La Ferrari condivide la “delusione” del cambio di marcia sulla guida

Mercoledì mattina Ferrari NV ha pubblicato il rapporto sugli utili del secondo trimestre , rivelando che le aspettative sugli utili hanno superato le stime di Wall Street a causa dell'aumento della domanda di veicoli di lusso, portando la società ad aumentare la sua previsione per l'intero anno. Nonostante questo rapporto positivo, alcuni analisti di Wall Street lo hanno definito deludente e altri hanno espresso disappunto, suggerendo che i risultati non hanno soddisfatto pienamente le loro aspettative.

Il produttore italiano di auto sportive ha riportato un utile rettificato per azione di 1,83 euro ($ 2,01) su un fatturato di 1,47 miliardi di euro ($ 1,61 miliardi) per il secondo trimestre. Gli analisti di Wall Street si aspettavano un utile per azione di circa 1,73 euro su un fatturato di 1,48 miliardi di euro. La società ora prevede utili rettificati per l'intero anno compresi tra 6,25 e 6,40 euro per azione, in rialzo rispetto alla fascia 6-6,20. Tuttavia, questo risultato è in linea con il consenso degli analisti di 6,34 euro.

Ecco i punti salienti dei risultati del secondo trimestre (per gentile concessione di Bloomberg):

• Ebitda Adjusted EU589 milioni, +32% a/a, stima EU577,3 milioni

• Ebit adjusted EU437 milioni, +35% a/a, stima EU406,9 milioni

• Margine Ebit rettificato 29,7% vs. 25% a/a, stima 27,8%

• Utile netto rettificato 334 milioni di euro, +33% a/a, stima 305,9 milioni di euro

• EPS diluito rettificato EU1.83 vs. EU1.36 a/a, stima EU1.67

• Free cash flow industriale 138 milioni di euro, +75% a/a, stima 141,1 milioni di euro

• Entrate EU1,47 miliardi, +14% a/a, stima EU1,46 miliardi

• Entrate auto e pezzi di ricambio 1,26 miliardi di euro, stima 1,23 miliardi di euro

• Ricavi motori 27 milioni di euro, stima 31,2 milioni di euro

• Sponsorizzazioni, ricavi commerciali e di marca 148 milioni di euro, stima 131 milioni di euro

• Altre entrate 41 milioni di euro, +24% a/a, stima 36,6 milioni di euro

Consegne secondo trimestre:

• Consegne 3.392, -1,8% a/a, stima 3.127

• Consegne EMEA 1.638 unità, +17% a/a, stima 1.453 (2 stime)

• Consegne nelle Americhe 869 unità, -17% a/a, stima 984 (2 stime)

• Cina continentale, Hong Kong e Taiwan 339 unità, -5,3% a/a, stima 390 (2 stime)

• Resto delle consegne APAC 546 unità, -16% su base annua, stima 656 (2 stime)

Previsioni per l'intero anno:

• Prevede Ebitda rettificato da 2,19 miliardi di euro a 2,22 miliardi di euro, visto da 2,13 miliardi di euro a 2,18 miliardi di euro, stima di 2,22 miliardi di euro (Bloomberg Consensus)

• Vede entrate circa 5,8 miliardi di euro, ha visto circa 5,7 miliardi di euro, stima 5,83 miliardi di euro

• Prevede un Ebit rettificato da 1,51 miliardi di euro a 1,54 miliardi di euro, visto da 1,45 miliardi di euro a 1,50 miliardi di euro, stima di 1,54 miliardi di euro

• Vede un free cash flow industriale di 900 milioni di euro, visto fino a 900 milioni di euro, stima di 947,9 milioni di euro

• Considera EPS diluito rettificato da EU6.25 a EU6.40, visto da EU6 a EU6.20, stima EU6.36

Anche se il rapporto è stato positivo, gli analisti di Wall Street, incluso Daniel Roeska di Bernstein, hanno trovato i risultati meno che soddisfacenti. In una nota ai clienti, Roeska ha affermato che il modesto aumento dell'orientamento, che incontra semplicemente il consenso, "può essere fonte di delusione per alcuni".

Altri analisti hanno detto questo (elenco per gentile concessione di Bloomberg):

Jefferies, Philippe Houchois (tieni premuto)

• L'aggiornamento della guida è solo "attenuato", mentre la guida Ebitda continua a subire pressioni dovute alla continua inflazione dei costi elevati e all'aumento dei costi di ammortamento e ammortamento

• Il rapporto è stato altrimenti un ritmo "solido", superando l'estremità superiore del consenso su una migliore realizzazione dei prezzi con migliori contributi dalle corse

Bloomberg Intelligence, Michael Dean (nessuna valutazione)

• La nuova prospettiva "deludente in quanto ha appena spostato l'azienda nella fascia alta del consenso e implicava un margine 2H più debole" nonostante i prezzi di listino record per le sue auto

• Rileva che tutte le auto saranno esaurite fino al 2025, il che potrebbe suscitare preoccupazioni per l'impatto sui margini del nuovo crossover 4×4 Purosangue nella seconda metà del 2023

Le azioni Ferrari scambiate a New York nella sessione pre-mercato sono scese fino al 4,6%. A lungo termine, le azioni vengono scambiate ben al di sopra dell'intervallo superiore del canale.

Le azioni Ferrari stanno per andare in stallo?