I prezzi del gas in Europa aumentano per evitare il rischio di carenza invernale

Di John Kemp, analista e giornalista energetico di Reuters

I prezzi del gas e dell'elettricità in Europa stanno raggiungendo livelli record su base giornaliera e aumentano a un ritmo accelerato mentre il mercato cerca di distruggere una domanda sufficiente per proteggere le scorte esaurite prima dell'inverno. I siti di stoccaggio del gas nell'Unione Europea e nel Regno Unito sono attualmente pieni per poco meno del 76%, a fronte di una media stagionale decennale di quasi il 90%, secondo i dati elaborati da Gas Infrastructure Europe.

Nell'ultimo decennio, lo stoccaggio si è svuotato in media di 57 punti percentuali durante l'inverno, ma l'esaurimento è molto variabile, passando da un minimo di 38 punti nel 2013/14 a un massimo di 71 punti nel 2017/18.

Se questo inverno vedesse un prelievo medio, i siti di stoccaggio sarebbero ridotti ad appena il 19% di pieni entro la prossima primavera, la seconda più bassa da un decennio, lasciando la regione con una persistente carenza di gas il prossimo anno.

Se l'inverno vedesse un tiraggio moderatamente forte, nel 75° percentile, lo stoccaggio sarebbe ridotto di 68 punti percentuali a un minimo record di appena l'8% la prossima primavera, aumentando la probabilità che l'offerta si esaurisca effettivamente in alcune aree.

Se l'inverno vedesse un massimo prelievo, simile al 2017/18, lo stoccaggio sarebbe quasi esaurito entro la prossima primavera, rendendo quasi inevitabili le carenze locali.

I prezzi dei futures stanno aumentando per scongiurare questa minaccia razionando la domanda ora per conservare le scorte e ridurre il rischio di esaurirsi più tardi in inverno.

I prezzi in forte aumento sono la ragione per cui i mercati all'ingrosso (come il gas europeo) raramente incontrano carenze fisiche, a differenza dei mercati al dettaglio (benzina e diesel del Regno Unito) dove gli aumenti dei prezzi sono in genere più limitati per ragioni commerciali e politiche .

È probabile che i prezzi del gas e dell'elettricità in Europa rimarranno elevati fino a quando non ci saranno prove evidenti che hanno iniziato a ridurre la domanda e conservare le scorte.

Ci sono segnali provvisori che la situazione delle scorte sia già leggermente migliorata dalla fine di agosto in risposta a prezzi molto più alti, ma il mercato potrebbe aver bisogno di un segnale di conservazione molto più forte prima che i prezzi scendano.

I primi segni di conservazione più probabili sono le chiusure temporanee delle fabbriche (soprattutto gli utenti ad alta intensità energetica); riduzione dei consumi energetici delle amministrazioni centrali e locali (illuminazione stradale e temperatura degli edifici); e riduzioni dei consumi commerciali e residenziali (temperature degli edifici).

Fino a quando non ci sarà un chiaro segnale che i consumatori inizieranno a rispondere riducendo l'uso del gas, è probabile che i prezzi rimarranno eccezionalmente alti per evitare una situazione molto peggiore all'inizio del prossimo anno.