Scarcity Cred: Crypto è una forza dirompente da $ 2 trilioni

Scritto dal professor Scott Galloway tramite il blog No Mercy / No Malice,

Qualsiasi azienda che si avvicina a $ 1T di valore ha attinto a un istinto umano di base. Consumare, segnalare, amare e pregare sono stati rispettivamente il carburante delle ascensioni di Amazon, Apple, Facebook e Google. Il fatto che l'universo delle criptovalute abbia raggiunto $ 2T rivela, credo, che attinge a due attributi che perseguiamo istintivamente: fiducia e scarsità.

Fiducia

Il nostro superpotere come specie è la cooperazione, che richiede fiducia. È il motivo per cui esistono banche, semafori e anestesisti. Anche prima delle criptovalute, le menti creative sono state attratte dalla finanza, poiché la fiducia crea opportunità di leva finanziaria e cartolarizzazione. Nel 1997, cercando un maggiore controllo sul suo catalogo di testi di canzoni, David Bowie raccolse $ 55 milioni con Bowie Bonds. Le obbligazioni pagavano un interesse del 7,9% su un periodo di 10 anni, un premio scarso per una nota del tesoro statunitense a 10 anni al 6,4%. Ciò che rendeva unico Bowie Bonds era la garanzia, o fonte di fiducia: i diritti d'autore futuri sulla musica di Bowie, che l'obbligazionista sentiva che le persone avrebbero continuato a valutare. Moody's ha valutato le obbligazioni A3 e Bowie ha utilizzato i proventi per rilevare il suo ex manager, rafforzando le obbligazioni e assicurandosi il controllo a lungo termine della sua musica.

Sebbene innovativo nella sua garanzia, il Bowie Bond era a prima vista uno strumento finanziario vanigliato, non diverso nella forma da un'obbligazione emessa da GM o P&G. Per collegare la sua arte e i potenziali investitori, Bowie ha dovuto fare affidamento sul (costoso) apparato dei tradizionali guardiani della finanza e dell'intrattenimento per infondere nei suoi legami gli attributi essenziali della fiducia e della scarsità. Il flusso di royalty (fiducia) era mediato da avvocati e contabili di grandi case editrici e la legittimità di ogni singola obbligazione (scarsità) dipendeva dai poteri finanziari di Wall Street.

E se Sir David Bowie (nota: ha rifiutato il titolo di cavaliere nel 2003, ma è il mio blog) cadesse per terra nel 2021? Cosa avrebbe potuto fare Bowie … con le criptovalute?

Scarsità

Alla gente piace la scarsità – molto. Possedere qualcosa di scarso ti fa sentire unico e segnala il successo e la dignità come potenziale compagno. La scarsità è anche un fattore scatenante istintivo per l'ossessione: quando avvertiamo la scarsità di qualcosa, che si tratti di cibo o di un compagno, siamo programmati per diventare ossessionati dal trovarlo. Le aste d'arte, le linee (pre-pandemiche) al di fuori di Supreme ei margini su un Panerai Tourbillon dimostrano questo punto.

Un Van Gogh e un Rothko sono entrambi unici, e quindi scarsi, perché sono fatti di atomi, ed è impossibile disporre un secondo insieme di atomi in una configurazione identica. Gli artisti della stampa, le cui litografie sono fatte per essere riprodotte senza alterazioni, usano un piccolo "17/100" scritto nell'angolo, per distinguere ogni stampa e conferirle la scarsità.

Per mantenere il valore, la scarsità deve essere credibile. Lo sporco (non così) segreto del mondo dell'arte è che gli acquirenti d'arte, e persino i periti d'arte professionisti, lottano per distinguere gli originali dai falsi. Un falso ben fatto offre lo stesso valore pratico di un originale: puoi appenderlo al muro e crogiolarti nella sua profondità. Eppure il mondo dell'arte investe milioni di dollari nell'identificare la versione "reale" di opere di valore; una volta smascherate, le falsificazioni sono quasi inutili.

L'arte digitale soffre di una perfetta riproducibilità e, quindi, di una mancanza di scarsità. Non esiste una versione "reale": anche nello studio dell'artista, le copie proliferano nei backup, sui drive condivisi e nei file di cache. Per decenni, abbiamo sperimentato filigrane e tecnologia antipirateria per cercare di imporre una scarsità fisica di atomi sui beni digitali. Al contrario, i token non fungibili (NFT) riflettono un approccio nativo digitale alla scarsità credibile.

Allegare un NFT a un'opera d'arte digitale dà la facoltà al proprietario dell'NFT di designare qualsiasi copia digitale di quell'opera d'arte come unica copia autentica in qualsiasi momento. Questo approccio abbandona la nostra ossessione del mondo degli atomi per uno specifico oggetto fisico e riconosce che la scarsità è sempre stata una funzione dei bit, non degli atomi. Il valore è negli occhi di chi guarda.

Balliamo

L'11 marzo, l'artista digitale Beeple ha raccolto 69,3 milioni di dollari (meno il pesante compenso del suo gatekeeper, Christie's) dall'asta di un NFT associato a un collage del suo progetto di 13 anni di opere d'arte digitali quotidiane. I media hanno sottolineato in gran parte il fatto che l'acquirente di Beeple's NFT, l'investitore crittografico Vignesh Sundaresan, non ha ottenuto alcun "oggetto" tangibile per i suoi soldi. L'arte stessa è disponibile per chiunque la veda – gratuitamente – sul sito web di Beeple . Ma il collezionismo d'arte raramente ha riguardato la cosa. Si tratta di una scarsità credibile.

Le NFT creano e catturano il valore del credito di scarsità in un modo massicciamente disperso che aggira i gatekeeper e attinge al capitale ovunque. Nella fascia alta, l'arte digitale venduta per milioni non ha davvero bisogno di un NFT, proprio come Bowie non aveva bisogno di criptovalute per proteggere i suoi diritti d'autore nel 1997. Christie's avrebbe potuto vendere altrettanto facilmente un certificato in carta goffrata e inserire il nome dell'acquirente in un libro rilegato in pelle tenuto saldamente presso la sede di Christie. Ma quel tipo di infrastruttura non è disponibile per la stragrande maggioranza degli artisti digitali, mentre chiunque può creare un NFT. Nyan Cat , un meme della cultura pop, non apparirà presto da Christie's, ma come NFT è stato venduto per quasi $ 600.000.

Tutti i giovani ragazzi

La scarsità di credito spiega più delle NFT. L'intera classe di criptovaluta da $ 2T si basa sulla scarsità di crediti. L'attrattiva di Bitcoin come riserva di valore è una funzione del suo credito di scarsità, poiché ha un limite integrato di 21 milioni di monete. Confrontalo con l'USD: quasi il 30 percento dell'offerta di moneta statunitense è stata creata dal 2020.

C'è una varietà di tecnologie / prodotti / piattaforme crittografiche che evolvono nuovi mezzi per creare e acquisire valore in una rete: Ethereum, Ledger, Uniswap, Hedera, Cardano – una zuppa di innovazione che è, simile ad altre innovazioni tecnologiche, non facendo nulla di nuovo … solo farlo meglio.

Resta da vedere se questo approccio avrà successo. Il consumo di energia di Crypto è una fonte di vera preoccupazione, ma l'hardware e il software si stanno evolvendo rapidamente per diventare molto più efficienti dal punto di vista energetico. Anche Beeple pensa che l'attuale mania sia una bolla, come ha detto alla mia compagna di podcast Kara Swisher. Ma la storia del mercato dell'arte è una storia di bolle, così come le storie della finanza e di Internet. Sono ancora tutti con noi.

Crypto sta sparando sui muri delle cittadelle finanziarie del mondo. Naturalmente, la generazione di leader dietro quelle mura non è incline a riconoscere i Bruti all'esterno. Ma schernire la nuova tecnologia, che si tratti di mangonel, polvere nera o blockchain, raramente finisce bene per i detentori di asset legacy. Castelli più grandi sono già stati eretti sulla collina appena sopra gli oppositori … in questo caso, in pochi anni contro generazioni. È probabile che nel giorno della sua imminente quotazione pubblica, Coinbase sarà più prezioso di Goldman Sachs. Una domanda ragionevole nelle riunioni del consiglio di JPMorgan e Goldman:

Come cazzo hai lasciato che Coinbase accadesse?

Ma questo è un altro post. Liberata dalla regolamentazione, dalla reticenza a distruggere le risorse legacy o dai cervelli boomer che semplicemente non "capiscono", le criptovalute sono una forza dirompente da $ 2 trilioni. Posso confermare che chiunque abbia più di 50 anni ha problemi a capire queste cose, e sono abbastanza certo che il numero di candele sulla torta di compleanno della festa dell'ufficio del CEO sia inversamente correlato alla loro comprensione delle criptovalute.

Naturalmente, in un sistema che è ancora fortemente sbilanciato a favore degli uomini bianchi più anziani, "ottenerlo" per quella coorte può valere miliardi. Gli investitori di criptovalute Michael Novogratz e Michael Saylor, entrambi over 50, hanno un patrimonio netto combinato che si avvicina a $ 10 miliardi. Ma sono le eccezioni .

Lo stesso Bowie aveva 50 anni quando emise i Bowie Bonds. Un prolifico collezionista d'arte , Bowie era anche famoso per aver sostenuto i giovani creatori e innamorato della tecnologia: nel 1998, ha lanciato il suo fornitore di servizi Internet, BowieNet , una comunità musicale interattiva con un decennio di anticipo sui tempi, e l'anno successivo, ha ha lanciato una banca online (BowieBanc). "Se avessi di nuovo 19 anni, ignorerei la musica e andrei direttamente su Internet", disse all'epoca. In una preveggente intervista del 1999, è un viaggiatore del tempo che spiega il futuro al nostro passato scettico.

RIP Bowie, avresti amato le criptovalute.

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PS Ho un trambusto secondario (#fakemillennial). Nel 2019, ho fondato la Section4 con l'intenzione di abbassare le barriere per ricevere un'istruzione aziendale d'élite: lettere di raccomandazione, GMAT, tempo lontano dal lavoro e costo. Stiamo affrontando queste barriere con Section4 Sprint – corsi intensivi di 2-3 settimane tenuti dai migliori professori dei migliori programmi MBA. Il prossimo dalla Section4 è lo Sprint della strategia di prodotto del professor Adam Alter della NYU Stern (faccio anche un'apparizione come docente ospite). Registrati adesso .

PPS Esther Perel, una delle voci principali sulle relazioni moderne e autrice di bestseller del New York Times di "The State of Affairs" e "Mating in Captivity", si unisce a noi al Prof G Pod questa settimana. Discutiamo perché l'eros è l'antidoto alla morte, i punti dolenti che i cofondatori hanno sperimentato durante la pandemia e suggerimenti genitoriali per garantire che i tuoi figli crescano e diventino ottimi partner.