L’incubo politico della BCE e l’errore di tagliare i tassi

Scritto da Daniel Lacalle,

La BCE ha deciso di tagliare i tassi di 25 punti base lo stesso giorno in cui ha elevato le proprie stime di inflazione per il 2024 e il 2025. Semplicemente non è possibile inventarselo. Se volete una prova inequivocabile della mancanza di indipendenza delle banche centrali, eccola qui. La BCE ha un solo mandato, la stabilità dei prezzi, e lo viola da quasi quattro anni.

Perché?

Lo scopo è quello di finanziare la più grande espansione delle dimensioni del governo dalla nascita dell’euro e sostenere l’illusione di una bolla del debito sovrano.

Dobbiamo ricordare che la BCE non ha affatto attuato una politica restrittiva. Ha mantenuto lo “strumento anti-frammentazione”, che nasconde il rischio reale degli emittenti sovrani e dovrebbe essere chiamato “strumento anti-mercato”.

Ciò ha consentito ai governi che hanno aumentato i propri squilibri fiscali di mantenere un premio di rischio artificialmente basso rispetto ai titoli tedeschi. Inoltre, la BCE continua a riacquistare parte delle scadenze obbligazionarie e l’UE ha lanciato il Next Generation Fund, che è un altro massiccio esercizio di stampa di denaro.

La BCE ha utilizzato gli aumenti dei tassi solo come vero e proprio strumento restrittivo. A causa dei maggiori costi di finanziamento, le famiglie e le piccole imprese hanno dovuto sopportare l’intero impatto negativo della politica della Bce. Nel frattempo, i governi non hanno limitato l’emissione di denaro attraverso la spesa in deficit, né si sono limitati a consolidare le spese straordinarie del 2020. In alcuni casi, hanno addirittura aumentato la spesa oltre quella cifra “unica”.

L’inflazione non è né una coincidenza né una fatalità. È una politica, perché il governo è il maggiore beneficiario del costante aumento dei prezzi aggregati.

Vale la pena ricordare che l’indice dei prezzi al consumo (CPI) non è “inflazione”; è una misura dell'inflazione. L’inflazione è la perdita del potere d’acquisto di una valuta.

Secondo Eurostat, l’inflazione CPI nell’Eurozona è salita al 2,6% a maggio. In effetti, tutte le misure sono aumentate rispetto al livello di aprile, in particolare i servizi, che stanno aumentando ad un tasso annuo del 4%. Inoltre, otto paesi dell’area dell’euro hanno riportato tassi di inflazione annua CPI superiori al 3%. Ciò significa che il livello cumulato di inflazione a partire dal 2020 sarà superiore al 23%. Nonostante le evidenze sopra menzionate e la revisione al rialzo delle proprie stime di inflazione, la BCE ha deciso di tagliare i tassi.

Il governo e il suo gruppo di propagandisti stanno cercando di convincervi che tutto, ad eccezione dell'emissione massiccia di più valuta rispetto alla domanda del settore privato, è la causa dell'aumento dei prezzi. Tuttavia, l’unica cosa che può far aumentare i prezzi aggregati, consolidare tale aumento e continuare a salire, anche se a un ritmo più lento, è la distruzione del potere d’acquisto della valuta che gli Stati emettono emettendo molto più di quella privata. richieste del settore.

L’interventismo più estremo afferma che l’inflazione indica un deficit di produzione piuttosto che un aumento della quantità di valuta. È una falsità di tale portata che non dovrebbe nemmeno essere messa in discussione. Lo Stato genera un’enorme quantità di denaro e, anche se la produzione aumenta, non può impedire che tutto ciò che importiamo, dai componenti alle materie prime, ci costi molto di più in valuta locale. No. Un aumento diffuso della produzione non elimina l’inflazione se lo stato continua a consumare nuove unità monetarie per aumentare artificialmente il proprio peso sull’economia.

Perché ci sono sostenitori dell’inflazionismo? Questo è il metodo più efficace perché il governo possa esercitare la sua influenza sull’economia e impossessarsi delle risorse generate dal settore produttivo, il tutto utilizzando una valuta sempre più svalutata.

L’inflazione è l’equivalente di un default implicito sul debito. Lo Stato emette un pegno di pagamento e lo restituisce con un valore decrescente.

Non c’erano dati sulla pubblicazione dell’inflazione di maggio che giustificassero un taglio del tasso.

Innanzitutto, l’ultima nota aggregata monetaria della BCE indica un aumento significativo della quantità di moneta nel sistema. Inoltre, il calcolo dell’importo totale secondo il metodo Murray Rothbard (True Money Supply), che include i fondi monetari negli aggregati finanziari, mostra che la quantità di denaro non è affatto diminuita da settembre 2023 e probabilmente aumenterà significativamente nel 2024.

Il tasso di crescita annuale dell’aggregato monetario ampio dell’Eurozona, M3, è salito all’1,3% nell’aprile 2024 dallo 0,9% di marzo. Se calcolassimo l’offerta monetaria reale, la cifra sarebbe del +4,5% nell’aprile 2024, in linea con un tasso di inflazione del 2,6% e un cumulato del 23% dal 2020.

In secondo luogo , l’abbassamento dei tassi di interesse è un incentivo a continuare ad aumentare gli squilibri statali nei paesi che hanno rifiutato di controllare i propri deficit e, soprattutto, hanno approfittato dell’inflazione per riscuotere più tasse.

In terzo luogo, un taglio dei tassi di interesse è un incentivo ad aumentare la quantità totale di moneta nel sistema e il tasso di incremento della base monetaria.

In quarto luogo , i problemi dell’Eurozona non sono causati dai rialzi dei tassi di interesse. L’Eurozona era già stagnante con tassi di interesse nominali negativi, era nel mezzo del Piano Juncker e sta ancora stagnando con il Fondo Next Generation EU.

In quinto luogo , non ha senso tagliare i tassi quando l’offerta di credito non è diminuita (anzi, è in aumento) e la domanda di credito rimane stabile. Ad aprile il tasso di crescita tendenziale dei prestiti alle famiglie è aumentato del +0,2%. Secondo la BCE il credito alle società non finanziarie è aumentato del 3%.

Il primo impatto del taglio dei tassi della BCE è stato un rapido crollo del tasso di cambio euro-dollaro USA, che renderà i cittadini più poveri e le importazioni più costose.

L’economia dell’Eurozona non è in stagnazione a causa dei rialzi dei tassi. È in stagnazione a causa delle politiche fiscali, industriali ed energetiche sbagliate.

Che motivo c’è per tagliare i tassi?

Solo uno.

Finanziamenti più economici per gli stati fiscalmente irresponsabili. Lo stato ti promette cose gratis e ti fa pagare di più con meno potere d’acquisto, tasse più alte e impoverimento. Non esiste quella che chiamano politica monetaria e fiscale inclusiva. È la ricetta per la stagnazione.