La SEC adotta nuove regole di divulgazione per negozi di private equity e hedge fund

La SEC sta spingendo per nuove regole di divulgazione che richiederebbero agli hedge fund e alle società di private equity di rivelare la loro performance trimestrale insieme alle commissioni (tipicamente elevate) che addebitano agli investitori.

L'agenzia mercoledì ha votato a favore dell'adozione di una serie di nuove regole che richiederebbero audit annuali di fondi privati ​​- compresi i family office come Archegos – mentre vietano alcune commissioni addebitate dai negozi di acquisizione, mentre vietano anche il trattamento preferenziale per alcuni investitori, secondo il FT.

I fondi interessati da queste nuove regole hanno circa $ 18 trilioni di asset in gestione, ha affermato la SEC. La mossa arriva in un momento in cui i grandi investitori come i fondi pensione e le dotazioni stanno destinando più soldi alle cosiddette strategie patrimoniali "alternative", inclusi immobili e infrastrutture.

Come ha spiegato il capo della SEC Gary Gensler, le società di PE e gli hedge fund toccano un'ampia fascia dell'economia attraverso le società in cui investono.

"I consulenti di fondi privati, attraverso i fondi che gestiscono, toccano così tanto la nostra economia", ha affermato il presidente della SEC Gary Gensler. "Quindi, vale la pena chiedersi se possiamo promuovere una maggiore efficienza, concorrenza e trasparenza in questo campo".

Le proposte sono tra le più rigorose mai imposte agli hedge fund e ai negozi di PE dall'approvazione del Dodd Frank Act un decennio fa, l'ultima volta che le autorità di regolamentazione americane hanno cercato di imporre requisiti più severi agli hedge fund e ai negozi di private equity.

"Questo è un momento di svolta per la SEC", ha affermato Andrew Park, analista politico senior presso Americans for Financial Reform, un gruppo di campagna progressista. "Stanno facendo uno sforzo concertato per mettere le braccia attorno alla massiccia crescita dei mercati privati, soprattutto nell'ultimo decennio, e per fornire agli investitori le informazioni di cui hanno bisogno per prendere decisioni sensate".

Gensler ha chiesto maggiore trasparenza sulle commissioni di private equity e hedge fund, che ha stimato essere di circa $ 250 miliardi all'anno.

L'agenzia sta anche cercando di vietare le pratiche "contrari all'interesse pubblico e alla protezione degli investitori" – anche da parte di fondi non registrati presso la SEC. Le procedure in esame prevedono l'addebito di corrispettivi legati a servizi non prestati, quali i corrispettivi di monitoraggio accelerato.

I commissari della SEC il mese scorso hanno votato a favore delle regole proposte che obbligherebbero gli hedge fund a segnalare immediatamente quando subiscono perdite estreme o ritiri di grandi investitori, nel tentativo di colmare le lacune che sono state esposte dalle oscillazioni del mercato lo scorso anno.

Le nuove regole probabilmente dovranno affrontare un serio respingimento da parte del settore.

"È davvero un colpo al di sopra dell'arco per il settore", ha affermato Adam Kanter, partner dello studio legale Mayer Brown, che ha evidenziato le nuove regole proposte dalla SEC sulle transazioni secondarie guidate da società in nome collettivo e le cosiddette disposizioni tariffarie "lettere collaterali" che le imprese negoziano con gli investitori. "Prende di mira pratiche alquanto comuni", ha affermato Kanter. Ha detto che si aspettava "di vedere una vigorosa difesa da parte del settore contro alcuni di questi cambiamenti".

La riduzione della finestra di regolamento libererebbe i fondi che i broker sono tenuti a depositare presso le stanze di compensazione per coprire eventuali perdite prima che un'operazione sia stata finalizzata.