David Stockman sull’impennata dei debiti e il crollo dei rendimenti…

Scritto da David Stockman tramite InternationalMan.com,

Dopo decenni di spregiudicata pompaggio di denaro , la Fed ha portato i tassi di interesse reali così bassi che non ci sono più investitori obbligazionari, solo commercianti e fessi .

I primi hanno portato il rendimento a 10 anni negli ultimi giorni a soli 150 punti base in termini nominali (e profondamente in rosso in termini reali di fronte all'aumento dell'inflazione mensile), perché stanno "prezzando" una cosa e una cosa sola: la semplice e suprema fiducia che i fanatici smidollati che occupano l'Eccles Building continueranno a comprare 120 miliardi di dollari al mese di debito pubblico e quasi governativo.

Rendimento reale su UST a 10 anni, 1985–2021

Questi non sono più nemmeno "mercati" in alcun senso storico del termine. I mercati obbligazionari e le borse sono solo stupidi casinò da gioco.

I rendimenti aggiustati per l'inflazione in precedenza si erano aggirati intorno al livello del 10% + per diversi decenni. Ma non più. Il rendimento reale è così basso che i gestori di fondi affamati di rendimento stanno gettando al vento la cautela e si preparano a enormi perdite future.

Non è una scoperta di prezzo onesta. È il folle trading che è stato promosso da fanatici banchieri centrali che hanno letteralmente perso il contatto con la storia, la realtà e ogni canone di sana finanza.

Ci sono oltre 80 trilioni di dollari di debito pubblico e privato in essere e ammontano a uno sbalorditivo 380%+ del PIL.

Di seguito è riportato il rapporto debito/PIL totale negli ultimi 73 anni.

Rapporto di leva finanziaria totale per l'economia statunitense: debito/PIL, 1947-2020–

I fanatici dell'Eccles Building hanno qualche indizio sul fatto che le loro politiche equivalgono a una massiccia inondazione di segnali per l' economia statunitense per seppellirsi nel debito?

Evidentemente non lo fanno. Ma con ogni mese che passa di rendimenti reali negativi e 120 miliardi di dollari di credito fiat appena coniato, l'economia statunitense si muove esattamente in quella direzione.

Aumento annuale del debito delle imprese non finanziarie, 2000-2020

Durante il 2020, l'anno del travolgente COVID Lockdown, l'economia convenzionale suggerirebbe una liquidazione del debito delle imprese, specialmente quando i livelli di leva finanziaria delle imprese avevano precedentemente raggiunto pericolosi massimi storici.

Ma non nei mercati finanziari serrati della Fed. Al contrario, il debito delle imprese è salito di 1,5 trilioni di dollari nel 2020 o del 50% in più rispetto all'anno di picco del prestito del 2007, quando le aziende erano in balia dei prestiti.

Questo è veramente aberrante.

All'epoca, il rapporto di leva finanziaria delle imprese era del 35% nel 1947 e si era stabilizzato a circa il 60% negli anni '70. Ma una volta che la Fed è entrata alla grande nel business della repressione finanziaria, il rapporto è andato alle corse. L'incredibile quantità di debiti aziendali ora ammonta a un fuori scala del 111% !

I pagliacci appollaiati nell'Eccles Building possono spiegare come l'economia statunitense può crescere in futuro quando sarà sommersa da così tanti debiti?

Possono anche spiegare come i tassi di interesse possano mai essere normalizzati in termini reali senza far saltare in aria l'intero edificio finanziario?

E hanno la più pallida idea di cosa accadrà se continueranno a segnalare ai privati ​​e ai pubblici di prendere in prestito come se non ci fosse un domani, mantenendo i tassi di interesse reali sommersi in territorio negativo?

La risposta è, ovviamente, no.

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