La crisi bancaria statunitense incombe mentre i deflussi di depositi hanno accelerato la scorsa settimana, i volumi dei prestiti sono stagnanti

Con l'imminente scadenza del piano di salvataggio bancario della Fed (ricordiamo che si trattava di prestiti a termine collateralizzati a 12 mesi), e con il meccanismo di pronti contro termine inverso della Fed che ha visto un massiccio risucchio di liquidità di 128 miliardi di dollari negli ultimi due giorni, l'eccitazione di questa settimana per alla NYCB sicuramente avremo visto alcuni depositanti mettere in discussione le loro decisioni (ma non lo sapremo prima di un paio di settimane poiché la Fed ha bisogno di tempo per "gestire" i dati).

La collisione di RRP con l'asse x avviene esattamente nei tempi previsti…

Fonte: Bloomberg

E mentre il bilancio della Fed continua a contrarsi, notiamo che il ritmo della contrazione è rallentato significativamente quest'anno…

Fonte: Bloomberg

E allo stesso tempo, gli afflussi verso i fondi del mercato monetario hanno continuato a portare il totale delle attività a nuovi massimi record…

Fonte: Bloomberg

…poiché le banche hanno visto i depositi diminuire di 48 miliardi di dollari (SA) la scorsa settimana (86 miliardi di dollari nelle ultime 3 settimane)…

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Su base non destagionalizzata , i depositi totali sono diminuiti di 74 miliardi di dollari nella settimana terminata il 21/02 (in calo di 206 miliardi di dollari nel 2024) …

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E, escludendo le banche estere, i depositi nazionali sono diminuiti di 46 miliardi di dollari SA (grandi banche -36 miliardi di dollari, piccole banche -10 miliardi di dollari) e sono crollati di 69 miliardi di dollari NSA (banche grandi -62 miliardi di dollari, banche piccole -7 miliardi di dollari).

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D’altro canto, non c’è praticamente alcuna attività nei prestiti da parte di banche piccole o grandi. Una stampa piuttosto strana…

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La capitalizzazione del mercato azionario statunitense rimane drammaticamente disaccoppiata dalle riserve bancarie della Fed. L'ultima volta che è stato così disaccoppiato non è finita bene…

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E infine, come se avessi bisogno di un promemoria dopo la debacle di New York di questa settimana, nonostante il rimbalzo dai minimi di questa settimana delle azioni delle banche regionali, il che deve significare che tutto è fantastico, giusto? – la crisi bancaria regionale è ancora molto viva, come evidenziato dalla linea rossa sottostante (senza la scadenza imminente del BTFP della Fed)…

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… cos'altro faranno le grandi banche (linea verde) con tutto quel denaro che brucia nelle loro tasche (anche se notiamo un grande calo di liquidità presso le grandi banche – che include NYCB, ma questo era la settimana prima).

Come ha osservato un osservatore veterano della Fed "questo è un vero e proprio pasticcio… i depositi dovrebbero essere inferiori di 500 miliardi di dollari"

Fonte: Bloomberg

La conclusione è che questa assomiglia molto alla crisi di una “piccola banca”. L'ultima volta che ciò è accaduto, la crisi ha innescato un'improvvisa “corsa” di 300 miliardi di dollari in piccoli depositi bancari (questa volta è più grande!).

Questa volta la Fed sta "sperando" in una corsa agli sportelli controllata , in modo che molti piccoli depositi bancari vengano drenati volontariamente, prima di essere drenati tutti in una volta in preda al panico (e la struttura Reverse Repo è vuota, incapace di fornire alcun cuscino) ?