Crisi dei fondi pensione? Calstrs cerca 30 miliardi di dollari di leva finanziaria in mezzo alle turbolenze CRE

Uno dei più grandi piani pensionistici pubblici negli Stati Uniti prevede di prendere in prestito decine di miliardi di dollari per mantenere la liquidità invece di innescare una svendita dei suoi asset.

Bloomberg riporta che il California State Teachers' Retirement System (CalSTRS) da circa 318 miliardi di dollari prevede di prendere in prestito 30 miliardi di dollari, ovvero circa il 10% del suo portafoglio, invece di raccogliere fondi attraverso una vendita di asset che potrebbe innescare svendite.

I membri del consiglio di amministrazione di Calstrs esamineranno la prima bozza della politica giovedì prossimo. Se approvata, la leva finanziaria verrebbe utilizzata "su base temporanea per soddisfare le esigenze di flusso di cassa in circostanze in cui è svantaggioso vendere attività", afferma un documento politico di CalSTRS.

Secondo Meketa Investment Group, consulente di Calstrs, il fondo pensione pubblico utilizza già una leva finanziaria superiore al 4% del suo portafoglio, aggiungendo che l'aumento della leva finanziaria proposto non sarà utilizzato per una nuova politica di asset allocation ma piuttosto per regolare il flusso di cassa e come " strumento intermittente" per gestire il portafoglio.

La necessità di aumentare la leva finanziaria arriva dopo che un rapporto del Financial Times dello scorso aprile spiegava che CalSTRS stava pianificando di svalutare il valore del suo portafoglio immobiliare commerciale da 52 miliardi di dollari dopo che gli alti tassi di interesse avevano schiacciato il valore delle torri di uffici.

Al momento del rapporto del FT, Christopher Ailman, Chief Investment Officer di CalSTRS, ha dichiarato ai media che:

"Il valore degli immobili ad uso ufficio è probabilmente sceso del 20% circa, proprio sulla base dell'aumento dei tassi di interesse", aggiungendo, "I nostri consulenti immobiliari hanno parlato con il consiglio il mese scorso e hanno affermato che secondo loro il settore immobiliare avrebbe avuto un impatto negativo". anno o due."

Per Calstrs, il CRE è stata una delle asset class con le migliori performance fino a quando il Covid e la Fed non hanno intrapreso il ciclo di rialzo dei tassi di interesse più aggressivo in una generazione. Secondo un aggiornamento dello scorso marzo, il settore immobiliare aveva prodotto rendimenti a due cifre in un periodo di 10 anni per il suo piano da un milione di membri.

FT ha osservato che il settore immobiliare costituisce circa il 17% del patrimonio complessivo di Calstrs.

Siamo sicuri che Calstrs sia uno dei tanti piani pensionistici sotto pressione a causa della crisi CRE. Inoltre, le banche regionali hanno un’elevata esposizione al CRE e non sono ancora fuori pericolo.