Un aumento della Fed fuori ciclo può essere giustificato se il CPI non si comporta

Di Ven Ram, Bloomberg commercializza commentatore e giornalista dal vivo

La Fed servirà un aumento a sorpresa dei tassi fuori politica?

Bene, c'è sicuramente un motivo per l'autorità monetaria di farlo. I dati esuberanti sul mercato del lavoro per luglio, che arrivano dopo quei dati terribili sul prodotto interno lordo del secondo trimestre, hanno aperto una finestra di opportunità per la Fed di agire. Dopo essere arrivata in ritardo per iniziare ad aumentare i tassi, la Fed – a suo merito – ha mostrato una notevole alacrità nel reprimere l'inflazione e ha mostrato la strada alle banche centrali minori che si sono comportate come cervi catturati alla luce dei fari spingendo avanti con aumenti dei tassi più enfatici.

Anche così, l'estremità superiore del tasso ufficiale della Fed al 2,50%, che potrebbe segnare il tasso neutro in condizioni di equilibrio – leggi "ideale" -, deve ancora avvicinarsi a quel codice postale. E la Fed farebbe bene a non lasciare il compito di arrivare al 3% a un giorno successivo, quando chissà come se la caverà l'economia. Data l'attuale resilienza dell'economia, la Fed dovrebbe cogliere l'opportunità con entrambe le mani e annunciare un aumento dei tassi fuori norma, perché il 21 settembre – la prossima revisione programmata – è troppo lontano. Se i dati imminenti mostrano ancora la stessa resilienza, la Fed potrebbe aumentare di altri 50 punti base e sperare di chiudere l'anno intorno al 4%. Il presidente della Fed St. Louis James Bullard, in diverse occasioni, ha sottolineato la necessità di anticipare la maggior parte dell'inasprimento a quest'anno, e nell'attuale contesto inflazionistico e l'economia ancora in equilibrio, ciò ha senso.

Molto può dipendere dall'andamento dell'inflazione dei prezzi al consumo di mercoledì. Mentre la convinzione tra gli economisti sembra essere piuttosto alta che la lettura mensile non supererà lo 0,4% (rispetto a una mediana dello 0,2%), una lettura superiore alle previsioni sarebbe un'indicazione sufficiente che ancora non lo sappiamo come evolverà il Conundrum Inflation nei mesi a venire. Un tale risultato dovrebbe incoraggiare la Fed ad agire ora.

Ciò invierebbe anche un forte messaggio ai mercati – che hanno ignorato la recente forza dell'economia – che la Fed intende fare affari sull'inflazione e quindi inasprire le condizioni finanziarie. Chiaramente, la Fed deve agire senza indugio. Non è il momento di stare in mezzo alla strada.