Il Nasdaq “impervio” rischia un grosso ribasso se il conflitto in Medio Oriente dovesse intensificarsi

Scritto da Ven Ram, stratega di Bloomberg,

Fino a poco tempo fa gli investitori azionari sembravano piuttosto impermeabili all’avversione al rischio.

Ma con i rendimenti in rialzo, hanno iniziato a fare dietro front. Un’escalation del conflitto in Medio Oriente potrebbe essere proprio ciò che riporterà gli indici al valore equo, e ciò significherebbe un calo del 14% per il Nasdaq 100.

Anche se i contorni di un eventuale conflitto che ne deriverebbe vanno oltre l’ambito di discussione in questa sede, una prolungata invasione di terreno potrebbe essere proprio ciò che costringe a un ampio ripensamento delle valutazioni nei mercati – e ciò sarebbe particolarmente preoccupante per le azioni che hanno ignorato i fondamentali.

Il valore equo è 12.877 per il Nasdaq 100.

Questo “prezzo nominale” si basa sul presupposto che i titoli tecnologici possano essere considerati obbligazioni a lunga scadenza.

Quest’anno l’indice è aumentato di circa il 36%, riflettendo l’entusiasmo che circonda il potenziale dell’intelligenza artificiale.

Quella frenesia ha trascurato l’impennata dei rendimenti del Tesoro. Mentre era più facile per i trader trascurare i rendimenti nominali privi di rischio mentre salivano successivamente al 3% e al 4%, i tassi superiori al 5% rappresentano un ostacolo significativo per il semplice motivo che quest’ultimo è spesso il tasso di sconto più adatto per diversi gruppi di investitori. .

Le fondazioni, ad esempio, sono generalmente tenute a spendere almeno il 5% del loro valore patrimoniale ogni anno, quindi i loro rendimenti target sono generalmente intorno al 7% + – quindi man mano che il tasso di sconto diventa sempre più alto, tanto minori saranno i rendimenti reali che devono spendere. spendere da.

Pertanto, quanto più a lungo i rendimenti dei titoli del Tesoro rimarranno al di sopra del 5%, tanto più le azioni ne soffriranno.

Con lo scenario geopolitico che appare il più minaccioso degli ultimi decenni e con i tassi di sconto che salgono sempre più in alto, il primo punto di riferimento per il Nasdaq 100 sarà appena sotto 13.000.

L’intensità del conflitto e la sua diffusione determineranno il suo percorso da allora in poi.