I futures sono stabili dopo che Nvidia ha dato il via al più grande rally in oltre un anno

I futures azionari statunitensi erano pronti per una fine di settimana in sordina dopo il forte rally di giovedì che ha fatto salire l’S&P di oltre il 2,1%, il suo più grande guadagno in un giorno da gennaio 2023, dopo che gli utili straordinari di Nvidia hanno riacceso l’euforia globale sull’intelligenza artificiale (anche se Google ha dimostrato quanto sia razzista e inutile) e ha spinto lo S&P alla sua chiusura più alta mai registrata, mandando anche i mercati europei e giapponesi ai massimi storici. Alle 8:00, i futures S&P 500 sono rimasti invariati mentre i contratti Nasdaq 100 sono scesi dello 0,2% – anche se NVDA è salito sopra gli 800 dollari per sfoggiare una capitalizzazione di mercato di 2 trilioni di dollari – dopo l'impennata del 3% di ieri. I rendimenti dei titoli del Tesoro sono scesi con il decennale in calo di 3 punti base al 4,30% e il dollaro che ha esteso le sue perdite, poiché anche petrolio e bitcoin hanno invertito i recenti guadagni. Il calendario dei dati economici statunitensi è vuoto per la sessione, mentre non è previsto alcun intervento da parte dei membri della Federal Reserve

Nel trading pre-mercato, Nvidia è cresciuta del 2,1%, estendendo il balzo del 16% di giovedì, e si appresta a superare la capitalizzazione di mercato di 2 trilioni di dollari all'apertura. Block è stato quotato in rialzo del 13% poiché i risultati e le prospettive della società di tecnologia dei pagamenti hanno superato le stime. Intuitive Machines era previsto per un aumento del 45% dopo l'atterraggio della navicella spaziale sulla Luna. Al contrario, Booking Holdings ha fornito previsioni deludenti e ha segnalato gli ostacoli derivanti dalla guerra in Israele, facendo crollare le sue azioni dell'8,5%. Ecco alcuni altri importanti motori permercato:

• Applied Optoelectronics crolla del 37% dopo che il produttore di prodotti per reti in fibra ottica ha registrato un sorprendente calo dei ricavi nel quarto trimestre.
• Block Inc. avanza del 16% dopo che la società di tecnologia dei pagamenti ha alzato le sue previsioni sull'Ebitda rettificato per il 2024.
• Booking Holdings scivola dell'8,1% dopo aver fornito previsioni deludenti per quanto riguarda le prenotazioni di viaggi e il totale delle prenotazioni, con la guerra in Israele e le fluttuazioni valutarie che pesano sui risultati.
• Carvana sale del 30% dopo che il rivenditore di auto usate ha superato le aspettative di profitto di Wall Street negli ultimi mesi del 2023 e ha dichiarato di aspettarsi utili in miglioramento in questo trimestre.
• Fluence Energy avanza del 7,6% mentre JPMorgan aumenta la sua raccomandazione sulla società di stoccaggio energetico a sovrappeso, affermando che il sell-off di giovedì innescato da un breve rapporto è stato eccessivo.
• Maravai LifeSciences sale del 30% dopo che le sue previsioni sui ricavi per l’anno hanno superato la stima media degli analisti.
• MercadoLibre crolla del 6,7% dopo aver registrato un utile per azione per il quarto trimestre inferiore alle stime di Wall Street per la società di e-commerce.

Con i futures S&P negoziati su circa 5.100, gli investitori stanno prendendo una pausa dopo due settimane frenetiche mentre valutano l'ottimismo sugli utili aziendali e la resilienza economica degli Stati Uniti rispetto alle valutazioni elevate e ai segnali aggressivi della Federal Reserve.

"Continuiamo a ritenere che il mercato rialzista secolare rimane saldamente intatto", ha affermato lo stratega Mathieu Racheter presso Julius Baer. “Sebbene il rischio di un pullback del mercato a breve termine sia aumentato, poiché diversi indicatori di sentiment e posizionamento sono saliti nuovamente al di sopra dei livelli normali storici, sfrutteremmo qualsiasi debolezza come opportunità per aumentare l’esposizione alle azioni”.

“La velocità del rally tecnologico ha portato gli investitori a chiedersi se prendere profitti”, ha affermato Mark Haefele, chief investment officer di UBS Global Wealth Management. “Sebbene consideriamo meritevole il ribilanciamento dei portafogli, riteniamo che mantenere un’esposizione strategica alla tecnologia a grande capitalizzazione statunitense sia importante, e che il rialzo dei titoli tecnologici potrebbe spingersi ancora oltre”.

L'indice Stoxx Europe 600 è salito dello 0,1% e si avviava verso il quinto guadagno settimanale, tra utili contrastanti dopo aver chiuso anch'esso a un record giovedì. I settori automobilistico e chimico sono quelli che hanno registrato le migliori performance, quest'ultimo secondo gli ultimi risultati del gigante chimico tedesco BASF. Il sottoindice delle telecomunicazioni ha registrato la performance peggiore dopo che Deutsche Telekom ha riportato utili deludenti. L'istituto di credito con sede nel Regno Unito Standard Chartered Plc è salito di oltre l'8% dopo aver annunciato una riduzione degli utili e il riacquisto di azioni proprie. L'assicuratore tedesco Allianz SE ha perso terreno dopo che gli utili del ramo danni hanno deluso le aspettative degli analisti. Deutsche Telekom AG, il più grande operatore europeo di telecomunicazioni, è crollata dopo il calo degli utili non statunitensi. Ecco i protagonisti europei più importanti:

• Standard Chartered sale dell'8,4% dopo l'utile lordo rettificato della banca nel quarto trimestre, con gli analisti che evidenziano minori perdite su prestiti e un riacquisto di 1 miliardo di dollari
• BASF sale fino al 4,0% dopo aver annunciato maggiori tagli ai costi e pubblicato risultati che indicavano un futuro rimbalzo degli utili, con alcuni analisti che ritengono che la debolezza dei volumi abbia toccato il fondo
• I titoli bancari italiani salgono a Milano, sulla scia delle rinnovate speculazioni su un possibile consolidamento del settore, dopo che il quotidiano Il Foglio ha riferito che banche di investimento senza nome stanno studiando il settore
• Magyar Telekom balza del 4,4% ai massimi dal 2009 dopo che la più grande compagnia di telecomunicazioni ungherese ha pubblicato una forte guidance soprattutto per l'Ebitda AL, un parametro chiave nel settore, dice Erste
• Le azioni Mercedes-Benz salgono del 2,3%, sulla base dei guadagni di giovedì, dopo che Barclays ha portato la casa automobilistica tedesca in sovrappeso alla luce dell'aumento “convincente” dei rendimenti per gli azionisti
• Le azioni di Deutsche Lufthansa scendono fino al 4,8%, il più grande calo intraday da dicembre, dopo il rimpasto del consiglio esecutivo del gruppo, con l'uscita del suo CFO considerata negativa
• Allianz crolla del 3,8%, il massimo da maggio, poiché le debolezze di fondo del risultato del quarto trimestre del gruppo assicurativo tedesco hanno messo in ombra un balzo degli utili e dividendi più alti
• Hensoldt crolla fino all'8,7% dopo aver pubblicato risultati che non hanno suscitato entusiasmo. Gli analisti di Oddo affermano che la guidance invariata della società potrebbe aver deluso gli investitori
• Le azioni di Deutsche Telekom crollano del 2,6% dopo che l'operatore di telecomunicazioni ha riportato un Ebitda leggermente inferiore alle stime, a causa delle minori vendite di affitti registrate nel segmento delle sedi centrali del gruppo, secondo gli analisti
• Le azioni di Trainline crollano fino al 2,7% dopo che la piattaforma di biglietteria ferroviaria è stata declassata a neutrale da UBS, citando la mancanza di catalizzatori a breve termine, anche se le prospettive a lungo termine per l'azienda sembrano solide

Il Bloomberg Dollar Spot Index ha esteso i ribassi fino al quinto giorno, sulla rotta per il primo calo settimanale nel 2024. Quasi tutte le valute dei paesi sviluppati sono aumentate venerdì, ad eccezione della corona norvegese, che è la valuta del G-10 più volatile questa settimana. e sottoperforma i suoi pari. I dollari australiano e neozelandese hanno ceduto brevemente i guadagni in seguito ai commenti di Waller prima di riprendersi dopo che la Cina ha riportato un calo più lento dei prezzi delle case a gennaio. Il governatore della Fed Christopher Waller ha affermato che il balzo dei prezzi al consumo di gennaio richiede cautela nel decidere quando iniziare a tagliare i tassi di interesse . Questo dopo che il vicepresidente della Fed Philip Jefferson e il governatore Lisa Cook hanno chiarito che vogliono maggiori prove del fatto che l’inflazione stia tornando al loro obiettivo del 2% prima di abbassare i costi di finanziamento.

All'inizio della sessione, le azioni asiatiche erano sulla buona strada per la quinta settimana consecutiva di guadagni, mentre gli investitori si sono rincuorati dai recenti sforzi di salvataggio del mercato di Pechino, che hanno stimolato un forte rimbalzo delle azioni cinesi. Questa settimana l'indice MSCI Asia Pacific era previsto in aumento dell'1,3% e si è diretto verso la serie di vittorie più lunga dell'anno. Gli scambi di venerdì sono stati in gran parte delimitati in quanto il Giappone è stato chiuso per ferie dopo aver superato un massimo storico raggiunto più di tre decenni fa. Il sentimento ottimista in Asia arriva dopo che le autorità cinesi hanno adottato ulteriori misure per ripristinare la fiducia degli investitori, comprese restrizioni sulle vendite nette di azioni, acquisti di azioni da parte di fondi statali e un giro di vite sul trading quantitativo. Di conseguenza, i titoli cinesi hanno registrato la serie di guadagni più lunga da luglio 2020 nel continente, mentre una misura a Hong Kong si è avvicinata all’eliminazione delle perdite quest’anno.

Per quanto riguarda i tassi, i titoli del Tesoro sono leggermente più economici lungo tutta la curva, con perdite guidate dal fronte e dal ventre, che si aggiungono alla recente pressione di appiattimento osservata sugli spread 2s10 e 5s30. I titoli del Tesoro sono più economici fino a 2 pb nel settore a 2 anni fino a quello a 7 anni, con spread 2s10, 5s30 più piatti di 0,3 e 1,2 pb nel corso della giornata; I rendimenti a 10 anni scendono di 2 punti base al 4,305%, con bund e gilt che sovraperformano leggermente nel settore. La sessione americana di venerdì si preannuncia tranquilla per quanto riguarda gli eventi in programma, con particolare attenzione alla potenziale copertura delle operazioni da parte delle aziende e alla pressione sull'offerta in vista dell'asta dei titoli del Tesoro di lunedì. Secondo Bloomberg, il programma di emissione di dollari è vuoto e segue il calendario di cinque operazioni da 19,7 miliardi di dollari di giovedì, guidato da AbbVie che prevede un prezzo di 15 miliardi di dollari in sette tranche. Gli emittenti hanno pagato meno di 1 punto base nelle concessioni di nuove emissioni, con sottoscrizioni in media quasi cinque volte superiori. Si prevede che la sessione di lunedì sarà attiva, il che potrebbe giustificare alcuni flussi di copertura legati alle operazioni per la sessione di venerdì. Solventum è candidata per venerdì o lunedì, contemplando un accordo nel contesto di 7 miliardi di dollari con i proventi destinati a finanziare un pagamento a 3M. Lunedì si terrà anche una doppia asta statunitense di titoli a 2 e 5 anni per un totale di 127 miliardi di dollari

Per quanto riguarda le materie prime, i prezzi del petrolio sono in calo, con il WTI in calo dell’1,3% per un valore di scambio vicino a 77,60 dollari. L'oro spot crolla dello 0,3%.

Guardando al futuro, abbiamo la fiducia dei consumatori GfK di febbraio nel Regno Unito, i consumi privati ​​tedeschi del quarto trimestre, la spesa pubblica e gli investimenti di capitale, l'indagine Ifo di febbraio, nonché l'indagine sulle aspettative dei consumatori della BCE. Il calendario dei dati economici statunitensi è vuoto per la sessione; sentiamo anche Waller della Fed, Schnabel della BCE e Greene della BoE.

Istantanea del mercato

• I futures S&P 500 sono cambiati poco a 5.092,75
• STOXX Europe 600 poco cambiato a 495,25
• MXAP è cambiato poco a 172,84
• MXAPJ è cambiato poco a 528,43
• Nikkei in rialzo del 2,2% a 39.098,68
• Topix in rialzo dell'1,3% a 2.660,71
• L'indice Hang Seng scende dello 0,1% a 16.725,86
• Shanghai Composite in rialzo dello 0,6% a 3.004,88
• Sensex è cambiato poco a 73.119,16
• S&P/ASX 200 australiano in rialzo dello 0,4% a 7.643,59
• Kospi in rialzo dello 0,1% a 2.667,70
• Il rendimento tedesco a 10 anni è rimasto invariato al 2,48%
• L'euro è cambiato poco a $ 1,0820
• I futures Brent scendono dell'1,2% a 82,67 dollari al barile
• L'oro perde lo 0,3% a 2.018,05 dollari
• L'indice del dollaro USA è cambiato poco a 104,02

Le migliori notizie notturne

• La crisi immobiliare in Cina sta peggiorando, con i prezzi delle case nuove in 70 principali città a dicembre in calo dell'1,24% a/a a gennaio (rispetto al -0,89% di dicembre), mentre i prezzi dell'usato sono scesi ancora di più. WSJ
• Vincolata su tutti i fronti, la banca centrale cinese mira a spremere più valore dalle sue azioni politiche cogliendo di sorpresa i mercati con un allentamento a sorpresa volto a porre un freno all’economia in difficoltà. Il taglio record del tasso di riferimento annunciato all'inizio di questa settimana dalla Banca popolare cinese è stata solo l'ultima mossa inaspettata da quando il governatore Pan Gongsheng è entrato in carica la scorsa estate. In una conferenza stampa il mese scorso, ha scioccato con un taglio enorme al coefficiente di riserva obbligatoria delle banche. BBG
• Un disegno di legge del Congresso degli Stati Uniti che prende di mira le aziende biotecnologiche cinesi potrebbe finire per essere più "ristretto", ha detto venerdì il parlamentare americano che lo ha proposto, aggiungendo di essere cautamente ottimista che qualcosa potrebbe essere approvato quest'anno. RTRS
• Gli Stati Uniti e la Cina stanno discutendo nuovi piani sul debito per prevenire un’ondata di default sovrani dei mercati emergenti, potenzialmente nella più grande cooperazione economica congiunta degli ultimi anni, hanno detto fonti a conoscenza. Qualsiasi piano – che può includere l’estensione dei periodi di prestito prima del default – può richiedere il buy-in da parte dei creditori privati. BBG
• Il membro del Consiglio direttivo della BCE Robert Holzmann ha affermato di non vedere riduzioni dei tassi di interesse prima degli Stati Uniti, suggerendo che qualsiasi mossa da parte dei politici a Francoforte potrebbe essere ancora lontana. BBG
• I funzionari della Fed (Waller, Jefferson, Cook) segnalano che i tagli dei tassi arriveranno prima o poi (e probabilmente quest’anno), ma prima saranno necessarie ulteriori prove disinflazionistiche. BBG
• Il primo ministro Benjamin Netanyahu ha finalmente svelato i piani di Israele per Gaza dopo la fine delle ostilità nell'enclave, presentando al suo gabinetto di guerra una proposta formale che contraddice direttamente gli obiettivi degli Stati Uniti. FT
• I commenti di questa settimana dei funzionari della Fed e i verbali della riunione del FOMC di gennaio suggeriscono che è improbabile che il primo taglio dei tassi arrivi così presto come avevamo precedentemente previsto per la riunione di maggio. Abbiamo quindi abbandonato la nostra previsione di un taglio a maggio e ora prevediamo un totale di 4 tagli nel 2024 (contro i 5 precedenti) nei mesi di giugno, luglio, settembre e dicembre, seguiti da altri 4 tagli nel 2025 (contro i 3 tagli precedenti), per la stessa tariffa terminale del 3,25-3,5%. GIR
• Intuitive Machines ha fatto un balzo nel pre-mercato dopo essere diventata la prima azienda privata a far atterrare un veicolo spaziale robotico intatto sulla Luna. La NASA ha pagato quasi 118 milioni di dollari per la missione che ha posto fine a una serie di fallimenti. BBG
• Le allocazioni di liquidità nei fondi comuni di investimento sono vicine ai minimi storici. I PM dei fondi comuni di investimento possono esprimere opinioni direzionali sul percorso futuro delle azioni attraverso la quota delle loro attività che scelgono di detenere in contanti. I fondi comuni di investimento hanno continuato a distribuire riserve di liquidità nel mercato azionario nel quarto trimestre del 2023, riducendo la loro allocazione in liquidità dall'1,9% all'1,7% degli asset. Le allocazioni di liquidità dei fondi sono ora appena 20 pb al di sopra del minimo storico dell’1,5% raggiunto a dicembre 2021. GIR

Guadagni

• Standard Chartered (2888 HK / STAN LN) – FY23 (USD): adj. 5,7 mld al lordo delle imposte (previsto 5,89 mld, prec. 4,76 mld a/a), adj. Ricavi operativi 17,4 miliardi (previsti 18,6 miliardi, prec. 16,3 miliardi a/a). Annuncia il riacquisto di azioni per 1 miliardo di dollari. Guide iniziali FY24-26 op. crescita del reddito al top della fascia +5-7%. L'utile sottostante prima delle imposte è aumentato del 27% a/a a 5,7 miliardi, il NII è aumentato del 23% a/a a 9,6 miliardi, il 4° trimestre è stato aggiustato. 1,08 miliardi al lordo delle imposte (previsti 989,6 milioni), Co. annuncia riacquisti per 1 miliardo di dollari. (Newswires) Ponderazioni dell'indice : FTSE 100 (0,8%). Quota +8,1% nel commercio europeo
• Allianz (ALV GY) – Q4 (EUR): Adj. EPS 6,00 (prev. 5,69, prec. 4,99 a/a), op. 3,77 mld a/a (precedenti 3,96 mld a/a). Guide iniziali FY24 Op. 13,8-15,8 miliardi. Propone di aumentare il dividendo per l'anno fiscale a 13,80 EUR (previsto 12.08, precedente 11.40), annuncia un programma di riacquisto fino a 1 miliardo di EUR, da effettuarsi tra marzo 2024 e fine anno. Il rapporto di distribuzione dei dividendi regolari è aumentato al 60% (prec. 50%). Questa nuova politica dei dividendi si applicherà già al dividendo per l'anno fiscale 2023 (Newswires) Ponderazioni dell'indice : DAX (7,9% – il terzo più grande), Euro Stoxx 50 (3,0%), Stoxx 600 (1,0%) Azioni -3,2% nel commercio europeo
• BASF (BAS GY) – Q4 (EUR): ricavi 15,9 miliardi (previsti 16,2 miliardi). Agg. EBIT 292mln (previsto 398mln). L'utile operativo per il 2024 è compreso tra 13,8 e 15,8 miliardi di euro (previsto 15,48 miliardi). Guide EBITDA FY24 8-8,6 mld, FCF 0,1-0,6 mld. Propone un dividendo di EUR 3,40/ora per l'anno fiscale 23. Obiettivo: piani di riduzione dei costi fino a 1 miliardo di euro entro la fine del 2026. (Newswires) Ponderazioni dell'indice : DAX 40 (3,6%), Euro Stoxx 50 (1,4%), Stoxx 600 (0,4%) Azioni +0,5% nel commercio europeo
• Deutsche Telekom (DTE GY) – 4° trimestre (EUR): adj. Netto 1,83 mld (previsto 1,63 mld), Adj. EBITDA 10,06 miliardi (previsto 10,1 miliardi), Ricavi 29,4 miliardi (previsto 28,5 miliardi). Guide EPS iniziale FY24 > 1,75 (exp. 1,84), adj. EBITDA 42,9 mld. (Newswires) Ponderazioni dell'indice : DAX 40 (6,2%), Euro Stoxx 50 (2,3%), Stoxx 600 (0,8%) Azioni -2,7% nel commercio europeo

Uno sguardo più dettagliato ai mercati globali per gentile concessione di Newsquawk

I titoli dell’area APAC hanno beneficiato soprattutto del vento favorevole derivante dall’impennata guidata dalla tecnologia negli Stati Uniti sull’onda NVIDIA, con le sue azioni in rialzo di oltre il 16% e la sua capitalizzazione di mercato aumentata di un record di 277 miliardi di dollari. L'ASX 200 ha chiuso in rialzo con guadagni guidati dalla sovraperformance nei titoli tecnologici, di consumo e finanziari. KOSPI è rimasto a galla con la Corea del Sud per eseguire un budget record di 398tln di KRW nel primo semestre per sostenere la domanda interna. Hang Seng e Shanghai Comp. sono stati contrastanti, con il settore tecnologico alle prese con difficoltà derivanti dalle attuali frizioni legate al commercio, mentre la terraferma è stata indecisa mentre i partecipanti hanno digerito l'iniezione di liquidità della PBoC, il rifiuto di misure normative da parte della CSRC e gli ultimi dati sui prezzi delle case che hanno mostrato un calo più marcato Y/Y nel settore immobiliare. prezzi.

Principali notizie asiatiche

• Stati Uniti e Cina sono in trattative su piani innovativi sul debito dei mercati emergenti per prevenire un’impennata dei default.
• Secondo quanto riferito, la Cina si è rivolta ad aziende private per hackerare una serie di governi e organizzazioni straniere, mentre i file indicano che la Cina si è infiltrata nell'infrastruttura informatica e ha raccolto dati di dipartimenti governativi in ​​Malesia, Tailandia e Mongolia, secondo FT citando una grande fuga di dati da Shanghai Anxun Information Technology. .
• L'ambasciata cinese nel Regno Unito ha commentato le sanzioni del Regno Unito contro le società cinesi in cui ha affermato che le sanzioni contro le società interessate sono "azioni unilaterali che non hanno alcuna base nel diritto internazionale" e si oppone fermamente ad esse, mentre vorrebbe informare la parte britannica secondo Reuters, qualsiasi atto che mina gli interessi della Cina sarà contrastato risolutamente dalla parte cinese.
• Secondo il funzionario statunitense citato da Nikkei, i limiti alle esportazioni statunitensi nei confronti della Cina non si estenderanno ai chip legacy, che generalmente si riferiscono ai semiconduttori da 28 nanometri e di vecchia generazione.
• I legislatori statunitensi hanno esortato Volkswagen (VOW3 GY) a interrompere le operazioni nello Xinjiang dopo che veicoli con componenti cinesi sono stati trattenuti alla dogana statunitense.
• Secondo l’autorità di regolamentazione del forex, le banche commerciali cinesi hanno venduto 9,8 miliardi di dollari netti in valuta estera a gennaio (rispetto a una vendita netta di 4,3 miliardi di dollari a dicembre).
• La CSRC cinese promette di reprimere la manipolazione del mercato e l'insider trading e intensificherà le ispezioni in loco dei candidati alla quotazione.
• Fitch sulla Cina ritiene che i tagli dei tassi daranno solo una spinta minore all’attività economica.
• La riunione del gabinetto cinese afferma che studieranno misure per attrarre e utilizzare gli investimenti esteri su scala più ampia; studiare misure per prevenire e risolvere i rischi del debito locale

Le borse europee, Stoxx600 (+0,1%), non si sono discostate molto dai livelli visti in apertura, con scambi piuttosto incerti dopo la forza del giorno precedente. Fa eccezione il FTSE MIB (+0,6%), sostenuto dalla continua forza del settore bancario italiano. I settori sono misti; I prodotti chimici occupano il primo posto, sostenuti dalla forza post-utile in BASF (+0,5%). Il settore automobilistico si basa sui guadagni del giorno precedente dopo che Barclays ha migliorato Mercedes Benz (+1,5%). Il settore delle telecomunicazioni è chiaramente in svantaggio, ostacolato dai risultati di Deutsche Telekom (-1,7%). I futures azionari statunitensi (ES -0,1%, NQ -0,2%, RTY -0,6%) sono modesti, riducendo parte della forza pronunciata della sessione precedente. Nvidia è salita del 16% nella sessione precedente ed è più alta dell'1,8% nel pre-mercato.

Le principali notizie europee

• Holzmann della BCE afferma che il rischio principale per i tagli dei rastrelli sono le tensioni sul Mar Rosso, tramite Bloomberg TV; Alcuni aumenti salariali sono stati piuttosto elevati. Meglio tagliare più tardi e più velocemente che troppo presto. La BCE spera in tagli ma in passato si è sbagliata. Non vede circostanze in cui la BCE possa tagliare prima della Fed.
• Schnabel della BCE afferma che la politica monetaria ha avuto un impatto più debole sul freno della domanda di servizi
• Nagel della BCE afferma che è troppo presto per tagliare i tassi anche se una mossa sembra allettante; subirà una pressione chiave sui prezzi solo nel secondo trimestre, allora "potremo contemplare un taglio dei tassi di interesse"; le prospettive dei prezzi non sono ancora abbastanza chiare. Il periodo di rapida inflazione è finito e sono possibili alcune battute d’arresto in futuro. Nei prossimi mesi l'inflazione, inclusa quella “hard core”, rimarrà nettamente superiore al 2%.
• Sondaggio della BCE sulle aspettative di inflazione al consumo (gennaio) – avanti a 12 mesi 3,3% (prec. 3,2%); 3 anni avanti 2,5% (prec. 2,5%)
• UK Ofgem Energy Price Cap (GBP): 1.690 (previsto 1.656; prec. 1.928), -12,3% (previsto -14%) per le famiglie a doppia alimentazione.

FX

• DXY ruota attorno alla soglia 104,00 all'interno di un intervallo 103,85-104,01 e contenuto nei parametri 103,43-104,12 di ieri.
• Commercio tranquillo per EUR/USD con la coppia inserita tra la sua 100DMA a 1.0811 e la 200DMA a 1.0826. L'IFO ha fatto ben poco per spostare il quadrante, mentre le aspettative di inflazione della BCE hanno registrato un modesto rialzo per la lettura di un anno.
• La retorica aggressiva della Fed ha visto lo JPY perdere ulteriore terreno rispetto al dollaro, concentrandosi su un potenziale test del recente picco da inizio anno a 150,88. Una mossa del genere potrebbe suscitare reazioni verbali da parte dei funzionari giapponesi.
• Il NZD è il ritardatario marginale tra le major a seguito del calo delle vendite al dettaglio durante la notte. L'AUD è banalmente più solido rispetto all'USD , con la coppia supportata da dinamiche di rischio favorevoli.
• La PBoC ha fissato il punto medio del cambio USD/CNY a 7,1064 rispetto alle previsioni. 7.2008 (prec. 7.1018).

Reddito fisso

• Ancora una volta, le previsioni iniziali sono state ribassiste, con gli EGB che hanno virato al ribasso per tutta la mattinata. Il comunicato tedesco dell'Ifo, pubblicato insieme all'ultimo sondaggio della BCE sull'inflazione al consumo, ha registrato un leggero aumento nella prospettiva a 12 mesi. La reazione ai dati è stata aggressiva, ma non sufficiente a innescare un test di 132,00.
• Gli UST stanno seguendo i loro omologhi europei con la pressione che ha portato ad un leggero rialzo dei prezzi per la Fed, ma molto vicino alla visione della stessa Fed; attualmente vicino ai minimi a 109-10.
• Finora l’azione dei prezzi dei gilt è in linea con i Bund con i dettagli chiari. Nel complesso l'azione ribassista ha spinto i Gilt ad un minimo di 97,10.
• L'Italia vende 4 mld di euro vs previsione. 3,5-4 miliardi di euro 3,20% 2026 BTP a breve termine e 0,5-1,0 miliardi di euro 1,50% 2029 e 2,55% di euro 0,25-0,5 miliardi 2041 BTPei.

Merci

• Sessione debole per i prezzi del greggio questa mattina, nonostante la mancanza di fattori fondamentali freschi o chiari, anche se questa mattina il sentiment si è gradualmente allontanato dai livelli migliori; Il Brent Apr è sceso sotto gli 83 dollari al barile.
• Anche i metalli preziosi registrano un'ampia debolezza, nonostante un dollaro relativamente contenuto e un flusso di notizie tranquillo, mentre la propensione al rischio è in calo rispetto ai livelli migliori degli ultimi scambi; XAU vale circa 2020 USD/oncia; i metalli di base sono più bassi su tutta la linea.
• Domenica QatarEnergy farà un annuncio che avrà "un impatto significativo" sul settore, secondo fonti Reuters; dettagli luminosi

Geopolitica: Medio Oriente

• Gli Stati Uniti hanno accusato quattro marinai di una nave della costa araba che trasportava sospette armi convenzionali avanzate di fabbricazione iraniana.
• "Il ministro degli Esteri israeliano: non pazienteremo a lungo per raggiungere una soluzione diplomatica sul fronte libanese", secondo Sky News Arabia

Geopolitica: altro

• L'inviato cinese per gli affari della penisola coreana ha detto al funzionario statunitense per gli affari della Corea del Nord che la Cina continuerà a svolgere un ruolo costruttivo nel promuovere la soluzione politica delle questioni riguardanti la penisola coreana e ha affermato che tutte le parti interessate dovrebbero riconoscere il nocciolo della questione della penisola coreana, così come affrontare le loro preoccupazioni attraverso un dialogo equilibrato e significativo, secondo Reuters.

Calendario degli eventi negli Stati Uniti

• Niente di importante in programma

Relatori della Banca Centrale

• Niente di importante in programma

Jim Reid di DB conclude la conclusione notturna

Negli ultimi giorni abbiamo discusso di come gli utili di Nvidia siano stati il ​​principale evento macro della settimana e di come le opzioni stessero prezzando un movimento del 10,5% in entrambe le direzioni nelle 24 ore successive agli utili. Questo mi ha reso un po' nervoso perché stavamo vendendo troppo all'evento, ma la realtà è che lo abbiamo sottovalutato poiché dopo gli utili la società è salita del +16,40% ieri, una prestazione fenomenale per una delle più grandi aziende del mondo. Non c’è dubbio che abbia trasformato anche l’umore dell’intero mercato globale del rischio. Praticamente ogni classe di asset globale è influenzata da questi sette titoli, qualcosa che abbiamo cercato di illustrare nel nostro grafico.

Per inquadrare la portata della sua mossa di ieri, Nvidia ha aggiunto 277 miliardi di dollari alla sua capitalizzazione di mercato, rendendo questo il più grande guadagno di valore di una singola sessione di tutti i tempi, superando il guadagno di 197 miliardi di dollari di Meta all'inizio di questo mese. Ciò ha visto Nvidia risalire al quarto posto nella classifica delle più grandi aziende del mondo per capitalizzazione di mercato e al terzo posto nell'indice S&P 500. I rendimenti totali da inizio anno dell'azienda ammontano ora a +58,59%, il migliore dell'intero S&P 500. I soli guadagni di Nvidia da inizio anno equivalgono a quasi l'80% della capitalizzazione di mercato combinata delle due più grandi società quotate in Europa (Novo Nordisk a 561 miliardi di dollari e ASML a 380 miliardi di dollari). Anche il Philadelphia Semiconductor Index ha preso parte al rally, chiudendo a +4,97%. Per ulteriori informazioni su Nvidia e sulle prospettive dei semiconduttori per il 2024, consulta il grafico del mio team della scorsa settimana qui.

L’ottimismo guidato da Nvidia ha visto gli indici S&P 500, Nasdaq 100 e Dow Jones raggiungere nuovi massimi storici. L'indice S&P 500 è balzato del +2,11%, il maggior guadagno in oltre un anno, trainato principalmente dal settore informatico (+4,35%). I guadagni sono stati chiaramente concentrati, ma l’indice S&P 500 a pari ponderazione ha comunque registrato un solido guadagno del +1,03%, e l’indice Russell 2000 dei titoli a piccola capitalizzazione è aumentato del +0,96%. Nel settore tecnologico, il Mag-7 ha guadagnato il +4,87%, mentre il più ampio NASDAQ è salito del +2,96%, chiudendo la giornata solo un decimo di punto percentuale al di sotto dei suoi massimi di novembre 2021. Parlando di massimi storici (ATH), ieri ho fatto uno dei miei CoTD preferiti in cui ho esaminato i mercati azionari di 85 paesi e ho mostrato quanto fossero lontani dal loro ATH in termini di percentuale e anni. Il Giappone prima di ieri era il paese più lontano con oltre 34 anni, ma quel record è stato ora messo da parte. Per quanto riguarda l’interesse, i più lontani dal massimo storico ora sono Italia, Finlandia, Portogallo, Grecia e Cipro, che hanno tutti raggiunto il loro massimo storico intorno alla bolla del 2000. Poi ci sono 25 paesi che hanno raggiunto il loro massimo storico durante la crisi finanziaria globale. Puoi vedere di più su questo nel mio CoTD qui di ieri. Invia un'e-mail a [email protected] se desideri essere aggiunto all'elenco delle classifiche giornaliere.

Tutti i titoli azionari globali ne hanno beneficiato ieri. In effetti, le azioni europee hanno beneficiato della propensione al rischio, con lo STOXX 600 che è salito del +0,82%. Il DAX tedesco ha nettamente sovraperformato, balzando del +1,47% toccando un altro nuovo record, spinto dai settori dell'informatica (+2,83%) e dei beni di consumo voluttuari (+2,82%). L'indice MSCI EM è cresciuto dello 0,86%.

Non è stata solo Nvidia a migliorare l'umore ieri, con dati largamente favorevoli su entrambe le sponde dell'Atlantico. Negli Stati Uniti, le richieste di sussidio di disoccupazione settimanali pari a 201.000 (rispetto alle 216.000 previste) hanno rappresentato una spinta, anche se hanno contribuito a mantenere elevati i rendimenti (vedi sotto). Anche le richieste continuative sono scese più del previsto a 1.862.000 (contro 1.884.000). Ciò inverte i lievi aumenti delle settimane precedenti, aggiungendosi al quadro della resilienza economica degli Stati Uniti. Prendendo spunto dalle tendenze generali della giornata, il PMI composito statunitense è sceso modestamente di 0,6 punti a 51,4 (rispetto al 51,8 previsto), guidato da un calo della componente dei servizi a 51,3 (rispetto al 52,3 previsto). La componente manifatturiera sale a 51,5 (vs 50,7 previsto).

In questo contesto complessivamente favorevole, i relatori della Fed hanno continuato a sollecitare cautela riguardo ai tagli della Fed, con il vicepresidente Jefferson che ha avvertito del rischio di “allentamenti eccessivi per migliorare l’inflazione” dopo il “CPI evidenziato [ndr] di gennaio, la disinflazione sarà probabilmente irregolare”. Ha comunque affermato che “probabilmente è opportuno tagliare entro la fine dell’anno”, ma si è trattato di un messaggio leggermente aggressivo da parte di qualcuno al centro del FOMC. Il presidente della Fed di Filadelfia, Harker, ha espresso commenti contrastanti, affermando che “avrebbe messo in guardia chiunque dal cercare [un allentamento dei tassi] in questo momento e subito”, ma in seguito ha suggerito che i tagli potrebbero avvenire entro “un paio di riunioni”. Successivamente, abbiamo sentito un tono paziente da parte del governatore Waller, che ha osservato che non c’era “grande urgenza” di allentare la politica, così come da parte del presidente della Fed di Minneapolis Kashkari, che ha detto che “abbiamo ancora del lavoro da fare” sull’inflazione.

I futures sui fondi federali hanno visto le aspettative di tagli dei tassi per il 2024 scendere al nuovo minimo di 3 mesi di 81,5 punti base (-5,2 punti base), che è meno della metà di quanto prezzato al picco del 12 gennaio. Di conseguenza, i rendimenti dei titoli del Tesoro a 2 anni sono aumentati del +4,6. bps al 4,71%, il livello più alto dalla riunione della Fed di dicembre. I dati PMI più deboli hanno visto i titoli del Tesoro a 10 anni oscillare tra guadagni e perdite, chiudendo la giornata a +0,3 punti base al 4,32%. I rendimenti hanno registrato una certa volatilità, ma un impatto poco duraturo, intorno a un’asta TIPS debole a 30 anni. Ciò ha visto l’emissione di obbligazioni con un rendimento reale del 2,20%, 2,5 punti base al di sopra del rendimento pre-vendita e il più alto dal 2010 (l’ultima asta TIPS a 30 anni risale ad agosto).

In Europa, il dato principale è stato il PMI preliminare di febbraio, che ha visto il composito salire di 1 punto a 48,9 (rispetto al 48,4 previsto). Ciò colloca l’indice ai massimi degli ultimi 8 mesi, con la crescita complessiva dell’Eurozona che supera il crollo del settore manifatturiero tedesco. Ciò è stato guidato dal PMI dei servizi, che è salito a 50,0 (rispetto al 48,8 previsto), per la prima volta fuori dal territorio di contrazione da luglio. In aggiunta a ciò, la pubblicazione dei resoconti della riunione di gennaio della BCE ha mostrato che i funzionari erano dell'opinione che il rischio di tagliare i tassi troppo presto fosse il pericolo maggiore rispetto a mantenerli stabili, in particolare con le limitate indicazioni di una svolta salariale. Questo segnale di pazienza è arrivato anche quando c'era “una maggiore fiducia” che l'inflazione sarebbe tornata al livello target e con i conti che segnalavano il probabile abbassamento delle previsioni di inflazione della BCE alla riunione di marzo. Qui trovate il resoconto completo dei conti dei nostri economisti.

In questo contesto, gli operatori hanno ridotto le scommesse su un taglio da parte della BCE. L'entità dei tagli dei tassi previsti per la riunione di giugno è scesa da -4,2 punti base a 25,3 punti base, scontando quindi solo un taglio completo dei tassi entro giugno. Fino a giugno, a fine dicembre, erano stati prezzati tagli per 75 punti base. Di conseguenza, i rendimenti dei bund a 2 anni sono aumentati di +5,4 punti base, anche se i rendimenti dei bund a 10 anni hanno registrato un calo marginale (-0,7 punti base).

Nel settore energetico, la forte propensione al rischio e i persistenti timori sull’offerta hanno visto i prezzi del greggio Brent registrare la chiusura più alta dall’inizio di novembre (+0,77% a 83,67 dollari). Tra le notizie più incoraggianti per l’inflazione, i prezzi del gas naturale TTF sul mese successivo sono scesi al minimo da maggio 2021 (-4,59% a 22,85 EUR/MWh) poiché il clima mite e la domanda industriale ridotta hanno lasciato l’Europa con uno stoccaggio di gas storicamente elevato mentre si avvicina al livello massimo. fine inverno.

I mercati azionari asiatici sono relativamente tranquilli dopo una settimana importante. Mentre controllo i miei schermi, il KOSPI (+0,26%) e l'S&P/ASX 200 (+0,34%) vengono scambiati in verde, mentre le azioni cinesi insieme all'Hang Seng continuano a fluttuare dentro e fuori dal territorio positivo. I mercati in Giappone sono chiusi per un giorno festivo, il che significa che non è possibile effettuare negoziazioni in contanti del Tesoro. I futures sulle azioni statunitensi sono piuttosto piatti.

Ora passiamo alla giornata a venire. In termini di pubblicazione dei dati, avremo la fiducia dei consumatori GfK nel Regno Unito di febbraio, i consumi privati ​​della Germania nel quarto trimestre, la spesa pubblica e gli investimenti di capitale, l'indagine Ifo di febbraio, nonché l'indagine sulle aspettative dei consumatori della BCE. Ascolteremo anche Waller della Fed, Schnabel della BCE e Greene della BoE.