Wall Street reagisce all’attuale shock dell’indice dei prezzi al consumo: “giù e fuori”

Come ci aspettavamo nella nostra anteprima che invitava a " ottimismo per un dato basso ", l'indice dei prezzi al consumo di oggi ha fornito il tipo di sorpresa al ribasso che i tori obbligazionari e la Fed stavano aspettando, poiché sia ​​il titolo che il core sono risultati inferiori di un decimo rispetto al previsto, in gran parte guidati da un calo del 3,6% dei prezzi della benzina – il motivo principale per cui l'IPC principale è rimasto piatto nel mese – e come aggiunge Bloomberg, "l'errore sembra legittimo, dato il deficit degli indici effettivi rispetto alle previsioni". In effetti, pari allo 0,16%, il rialzo dei titoli core è aumentato quasi solo dello 0,1% se arrotondato. Nel frattempo, in quella che potrebbe essere stata la sorpresa più grande, i servizi supercore, escluso l’edilizia abitativa, sono diminuiti dello 0,04%, la prima lettura negativa da settembre 2021!

Supercore NEGATIVO! pic.twitter.com/zxlBDGtyyX

– zerohedge (@zerohedge) 12 giugno 2024

L’evidente stampa di un CPI debole pone due tagli dei tassi nel 2024 come ovvio centro di distribuzione della politica – con una possibilità esterna per la Fed di mantenere la sua linea di base di 3 tagli nei punti odierni – e apre la porta affinché il mercato prezzi di più nel 2025.

Nel frattempo, il grande delta rimane quello immobiliare: come ha osservato il BLS, l’indice degli alloggi è aumentato del 5,4% nell’ultimo anno, rappresentando oltre i due terzi dell’aumento totale su 12 mesi dell’indice di tutti gli articoli meno cibo ed energia. Tuttavia, con OER/rifugi/affitto ritardati ancora caldi rispetto ai prezzi in tempo reale, il guadagno mensile dell’IPC core è stato inferiore alle previsioni mediane per la prima volta da ottobre.

Ed ecco la battuta finale: con l'affitto in tempo reale piatto in calo nell'ultimo anno, le OER di 5 mesi monitorate da BLS sono rimaste indietro, sono aumentate del 5,6% e diminuiranno gradualmente per i prossimi 18 mesi man mano che si avvicinano al valore reale. gli affitti temporali, anche se questi ultimi stanno attivamente aumentando, cosa con cui Omair Sharif di Inflation Insights concorda nella sua nota mattutina intitolata " Down and Out " : "Una lettura mensile dell'IPC core dello 0,2% dovrebbe essere il caso base per il bilancio dell'anno , soprattutto perché sembra sempre più che il tanto atteso rallentamento dei costi degli alloggi si farà sentire non appena verrà pubblicato il prossimo rapporto”.

In ogni caso, comunque si guardi al rapporto odierno, il punto è chiaro: le colombe ce l’hanno, e ora la palla è nel campo della Fed per decidere se mantenere i punti a 3 tagli per il 2024 o passare a 2, anche se il caso falco del "1 taglio" è stato ufficialmente eliminato. In effetti, ecco Chris Antsey, osservatore della Fed di Bloomberg, su questo tema: " qualsiasi governatore della Fed o presidente di una banca distrettuale che fosse stato indeciso su un taglio o due dei tassi per il 2024, questo avrebbe potuto ribaltarli. Tutti gli occhi alle 14:00 in Washington si baserà su quella stima mediana per il tasso ufficiale di fine anno."

E per sottolinearlo, ecco alcune delle reazioni più importanti di Wall Street.

Gregory Faranello, responsabile della strategia tariffaria presso AmeriVet Securities:

"L'indice dei prezzi al consumo è un dato davvero interessante sull'inflazione. La riunione della Fed di oggi dovrebbe vedere i funzionari muoversi verso due tagli dei tassi per il 2024 e i dati più deboli dell'indice dei prezzi al consumo da qui in poi manterranno in gioco un taglio di settembre."

Omair Sharif a Inflation Insights:

“Una lettura mensile dell’IPC core dello 0,2% dovrebbe essere lo scenario di base per il bilancio dell’anno, soprattutto perché sembra sempre più che il tanto atteso rallentamento dei costi degli alloggi colpirà non appena sarà pubblicato il prossimo rapporto”.

Ira Jersey, capo stratega dei tassi di Bloomberg Intel:

“La reazione istintiva del mercato dei titoli del Tesoro non sorprende, considerato il dato favorevole alla Fed sull'indice dei prezzi al consumo, in particolare il “basso” 0,2% sull'indice dei prezzi al consumo core. Jay Powell può ora affermare che "stiamo facendo progressi lenti ma ulteriori sul fronte dell'inflazione" nella conferenza stampa di questo pomeriggio. Gli investitori hanno chiesto se i membri del FOMC potrebbero modificare la loro sintesi delle previsioni di proiezione economica dopo la pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo, dal momento che vengono presentate prima dell'inizio della riunione. Il rapporto di oggi probabilmente non cambia molto le aspettative. Abbiamo considerato i tagli di novembre e dicembre come la nostra base di base, e questi dati consolidano questa visione. "

Lindsay Rosner di Goldman Sachs Asset Management

“Questa è stata una buona notizia, ma è una notizia. Giugno è un no-go. Abbiamo provato la stessa sensazione a luglio . Anche in questo caso la giornata di oggi è una buona occasione per tassi restrittivi che agiscono per calmare l’inflazione, quindi settembre è una possibilità”.

Bryce Doty, Primo Ministro senior di Sit Investment Associates:

“Un rapporto CPI calmo. Questo rapporto CPI dà alla Fed la flessibilità di continuare a tagliare i tassi. Ci aspettiamo comunque che la Fed resista fino a dopo le elezioni”.

Ashwin Alankar, responsabile dell'asset allocation presso Janus Henderson Investors:

"Fino a quando non si noteranno maggiori prove di disinflazione sia in ampiezza che in profondità, la debolezza odierna è a sostegno di un taglio preventivo piuttosto che di un perno nella politica della Fed verso l'accomodamento."

Ana Galvao, Bloomberg Economia:

“La sorpresa al ribasso dell’IPC potrebbe avere un impatto sui prezzi degli asset nel medio termine, non solo oggi. Il modello macrofinanziario di Bloomberg Economics suggerisce che le previsioni per i rendimenti dei titoli del Tesoro a due anni diminuiranno di 15 punti base fino al primo trimestre del 25”.

Olu Sonola, capo dell'economia americana presso Fitch

"Si è trattato inequivocabilmente di un buon rapporto, un delizioso antipasto mentre aspettiamo la portata principale più tardi oggi. Il dato sui servizi principali dello 0,2% è stato il più basso da settembre 2021 e ciò aumenterà sicuramente la fiducia se questa tendenza continuerà nei prossimi due mesi . Mentre la porta ad un taglio dei tassi di interesse a luglio è effettivamente chiusa, la finestra sembra ancora aperta per la fine dell'anno."

Infine, ecco una buona conclusione dal team economico di Bloomberg:

“Il dato soft core dell'indice dei prezzi al consumo di maggio dovrebbe rassicurare la Fed sul fatto che l'inflazione sta rallentando. La disinflazione è stata diffusa sia nelle categorie di beni che in quelle di servizi.

“Ci aspettiamo che i dati core sull’indice dei prezzi al consumo durante l’estate procedano a un ritmo sostanzialmente simile. Con altri tre dati moderati in mano entro la riunione del FOMC di settembre, riteniamo che i funzionari della Fed saranno convinti a iniziare a tagliare i tassi in quel momento”.

Fonte: Bloomberg