Lo shock del rendimento statunitense incontra la lotta contro il dominio del dollaro

Di Simon Flint, Bloomberg commercializza commentatore e giornalista dal vivo

La tensione tra i rendimenti stellari del dollaro e la resistenza all'apprezzamento dovrebbe continuare ad attanagliare i mercati la prossima settimana. Potremmo essere vicini alla fine del gioco per il rally del dollaro, ma non abbiamo stabilito un chiaro catalizzatore.

Le cose su cui riflettere durante il fine settimana includono:

• C'è un ricco calendario di relatori della Fed per dare spunti su come interpretare l'ultima decisione della Fed
• Una domanda interessante è se il trade-off disoccupazione/inflazione abbia senso. Sembra altamente probabile che i relatori della Fed manterranno un focus laser sull'inflazione a breve termine. Tuttavia, si discute se siano davvero disposti a infliggere il tipo di perdita di posti di lavoro necessaria per ridurre l'inflazione.
• I relatori della BCE potrebbero anche esplorare le implicazioni attraverso l'Atlantico – evidenzia Lagarde lunedì e mercoledì. E poi giovedì prossimo ci fornisce i dati sull'inflazione dei singoli paesi dell'Eurozona, seguiti dalla lettura consolidata di venerdì.
• L'annessione formale da parte della Russia delle aree dell'Ucraina sotto il suo controllo è ampiamente prevedibile, ma la loro performance incerta nella guerra crea il rischio di un'ulteriore escalation, che potrebbe riversarsi sui prezzi dell'energia.
• Vi è un'opinione crescente che il crollo dei prezzi del petrolio sia esagerato. Se la prospettiva si rivela corretta, ciò peggiorerà le ragioni di scambio per la maggior parte dei paesi non statunitensi.
• Nonostante il profondo scetticismo sul fatto che l'intervento abbia un impatto duraturo, i trader non possono ancora dormire sull'intervento dello yen. La storia mostra che l'intervento arriva a gruppi e tende ad essere efficace per una settimana dopo il colpo iniziale.
• La correzione leggermente zoppa della PBOC di venerdì suggerisce che forse sono lontani giorni dall'essere smentito nel pensare che le 7.00 fossero sacrosante sulla correzione. Sebbene fossi in minoranza, se questa pausa all'inizio della prossima settimana sembra essere solo questione di tempo prima che le 7.20 vengano raggiunte su CNH.
• Ciò potrebbe ritardare gravemente il calo del dollaro, con ricadute particolarmente acute per gli esportatori di materie prime e le valute asiatiche.
• I PMI cinesi di venerdì dovrebbero rimanere stabili, sebbene il sondaggio sia finora molto piccolo. Richiederà un ritmo decente di 50,0 sulla produzione per alleviare l'oscurità.