumenta fino al 7,2% dopo che il Regno Unito ha esercitato un'opzione in un contratto del 2019 per ordinare altri 100 veicoli blindati su ruote Boxer.
• Gli operatori di strade a pedaggio Vinci guadagna fino al 3,6% e Eiffage fino al 3,0% nell'ottimismo che il presidente pro-business Emmanuel Macron riuscirà a battere la nazionalista Marine Le Pen al ballottaggio del 24 aprile delle elezioni francesi; Le Pen si è impegnato a rinazionalizzare le autostrade del paese se eletto
• Le azioni francesi salgono più ampiamente, con BNP Paribas che guadagna ben il 4,1%, Veolia +4,2% e il colosso petrolifero TotalEnergies +3,5%
• Wood Group sale fino al 16% dopo che la società di servizi energetici ha dichiarato di vedere i risultati sottostanti dell'anno fiscale 21 in linea con le aspettative. Jefferies ha aggiornato il titolo per tenerlo.
• Nokian Renkaat crolla fino al 13% dopo aver affermato che le nuove sanzioni imposte alla Russia dall'Unione Europea avranno un impatto significativo sulle vendite e sulla produzione.
• Boliden scende fino al 7,5% dopo aver annunciato piani di adeguamento per la sua miniera di Aitik per un totale di 5 miliardi di corone svedesi nei prossimi due anni.
• I titoli europei di abbigliamento sportivo e di lusso, tra cui Moncler e Puma, scendono mentre la più grande epidemia di Covid in Cina in due anni continua a diffondersi. LVMH scende fino al -2,3%; Puma -3,8%, Moncler -5,5%

Nel frattempo, il mercato dei derivati ​​di credito ha stabilito che le ferrovie russe JSC sono inadempienti dopo aver mancato il pagamento degli interessi il mese scorso. La Russia ha affermato che interromperà le vendite di obbligazioni per il resto dell'anno e intraprenderà azioni legali se le sanzioni la costringeranno a un default sovrano.

Le azioni dell'Asia-Pac sono scese con l'aumento dei casi di Covid-19 a Shanghai e un rendimento chiave del Tesoro statunitense è salito a una pietra miliare. L'indice MSCI Asia Pacific è scivolato fino all'1,5%, con le azioni tecnologiche tra le maggiori ribassiste poiché il rendimento a 10 anni ha toccato il 2,77% superando il tasso equivalente sul debito cinese per la prima volta dal 2010. Il CSI 300 cinese è stato tra i titoli della regione gli indici con le prestazioni peggiori poiché Shanghai ha riportato oltre 26.000 infezioni giornaliere domenica e i dati ufficiali hanno mostrato che i prezzi alla fabbrica e al consumo sono aumentati entrambi più del previsto il mese scorso. Le azioni tecnologiche cinesi hanno subito un ulteriore colpo dalle nuove linee guida del paese sulla rimozione del monopolio dei dati nelle società di piattaforme, trascinando l'indicatore del patrimonio netto di Hong Kong. Una nota positiva, i dati pubblicati lunedì hanno mostrato che il credito cinese si è espanso più velocemente del previsto a marzo. Tuttavia, la maggior parte dei benchmark nella regione, esclusi quelli del Pakistan e dell'Australia, è stata scambiata al ribasso.

"Sembra un'altra prova di nervi tutt'intorno, con una confluenza di preoccupazioni per la crescita, una Fed più aggressiva e un'inflazione elevata dovuta alle interruzioni dell'offerta", ha affermato Wai Ho Leong, uno stratega di Modular Asset Management. Gli investitori stanno diventando sempre più a disagio per le prospettive di crescita dell'Asia poiché la Cina mantiene la sua politica Covid-Zero e la sua spinta normativa in un momento in cui la guerra della Russia all'Ucraina è un peso per le previsioni globali e fa aumentare i costi di input. L'indicatore MSCI Asia è tornato a essere scambiato ai livelli visti a metà marzo. Gli strateghi di Nomura hanno tagliato il loro obiettivo di fine 2022 per l'indice MSCI Asia Giappone escluso durante il fine settimana di circa l'11% a 820, citando i rischi di utili derivanti dall'inflazione elevata, da una Federal Reserve aggressiva e dai blocchi in Cina. "I guadagni effettivi complessivi per l'intero anno/interim 2021 sono stati ampiamente inferiori alle aspettative del mercato, con più errori che battiti", hanno scritto in una nota gli strateghi di Nomura, incluso Chetan Seth.

Le azioni giapponesi sono scese, trascinate dalle azioni tecnologiche tra le continue preoccupazioni per l'impatto dei piani della Federal Reserve di inasprire la politica monetaria statunitense. I produttori di elettronica e telecomunicazioni sono stati i maggiori ostacoli al Topix, che è sceso dello 0,4%. Fast Retailing e SoftBank sono stati i maggiori contributori alla perdita dello 0,6% del Nikkei 225. Lo yen si è indebolito dello 0,5% a circa 125 per dollaro.

Le azioni indiane sono scese, guidate dagli esportatori di software, prima dell'inizio della stagione degli utili del trimestre di marzo per le aziende nel corso della giornata. L'S&P BSE Sensex è scivolato dello 0,8% a 58.964,57 a Mumbai, mentre l'indice NSE Nifty 50 è sceso dello 0,6% a 17.674,95. L'esportatore di software Infosys Ltd. è arretrato del 2,7% al minimo di un mese. È stato il più grande ostacolo al Sensex, che ha visto 25 dei suoi 30 titoli scambiati al ribasso. Dieci dei 19 sottoindici settoriali compilati da BSE Ltd. sono diminuiti, guidato da un indicatore di società di tecnologia dell'informazione. I guadagni per le migliori aziende indiane iniziano lunedì con Tata Consultancy Services Ltd., il più grande fornitore di servizi software dell'Asia, che annuncerà i risultati. "La stagione degli utili del 4° trimestre è piuttosto significativa in quanto si trova sullo sfondo delle condizioni di inflazione torride", ha affermato Prashanth Tapse, analista della Mehta Equities Ltd, con sede a Mumbai. "Il tema della giornata ruota attorno ai risultati del TCS e gli investitori si concentreranno sul commento del management, principalmente su prospettive future, tassi di abbandono e slancio degli accordi".

In termini di tassi, i Treasury estendono le perdite con rendimenti più bassi fino a 6 pb sul front-end e sul ventre della curva fino all'inizio della sessione statunitense. I rendimenti a 10 anni vengono scambiati intorno al 2,75% dopo aver raggiunto il massimo da inizio anno vicino al 2,78%. Mossa di appiattimento dell'orso vista anche negli EGB con gilt in ritardo poiché l'inasprimento della politica BOE è ulteriormente valutato nel front-end. Le aste statunitensi sono anticipate questa settimana a partire da $ 46 miliardi di biglietti da 3 anni in vendita alle 13:00, seguiti da $ 34 miliardi di offerte da 10 e $ 20 miliardi da 30 anni martedì e mercoledì. i bund sono in ritardo di ulteriori 3 pb nel settore, i gilt di 2 pb; le perdite di front-end e di pancia appiattiscono la curva del Treasury 5s30s di ~1bp nel corso della giornata. Il rendimento a 3 anni WI di circa il 2,815% è superiore alle fermate d'asta da novembre 2018 e di oltre ~100 punti base in meno rispetto al risultato del mese scorso. I rendimenti dei Bund sono aumentati, sottoperformando leggermente i Treasury a causa dell'aumento delle scommesse restrittive della banca centrale, mentre le obbligazioni francesi hanno sovraperformato i bund con il presidente Macron e il suo rivale nazionalista Le Pen che si affronteranno nell'ultimo round delle elezioni francesi. Gli spread periferici si restringono con la sovraperformance dell'Italia di fascia lunga. Il semi-core si restringe alla Germania con lo spread Bund/OAT a 30 anni che si restringe al di sotto di 75 pb.

In FX, l'indice Bloomberg Dollar ha esteso la sua serie di guadagni all'ottavo giorno, il più lungo da marzo 2020, in rialzo dello 0,1% poiché il biglietto verde si è rafforzato rispetto alla maggior parte dei suoi pari del Gruppo dei 10; lo yen e le valute delle materie prime hanno avuto le peggiori performance mentre l'euro è stato il migliore. L'euro è salito sopra $ 1,09 dopo aver rinunciato in precedenza a un anticipo della sessione asiatica. La sterlina è rimasta in bilico mentre i gilt hanno seguito i Treasury al ribasso. L'economia del Regno Unito è cresciuta meno del previsto a febbraio dopo la contrazione della produzione industriale e delle costruzioni. L'espansione dello 0,1% ha fatto seguito a un robusto aumento dello 0,8% a gennaio. L'australiano e il kiwi sono scesi in ribasso con minerale di ferro e petrolio greggio. Le obbligazioni australiane a scadenza più lunga sono scese, inviando rendimenti a 10 anni sopra il 3% per la prima volta dal 2015, poiché i mercati scontavano un ritmo più rapido di inasprimento delle politiche globali. La coalizione nazionale liberale del primo ministro Scott Morrison sta attualmente seguendo il partito laburista di opposizione nei sondaggi d'opinione dopo aver annunciato le elezioni federali per domenica 21 maggio. Lo yen è sceso a 125,44 per dollaro, il livello più debole in quasi sette anni sulla scia dei rendimenti statunitensi più elevati. Le obbligazioni sono scese a causa della mancanza di supporto da parte degli acquisti della Banca del Giappone.

Bitcoin rimane sotto pressione e in prossimità del minimo notturno inferiore a 42.000 USD. Elon Musk ha twittato che il prezzo dell'abbonamento a Twitter Blue dovrebbe probabilmente essere di circa 2 USD al mese e ha suggerito "forse anche un'opzione per pagare in Doge?".

Nelle materie prime, i future sul greggio rimangono intorno ai livelli peggiori dell'Asia. Il WTI scende di oltre $ 2,5, tornando a $ 95, il Brent viene scambiato vicino a $ 100. Osserva i rally dell'oro, superando $ 1.950/oncia. La maggior parte dei metalli di base è sotto pressione, con il nichel LME e l'alluminio in calo di oltre il 2%.

Non c'è niente nel calendario economico di oggi; Bostic, Bowman ed Evans sono tra gli oratori della Fed in programma per parlare.

Istantanea del mercato

• S&P 500 futures in calo dello 0,6% a 4.454,75
• MXAP in calo dell'1,4% a 173,61
• MXAPJ in calo dell'1,6% a 574,89
• Nikkei in calo dello 0,6% a 26.821,52
• Topix in calo dello 0,4% a 1.889,64
• L'indice Hang Seng è sceso del 3,0% a 21.208,30
• Shanghai Composite in calo del 2,6% a 3.167,13
• Sensex in calo dello 0,4% a 59.183,91
• L'Australia S&P/ASX 200 è cambiato poco a 7.485,19
• Kospi in calo dello 0,3% a 2.693,10
• STOXX Europe 600 in calo dello 0,7% a 457,91
• Il rendimento tedesco a 10 anni è leggermente cambiato allo 0,77%
• Euro in aumento dello 0,3% a $ 1,0912
• Future sul Brent in calo del 2,3% a 100,40 $/bbl
• Oro in rialzo dello 0,4% a 1.955,50$
• L'indice del dollaro USA è cambiato poco a 99,78

Le migliori notizie durante la notte da Bloomberg

• Il team del presidente Emmanuel Macron ha dipinto Marine Le Pen come "un alleato di Vladimir Putin" lunedì mentre ha iniziato un'offensiva della campagna che durerà nelle prossime due settimane prima del voto finale.
• Nonostante l'invasione russa abbia messo a repentaglio il rimbalzo della pandemia della zona euro, i responsabili politici sono più preoccupati per il conflitto che alimenta costi energetici già elevati, come hanno sottolineato il mese scorso accettando di accelerare la rimozione di anni di stimoli
• La Bank of Japan ha abbassato la sua valutazione sul maggior numero di economie regionali dall'inizio della ripresa, con una mossa che probabilmente sosterrà lo stimolo continuo anche se le controparti globali alzano i tassi di interesse.
• La Russia interromperà le vendite di obbligazioni per il resto dell'anno e intraprenderà azioni legali se le sanzioni la costringeranno a un default sul suo debito, secondo il ministro delle finanze del paese
• La più grande epidemia di Covid in Cina in due anni continua a diffondersi nonostante un prolungato blocco dei 25 milioni di persone di Shanghai, che grava su un'economia fragile e mette a dura prova le catene di approvvigionamento globali
• La presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland, Loretta Mester, ha affermato di essere fiduciosa che gli Stati Uniti eviteranno una recessione poiché la Fed inasprirà la politica, sebbene il tasso di inflazione rimarrà probabilmente a oltre il 2% nel prossimo anno.

Uno sguardo più dettagliato ai mercati globali per gentile concessione di Newsquawk

I titoli dell'Asia-Pac sono stati per lo più cauti in un contesto di rendimenti più elevati e problemi di COVID-19 in Cina. L'ASX 200 ha tentato di invertire la tendenza, aiutato dalla forza dei titoli legati all'oro e dal settore finanziario più ponderato, mentre il flusso di notizie di fusioni e acquisizioni e la campagna elettorale in vista delle elezioni del 21 maggio hanno fornito lievi venti favorevoli. Nikkei 225 è stato sottomesso dopo non essere riuscito a mantenere lo status di 27.000 nonostante il recente indebolimento della valuta. Hang Seng e Shanghai Comp hanno sottoperformato con Hong Kong sotto pressione dalla debolezza della tecnologia e con la terraferma che soffre di problemi di COVID-19 dopo un nuovo numero record di infezioni giornaliere a Shanghai.

Le migliori notizie asiatiche

• La Cina ha detto di limitare le vendite di alcuni fondi mentre le azioni scivolano di nuovo
• BOJ abbassa la visuale sulla più grande fetta di economia dall'inizio della ripresa
• La crescita del credito cinese rimbalza dopo la pausa del capodanno lunare
• China Three Gorges ha detto di pianificare fino a $ 2 miliardi di dollari, vendita di obbligazioni in euro

Le borse europee sono contrastanti, Euro Stoxx 50 -0,1%, con i benchmark ben lontani dai minimi in una mattinata instabile e guidata dai rendimenti. Il CAC 40 +0,7% è l'outperformer degno di nota nel primo turno delle elezioni francesi in cui l'incumbent Macron è uscito in testa; anche se i sondaggi tra lui e Le Pen per il ballottaggio sono serrati. Negli Stati Uniti, i futures statunitensi sono deboli e, dato il contesto dei tassi, il NQ -0,7% è in ritardo rispetto ai suoi pari, ES -0,3%.

Le migliori notizie europee

• Ferrovie russe inadempienti sul pagamento delle obbligazioni, regole del pannello di credito
• Le Pen ha bollato Putin alleato mentre Macron combatte il populista
• L'economia del Regno Unito rallenta mentre i ritardi nella catena di approvvigionamento tengono in piedi i produttori di automobili
• Le azioni europee oscillano sulla diffusione del Covid in Cina, l'incertezza francese

FX:

• Scendi dai migliori livelli davanti agli oratori della Fed più tardi oggi e ai dati dell'IPC statunitense martedì, poiché DXY scivola di nuovo sotto 100.000.
• Lo yen continua a sottoperformare poiché la BoJ ribadisce una posizione politica facile ed esprime solo preoccupazione per il suo tasso di declino non livellato, USD/JPY fino al nuovo massimo del 2022 vicino a 125,50.
• L'euro è sollevato nel vedere il presidente francese Macron emergere davanti a Le Pen dopo il primo round, EUR/USD rivendica lo status di 1,0900+.
• Aussie minato dall'avversione al rischio e più resiliente Kiwi prima della RBNZ, Loonie contiene perdite legate al petrolio prima della BoC mercoledì; AUD/USD inferiore a 0,7450, AUD/NZD inferiore a 1,0900 e USD/CAD in rotazione a 1,2600 con 200 DMA cap di nuovo al rialzo.
• Nokkie colpito dal calo del Brent e dai dati sull'inflazione norvegese al di sotto delle previsioni, EUR/NOK vicino al massimo della gamma 9,5630-9,4695.

Reddito fisso

• Ancora un altro rimbalzo del gatto morto per le obbligazioni mentre la corsa al ribasso continua, con i T-notes scesi a 119-17 e il rendimento a 10 anni che ha superato il 2,75% prima della retorica della Fed.
• I Bund sondano la resistenza del Fib a 76 pb per aprire la strada a un livello di ritracciamento più elevato a 81 pb prima della BCE giovedì.
• I Gilt lavorano appena sopra 119,00 prima di posti di lavoro e guadagni nel Regno Unito domani e dell'inflazione mercoledì.

Merci

• WTI e Brent subiscono pressioni per concentrarsi sulla situazione COVID in Cina, in particolare nella città di Shanghai
• Attualmente, i benchmark si trovano vicino ai minimi di sessione di 95,20 USD/bbl e 99,79 USD/bbl rispettivamente, poiché il Brent ha perso la soglia di 100 USD/bbl dopo essere scivolato dai massimi precedenti di 103,30 USD/bbl.
• Il segretario stampa della Casa Bianca ha affermato di non essere a conoscenza del fatto che gli Stati Uniti stiano considerando un allentamento delle sanzioni petrolifere al Venezuela, mentre la Casa Bianca ha affermato che sta continuando a considerare un'esenzione dalla tassa sul gas, secondo Reuters.
• Il Kuwait ha alzato i prezzi del greggio di maggio in Asia a livelli record, secondo Reuters citando il documento sui prezzi.
• L'oro spot è un'offerta e ha tratto impulso da una rottura di 1950 USD/oncia, salendo ai massimi della sessione di 1959,40 USD/oncia; tuttavia, ancora a circa 5 USD/oncia in meno rispetto ai massimi di fine marzo.

Calendario degli eventi negli Stati Uniti

• Niente di importante in programma

Relatori della Banca Centrale

• 09:30: Bostic della Fed fa osservazioni di apertura all'evento Fed Listens
• 09:30: Bowman della Fed, Waller fa osservazioni all'evento Fed Listens
• 12:40: Evans della Fed discute di economia e politica monetaria

Henry Allen di DB conclude la conclusione della notte

Mentre andiamo in stampa questa mattina, le principali notizie del fine settimana arrivano dalle elezioni presidenziali francesi, dove i risultati del primo turno di domenica indicano che il presidente Macron dovrà affrontare Marine Le Pen tra due settimane, segnando una ripetizione del ballottaggio nel 2017. Relativamente alle urne per il primo turno, sembra una buona notizia per il presidente Macron, il cui punteggio del 27,6% (sulla base dei risultati preliminari del Viminale) era superiore al 26% della media dei sondaggi di Politico, e anche al di sopra il 24% che aveva vinto al primo turno 5 anni prima. Marine Le Pen è arrivata al secondo posto con il 23,4%, ma questo era più o meno in linea con i suoi sondaggi piuttosto che sopra, anche se ha superato il 21% che ha vinto al primo turno del 2017.

Il fatto che il vantaggio di Macron fosse più ampio di quanto indicato dai sondaggi ha visto l'euro rimbalzare immediatamente dello 0,72% alla riapertura delle contrattazioni la scorsa notte, ma da allora è stato ridotto quasi tutti quei guadagni per salire solo dello 0,03% a $ 1,088. Queste mosse seguono un calo del -1,50% per l'euro la scorsa settimana, mentre i sondaggi si sono ridotti, nonché una notevole sottoperformance degli asset francesi. Infatti, entro la chiusura di venerdì, lo spread dei rendimenti francesi a 10 anni rispetto ai bund si era ampliato a 55,5 pb, che è il livello più ampio degli ultimi due anni, quindi sarà uno da tenere d'occhio mentre la corsa si svilupperà nei prossimi due settimane. Inoltre, il CAC 40 ha sottoperformato il più ampio STOXX 600 per 8 sessioni consecutive e la scorsa settimana ha perso -2,04%, ben al di sotto del +0,57% di guadagno dello STOXX 600.

Naturalmente, tutta l'attenzione ora si volgerà al secondo turno il 24 aprile, e la grande domanda sarà dove andranno i sostenitori dei candidati sconfitti al primo turno. Il gruppo più numeroso è il 22% che ha votato per l'estrema sinistra Jean-Luc Mélenchon, terzo dietro Macron e Le Pen. In effetti, era solo dell'1,4% dietro Le Pen e un posto al secondo turno sulla base dei risultati preliminari. Non ha dato un sostegno attivo a nessuno dei due candidati, ma ha detto che gli elettori non dovrebbero esprimere un solo voto per Le Pen. Altrimenti c'era l'estrema destra Éric Zemmour al quarto posto con il 7,1%, che ha appoggiato Le Pen, mentre il centrodestra Valérie Pécresse al quinto posto con il 4,8% ha appoggiato Macron. Abbiamo ottenuto alcuni ulteriori sondaggi per il secondo turno dopo la votazione conclusa ieri, che ha continuato a indicare una corsa molto più serrata rispetto alla vittoria di Macron del 66%-34% nel 2017. Il più stretto di Ifop ha portato Macron in vantaggio solo del 51%-49%. ma altri due di Opinionway e Ipsos lo avevano entrambi in vantaggio con un margine più ampio del 54%-46%. Per coloro che hanno letto di più sulle elezioni, vedere la guida di Marc de-Muizon della scorsa settimana per ulteriori informazioni (link qui)

Durante la notte in Asia, i titoli cinesi stanno conducendo perdite in tutta la regione, con lo Shanghai Composite (-2,06%) e il CSI (-2,85%) che hanno entrambi perso terreno in modo significativo poiché i dati sull'inflazione della nazione hanno sorpreso al rialzo. Il PPI di marzo si è attestato a +8,3% a/a (vs. +8,1% previsto), mentre l'IPC è salito del +1,5% a/a (vs. +1,4% previsto). Quei numeri di inflazione arrivano in mezzo ai continui focolai di Covid in Cina, con i media statali CCTV che ieri hanno riferito che la città meridionale di Guangzhou sospenderà le lezioni di persona per le scuole da oggi a causa del virus. E a sua volta ciò ha contribuito a un ulteriore calo dei prezzi del petrolio questa mattina, con il greggio Brent in calo del -2,28% a $ 100,44/bbl, che a sua volta arriva sulla scia di due ribassi settimanali consecutivi. Anche altri indici, tra cui Hang Seng (-2,49%), Nikkei (-0,70%) e Kospi (-0,48%) sono in ribasso questa mattina, così come i futures compresi quelli sull'S&P 500 (-0,58%) e il DAX (- 0,74%). Ciò avviene sullo sfondo di una continua ondata di vendite di obbligazioni date le preoccupazioni per l'inasprimento della politica monetaria, con i rendimenti dei Treasury a 10 anni che hanno guadagnato +6,9 pb questa mattina per raggiungere il 2,769%, i livelli più alti dall'inizio del 2019.

Guardando avanti ora, è un calendario ricco di eventi per i mercati questa settimana prima di Pasqua, con la riunione della BCE di giovedì destinata a essere uno dei momenti salienti. Nell'ultima riunione di marzo, la BCE ha adottato una posizione più aggressiva del previsto, confermando una più rapida riduzione degli acquisti di attività. Questo dovrebbe vedere gli acquisti di APP scendere da 40 miliardi di euro ad aprile a 30 miliardi di euro a maggio e poi a 20 miliardi di euro a giugno, con la possibilità di terminare del tutto gli acquisti nel terzo trimestre. Da allora, tuttavia, l'inflazione ha accelerato ancora di più rispetto alle attese di consenso, con la stima flash CPI per l'Area Euro a +7,5% a marzo, che è il più alto dalla formazione della moneta unica, e in aumento dal +5,9% in Febbraio.

In termini di cosa cercare questa volta, i nostri economisti scrivono nella loro anteprima (link qui) che non si aspettano grandi cambiamenti nel messaggio della BCE. Invece, pensano che quando le nuove previsioni del personale saranno disponibili a giugno, annunceranno che gli acquisti di APP termineranno a luglio, prima del decollo del tasso ufficiale a settembre, quindi una direzione di viaggio sottostante che sta diventando chiara. Il loro punto di vista è che i rischi sono piastrellati verso un tono più aggressivo, piuttosto che meno, e come promemoria, i nostri economisti hanno cambiato idea la scorsa settimana per aspettarsi un'uscita dalla BCE più aggressiva dato il deterioramento delle prospettive di inflazione, e ora vedono il il tasso terminale raggiungerà il 2% entro la fine del 2023, che è di 250 punti base in più rispetto a quello attuale.

Rimanendo sul tema della banca centrale, un altro grande momento clou di questa settimana sarà il rilascio dei dati sull'IPC degli Stati Uniti per marzo martedì, che è l'ultimo che la Fed avanzerà in vista della riunione di inizio aprile. Ciò avviene tra le accresciute speculazioni secondo cui la Fed potrebbe muoversi di 50 pb al prossimo incontro, e i future stanno scontando una probabilità dell'88% di un movimento di 50 pb mentre andiamo in stampa questa mattina. I nostri colleghi statunitensi hanno rilasciato un'anteprima prima del rilascio (link qui) e si aspettano che il guadagno mensile dell'IPC principale di +1,3% spingerà il tasso su base annua fino a +8,6%, che non ha ' t è stato visto dal 1981. Detto questo, pensano che marzo sia probabile che sia il picco dei tassi su base annua sia per il titolo che per il core, dal momento che gli effetti di base dell'aumento dei prezzi delle auto usate dello scorso anno inizieranno a diminuire in i dati di aprile

Altrove questa settimana, inizieremo a vedere l'inizio della stagione degli utili del primo trimestre, con le pubblicazioni di numerosi dati finanziari statunitensi, tra gli altri. Includono JPMorgan Chase e BlackRock (entrambi mercoledì), prima dei rapporti di Citigroup, Morgan Stanley, Goldman Sachs e Wells Fargo (giovedì). Ma nel complesso, è ancora abbastanza tranquillo sul fronte degli utili con solo 15 società nell'indice S&P 500, e aumenterà davvero solo la settimana successiva con 68 dell'indice che riportano, e poi 181 nella settimana successiva. I nostri esperti di strategie azionarie hanno pubblicato la scorsa settimana la loro anteprima della stagione degli utili del primo trimestre (link qui) e scrivono che una varietà di fattori indica una continua crescita sequenziale degli utili nel primo trimestre e cercano battiti leggermente al di sopra della media.

Per ricapitolare la scorsa settimana, il selloff delle obbligazioni è proseguito rapidamente dopo che i minuti degli incontri di marzo della Fed e della BCE hanno confermato che entrambe le banche centrali vogliono inasprire la politica per far fronte all'inflazione che raggiunge i massimi pluridecennale. Ciò ha visto gli investitori scontare un ritmo sempre più aggressivo di inasprimento della politica monetaria nel resto dell'anno, che ha portato i rendimenti dei titoli di Stato a 10 anni e dei bund a salire rispettivamente di +31,8 pb (+4,2 pb venerdì) e +15,2 pb (+2,6 pb venerdì) nel corso della settimana. I rendimenti reali hanno fatto la maggior parte del lavoro, con i rendimenti dei titoli di stato reali a 10 anni che hanno guadagnato +25,2 pb (+0,1 pb venerdì) sulla scia dell'imminente inasprimento delle politiche. In effetti, il rendimento reale a 10 anni ha chiuso la settimana al massimo su 2 anni di -0,18%, dopo aver guadagnato circa +90 pb solo nell'ultimo mese.

Le azioni europee hanno resistito al balzo dei tassi, con lo STOXX 600 in rialzo dello 0,57% (+1,31% venerdì). Ma le azioni francesi hanno sottoperformato poiché i sondaggi si sono ridotti in vista delle elezioni di ieri, con il CAC in calo del -2,04% (+1,34% venerdì). Nel frattempo l'S&P 500 ha registrato la sua prima perdita settimanale in un mese, in calo del -1,27% (-0,27% venerdì), e i titoli tecnologici hanno registrato cali ancora maggiori, con il NASDAQ in calo del -3,86% durante la settimana, mentre l'indice FANG+ ha perso -5,19 %.

Infine, la scorsa settimana i futures sul greggio Brent hanno continuato a scivolare, scendendo del -1,54% (+2,19% venerdì) a 102,78 $/bbl. Ma altre materie prime hanno registrato una performance più forte, con rame (+0,78%), oro (+1,14%), grano (+6,81%) e mais (+4,59%) che hanno registrato progressi durante la settimana.