Le azioni puzzano come frittelle di curve sulle paure della stagflazione

È stata un'altra giornata instabile sul mercato che ha visto un tentativo notturno di recuperare dalle perdite essere sabotato all'aperto quando un programma di vendita ha abbattuto gli spoos e il risultato è stato un macinare rangebound e senza direzione per il resto della giornata come la continua pressione di negativo gamma ha impedito un aumento e, poiché non potevano salire, le azioni sono state vendute chiudendo vicino ai minimi di sessione.

Certo, c'è stato il solito caos negli ultimi 30 minuti di trading, quando un enorme programma di vendita è stato seguito da un programma di acquisto quasi identico…

… ma era troppo poco e troppo tardi per salvare le scorte da un altro giorno negativo.

Mentre il Russell, i titoli energetici e le banche sono riusciti a rimbalzare e sono andati alla deriva per gran parte della giornata – forse mentre gli investitori attendevano buone notizie da JPMorgan domani quando la più grande banca statunitense darà il via alla stagione degli utili – il resto del mercato ha fatto male con la maggior parte degli altri settori in rosso.

Oggi abbiamo notato che la SPY rimane ancorata a due massicci livelli di gamma, 430 al ribasso e 440 al rialzo…

… tuttavia ciò potrebbe presto cambiare. Come SoFi strategist Liz giovane ha sottolineato , "E 'stato 27 giorni di negoziazione in quanto abbiamo raggiunto un nuovo massimo sullo S & P 500. L'ultima volta che siamo andati così a lungo era … esattamente questo periodo dell'anno scorso. Nuovi massimi accaduto il 2 settembre, sia anni, prima di una pausa ".

Nelle tariffe abbiamo visto un forte appiattimento con un'altra stampa straziante dell'IPC sul ponte domani che molti si aspettano di battere nettamente le aspettative…

… con il segmento breve in rialzo di 3 punti base, una mossa che è stata aiutata da un'asta 3Y scadente che ha visto un crollo nella richiesta di copertura e un crollo nel takedown indiretto, mentre il segmento lungo si è notevolmente ristretto e i rendimenti a 10 anni al ritmo di chiudere 4bps inferiore.

Il dollaro non è andato da nessuna parte, e mentre il petrolio ha provato un break out anticipato e il Brent ha brevemente superato gli 84 dollari, la resistenza si è rivelata troppo per ora e l'oro nero si è stabilizzato a 31 centesimi per il giorno a 83,34 anche se il WTI ha chiuso in rialzo di 4 centesimi e sopra gli 80 dollari. di nuovo, a $ 80,54 per la precisione. Tuttavia, con i prezzi delle materie prime in calo, è solo questione di giorni prima che il massimo di 86 dollari del Brent da ottobre 2018 venga eliminato.

Con le azioni che non riescono a raggiungere un nuovo massimo in oltre un mese, il sentimento degli investitori è prevedibilmente inacidito con gli AAII Bulls fino al secondo più basso del 2021, mentre il sentimento ribassista continua a salire.

C'è un'altra ragione per cui il sentimento è stato in stasi: i trader sono preoccupati che le pressioni sui prezzi e i ringhi della catena di approvvigionamento prosciughino i profitti e la crescita aziendali e si aspettano delusioni dalla prossima stagione degli utili che secondo le banche di Wall Street sarà un affare molto più contenuto rispetto all'euforia osservata in Q1 e Q2. La guida trimestrale, che è migliorata nel periodo precedente agli ultimi quattro periodi di riferimento, si sta ora deteriorando, con gli analisti che prevedono che i profitti delle società S&P 500 saliranno solo del 28% a/a a 49 dollari per azione. Questo è in calo rispetto a una clip strabiliante del 94% nel trimestre precedente.

Nel frattempo, aggiungendo all'umore pessimista, il presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic ha finalmente ammesso che l'inflazione non è transitoria e che la Fed dovrebbe procedere con un tapering di novembre tra i crescenti timori che le aspettative di inflazione possano disancorarsi. All'inizio della giornata si è visto che le aspettative di inflazione al consumo a 3 anni hanno raggiunto un record del 4,3%, confermando che la Fed è sul punto di perdere il controllo.

Il vicepresidente Richard Clarida ha concordato e ha affermato che le condizioni necessarie per iniziare a ridurre il programma di acquisto di obbligazioni sono state "tutte soddisfatte".

Infine, l'FMI ha fornito altre cattive notizie oggi quando ha tagliato le sue previsioni sul PIL globale avvertendo che l'inflazione potrebbe aumentare e ha messo in guardia sul rischio di improvvisi e repentini cali dei prezzi delle azioni globali e dei valori delle case se le banche centrali globali ritirassero rapidamente il loro supporto. fornito durante la pandemia. In breve, il mondo rimane intrappolato in un falso mercato creato dalla stessa Fed.