Le società statunitensi stanno dichiarando bancarotta al ritmo più veloce dal 2010

Non lo si direbbe guardando l'S&P che ha appena toccato il massimo del 2023, ma c'è un po' di crisi fallimentare che sta investendo gli Stati Uniti, dove le aziende stanno dichiarando bancarotta al ritmo più veloce degli ultimi 13 anni, in un chiaro segno di una stretta stretta creditizia con l'aumento dei tassi di interesse e i mercati finanziari hanno bloccato tutti tranne i mutuatari più forti.

L'aumento è più visibile tra le grandi aziende, dove ci sono state 236 dichiarazioni di fallimento nei primi quattro mesi di quest'anno, più del doppio dei livelli del 2022 e il ritmo YTD più veloce dal 2010 secondo S&P Global Market Intelligence.

Diverse grandi aziende riconoscibili con centinaia o migliaia di lavoratori hanno presentato istanza di protezione dal fallimento nelle ultime settimane, tra cui Bed Bath & Beyond e Vice Media, sebbene i loro problemi finanziari siano antecedenti alle recenti turbolenze economiche.

I fallimenti non sono rallentati a maggio, quando solo la scorsa settimana otto società con oltre 500 milioni di dollari di debiti hanno presentato istanza di fallimento ai sensi del capitolo 11, di cui cinque in un unico periodo di 24 ore la scorsa settimana, rendendo questa la settimana più impegnativa per il capitolo 11 depositati finora quest'anno. Nel 2022 la media mensile è stata di poco superiore a tre depositi.

Gli otto grandi depositi della scorsa settimana, quelli con almeno $ 50 milioni di passività, includevano quelli dell'ormai defunto "impero dei media" Vice Media, Envision Healthcare e Monitronics International. Prima della scorsa settimana, il periodo di sette giorni più impegnativo di quest'anno apparteneva a una settimana di fine febbraio che ha visto aziende tra cui il produttore di test Covid-19 Lucira Health, il produttore di farmaci generici Akorn e l'ex SPAC Starry Group avviare procedure di insolvenza

In totale, ventisette grandi debitori hanno presentato istanza di fallimento finora nel 2023 rispetto ai 40 di tutto il 2022, secondo i dati raccolti da bankruptcydata.com.

Tra tutti i tipi di società, grandi e piccole, l'aumento dei fallimenti è in qualche modo più contenuto, con le dichiarazioni che rimangono al di sotto dei livelli pre-pandemia e delle norme storiche, secondo Mark Zandi, capo economista di Moody's Analytics. Tuttavia, le dichiarazioni, soprattutto tra le grandi aziende non redditizie, stanno aumentando a un ritmo frenetico mentre i tassi di interesse aumentano, il sostegno del governo dell'era della pandemia si esaurisce e la crescita delle vendite rallenta in un'economia in raffreddamento.

Ci sono state circa 16.200 dichiarazioni di fallimento tra tutti i tipi di società nei tribunali distrettuali degli Stati Uniti nel primo trimestre, in aumento rispetto alle 12.200 dell'anno precedente, ma ancora ben al di sotto delle 21.000 o più al trimestre nel periodo pre-pandemia, dati di Lo mostra Moody's Analytics. Anche quei numeri pre-pandemia erano relativamente bassi in termini storici, in parte perché i bassi tassi di interesse rendevano facile per le aziende prendere in prestito.

Ora, S&P Global prevede che il tasso di insolvenza finale a 12 mesi per i titoli speculativi passerà dall'attuale 2,5% al ​​4,5% entro l'inizio del 2024.

"L'era dei bassi tassi di interesse e dei programmi di sostegno del governo legati alla pandemia ha contribuito a mantenere a galla le aziende che altrimenti avrebbero potuto avere poche altre opzioni", hanno detto gli analisti di S&P dei loro dati sulle grandi aziende. i livelli e i programmi di supporto alla pandemia sono in gran parte terminati, stiamo assistendo a un nuovo aumento in un possibile segno che le aziende stanno finendo il tempo”.

I rendimenti delle obbligazioni spazzatura sono più che raddoppiati da meno del 4% a metà del 2021, come misurato dall'indice Bloomberg US High Yield. La Fed ha avvertito che gli istituti di credito potrebbero contrarre ulteriormente la fornitura di credito alle imprese dopo le recenti turbolenze nel settore bancario.

“La nostra opinione generale è che assisteremo a un aumento delle 'ristrutturazioni pesanti', guidato dalla combinazione di livelli di indebitamento più elevati dovuti all'abbuffata di prestiti di Covid e all'aumento dei tassi di interesse. I fattori scatenanti saranno l'esaurimento del denaro e l'incapacità di rifinanziare il debito in scadenza ", ha affermato Bill Derrough , un banchiere di investimenti presso Moelis che consiglia i clienti in situazioni di difficoltà. "Alcune aziende hanno utilizzato tutti i trucchi del libro e ora hanno esaurito i trucchi".

Le aziende che vendono articoli di consumo non essenziali sono state colpite più duramente rispetto ad altri settori poiché gli americani hanno ridotto le loro spese a causa dell'elevata inflazione, ha affermato S&P. Plant-Based Pizza Boston, il rivenditore di cataloghi AmeriMark Interactive e la catena di negozi Party City sono tra le recenti vittime.

Il mese scorso, il rivenditore di abiti David's Bridal ha presentato istanza di fallimento per la seconda volta in 5 anni e ha dichiarato di essere alla ricerca di un acquirente, pochi giorni dopo aver informato i dipartimenti del lavoro statali che intendeva licenziare più di 9.000 dipendenti a livello nazionale. L'azienda di 70 anni ha affermato che la sua attività è stata appesantita da "l'ambiente post-covid e le condizioni economiche incerte".

Forse il recente fallimento più notevole è stato quello di Bed Bath & Beyond, che ha dichiarato bancarotta alla fine di aprile, ha ricevuto una spinta dall'ondata di spesa dei consumatori durante la pandemia, quando gli americani trascorrevano più tempo a casa. Ma quando il clima economico è cambiato e l'inflazione ostinatamente elevata ha ridotto gli acquisti discrezionali, le fortune del rivenditore sono crollate.

I documenti recenti chiariscono come alcune grandi società indebitate siano state colpite dalla fine del denaro facile. Una dichiarazione di fallimento di Vice Media la scorsa settimana ha rivelato che la società aveva avuto un flusso di cassa negativo per diversi anni, costringendola a prendere in prestito pesantemente per finanziare le operazioni. Con l'aumento dei tassi di interesse, è diventato più costoso per Vice rifinanziare quei prestiti. Per una lettura deliziosa sul crollo dell'impero dei media finti, che a un certo punto è stato valutato dagli idioti quasi 6 miliardi di dollari, leggi il seguente rapporto di FT .

Anche le turbolenze nel settore bancario a marzo hanno contribuito a un piccolo aumento delle dichiarazioni di fallimento in quel settore quest'anno, ha affermato S&P. Il deposito più notevole è stato SVB Financial Group, la società madre della Silicon Valley Bank, che è fallita dopo una corsa ai depositi della banca.