I futures calano mentre l’attenzione si sposta sui libri paga di venerdì

I futures statunitensi sono scesi giovedì, guidati dalle società tecnologiche, mentre l'aumento di ieri alle 15:30 che ha riportato le azioni a livelli invariati è in fase di test prima dei rapporti sui salari di domani. I contratti S&P 500 sono scesi dello 0,3% alle 7:30 ET, mentre i futures Nasdaq sono scesi dello 0,6%. I rendimenti delle obbligazioni sono rimasti invariati accanto a un indice Bloomberg Dollar Spot più debole, che è previsto per il suo primo calo di un giorno questa settimana, le materie prime sono mescolate con il rame che ha sovraperformato + 1,7%.

Nel trading pre-mercato, i nomi tecnologici mega cap sono per lo più inferiori. Silvergate Capital è crollata del 44% nel trading pre-mercato dopo aver annunciato piani per chiudere le operazioni e liquidare volontariamente la banca crypto-friendly. Tesla ha esteso le perdite di questa settimana ed è scesa fino al 2,6% nel trading pre-mercato giovedì, un'indagine delle autorità di regolamentazione statunitensi sulle lamentele secondo cui il volante può cadere da alcuni nuovi veicoli Model Y. MongoDB è sceso del 12% nel trading pre-mercato dopo che la società di software per infrastrutture ha fornito una previsione sui ricavi per l'intero anno che ha deluso le aspettative. Gli analisti hanno affermato che le previsioni più deboli oscurano il suo forte battito del 4° trimestre. Al contrario, Asana è aumentata del 21% dopo che il CEO e co-fondatore Dustin Moskovitz ha dichiarato di voler entrare in un piano commerciale per acquistare fino a 30 milioni di azioni. Ecco alcuni altri importanti motori pre-mercato:

• Le azioni Uber guadagnano nel trading pre-mercato degli Stati Uniti, dopo che la società di ride hailing avrebbe preso in considerazione l'idea di abbandonare la sua attività di logistica del trasporto merci, una mossa che secondo gli analisti sarebbe stata positiva per la società, con Piper Sandler che ha affermato che potrebbe alla fine aumentare le possibilità del titolo di essere inclusa nell'indice S&P 500.
• Le azioni Etsy sono scese del 5,4% nel trading pre-mercato negli Stati Uniti dopo che l'operatore del mercato online è stato doppiamente declassato a Jefferies per sottoperformare dall'acquisto, con il broker che cita la valutazione premium del titolo e le tendenze degli acquirenti "preoccupanti" che potrebbero esercitare pressioni sulla crescita.
• SVB Financial scende fino al 32% nel trading pre-mercato dopo aver offerto $ 1,25 miliardi di azioni ordinarie. La holding della Silicon Valley Bank ha anche annunciato la vendita di 21 miliardi di dollari di titoli, che si tradurrà in una perdita al netto delle imposte di circa 1,8 miliardi di dollari nel primo trimestre.

C'è un calendario macro leggero oggi; vediamo la proposta di bilancio di Biden rivelata più tardi oggi, così come i dati sui tagli di lavoro di Challenger e sulle richieste di sussidi di disoccupazione per valutare ulteriormente il mercato del lavoro. Inoltre, c'è un'asta di titoli del Tesoro a 30 anni.

Gli investitori stanno digerendo la segnalazione di Jerome Powell dopo che il capo della Federal Reserve ha detto ai legislatori che non era stata presa alcuna decisione sul ritmo della prossima mossa. Ha ribadito, tuttavia, che un'accelerazione della stretta era ancora sul tavolo e che i tassi potrebbero salire più del previsto se i dati economici lo giustificassero. Tuttavia, i mercati si inclinano decisamente verso un aumento di mezzo punto a marzo piuttosto che il quarto di punto previsto in precedenza, poiché i commenti di Powell hanno coinciso con un'altra serie di cifre sull'occupazione negli Stati Uniti che sono arrivate dal lato positivo, rafforzando le scommesse che i politici rimarranno falchi.

“La Fed si fermerà solo quando inizierà a vedere la debolezza del mercato del lavoro e l'inflazione che inizierà a scendere. Dopodiché vorranno lasciare alti i tassi di interesse per eliminare le aspettative di inflazione dal mercato", ha affermato Charles Diebel, responsabile del reddito fisso presso Mediolanum International Funds. "Quindi i tassi rimarranno restrittivi anche quando l'economia sta rallentando o è in recessione, il che fa girare ulteriormente la vite per i mercati", ha affermato.

"Ciò manderebbe in frantumi la confortevole illusione del mercato all'inizio dell'anno secondo cui i tassi stavano per ruotare e si potrebbe programmare un atterraggio morbido per l'economia statunitense", ha affermato Russ Mould, direttore degli investimenti di AJ Bell.

Nel frattempo, gli strateghi di JPM – alla disperata ricerca di qualcosa di ribassista ora che Marko Kolanovic ha puntato la sua reputazione sui titoli che toccano nuovi minimi ciclici – hanno affermato che mentre la stagione degli utili statunitensi non è stata così negativa come previsto, ha confermato l'emergere di crepe nei fondamentali societari, aggiungendo che il l'aumento del costo del capitale è una preoccupazione fondamentale per le aziende. Il che, ovviamente, è stato ovvio nell'ultimo anno ed è stato valutato molto tempo fa.

L'Euro Stoxx 50 scende dello 0,5%. In Europa, gli immobili, i minatori e i viaggi hanno sottoperformato. Ecco alcuni dei più importanti traslocatori europei:

• Le azioni di Hugo Boss sono scese fino al 4,5% poiché la sua previsione sull'Ebit per il 2023 è stata inferiore alle stime di alcuni analisti e i broker hanno segnalato l'aumento delle scorte del marchio di moda tedesco
• Le azioni di Credit Suisse scendono fino al 4,9% dopo che l'istituto di credito svizzero ha ritardato la pubblicazione della sua relazione annuale e i dettagli sui compensi per il 2022
• Le azioni di Entain sono scese fino al 4,4% dopo che la società di gioco d'azzardo con sede nel Regno Unito ha riportato risultati per l'intero anno che secondo gli analisti erano sostanzialmente in linea con le stime
• Le azioni DS Smith scendono fino al 4,3% dopo il commento "pessimistico" del produttore di imballaggi che sembra fare principalmente eco alle notizie dei suoi pari
• National Express scende fino al 7,4%, tra i maggiori ribassi nel Regno Unito giovedì, dopo aver ottenuto il suo unico rating di vendita
• Le azioni IQE sono scese fino al 33%, il massimo da giugno 2019, dopo un aggiornamento commerciale, con Peel Hunt che ha segnalato che il produttore di chip sta soffrendo per l'impatto di una correzione dell'inventario sempre più profonda
• Aviva guadagna fino al 3,8% dopo aver registrato risultati migliori per l'intero anno e aver lanciato un riacquisto di azioni proprie da 300 milioni di sterline che ha soddisfatto le aspettative
• Le azioni M&G hanno guadagnato fino al 4,4%, invertendo un crollo nelle prime negoziazioni, poiché gli analisti hanno accolto con favore il forte utile operativo del gestore del fondo e l'attenzione del management alla riduzione del debito
• De' Longhi guadagna fino al 6,7%, il massimo intraday da novembre, dopo che Equita ha aggiornato il produttore italiano di elettrodomestici per comprare da tenere
• Le azioni di Dassault Aviation salgono fino all'11% a un livello record dopo che il produttore francese dell'aereo da caccia Rafale ha riportato vendite e utili netti nel 2022 superiori alle aspettative degli analisti

Le azioni asiatiche sono state contrastanti poiché gli ultimi dati sull'inflazione cinese hanno sottolineato una ripresa mediocre dell'economia, compensando la spinta da un tono più morbido da parte del capo della Federal Reserve sugli aumenti dei tassi di interesse. L'indice MSCI Asia Pacific è salito fino allo 0,3% giovedì prima di rinunciare all'aumento. Circa tre titoli sono diminuiti per ogni due che sono avanzati nell'indicatore. Il Giappone ha guidato i guadagni nella regione in vista della riunione della Banca del Giappone di questa settimana, dove le aspettative sono che le politiche ultra-facili continuino. Le azioni cinesi sono scese dopo che i costi nazionali di cibo e beni di consumo sono diminuiti dopo la fine delle vacanze del capodanno lunare, suggerendo che una ripresa economica guidata dalla riapertura potrebbe richiedere più tempo del previsto. Anche le azioni della Corea del Sud sono diminuite.

L'attenzione si concentrerà ora sul rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti in uscita venerdì e sui dati sull'inflazione la prossima settimana. Il sentiment in Asia è stato debole di recente, trascinato dalle preoccupazioni per il percorso politico della Fed e dalla mancanza di importanti catalizzatori da parte dell'Assemblea nazionale del popolo in Cina. Il benchmark regionale MSCI è sceso del 6% rispetto al picco di gennaio. "Il potenziale al rialzo delle azioni asiatiche rimane limitato dalla politica monetaria negli Stati Uniti, dove i tassi reali, la misura più grezza delle condizioni finanziarie, rimangono in territorio negativo", hanno scritto in una nota gli strateghi di Société Générale, tra cui Frank Benzimra.

Le azioni giapponesi sono aumentate per il quinto giorno dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha ammorbidito leggermente il suo tono durante una testimonianza al Congresso e gli investitori hanno atteso una decisione politica della Banca del Giappone venerdì. L'indice Topix è avanzato dell'1% a 2.071,09 alla chiusura delle 15:00 a Tokyo, mentre il Nikkei 225 è salito dello 0,6% a 28.623,15. Seven & i Holdings Co. ha contribuito maggiormente al guadagno del Topix, aumentando del 4,1% dopo che il Nikkei ha riferito che la società ridurrà il numero di negozi Ito-Yokado di circa il 20%. Su 2.160 titoli dell'indice, 1.642 sono saliti e 413 sono scesi, mentre 105 sono rimasti invariati

Le azioni australiane sono rimaste piatte: l'indice S&P/ASX 200 è stato leggermente modificato per chiudere a 7.311,10, con guadagni nelle banche controbilanciati da perdite nel settore minerario. Alcuni dei più grandi minatori, tra cui BHP e Rio Tinto, sono stati scambiati ex dividendo. In Nuova Zelanda, l'indice S&P/NZX 50 è sceso dello 0,2% a 11.826,15.

In FX, il Bloomberg Dollar Spot Index è sceso poiché il biglietto verde si è indebolito contro tutti i suoi omologhi del Gruppo di 10, ad eccezione della corona norvegese. L'euro è salito sopra $ 1,0550.

• Lo yen è salito rispetto a tutti gli omologhi del G-10 sulla scia dei commenti di Jerome Powell secondo cui ulteriori rialzi dei tassi sarebbero stati dipendenti dai dati. I trader si stanno anche posizionando in vista della decisione politica della BOJ di venerdì, con gli investitori in allerta per un colpo d'addio a sorpresa di Haruhiko Kuroda nel suo incontro finale.
• I dollari australiani e neozelandesi sono saliti, ma sono rimasti all'interno degli intervalli recenti a causa dell'ampia debolezza del biglietto verde. Le obbligazioni mantengono i guadagni di apertura. Le obbligazioni australiane sono salite per estendere la recente sovraperformance

Per quanto riguarda i tassi, i Treasury sono saliti sulla pancia e nella parte anteriore della curva, invertendo la recente tendenza all'appiattimento con la sottoperformance della parte lunga. Guadagni accumulati durante la sessione asiatica mentre le obbligazioni australiane sono salite, estendendo la recente sovraperformance. I titoli del Tesoro a lungo termine sono in ritardo rispetto all'asta di obbligazioni trentennali alle 13:00 ora di New York. Rendimenti più ricchi di 3-4 punti base sul front-end della curva all'inizio della sessione USA con obbligazioni a 20 e 30 anni leggermente più convenienti rispetto alla chiusura di mercoledì; Rendimenti a 10 anni intorno al 3,98%, circa 1 punto base in più rispetto alla giornata. La curva dei rendimenti dei bund si è ribassista, riducendo i guadagni degli ultimi due giorni e riducendo la sovraperformance rispetto ai titoli del Tesoro. La sterlina è avanzata e la curva dei rendimenti sovrani del Regno Unito si è appiattita. WI 30 anni al 3,90% è al di sopra degli arresti d'asta da novembre e circa 21 punti base in meno rispetto al risultato di febbraio. Lista di emissione del dollaro IG vuota finora; due emittenti hanno valutato mercoledì $ 8 miliardi, con quattro o cinque emittenti che scelgono di dimettersi, il che potrebbe portare a una sessione attiva giovedì.

Nelle materie prime, il WTI viene scambiato all'interno del range di mercoledì a ~$76,69. L'oro spot sale di circa $ 4 per essere scambiato vicino a $ 1.818 l'oncia

Al giorno d'oggi, e i rilasci di dati includono le richieste di disoccupazione iniziali settimanali dagli Stati Uniti. Altrimenti, gli oratori della banca centrale includono Barr della Fed e Vujcic della BCE.

Istantanea di mercato

• I future S&P 500 sono scesi dello 0,3% a 3.982,50
• STOXX Europe 600 in calo dello 0,6% a 458,34
• MXAP poco cambiato a 160.28
• MXAPJ in calo dello 0,6% a 513,07
• Nikkei in rialzo dello 0,6% a 28.623,15
• Topix in rialzo dell'1,0% a 2.071,09
• L'indice Hang Seng è sceso dello 0,6% a 19.925,74
• Shanghai Composite in calo dello 0,2% a 3.276,09
• Sensex in calo dello 0,8% a 59.851,99
• L'Australia S&P/ASX 200 è leggermente cambiato a 7.311,12
• Kospi in calo dello 0,5% a 2.419,09
• Il rendimento tedesco a 10 anni è leggermente cambiato al 2,69%
• Euro in rialzo dello 0,2% a 1,0566 dollari
• I future sul Brent sono scesi dello 0,3% a $82,40/bbl
• L'oro sale dello 0,2% a 1.817,23 dollari
• L'indice del dollaro USA è sceso dello 0,27% a 105,38

Le migliori notizie notturne da Bloomberg

• La professoressa della Northwestern University Janice Eberly è la capofila nella ricerca alla Casa Bianca di un successore di Lael Brainard come vicepresidente della Federal Reserve, hanno detto persone che hanno familiarità con la questione
• Il governatore della Banca di Francia Francois Villeroy de Galhau ha affermato che l'inflazione francese dovrebbe raggiungere il picco tra oggi e giugno e che la BCE farà quanto necessario per riportarla al suo obiettivo del 2%.
• L'inflazione svedese è troppo alta e la Riksbank farà tutto il necessario per rallentare l'aumento dei prezzi, ha dichiarato il vicegovernatore Aino Bunge nel suo primo discorso pubblico da quando è entrata a far parte del consiglio esecutivo della banca centrale
• I dati degli indicatori per il PIL svedese hanno mostrato un aumento del 2% rispetto al mese precedente, aggiustato per le variazioni stagionali, l'aumento più rapido in quattro mesi, secondo i dati pubblicati giovedì da Statistics Sweden. Ciò si confronta con una stima mediana di un calo dello 0,1% in un sondaggio di economisti di Bloomberg
• La Turchia ha preso in prestito 2,25 miliardi di dollari nella sua prima offerta obbligazionaria internazionale dopo i devastanti terremoti del mese scorso. Il Ministero del Tesoro e delle Finanze ha dichiarato di aver venduto obbligazioni denominate in dollari con scadenza 14 marzo 2029 a un rendimento del 9,5%

Uno sguardo più dettagliato ai mercati globali per gentile concessione di Newsquawk

I titoli dell'area Asia-Pac sono stati scambiati per lo più rangebound dopo la performance instabile negli Stati Uniti, dove il presidente della Fed Powell ha ribadito la sua visione da falco, ma ha chiarito che la Fed non ha ancora preso una decisione, mentre la regione ha anche digerito dati deboli, tra cui un'inflazione cinese più debole del previsto. L'ASX 200 è stato tenuto a galla grazie alla sovraperformance di tecnologia ed energia, anche se con un rialzo limitato dalla debolezza dei settori minerario e dei materiali, mentre il sentiment è annebbiato dopo la conferma di un sostanziale calo delle approvazioni edilizie. Il Nikkei 225 è salito al livello più alto da agosto dopo che le revisioni al ribasso del PIL del quarto trimestre si sono aggiunte alla possibilità di un'uscita più lenta dalla politica ultra accomodante della BoJ e mentre la banca centrale ha dato il via all'ultimo incontro politico di 2 giorni prima della fine del Era Kuroda. Hang Seng e Shanghai Comp. sono stati indecisi poiché i partecipanti hanno riflettuto sui dati sull'inflazione debole provenienti dalla Cina, che hanno mostrato che la crescita dei prezzi al consumo è stata al ritmo più lento in un anno.

Le migliori notizie asiatiche

• L'Australia terminerà i test COVID per i viaggiatori provenienti dalla Cina, mentre il ministro del Commercio australiano ha osservato separatamente che si stanno compiendo progressi su quasi tutti i casi di blocchi commerciali con la Cina.
• La camera bassa giapponese ha approvato la nomina di Kazuo Ueda come prossimo governatore della BoJ, mentre ha approvato la nomina di Shinichi Uchida e Ryozo Himino come prossimi vice governatori, come previsto e con la camera alta che voterà domani sulle nomine.
• Il presidente sudcoreano Yoon visiterà il Giappone il 16 e 17 marzo, secondo Yonhap.

Le borse europee sono sotto pressione, Euro Stoxx 50 -0,5%, con il sentiment che sta gradualmente peggiorando tra i numerosi aggiornamenti geopolitici in vista del rapporto NFP di venerdì. In anticipo, abbiamo programmato l'elettore della Fed Barr e IJC prima di un'asta di 30 anni, entrando in questo i futures USA sono più bassi su tutta la linea con il NQ -0,6% in ritardo rispetto alla ripresa dei rendimenti. Il CEO di Bank of America (BAC) vede una leggera recessione negli Stati Uniti nel terzo trimestre; dice che ciò che la Federal Reserve intendeva fare sta accadendo. Dice che la crescita della spesa dei consumatori sta accelerando, i saldi dei conti dei consumatori sono ancora in crescita, BofA ha dovuto interrompere le assunzioni lo scorso autunno.

Le migliori notizie europee

• Il presidente degli Stati Uniti Biden e il presidente della Commissione europea von der Leyen dovrebbero concordare venerdì per lavorare a un accordo commerciale che conferirebbe all'UE lo status di accordo di libero scambio, secondo fonti Reuters. È stato riferito separatamente che gli Stati Uniti e l'UE stanno per avviare negoziati commerciali sui minerali, secondo WSJ.
• Il ministero dell'Economia tedesco afferma che istituiranno un sistema di sussidi sociali in modo che le famiglie a basso/medio reddito possano permettersi la transizione energetica; è prevista una somma a due cifre di miliardi di euro per aiutare l'industria a far fronte alla transizione climatica.
• Bunge di Riksbank afferma che è importante che l'inflazione scenda in modo significativo quest'anno. L'inflazione è troppo alta, i prezzi stanno aumentando ampiamente. L'inflazione di fondo non ha mostrato chiari segni di calo, ci vorrà del tempo prima che mon pol abbia pieno impatto. Aggiunge che l'economia sta ancora andando relativamente bene; vede ancora un aumento di 25 o 50 punti base ad aprile.

FX

• Il DXY è sotto pressione ed è sceso al di sotto del minimo di 105,35 di ieri fino a 105,28 nel peggiore dei casi, con il 100-DMA in prossimità dell'IJC statunitense, dei discorsi della Fed e, in modo più pertinente, dell'NFP di venerdì.
• In mezzo a questo, lo JPY è l'outperformer di spicco con USD/JPY entro 10 pip da 136,00 nella migliore delle ipotesi contro il massimo iniziale di 137,37 prima dell'ultima BoJ di Kuroda, dove lo straddle premium indica un breakeven di 230 pip tra gli eventi BoJ e NFP.
• Gli antipodi e il CHF stanno approfittando del pullback dell'USD, saldamente al di sotto di 0,94 e al di sopra di 0,66 e 0,61 per CHF, AUD e NZD rispetto a USD.
• I secondi migliori sono l'euro e la sterlina, con i nuovi driver limitati mentre entriamo nel periodo tranquillo della BCE, anche se con un'azione molto dettata da una più ampia propensione al rischio prima degli eventi specifici di UK/EZ della prossima settimana; Cable test a 1,19 e EUR/USD sopra 1,0550.
• La SEK si è scrollata di dosso i dati macro contrastanti, anche se ha raccolto un rialzo incrementale dalle osservazioni da falco di Bunge di Riksbank e da una nuova chiamata da parte della SEB, che ora cerca un 25bp a giugno dopo i 50bp di aprile.
• La PBoC ha fissato il punto medio USD/CNY a 6,9666 rispetto alla scadenza. 6,9668 (prec. 6,9525)

Reddito fisso

• Obbligazioni di nuovo all'interno di intervalli più stretti mentre la polvere si posa sulle testimonianze del presidente della Fed Powell e l'attenzione si sposta sui dati sull'occupazione negli Stati Uniti di venerdì con il prequel della BoJ.
• I Bund serpeggiano tra 131,77-07, i Gilts vanno da 100,50 a 100,06 e il T-note si trova appena al di sotto della parità all'interno della banda 110-31+/23+.
• Il prossimo all'ordine del giorno licenziamenti Challenger, richieste di sussidi di disoccupazione e l'ultima lunga tappa del rimborso delle obbligazioni.

Merci

• Le materie prime, in generale, risiedono all'interno di intervalli abbastanza contenuti con un'azione dei prezzi finora instabile a causa della mancanza di catalizzatori programmati a parte gli sviluppi geopolitici.
• WTI e Brent attualmente risiedono rispettivamente intorno a 76,50 USD/bbl (intervallo 76,16-76,85 USD) e 82,50 USD/bbl (intervallo 82,17-82,89 USD/bbl).
• Il commissario europeo per l'Energia afferma che proporremo di estendere il tetto massimo del prezzo del gas dell'UE ad altri hub del gas, per proporre all'UE di estendere l'obiettivo volontario di ridurre la domanda di gas del 15%.
• Il ministro degli Esteri russo Lavrov afferma che è importante continuare il coordinamento russo-saudita a tutti i livelli, secondo Sky News Arabia. Parallelamente, il ministro degli Esteri saudita sottolinea uno stretto coordinamento tra loro e la Russia all'interno del mercato energetico e l'impegno nei confronti dell'OPEC+.
• Il ministro degli Esteri russo Lavrov afferma che la Russia e l'Arabia Saudita "hanno discusso dell'esportazione di grano ucraino attraverso il Mar Nero e della rimozione delle restrizioni alle nostre esportazioni di grano e fertilizzanti", tramite Al Jazeera.
• L'oro spot rimane al di sopra di 1800 USD/oz e, per estensione, entro i parametri di mercoledì e tecnicamente tra i 10 e 100 DMA a 1827 USD/oz e 1808 USD/oz.

Geopolitica

• Fonti di Twitter hanno notato che un grande attacco aereo russo era in corso in Ucraina, mentre funzionari regionali hanno affermato che gli attacchi hanno colpito molte regioni ucraine, tra cui Kharkiv e Odesa, con interruzioni di corrente in alcuni punti, mentre si sono sentite esplosioni anche a Kiev e Dnipro.
• I missili russi hanno colpito 10 regioni in tutta l'Ucraina, secondo il presidente russo Zelensky citato da AFP.
• Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti ha affermato che gli Stati Uniti hanno ottenuto un mandato per il sequestro di un aereo di proprietà di una compagnia petrolifera russa del valore di oltre 25 milioni di dollari, secondo Reuters.
• La Corea del Nord ha lanciato missili balistici a corto raggio verso il Mar Giallo, secondo Yonhap.

Calendario degli eventi negli Stati Uniti

• 07:30: Feb. Challenger Job Cuts su base annua, prima del 440,0%
• 08:30: Richieste di disoccupazione iniziali di marzo, stima 195.000, precedenti 190.000
• 08:30: reclami continui di febbraio, stima 1,66 milioni, precedente 1,66 milioni
• 12:00: Variazione del patrimonio netto delle famiglie statunitensi nel 4° trimestre, prima di -392 miliardi di dollari

Jim Reid di DB conclude la conclusione notturna

Dopo le consistenti perdite di martedì, i mercati hanno mostrato segni di stabilizzazione nelle ultime 24 ore quando il presidente della Fed Powell ha lanciato un messaggio leggermente più morbido sul ritmo dei futuri aumenti dei tassi. Stava comparendo davanti alla commissione per i servizi finanziari della Camera, dove ha consegnato quasi esattamente la stessa testimonianza che aveva davanti alla commissione bancaria del Senato il giorno precedente. Tuttavia, è stato aggiunto un avvertimento importante, poiché riferendosi ai suoi commenti secondo cui "saremmo pronti ad aumentare il ritmo degli aumenti dei tassi", ha affermato "sottolineo che non è stata presa alcuna decisione in merito". Quindi un messaggio chiaro che gli aumenti dei tassi più rapidi non erano ancora un affare fatto.

Mentre Powell stava cercando di allontanarci da un risultato specifico, alla fine la decisione dipendeva sempre in modo significativo dal rapporto sull'occupazione di domani, nonché dal rilascio dell'IPC di martedì. E nel frattempo, i mercati hanno continuato a scontare una crescente possibilità che la Fed optasse per una mossa di 50 punti base alla prossima riunione, qualunque cosa Powell avrebbe potuto dire. In effetti, i futures hanno chiuso la giornata con un aumento di 42,8 punti base per marzo, in aumento rispetto ai 40,7 punti base del giorno precedente.

Con un aumento di 50 pb sempre più scontato, i rendimenti a breve scadenza hanno continuato a salire e il rendimento dei Treasury a 2 anni è salito di +6,2 pb raggiungendo un altro massimo post-2007 del 5,07%. I rendimenti a 10 anni sono aumentati di un +2,8 punti base al 3,99%, dove sono rimasti durante la notte, dopo essere scesi poco dopo la testimonianza di Powell prima di essere svenduti durante il giorno. Ciò significa che abbiamo avuto un nuovo ciclo di inversioni di curva, con i 2s10 che sono scesi fino a -109 bps alla chiusura, cosa che non si vedeva dal 1981.

Altrimenti ieri, c'erano molte prove su cui i falchi e le colombe potevano guardare. Per quanto riguarda i falchi, abbiamo avuto un paio di comunicati che suggeriscono che il mercato del lavoro è rimasto in una posizione solida. In primo luogo, il rapporto dell'ADP sulle buste paga private è stato di +242k a febbraio (rispetto ai +200k attesi) e c'è stata una modesta revisione al rialzo di +13k rispetto alla pubblicazione del mese precedente. Poi abbiamo avuto i dati JOLTS per gennaio, che sono un po' più retrospettivi, ma hanno mostrato che le aperture di lavoro sono diminuite meno del previsto a 10,824 milioni (rispetto ai 10,546 milioni previsti). Ciò significa che ci sono ancora 1,90 posti vacanti per lavoratore disoccupato, che non è molto al di sotto del picco di 2,01 dello scorso marzo, quando la Fed ha iniziato a inasprire, e rimane ben al di sopra della sua media pre-Covid.

Ciò ha offerto prove per i falchi, ma dal lato accomodante, c'erano anche un paio di indicazioni dal rilascio di JOLTS che la tensione del mercato del lavoro stava continuando ad allentarsi all'inizio del 2023. In particolare, il tasso di licenziamenti di coloro che abbandonano volontariamente i loro posti di lavoro (che è fortemente correlato alla crescita salariale) sono scesi al livello più basso in quasi due anni, al 2,5%. Se sta scendendo, allora ciò suggerisce che il mercato del lavoro potrebbe raggiungere un migliore equilibrio tra domanda e offerta, che è ciò che la Fed vuole vedere.

C'è molta attesa per la prossima decisione della Fed, ma prima abbiamo la decisione della BCE tra appena una settimana, e gli ultimi relatori hanno suggerito alcune divisioni sulla politica all'interno del Consiglio direttivo. Nello specifico, l'italiano Visco (uno dei membri più accomodanti) ha affermato che “l'incertezza è così alta che il Consiglio direttivo della BCE ha accettato di decidere 'riunione per riunione', senza 'forward guidance'”. Ha aggiunto che "quindi non apprezzo le dichiarazioni dei miei colleghi su futuri e prolungati aumenti dei tassi di interesse". Ciò avviene sulla scia dei commenti dell'austriaco Holzmann all'inizio della settimana, che ha affermato che dovrebbero aumentare di 50 punti base alle prossime quattro riunioni, e i mercati ora stanno scontando che il tasso sui depositi si sposterà almeno al 4% entro la fine del anno.

Con questo in mente, ieri i titoli di stato in Europa hanno seguito un andamento simile a quello degli Stati Uniti, con inversioni di curva sempre più profonde. Ad esempio, il rendimento tedesco a 2 anni (+2,5 punti base) ha toccato il massimo post-2007 del 3,31%, mentre il rendimento a 10 anni è sceso di -4,6 punti base al 2,64%, lasciando così la curva 2s10s tedesca al livello più invertito dal 1992. Francia, il rendimento a 2 anni (+2,0 punti base) è stato più alto e il rendimento a 10 anni (-4,7 punti base) è diminuito.

In questo contesto, le azioni sono rimaste piuttosto stabili su entrambe le sponde dell'Atlantico, con l'S&P 500 (+0,14%) che ha registrato un modesto guadagno dopo le maggiori perdite del giorno precedente. Le proxy obbligazionarie come Real Estate (+1,3%) e Utilities (+0,8%) sono state tra le migliori performance insieme a settori tecnologici come Semiconductors (+2,6%) e Tech Hardware (+0,8%). Questo è stato mitigato dall'energia (-1,0%) e da alcuni altri settori più ciclici come Auto (-2,2%) e Banche (-0,9%). Nel frattempo in Europa, lo STOXX 600 (+0,08%) ha appena chiuso in rialzo.

A seguito di tutto ciò, questa mattina i mercati azionari asiatici sono stati per lo più sottotono. Ciò avviene sulla scia di dati sull'inflazione cinese più deboli del previsto, con i prezzi al consumo in aumento del +1,0% nell'anno fino a febbraio (rispetto al +1,9% previsto), che è il ritmo più lento in un anno. Inoltre, i prezzi alla produzione sono diminuiti del -1,4% (rispetto al -1,3% previsto), segnando la lettura più bassa da novembre 2020. Nel frattempo, abbiamo avuto anche alcuni dati più deboli del previsto dal Giappone, con il PIL annualizzato in aumento solo del + 0,1% nel quarto trimestre, anziché +0,6% come inizialmente stimato.

In mezzo a tutto ciò, i principali indici in Asia hanno faticato a guadagnare molta trazione, con il CSI 300 (-0,16%), lo Shanghai Comp (-0,13%) e il KOSPI (-0,32%) tutti scambiati in territorio negativo. Tuttavia, l'Hang Seng è in rialzo del +0,33% e le azioni giapponesi stanno sovraperformando con il Nikkei in rialzo del +0,50%. In prospettiva, il quadro rimane pessimista, con i futures sulle azioni statunitensi che oggi indicano perdite modeste, anche per l'S&P 500 (-0,09%) e il NASDAQ 100 (-0,15%).

Altrove ieri, la Bank of Canada ha lasciato i tassi invariati, dopo una serie di 8 rialzi consecutivi rispetto all'anno precedente. La mossa è stata in linea con le aspettative, dal momento che la BoC aveva già annunciato una pausa nella loro precedente riunione. Tuttavia, il dollaro canadese (-0,4%) è sceso al livello più debole da ottobre rispetto al dollaro USA, dopo che la dichiarazione ha rimosso un precedente riferimento secondo cui l'economia stava vivendo un eccesso di domanda. Guardando al futuro, la dichiarazione afferma che sono "pronti ad aumentare ulteriormente il tasso ufficiale" se necessario per riportare l'inflazione all'obiettivo, e gli investitori si aspettano ancora che la prossima mossa sarà al rialzo piuttosto che al ribasso, con un altro aumento di 25 pb completamente scontato entro settembre incontro.

Rimanendo sulle banche centrali, Bloomberg ha riferito che Janice Eberly è la favorita per essere il prossimo vicepresidente della Federal Reserve, secondo "persone che hanno familiarità con la questione". Eberly è professore alla Northwestern University, ma in precedenza è stato assistente segretario del Tesoro per la politica economica sotto il presidente Obama. L'articolo di Bloomberg diceva che Eberly si era incontrato per un colloquio con alti funzionari, tra cui il segretario al Tesoro Janet Yellen, il direttore del NEC e l'ex vicepresidente della Fed Lael Brainard, nonché il capo dello staff di Biden Jeff Zients.

Guardando gli altri comunicati di ieri, abbiamo scoperto che l'economia dell'area euro non è cresciuta affatto nel quarto trimestre dello scorso anno, contrariamente alle stime precedenti che prevedevano un'espansione del +0,1%. Per il resto, la produzione industriale tedesca è cresciuta del +3,5% a gennaio (contro il +1,4% previsto), e sebbene le vendite al dettaglio siano inaspettatamente diminuite del -0,3% (contro il +2,3% previsto), ci sono state forti revisioni al rialzo rispetto al mese precedente.

Al giorno d'oggi, e i rilasci di dati includono le richieste di disoccupazione iniziali settimanali dagli Stati Uniti. Altrimenti, gli oratori della banca centrale includono Barr della Fed e Vujcic della BCE.