Semilavorati massacrati mentre settembre inizia con carneficine ovunque

Ieri, quando abbiamo osservato che le festività del Labor Day avevano risparmiato i mercati statunitensi da una svendita che si è diffusa in tutto il resto del mondo il primo giorno di negoziazione di settembre, abbiamo detto che avevamo una brutta sensazione riguardo alla giornata odierna.

E ragazzi, avevamo ragione: tradizionalmente il mese peggiore per azioni, obbligazioni, oro e bitcoin, settembre è iniziato con il botto – non con un lamento – che ha visto l'S&P crollare del 2,4%, il calo più grande dal crollo del 5 agosto e l' inizio peggiore. a un mese da maggio 2020, quando l’S&P crollò del 2,8%.

O nelle parole immortali di Ron Burgundy…

E mentre il movimento del VIX non è stato così sorprendente come l'evento Volmageddon 2.0 del 5 agosto, il picco di 7 volumi da 15 a un massimo della sessione di 21,99 – anche il più alto dal 5 agosto – ha lasciato parecchi venditori di volatilità in sofferenza per un altro round. di enormi richieste di margine a meno di un mese dall'ultima.

Non è stato solo lo S&P: anche il Dow (divenuto un indice senza senso) è crollato sotto i 41.000, ma il perdente più grande in assoluto è stato il sempre più fragile Nasdaq, che è crollato di oltre il 3%, il calo più grande anche da agosto. 5 e il terzo calo giornaliero più grande dell'ultimo anno…

…grazie all'improvvisa liquidazione dei leader del momentum del 2024, il Mag7, che è stato più evidente nella performance odierna dei titoli dei semiconduttori, che hanno subito il calo più grande da marzo 2020.

E anche se non è chiaro cosa abbia scatenato esattamente la disfatta di oggi (vedi " Cosa c'è dietro la carneficina tecnologica di oggi: spiega il Trading Desk di Goldman "), ciò non rallegrerà i long di NVDA che stanno guardando le loro azioni preferite crollare di un massiccio 10% e un enorme 18% in soli la settimana scorsa…

… spazzando via più di 280 miliardi di dollari di valore, il che la rende la più grande perdita di capitalizzazione di mercato in un giorno della storia, superando il precedente record di Meta di 251 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato persa dopo il suo rapporto sugli utili di febbraio 2022.

E anche se il settore tecnologico è stato schiacciato, oggi non c'è stata alcuna rotazione, con le small cap in calo del 3%, il calo più grande dal 5 agosto…

… e anche se non si tratta ancora di una capitalizzazione ridotta, il crollo dell'8% di Boeing – semplicemente a seguito di un downgrade (da Wells Fargo tra tutte le banche) – mostra quanto sia diventato veramente nervoso il mercato.

Mentre normalmente in giorni come oggi – quando i nomi preferiti vengono spazzati via – i nomi più short salgono, nemmeno quello ha funzionato oggi, e in una ripetizione del crollo del 5 agosto, il paniere Goldman più short è crollato del 4% cancellando quasi la metà dei guadagni. dal mese scorso.

In particolare, la carneficina di oggi non si è limitata alle azioni: anche le materie prime sono state colpite, con il Brent che è crollato di quasi il 5%, tornando sotto i 74 dollari, e cancellando tutti i guadagni del 2024, mentre il WTI flirtava con i 70 dollari al barile…

… sui timori che l'economia cinese superi la recessione e proceda dritta verso la depressione proprio mentre la Libia riavvia la propria manichetta antincendio, mentre apparentemente nessuno si preoccupa affatto dei potenziali fattori di rischio geopolitici in tutto il mondo.

Persino l'oro, l'asset con la migliore performance dell'anno e l'asset con la migliore performance dell'anno, non è stato immune dalla svendita di oggi e, dopo essere stato scambiato sopra i 2.500 dollari per gran parte delle ultime due settimane, il metallo giallo è tornato sotto.

In mezzo a questa carneficina, che è stata almeno in parte innescata dalla stagflazione dell’ISM, che ha visto crollare l’occupazione e i nuovi ordini…

…mentre i prezzi pagati aumentavano, lasciando intravedere un rimbalzo dell'indice dei prezzi al consumo…

… insieme ai commenti assolutamente devastanti del rapporto PMI statunitense, che alludeva non tanto ad una recessione quanto ad una depressione manifatturiera…

“Un’ulteriore flessione al ribasso del PMI indica che il settore manifatturiero agisce da ulteriore freno sull’economia a metà del terzo trimestre. Gli indicatori lungimiranti suggeriscono che questo freno potrebbe intensificarsi nei prossimi mesi.

“Le vendite più lente del previsto stanno causando il riempimento dei magazzini con scorte invendute e la carenza di nuovi ordini ha spinto le fabbriche a tagliare la produzione per la prima volta da gennaio. I produttori stanno inoltre riducendo il numero delle buste paga per la prima volta quest’anno e acquistando meno input a causa delle preoccupazioni per l’eccesso di capacità.

“La combinazione di ordini in calo e scorte in aumento invia l’ indicazione più cupa sull’andamento della produzione vista da un anno e mezzo, e uno dei segnali più preoccupanti visti dai tempi della crisi finanziaria globale.

“Sebbene il calo della domanda di materie prime abbia allentato la pressione sulle catene di approvvigionamento, l’aumento dei salari e le elevate tariffe di spedizione continuano ad essere ampiamente segnalati come fattori che spingono al rialzo i costi dei fattori di produzione, che ora stanno aumentando al ritmo più rapido dall’aprile dello scorso anno”.

… l'unica cosa che ha effettivamente funzionato sono stati i titoli del Tesoro, con i rendimenti a 10 anni che sono scesi di quasi 10 punti base e sono tornati ai livelli in cui si trovavano subito dopo il crollo del 5 agosto.

Eppure, mentre le azioni – e le obbligazioni – hanno pienamente scontato i tagli dei tassi della Fed di oltre 200 punti base nei prossimi 12 mesi, con un ritmo di allentamento inaudito al di fuori delle recessioni, il rischio, o meglio la realtà, è che venerdì il Kamala BLS riporterà i dati un numero di posti di lavoro molto più forte di quanto la maggior parte si aspetta… e perché no: il BLS ha già dimostrato quanto brutto fosse il mercato del lavoro con la sua revisione al ribasso di 818.000, quindi può ancora una volta iniziare a fare numeri.

Mettendo tutto insieme: la giornata di oggi è stata brutale per la maggior parte, ma con il Nasdaq che ha spazzato via il 3,1% o circa il 75% della perdita media di settembre degli ultimi dieci anni in un giorno di negoziazione, è probabile che gran parte del dolore sia già nella storia. libri. E siamo fiduciosi che l'equipaggio del BTFD si alzerà presto domani pronto per iniziare a riacquistare tutto…