Cinque fattori critici per cui i prezzi rimarranno alti per anni

Scritto da Simon Black tramite SovereignMan.com,

Intorno alle 9:00 ora locale del 21 febbraio 1972, un aereo Boeing 707 soprannominato Spirit of '76 atterrò all'aeroporto Hongqiao di Shanghai.

La porta principale dell'aereo si aprì e uscì il presidente degli Stati Uniti Richard Nixon.

Il viaggio ha sconvolto il mondo. Non c'erano state comunicazioni formali o legami diplomatici tra gli Stati Uniti e la Cina per 25 anni. E il viaggio di Nixon non solo ha normalizzato le relazioni tra i due paesi, ma ha dato il via a decenni di crescita economica mondiale.

Allora, gli Stati Uniti erano l'economia più ricca e più potente del mondo. Ma come conseguenza di quella prosperità, gli Stati Uniti erano anche un luogo molto costoso da produrre.

Le società statunitensi erano alla ricerca di centri di produzione esteri economici dove poter produrre a buon mercato i loro prodotti e rivenderli al mercato statunitense.

La Cina è diventata quel centro di produzione a basso costo.

Alla fine la Cina stava producendo praticamente di tutto, dalle magliette agli antibiotici. E poiché il costo di produzione era così basso in Cina, i consumatori di tutto il mondo ne hanno tratto vantaggio.

In combinazione con petrolio a buon mercato, una catena di approvvigionamento globale funzionante e relativa pace e stabilità, la produzione cinese a basso costo ha contribuito a mantenere bassi i prezzi e a limitare l'inflazione per decenni.

Ma queste tendenze stanno rapidamente volgendo al termine.

Tanto per cominciare, la Cina è ora una superpotenza economica; molte delle sue città più grandi, infatti, hanno un PIL pro capite che supera gli Stati Uniti e l'Europa occidentale.

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I salari sono aumentati notevolmente in Cina nel corso degli anni a causa di questo aumento della prosperità, il che significa che non è più economico produrre lì la maggior parte dei prodotti di fascia bassa.

Gran parte della produzione si è già spostata in luoghi più economici come Vietnam, Bangladesh, ecc. Ma anche quei paesi stanno rapidamente diventando luoghi più costosi da produrre. E non hanno abbastanza capacità per stare al passo con la domanda manifatturiera globale.

Alcune grandi aziende stanno iniziando a riportare a casa la loro produzione. Questo sta diventando più popolare ora che la stabilità globale diminuisce.

Inoltre, le aziende hanno appreso durante il blocco del COVID-19 e la conseguente disfunzione della catena di approvvigionamento globale, che la produzione domestica è più affidabile.

Potrebbe essere vero. Ma la produzione in un paese "ricco" è anche MOLTO più costosa.

Quindi, indipendentemente dal fatto che un'azienda scelga di produrre in patria o all'estero, è quasi garantito che subirà costi di produzione più elevati. E questo significa che i consumatori pagheranno di più.

Questa tendenza è una massiccia inversione da decenni di produzione estera a basso costo che ha mantenuto bassi i prezzi. Ma graffia solo la superficie del motivo per cui l'inflazione probabilmente persisterà negli anni a venire.

(L'economista britannico Charles Goodhart, un ex funzionario della banca centrale, descrive questo fenomeno nel suo nuovo libro The Great Demographic Reversal. Vale sicuramente la pena leggere per capire questa tendenza.)

Anche i cambiamenti storici nel mercato del lavoro contribuiranno in modo determinante all'inflazione.

Ad esempio, non ci sono mai stati più pensionati nella storia del mondo di quanti ce ne siano in questo momento. E il loro numero sta crescendo.

Secondo i dati della Federal Reserve, altri 1,5 milioni di persone negli Stati Uniti sono andati in pensione anticipatamente durante il primo anno della pandemia. Probabilmente ce ne saranno altri in arrivo.

Inoltre, le statistiche del Dipartimento del lavoro degli Stati Uniti mostrano che milioni di altre persone, compresi i giovani, hanno abbandonato del tutto l'idea di lavorare a causa della pandemia.

Tradizionalmente c'è un equilibrio costante tra il numero di posti di lavoro nell'economia e il numero di lavoratori nella forza lavoro. A volte ci sono shock, come durante la Grande Recessione del 2008, quando milioni di posti di lavoro sono spariti, praticamente da un giorno all'altro.

Ora è avvenuto il contrario: milioni di lavoratori sono scomparsi, praticamente da un giorno all'altro.

Il risultato finale è che ci sono 11,3 milioni di posti di lavoro vacanti negli Stati Uniti, un record, perché così tante persone hanno semplicemente lasciato la forza lavoro.

Naturalmente, un'altra tendenza chiave del lavoro è che i lavoratori più giovani non sono interessati alla maggior parte dei lavori tradizionali.

Innumerevoli adolescenti aspirano a diventare stelline di Instagram o a vivere se stessi giocando ai videogiochi per vivere. Hanno scarso interesse per lavori di costruzione, trasporto o produzione.

Quindi, in sintesi, abbiamo ex centri di produzione "a basso costo" che stanno diventando molto più costosi. Più una forza lavoro vincolata a casa che limita la produzione e spinge i costi più in alto.

Tutto questo è altamente inflazionistico.

E non c'è assolutamente nulla che il governo o la banca centrale possano fare al riguardo. I ventenni della Gen Z non decideranno improvvisamente di iniziare a lavorare con i lavori tradizionali solo perché la Federal Reserve alza i tassi di interesse dello 0,25%.

Molto probabilmente i politici peggioreranno le cose, che è un altro fattore chiave nell'inflazione futura.

Nancy Pelosi ha dichiarato venerdì che l'inflazione è stata esclusivamente colpa di Vladimir Putin e ha insistito sul fatto che la loro spesa in deficit multimiliardaria sta "riducendo il debito nazionale" e "non aumentando l'inflazione".

Il presidente, nel frattempo, ha attribuito l'inflazione all'"avidità", mentre la Federal Reserve insiste sul fatto che l'aumento dei prezzi è il risultato di una disfunzione della catena di approvvigionamento.

Nessuna di queste istituzioni – il Congresso, la Casa Bianca o la Fed – sembra in grado di guardare alle proprie azioni.

La Fed rifiuta di considerare che l'inflazione sia dovuta alla loro vertiginosa espansione dell'offerta di moneta statunitense, la più grande dal 1943.

Il Congresso si rifiuta di considerare che l'inflazione sia dovuta alla loro folle spesa in deficit, la più grande mai vista nella storia degli Stati Uniti.

E la Casa Bianca rifiuta di considerare che l'inflazione è dovuta al suo feticcio per le normative anticoncorrenziali e ai continui attacchi al capitalismo.

Quindi, quando le tre istituzioni chiave incaricate di tenere sotto controllo l'inflazione si rifiutano di capire perché c'è un problema, è difficile immaginare che lo risolveranno.

Ci sono anche molti altri fattori di inflazione persistenti; il conflitto geopolitico è ovviamente inflazionistico. Il COVID-19 continua ad essere molto inflazionistico. Il fanatismo ambientale è inflazionistico.

E proprio come la sfida dell'aumento dei costi di produzione e delle tendenze demografiche del mercato del lavoro, questi problemi non possono essere risolti magicamente dai politici o dai banchieri centrali.

In sostanza, i responsabili politici sono completamente impotenti a fare qualcosa contro l'inflazione.

C'è una speranza irrazionale che l'inflazione si inverta rapidamente e che i prezzi tornino ai livelli del 2019, non appena Putin lascerà l'Ucraina… e la disfunzione della catena di approvvigionamento globale si risolverà da sola.

Ma questo è un pio desiderio.

In primo luogo, entrambe queste risoluzioni potrebbero richiedere molto tempo.

Ma soprattutto, le tendenze che ho delineato sono molto più ampie e potrebbero mantenere i prezzi elevati per gli anni a venire.

Quindi, se il tuo "Piano A" dipende dal governo per la prosperità e la stabilità dei prezzi, è tempo di dare un'occhiata al tuo Piano B.

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