La Cina lancia la guerra agli orsi dello Yuan con oltre 1000 pip che fissano il divario rispetto alle stime

In precedenza, discutendo della recente ondata di deflussi valutari della Cina, abbiamo detto che mentre la promozione della crescita rimane una priorità per Pechino, la PBOC dovrebbe dare seguito a ulteriori misure per rallentare la tendenza al deprezzamento dello yuan, come fattori anticiclici più significativi nel Fixing giornaliero del CNY, riduzione del coefficiente di riserva obbligatoria di deposito in valuta estera e/o aggiunta del requisito di riserva di vendita a termine in valuta estera.

Ovviamente, la Cina può semplicemente continuare a fare ciò che ha fatto per diverse settimane, ma mai nella misura in cui solo pochi istanti fa, quando la PBOC ha lanciato la sua più forte opposizione di sempre contro uno yuan più debole attraverso il suo tasso di riferimento giornaliero, mentre cercava di ripristinare un po' di fiducia in un mercato cinese che ha visto un crollo senza precedenti della fiducia – per non parlare dei prezzi – spaventato da dati deludenti (e in via di estinzione ) e rischi di credito accresciuti.

La banca centrale cinese ha fissato il fixing dello yuan a 7,2006 per dollaro rispetto alla stima media di 7,3047. Il divario – 1.041 pip senza precedenti – è stato il più grande divario rispetto alle stime dall'inizio del sondaggio nel 2018.

Lo yuan offshore ha esteso i guadagni allo 0,2% dopo il fixing…

… che è stato anche fissato a un livello più forte rispetto al giorno precedente per la prima volta in sei sessioni…

"In questo frangente, la PBOC potrebbe voler fermare la tendenza", di uno yuan più debole, ha affermato Kiyong Seong, macrostratega capo dell'Asia per Societe Generale SA. "Su base temporanea, è possibile che le azioni dei responsabili politici possano scoraggiare scommesse più ribassiste".

Come discusso in precedenza oggi, nell'ambito del crescente sostegno della Cina allo yuan sotto attacco negli ultimi giorni, che finora non ha prodotto risultati degni di nota con la valuta che ieri ha toccato il minimo storico…

… Pechino ha detto alle banche statali di intensificare l'intervento, mentre la banca centrale ha affermato che impedirà risolutamente un aggiustamento eccessivo dello yuan.

Quella "richiesta" è arrivata quando lo yuan ha toccato quota 7,35 per dollaro, un livello a cui Pechino ha prestato molta attenzione come una linea nella sabbia. Venerdì lo yuan è stato scambiato intorno al livello di 7,29 offshore.

"Andando avanti, ulteriori misure come il potenziale taglio del rapporto tra riserve e requisiti in valuta estera a seguito dell'impegno della PBOC di prevenire l'overshooting potrebbero indurre gli orsi dello yuan a ridurre la loro posizione corta", ha affermato Ken Cheung, stratega FX di Mizuho.

Tuttavia, come osserva Bloomberg, il problema per la Cina è che gli orsi dello yuan si erano aggrappati al fatto che il fixing stesso era stato progressivamente più debole nelle ultime settimane, indipendentemente dal suo divario rispetto alle stime, e lo ha preso come un segno che la PBOC è ok con un lento deprezzamento della valuta. Naturalmente, i dati economici deludenti, il crollo dei prezzi delle case, insieme a una crisi diffusa nel settore immobiliare e bancario ombra, e il più grande deflusso di valute in un anno , hanno anche martellato il sentiment e portato a ulteriori vendite di valuta.

"La PBOC ha insistito nel fissare aggiustamenti molto più forti del previsto, con il più grande fattore anticiclico dalla fine dello scorso anno, ma ha permesso allo yuan di aggiustarsi", hanno scritto in un articolo gli strateghi del gruppo bancario australiano e neozelandese, tra cui Mahjabeen Zaman. nota giovedì. "Questo è un segno che le autorità stanno dando la priorità alla necessità di sostenere la crescita a scapito della valuta".

La valuta cinese è crollata di oltre il 5% rispetto al dollaro quest'anno a causa di una deludente ripresa economica e di un'ampia forza del dollaro. Aggiungendo la beffa al danno, mentre tradizionalmente un calo del forex di questa portata aumenterebbe le esportazioni, anche quelle hanno languito ea luglio sono crollate di più dal crollo del covid.

Nel frattempo, un inaspettato taglio del tasso della PBOC all'inizio di questa settimana per riaccendere la crescita ha appena intensificato l'attenzione sull'ampliamento del divario di rendimento tra Stati Uniti e Cina e ha aggiunto ulteriore pressione allo yuan.

"Le autorità si stanno preparando a tracciare una linea nella sabbia e difendere la valuta da un'ulteriore debolezza", ha affermato Khoon Goh, responsabile della ricerca asiatica presso l'Australian & New Zealand Banking Group a Singapore. "Ma per un rimbalzo più sostenuto dello yuan, abbiamo davvero bisogno di vedere i rendimenti delle obbligazioni decennali statunitensi scendere dagli attuali livelli elevati".

Quindi la Fed non ha mai contato sul Dipartimento del Commercio, del Lavoro, del Census Bureau, ecc.

È ora di una sessione CB di emergenza a Centralbahnplatz 2

— zerohedge (@zerohedge) 17 agosto 2023

E questo, come abbiamo spiegato ieri, è improbabile che accada fintanto che l'amministratore Biden continua a mettere il rossetto destagionalizzato sul maiale che è l'economia statunitense almeno fino alle elezioni del novembre 2024. Quindi a tutti i ME e i DM là fuori, condoglianze: le vostre economie stanno per ottenerlo perché Biden deve essere rieletto.