“Richieste di margine e massicci acquisti di put” – I rendimenti di azioni e obbligazioni vomitano mentre i riccioli d’oro muoiono

Le vendite di case esistenti hanno registrato una battuta d'arresto (rimbalzando modestamente dai minimi storici), la fiducia dei consumatori è aumentata (mentre le aspettative di inflazione sono diminuite e le condizioni del mercato del lavoro sono peggiorate), ma i rapporti sugli utili di FedEx e General Mills hanno gettato un po' di acqua fredda sulla narrativa di ripresa ciclica dei consumatori "resilienti".

Ed è il commento di Corporate America che ci fa chiedere:

La narrativa di Riccioli d'oro è appena morta?

• Le probabilità di un taglio dei tassi a marzo sono aumentate vertiginosamente

• Le aspettative di taglio dei tassi per il prossimo anno sono aumentate

• Le azioni vomitarono

• I rendimenti obbligazionari sono crollati lungo tutta la curva

• I rendimenti dei titoli a 30 anni sono scesi sotto il 4,00%, la prima chiusura sotto il 4,00% da luglio

A noi sembra molto simile a un'operazione di "recessione" , in quanto non si tratta delle sfacciataggine della Fed post-Powell di far marcia indietro rispetto all'atteggiamento accomodante del mercato (perché i tassi si sono spostati in modo accomodante).

Harker della Fed è stato un po' più accomodante rispetto ai recenti commenti di Powell da parte di vari relatori della Fed, ma ha comunque respinto qualsiasi imminente taglio dei tassi:

"È importante iniziare a ridurre i tassi", ha detto Harker mercoledì in un'intervista alla radio locale.

“Non dobbiamo farlo troppo in fretta e non lo faremo subito”.

Le aspettative di taglio dei tassi per marzo sono salite a nuovi massimi ciclici questa mattina…

Fonte: Bloomberg

E le aspettative per i tagli dei tassi il prossimo anno hanno registrato una nuova accelerazione in modo accomodante, scrollandosi di dosso tutti i discorsi della Fed dell'ultima settimana, cercando di tornare indietro su ciò che ha fatto Powell…

Fonte: Bloomberg

Il Dow ha terminato la sua serie di perdite a 9 giorni, mentre l'S&P ha subito il calo più grande da ottobre…

A partire dalle 14.30 ET circa – ora della richiesta di margine …

…il più grande programma di vendita da luglio ha fatto crollare le azioni al ribasso …(e questo è stato rapidamente seguito da un vasto programma di acquisto)…

Fonte: Bloomberg

Per contesto, questa dimensione della pressione di vendita è insolita…

Fonte: Bloomberg

I fondi L/S sono finalmente stati toccati sulla spalla…

carneficina degli hedge fund pic.twitter.com/8TTBkV9l1V

– zerohedge (@zerohedge) 14 dicembre 2023

O è stato questo il motivo per cui abbiamo vomitato?

Il più grande orso di Wall Street, Mike Wilson, finalmente capitola: "Le azioni hanno il via libera per salire più in alto" https://t.co/qGezeslRR3

– zerohedge (@zerohedge) 19 dicembre 2023

I titoli "più allo scoperto" sono stati bastonati come un cucciolo di foca, con il calo giornaliero più grande da febbraio…

Fonte: Bloomberg

Le azioni MAG7 vomitarono…

Fonte: Bloomberg

Mentre i trader 0-DTE hanno abbandonato in modo aggressivo le chiamate nei titoli MAG7 …

Fonte: SpotGamma

Ma c'è stato un importante acquirente S&P Put 0-DTE (4755 Strike) che sembrava aver spinto il mercato complessivo a scendere in un range negativo e mandare l'S&P in una spirale al di sotto del suo Put Wall…

Fonte: SpotGamma

Il trading desk di Goldman ha offerto un po' di colore all'improvviso calo:

Osservando l'indice S&P E-Mini, la maggior parte dei volumi ha iniziato a essere stampato dopo le 14:30, anche prima del superamento dei 4800 , e la ripresa dei volumi è stata reale.

Il tasso di esecuzione medio nei 45 minuti successivi alla mossa iniziale è stato circa 5 volte maggiore rispetto a quello precedente nella sessione cash .

C'erano alcuni titoli che circolavano come potenziale motivo della svendita, in particolare: *GRAHAM: ELABORERA' SANZIONI PRE-TAIWAN PER L'INVASIONE CONTRO LA CINA.

C'è stata anche una grande operazione put acquistata elettronicamente (SPX 20 dicembre 4755) che si dice abbia causato una svendita della copertura gamma short .

In definitiva, i volumi di mercato sono leggeri e non ci vuole molto per far muovere questo mercato… soprattutto considerando che SPX oggi ha flirtato con gli ATH.

Si scopre che VVIX aveva ragione a essere preoccupato…

Fonte: Bloomberg

I titoli del Tesoro hanno ricevuto richieste aggressive lungo tutta la curva, con il segmento a breve che oggi ha sovraperformato (30 anni -6 punti base, 2 anni -9 punti base). Dopo il FOMC, i rendimenti sono scesi di 33-38 punti base…

Fonte: Bloomberg

Nonostante la brutta asta a 20 anni, i rendimenti a 30 anni sono crollati al 4,00%…

Fonte: Bloomberg

Il dollaro è rimbalzato, cancellando gran parte delle perdite di ieri…

Fonte: Bloomberg

Bitcoin è tornato sopra i 44.000 dollari…

Fonte: Bloomberg

Ma Ethereum continua a sottoperformare…

Fonte: Bloomberg

L'oro è scivolato più in basso…

I prezzi del petrolio hanno chiuso in ribasso dopo che il WTI ha superato i 75 dollari intraday…

Infine, tenete presente che il VIX non stava acquistando l'ultima grande compressione al rialzo delle azioni…

Fonte: Bloomberg

E tutto quell'amore "ciclico" è un po' disaccoppiato dalla visione obbligata del mondo…

Tempo di controllo della realtà?